Выход страны из финансово-экономического кризиса (на примере Азиатского кризиса 1997-1998 годов) - Дипломная работа

Как и в случае с «Титаником», приближающуюся трагедию предвидели и осознавали очень немногие экономисты и эксперты (смотрящие, находящиеся на верхней палубе). Кто-то бежал к палубе, где находились спасательные шлюпки (транши МВФ, помощь монетарных властей страны), которых не хватало на всех, и в которые прежде всего приглашались пассажиры первого класса (лояльные, находящиеся под покровительством режима промышленные и финансовые конгломераты). Вместе с этим кризис оставил исследователям возможность разобраться в причинах катастрофы, а также указал на необходимость выработки новых рекомендаций к строительству кораблей, к организации навигации и коммуникации между судами, к проведению спасательных операций. Действительно, после того, как самое тяжелое осталось позади, а экономики большинства стран начали постепенно восстанавливаться, Азиатский кризис буквально собрал вокруг себя экономистов, исследователей политической экономии и достаточно быстро обзавелся собственным широким корпусом литературы. Анализируя события уже постфактум, становится понятно, что коллапс во многом уникален: он поразил наиболее активно росшие экономики мира (за исключением Японии, которая с начала 1990-х находилась в стадии рецессии), стал самым острым финансовым бедствием с окончания долгового кризиса 1982 года, вызвал самые большие объемы финансовой помощи в истории на тот момент, стал неожиданностью для многих экономистов.По их мнению, кризис такого масштаба вовсе не был обязателен, и более значимую роль в ухудшению ситуации и распространении «заразы» (contagion) сыграли резкие изменения в настроениях инвесторов и степени их доверия к рынкам. Однако в своей работе они предпринимают важные шаги по разграничению во-первых, причин уязвимости систем и ее проявлений, во-вторых, факторов, которые вызвали кризис, стали спусковым крючком и в-третьих, явлений, которые привели кризис к менее оптимальному равновесию, чем это было возможно и предсказывалось. Раделет и Сакс выделяют пять типов финансовых кризисов: 1) кризисы, вызванные макроэкономической политикой; Не способны объяснить кризис и модели «второго поколения», в рамках которых валютный кризис происходит в результате накопления государством большой задолженности и изменениях в ожиданиях инвесторов относительно того, какую политику в отношении этого долга будет проводить правительство. С начала 1990-х все страны, которые добивались успеха в регионе, проводили политику, известную как «двойная либерализация», характеризующуюся одновременным снятием ограничений с движения потоков капитала, а также обеспечением конвертируемости валюты по капитальным операциям.Кризис в странах продлился до 1999 года, когда некоторые из них начали показывать первые положительные изменения в динамике некоторых макроэкономических показателей. Датой начала Азиатского финансового кризиса принято считать 2 июля 1997 года, хотя некоторые страны начали испытывать проблемы гораздо раньше, в 1995-1996 годах. Поступали сигналы о перегреве экономик, ухудшениях в балансах фирм, набегах на валюты. В это же время, в начале июля, начинают ощущать давление индонезийская рупия, малазийский ринггит и филиппинский песо. В сентябре-октябре кризис вышел за пределы Юго-Восточной Азии: давление начали ощущать Тайвань, Гонконг, Сингапур.Очевидной реакцией на столь масштабные катастрофические последствия стал широкий резонанс, который получили события в Азии. Процесс развертывания кризиса активно освещался в деловых СМИ. Научное и деловое сообщество, особенно после завершения кризиса, активно включились в процесс обсуждения причин кризиса, его последствий, необходимых реформ. Обсуждение проходило на научных конференциях, саммитах, встречах глав стран. К основным вопросам можно отнести дебаты по поводу необходимости и желательности открытия и дерегулирования рынков капитала, институциональном оформлении международной финансовой системы, рекомендаций по проведению макроэкономической политики в развивающихся странах с переходной экономикой.Как отмечает Стефан Хаггард, в обсуждение Азиатского финансового кризиса необходимо «вернуть политику». Во-первых, кризисы, несомненно, имеют ряд политических причин. Финансовое бедствие требует экстренных мер со стороны национальных правительств, монетарных властей. Так, например, 24 июля 1997 ринггит достиг рекордного падения за последние 38 месяцев, после того как премьер-министр Малайзии Мохамад Махатхир обвинил во всех бедах финансовых мошенников, спекулянтов и хедж-фонды и высказался о необходимости ограничения свободы движения капиталов. Экономические кризисы могут привести к изменениям в сфере борьбы за власть (politics), например, усилению борьбы между группами интересов за лояльность и патронаж со стороны власти; к трансформациям в сфере политических курсов (policy), например, изменениям в денежно-кредитной и налогово-бюджетной политике; в области политического дизайна (polity), например, к падению авторитарного режима, и дальнейшему возможному возвышению демократии, как это произошло в И

