Внутрішні фактори та резерви росту інвестиційної привабливості промислових підприємств - Автореферат

Ось чому нині необхідно приділяти особливу увагу питанням, повязаним із інвестуванням, методами його активізації, вивченням умов створення сприятливого інвестиційного клімату в країні, підвищенням інвестиційної привабливості окремих галузей і підприємств промисловості. Разом із тим, аналіз зазначених джерел свідчить про те, що низка питань, повязаних із вивченням внутрішніх факторів та резервів підвищення інвестиційної привабливості промислових підприємств, їх моделюванням та прогнозуванням, залишаються невирішеними. Мета і завдання дослідження полягають в удосконаленні теоретичних, методичних і практичних підходів до оцінювання внутрішніх факторів та резервів росту інвестиційної привабливості промислових підприємств та розрахунку інтегрального показника інвестиційної привабливості. Меті дослідження підпорядковано вирішення ряду завдань локального характеру: - систематизувати та поглибити теоретичну базу поняття «інвестиційна привабливість» підприємства, виділити його характерні риси на основі аналізу наявних у науковій літературі визначень; розробити власну класифікацію внутрішніх факторів інвестиційної привабливості промислового підприємства, обґрунтувати її переваги в порівнянні з наявними групуваннями;У першому розділі «Теоретичні основи інвестиційної привабливості промислового підприємства» розглянуто наявні визначення та сутність поняття, що досліджується, класифікацію чинників, які визначають рівень показника інвестиційної привабливості, а також системи внутрішніх факторів даного поняття, розроблено власні пропозиції щодо інформаційної бази дослідження. Це пояснюється тим, що проаналізовані визначення відображають різні аспекти складного, багатогранного поняття, яким є інвестиційна привабливість промислового підприємства. Численні визначення поняття «інвестиційна привабливість» підприємства, що зустрічаються в економічній літературі, містять такі загальні ознаки. Інвестиційна привабливість розглядається як інтегральний показник: доцільності вкладання коштів; рівня задоволення вимог або інтересів інвестора; фінансово-майнового стану підприємства та перспектив його розвитку; сукупності обєктивних і субєктивних (зовнішніх і внутрішніх) умов. Більшість проаналізованих підходів передбачають виділення показників фінансово-господарської діяльності підприємства, які в явному чи опосередкованому вигляді поділяються на ряд груп; тобто первинні чинники інвестиційної привабливості підприємства, розраховані на основі даних бухгалтерської та фінансової звітності, обєднуються в групові фактори, які наразі й визначають рівень досліджуваного економічного показника.У сучасній економічній літературі існує багато визначень поняття «інвестиційна привабливість» підприємства, більшість із яких не є суперечливими. Це пояснюється тим, що вони відображають різні боки складного, багатогранного поняття, яким є інвестиційна привабливість промислового підприємства. Запропоноване автором групування містить наступні загальні ознаки інвестиційної привабливості як інтегрального показника: 1) доцільність вкладання коштів; 2) рівень задоволення вимог або інтересів інвестора; 3) фінансово-майновий стан підприємства та перспективи його розвитку; 4) сукупність обєктивних та субєктивних (зовнішніх та внутрішніх) умов. На основі аналізу існуючих у літературі різноманітних класифікацій чинників інвестиційної привабливості промислового підприємства запропоновано власне групування факторів інвестиційної привабливості підприємства, яке включає 38 показників фінансово-господарської діяльності підприємства, обєднаних у шість основних груп: 1) майновий стан; 2) ліквідність; 3) фінансова стійкість; 4) ділова активність; 5) рентабельність; 6) ринкова активність. У результаті дослідження переваг і недоліків існуючих методів кількісного оцінювання інтегрального показника інвестиційної привабливості промислового підприємства запропоновано власний підхід, заснований на застосовуванні моделей факторного аналізу, який відрізняється використанням мінімальної субєктивної інформації та враховує стохастичний характер звязку між показниками ієрархічних рівнів досліджуваного поняття.

ОСНОВНИЙ ЗМІСТ ДИСЕРТАЦІЇ

На підставі проведеного дослідження сформульовано такі висновки та пропозиції.

1. У сучасній економічній літературі існує багато визначень поняття «інвестиційна привабливість» підприємства, більшість із яких не є суперечливими. Це пояснюється тим, що вони відображають різні боки складного, багатогранного поняття, яким є інвестиційна привабливість промислового підприємства. Запропоноване автором групування містить наступні загальні ознаки інвестиційної привабливості як інтегрального показника: 1) доцільність вкладання коштів; 2) рівень задоволення вимог або інтересів інвестора; 3) фінансово-майновий стан підприємства та перспективи його розвитку; 4) сукупність обєктивних та субєктивних (зовнішніх та внутрішніх) умов. Таке групування відкриває можливість повніше уявити сутність економічного поняття, що досліджується.

2. На основі аналізу існуючих у літературі різноманітних класифікацій чинників інвестиційної привабливості промислового підприємства запропоновано власне групування факторів інвестиційної привабливості підприємства, яке включає 38 показників фінансово-господарської діяльності підприємства, обєднаних у шість основних груп: 1) майновий стан; 2) ліквідність; 3) фінансова стійкість; 4) ділова активність; 5) рентабельність; 6) ринкова активність. Розроблена класифікація спрямована на максимальне висвітлення всіх сторін інвестиційної привабливості підприємств і базується головним чином на даних їхньої публічної звітності. Вона дозволяє обґрунтувати інформаційну базу дослідження, отримати адекватні результати для розробки рекомендацій щодо підвищення зацікавленості інвесторів вкладати кошти у вітчизняні підприємства промисловості.

3. Розроблено причинно-наслідкову структуру досліджуваного економічного поняття й установлено її чотири головні ієрархічні рівні. Автором доведено, що на перших двох рівнях ієрархічної структури поняття «інвестиційна привабливість» підприємства знаходяться приховані, латентні ознаки, що не підлягають безпосередньому вимірюванню. Це створює методологічну базу для оцінювання кількісного рівня групових факторів та самого показника інвестиційної привабливості промислового підприємства.

4. У результаті дослідження переваг і недоліків існуючих методів кількісного оцінювання інтегрального показника інвестиційної привабливості промислового підприємства запропоновано власний підхід, заснований на застосовуванні моделей факторного аналізу, який відрізняється використанням мінімальної субєктивної інформації та враховує стохастичний характер звязку між показниками ієрархічних рівнів досліджуваного поняття.

5. Розроблено двостадійну процедуру факторного аналізу з метою послідовного оцінювання спочатку латентних групових чинників інвестиційної привабливості підприємств, а потім на їх основі - самого досліджуваного інтегрального показника. Запропоновано прикладні аспекти оцінок, отриманих за допомогою факторного аналізу, які складаються з таких головних напрямів: 1) ранжирування всіх господарських обєктів за кількісним рівнем даного інтегрального показника й використання відповідної стратегії підвищення інвестиційної привабливості промислових підприємств; 2) застосування їх у ролі залежних змінних у регресійних моделях групових факторів та інвестиційної привабливості промислових підприємств.

6. Розроблені методичні підходи апробовані в процесі аналізу факторів та резервів росту інвестиційної привабливості 12 підприємств борошномельно-крупяної підгалузі харчової промисловості України. Аналіз побудованих на першій і другій стадіях запропонованої процедури моделей групових факторів і самої інвестиційної привабливості підприємств зернопромислового комплексу України дозволив виявити їх найбільш суттєві чинники-симптоми та групові фактори - ліквідність, фінансову стійкість, ділову активність.

7. Отримані на другій стадії факторного аналізу оцінки інвестиційної привабливості борошномельно-крупяних підприємств відкрили можливість проранжирувати їх і виділити чотири групи обєктів за кількісним рівнем досліджуваного показника. Для підприємств-аутсайдерів, в яких спостерігалася серйозна нестача оборотних коштів, запропоновано використання компромісної стратегії фінансування поточних активів.

8. Проведений кореляційно-регресійний аналіз залежностей отриманих оцінок від факторів більш низького рівня ієрархії дозволив виявити резерви зростання інвестиційної привабливості одного з аутсайдерів (ДП «Одеський КХП» з рангом 10). У разі покращення відповідних чинників-симптомів і доведення їх до середніх показників лідерів у підприємства є реальна можливість підвищити: 1) ліквідність до 0,8013; 2) фінансову стійкість до 0,5391; 3) ділову активність до 0,7335; 4) інвестиційну привабливість до 0,8598.

9. Аналогічні результати були отримані при здійсненні точкового та інтервального прогнозування рівня інвестиційної привабливості ДП «Одеський КХП» за допомогою регресійної моделі (1). У разі зазначеного розвитку подій ДП «Одеський КХП» за рівнем інвестиційної привабливості зможе з четвертої групи аутсайдерів перейти до другої групи підприємств-середняків, підвищивши свій рейтинг з 10 до 4.