Оглавление

Введение

1. Что произошло с Азией

1.1 Причины Азиатского кризиса

1.2 Хронология кризиса

1.3 Интеллектуальное наследие Азиатского кризиса

2. Выход страны из финансово-экономического кризиса: модель и ожидания

2.1 Модель траектории выхода

2.2 Принятие решений: ожидания

3. Выход режима из финансово-экономического кризиса: реальность

Заключение

Библиография

История экономического коллапса, настигшего азиатские страны в 1997-1998 годах, очень похожа на сюжет фильма-катастрофы «Титаник», вышедшего в прокат, что символично, в том же, 1997 году. До момента столкновения с айсбергом развивающиеся экономики региона набрали хороший ход и шли верным курсом стабильного экономического роста. На борту лайнера, как и в нашем случае, находилось большое количество иностранных пассажиров (иностранных инвесторов). Как и в случае с «Титаником», приближающуюся трагедию предвидели и осознавали очень немногие экономисты и эксперты (смотрящие, находящиеся на верхней палубе).

После столкновения рулевые (лидеры стран, главы и аналитики международных финансовых институтов, главы корпораций и кредитных организаций) уже не могли ничего сделать; отсеки корабля очень быстро наполнялись водой. Через какое-то время, после того, как большинство пассажиров осознали, что произошло, началась паника. Пассажиры паромов перестали соблюдать правила, предусмотренные для чрезвычайных ситуаций (к тому же плохо разработанные) - все начинали беспорядочно суетиться, пытаясь найти лучшее решение для спасения собственной жизни (институты оказались неспособны координировать и регламентировать действия акторов так, чтобы система осталась на плаву). Кто-то начал прыгать за борт (выводить свои активы), другие, смотря на них, делали то же самое. Кто-то бежал к палубе, где находились спасательные шлюпки (транши МВФ, помощь монетарных властей страны), которых не хватало на всех, и в которые прежде всего приглашались пассажиры первого класса (лояльные, находящиеся под покровительством режима промышленные и финансовые конгломераты). Кто-то, к сожалению, тонул (банкротился), а капитаны кораблей, как и положено, вместе со своими командами министров и советников не спешили покидать мостик.

В итоге азиатский «Титаник» утонул, потянув за собой на дно рынки активов, обанкротившиеся корпорации и банки, иностранные инвестиции и займы, без которых регион ощутил мощный экономический спад. Вместе с этим кризис оставил исследователям возможность разобраться в причинах катастрофы, а также указал на необходимость выработки новых рекомендаций к строительству кораблей, к организации навигации и коммуникации между судами, к проведению спасательных операций.

Действительно, после того, как самое тяжелое осталось позади, а экономики большинства стран начали постепенно восстанавливаться, Азиатский кризис буквально собрал вокруг себя экономистов, исследователей политической экономии и достаточно быстро обзавелся собственным широким корпусом литературы. В этом нет ничего удивительного. Анализируя события уже постфактум, становится понятно, что коллапс во многом уникален: он поразил наиболее активно росшие экономики мира (за исключением Японии, которая с начала 1990-х находилась в стадии рецессии), стал самым острым финансовым бедствием с окончания долгового кризиса 1982 года, вызвал самые большие объемы финансовой помощи в истории на тот момент, стал неожиданностью для многих экономистов. О том, что Азиатский кризис - явление необычное и в полной мере не укладывающееся в рамки существовавших на тот момент моделей, говорит и Пол Кругман в одной из самых ранних попыток осмысления происходящего. Любой кризис - явление сложное и многогранное. Само разнообразие названий событий 1997-1998 годов говорит за себя: экономический кризис, финансовый кризис, валютный кризис. Что в итоге представлял из себя коллапс? Ответ здесь заключается в том, что рассматриваемые события вобрали в себя характерные черты разных моделей кризисов, и занимать в этом вопросе однобокую позицию было бы неверно. Другое объяснение того, почему авторы приписывают разные названия событиям, заключается, по всей видимости, в том, чтo они считают причинами кризиса, а что - его симптомами и вытекающими последствиями.