Статті в наукових фахових виданнях: 1. Кошельок Г.В. Система показників, які характеризують фінансовий стан підприємств / Г.В. Кошельок // Науковий вісник Буковинської державної фінансової академії: збірник наукових праць. Вип. 7: Економічні науки. - Чернівці. - 2006. - С. 286-289. - 0,2 д. а.

2. Кошельок Г.В. Власний оборотний капітал - основа міцного фінансового стану підприємства / Г.В. Кошельок // Вісник Львівської державної фінансової академії / Голов. ред. Буряк П.Ю. - Львів: ЛДФА. - 2007. - № 13. -С. 131-138. - 0,5 д. а.

3. Кошелек Г.В. Оценка финансового состояния предприятия с помощью финансовой отчетности / Г.В. Кошелек // Науковий вісник Одеського державного економічного університету. Всеукраїнська асоціація молодих науковців. - Науки: економіка, політологія, історія. - 2008. - № 6 (62). - С. 40-49. - 0,5 д. а.

4. Кошельок Г.В. Система факторів, які впливають на оцінку інвестиційної привабливості підприємств харчової промисловості /Г.В. Кошельок // Вісник соціально-економічних досліджень: зб. наук. статей. /Ред. Зверяков М.І. та ін. Вип. 36. - Одеса: ОДЕУ. - 2009. - С. 98-104. - 0,5 д.а.

5. Янковий О.Г. Дослідження чутливості прибутку підприємства за допомогою граничного аналізу / О.Г. Янковий, Г.В. Кошельок, В.В. Куперман // Південноукраїнський правничий часопис. - Одеса: ОДУВС. - 2009. - № 21. - С. 253-255. - 0,3 д. а. Особистий внесок здобувача (0,1 д. а.): проаналізовано відносний внесок окремих чинників у динаміку прибутку підприємства як одного із важливіших факторів його інвестиційної привабливості.

Матеріали наукових конференцій: 6. Кошельок Г.В. Оцінка змін обсягів та структури інвестиційних вкладень в Україні / Г.В. Кошельок, О.Д. Борзенкова // Матеріали регіональної наук.-практ. конф. [«Проблеми становлення фінансового механізму інноваційно-інвестиційної моделі розвитку України»]. (20 черв. 2006 р.). - Одеса: ОФ УДУЕФ, 2006. - С. 16-22. - 0,2 д. а. Особистий внесок здобувача (0,1 д. а.): оцінка інвестиційних вкладень у регіони України, визначені найбільш привабливі регіони.

7. Кошельок Г.В. Про фінансовий стан підприємства / Г.В. Кошельок // Тези доп. IV Міжнар. наук.-практ. конф. [«Проблеми розвитку фінансової системи України в умовах євроінтеграції»]. (Львів, 19-20 жовт. 2007 р.). - Львів: ЛДФА, 2007. - С. 283-285. - 0,1 д. а.

8. Кошельок Г.В. Сучасні методи оцінки фінансового стану підприємств / Г.В. Кошельок // Зб. матеріалів ІІ Міжнар. наук.-експертного симпозіуму - круглого столу УДУФМТ [«Тенденції розвитку національних фінансових систем за умов глобалізації»]. (Київ, 29 листоп. 2007 р.). - К.: УДУФМТ, 2007. - С. 147-150. - 0,2 д. а.

9. Кошельок Г.В. Власний оборотний капітал у системі показників фінансового стану підприємства / Г.В. Кошельок // Матеріали міжнар. наук.-практ. конф. [«Інноваційні технології в науці, підготовці та перепідготовці фахівців»]. (Одеса, 17-18 трав. 2007 р.). - Одеса: Інститут фінансів Українського державного університету економіки та фінансів (ОІФ УДУЕФ), 2007. - С. 34-37. - 0,3 д. а.

10. Кошельок Г.В. Оцінка фінансового стану підприємства / Г.В. Кошельок // Зб. матеріалів ХІ Міжнар. наук.-практ. конф. [«Моделі забезпечення сталого розвитку світового господарства: економіка, фінанси та право»]. (Київ, 30 трав. 2008 р.).- К.: УДУФМТ, 2008. - С. 105-107. - 0,2 д. а.