Помимо экономической многогранности любой кризис неразрывно связан с многогранностью вопросов политических. Как существующие политические институты влияют на предрасположенность экономики к шокам? Как режим отвечает на кризисы? Что определяет выбор политики - реальная необходимость, обусловленная экономическим бедствием, или давление групп интересов? Список таких вопросов можно продолжать долго. Данная работа дополняет существующий пласт исследований, ориентированных именно на политическое измерение кризиса. Она связывает формат отношений власти и бизнеса с траекторией выхода страны из кризиса. Центральным является вопрос: какие ключевые решения принимали страны в период валютного кризиса, и какое влияние на эти решения могли иметь различия в отношениях между властью и бизнесом. Для ответа на поставленный вопрос необходимо выполнить следующие задачи: · Построить модель траектории выхода страны из кризиса;

· На основании теории сделать предположения о влиянии отношений власти и бизнеса на движение страны по созданной модели;

· Рассмотреть, как в действительности двигались страны по модельной траектории.

Объектом данного исследования выступают страны Азии, подвергшиеся влиянию финансового кризиса. Предмет исследования - влияние конфигурации власти и бизнеса в странах на траекторию их выхода из кризиса.

Работа выполнена в рамках качественного сравнительного исследования. Специфика подобных исследований не предполагает подробного анализа кейсов и детального объяснения исходов, но требует жесткой теоретической рамки для анализа выбранных случаев. Такой рамкой служит построенная нами модель траектории выхода страны из кризиса.

Подобный подход - построение модели траектории движения стран, попавших под влияние валютного кризиса, - во-первых, позволяет не только по новому взглянуть на борьбу групп интересов за экономическую политику, но и претендует на универсальность при анализе валютных кризисов. Ключевые этапы модели выбраны таким образом, что все страны, ощутившие на себе давление валютного кризиса, вынуждены проходить их. Более того, существующие теории не способны объяснять поведение власти в кризисное время. Достаточно широкий пласт литературы посвящен теоретическому осмыслению выбранных нами для модели дилемм, однако все они несколько теряют в своей объясняющей способности в условиях экономических катаклизмов. Выбранный нами подход позволяет задать правильные вопросы и в будущем расширить существующую теоретическую базу.

Работа построена следующим образом. В 1 главе представлено описание основных дискуссий о причинах кризиса, хронология основных этапов и ключевых событий, а также обзор вопросов, которые кризис оставил после себя для мирового сообщества. Глава 2 посвящена построению модели траектории выхода режима из кризиса, которая представляет собой дерево решений, узлами в котором являются ключевые моменты, требующие решения со стороны правительства в любой отдельно взятой стране. Также мы строим гипотезы относительно того, какие решения будут приняты, и какой исход ожидает режим. Наконец, в 3 главе рассматривается, как страны расположились на нашей модели. Таким образом мы проверяем выдвинутые во второй главе теоретические предположения.

1. Что произошло с Азией

“Изменились технологии, рост человека и мода. Однако способность правительств и инвесторов обманывать самих себя, приводящая к периодическим вспышкам эйфории, которые обычно заканчиваются слезами, кажется, остается неизменной».

Эта глава построена следующим образом. В начале освещаются основные теоретические подходы к объяснению причин кризиса. Затем на основе различных взглядов создается синтез, описывающий события с точки зрения теории. Второй параграф посвящен краткому описанию хронологии кризиса, основных вех. В конце главы представлен обзор интеллектуального наследия кризиса, основных дебатов по поводу будущего глобальных рынков.