11. Кошельок Г.В. Фінансовий стан та інвестиційна привабливість промислових підприємств як латентні показники / Г.В. Кошельок // Матеріали III Міжнар. наук.-практ. конф. для викладачів, аспірантів та молодих вчених [«Сучасні технології управління підприємством та можливості використання інформаційних систем: стан, проблеми, перспективи»]. (Одеса, 28-29 берез. 2008 р.). - Одеса: ОНУ, 2008. - С. 160-162. - 0,2 д. а.

12. Янковой А.Г. Объединенная таксономическая оценка латентных экономических показателей / А.Г. Янковой, Г.В. Кошелек, О.Б. Чернышова // Матеріали III Міжнар. наук.-практ. конф. [«Проблеми вдосконалення інституційних умов функціонування української економіки»] (Одеса, 10-12 верес. 2008 р.). - Одеса: ОНУ. - 2008. - ч.1. - С. 45-47. - 0,3 д. а. Особистий внесок здобувача (0,1 д. а.): обґрунтовано метод обєднаної таксономії, за допомогою якого зявляється можливість оцінювати латентні економічні ознаки .

13. Янковий О.Г. Обєднана таксономія підприємств кондитерської галузі за рівнем конкурентоспроможності / О.Г. Янковий, Г.В. Кошельок, О.Б. Чернишова // Матеріали симпозіуму з нагоди 65-річчя Харків. інст. фінансів УДУФМТ [«Розвиток фінансових відносин в умовах трансформаційних процесів: український вимір»]. (Харків, 16-17 жовт. 2008 р.). - Х.: ХІФ УДУФМТ, 2008. - С. 131-138. - 0,5 д. а. Особистий внесок здобувача (0,3 д. а.): запропоновано змішаний таксономічний алгоритм оцінки конкурентоспроможності кондитерських підприємств України.

14. Журлов А.М. Кількісна оцінка підвищення рентабельності підприємства під впливом співвідношення основних і оборотних коштів / А.М. Журлов, Г.В. Кошельок // Матеріали Міжнар. наук.-практ. конф. [«Кількісні методи в обліку і фінансах»]. (Одеса, 18-21 трав. 2009 р.) - Одеса: ОІФ УДУФМТ, 2009. - С. 20. - 0,1 д. а. Особистий внесок здобувача (0,06 д. а.): визначено оптимальне співвідношення між основними та оборотними коштами, що забезпечує стале підвищення рівня рентабельності.

15. Кошельок Г.В. Фактори, що визначають інвестиційну привабливість підприємств харчової промисловості / Г.В. Кошельок // Матеріали IV Міжнар. наук.-практ. конф. для викладачів, аспірантів та молодих вчених [«Сучасні технології управління підприємством та можливості використання інформаційних систем: стан, проблеми, перспективи»]. (Одеса, 27-28 берез. 2009 р.). - Одеса: ОНУ. - С. 45-47. - 0,15 д. а.

16. Кошельок Г.В. Фактори, які впливають на інвестиційну привабливість підприємств харчової промисловості / Г.В. Кошельок // Матеріали ІІІ Міжнар. наук.-практ. конф. [«Аспекти стабільного розвитку економіки в умовах ринкових відносин»]. (Умань, 5-6 черв. 2009 р.) (Частина І). - Умань: Видавець «Сочінський», 2009. - С. 217-219. - 0,15 д. а.

Інші наукові видання: 17. Кошельок Г.В. Сучасні проблеми визначення та аналізу чинників, які впливають на фінансовий стан підприємств в Україні / Г.В. Кошельок // Вісник соціально-економічних досліджень. Одес. держ. екон. ун-т, редкол.: В.П. Бородатий та ін. - Одесса, АТЗТ ІРЕНТТ, 1998. - Вип. 2. - С. 132 - 137. - 0,2 д. а.

18. Янковий О.Г. Теоретичні основи оцінки фінансового стану підприємств харчової промисловості / О.Г. Янковий, Г.В. Кошельок // Наукові праці ОНАХТ. - Одеса: - 2007. - Вип. 30. - Т. 2. - С. 367-371. - 0,5 д. а. Особистий внесок здобувача (0,4 д. а.): доведено латентний характер поняття «фінансовий стан».

19. Кошельок Г.В. Аналіз понять та методів оцінки інвестиційної привабливості підприємств / Г.В. Кошельок // Бухгалтерський облік, аналіз та аудит: проблеми теорії, методології, організації: зб. наук. пр. Держкомстат України. Держ. академія статистики, обліку та аудиту; Ред. кол.: І.І. Пилипенко (голов. ред.) та ін. - К.: ДП «Інформаційно-аналітичне агентство». - 2008. - Вип. 1. - С. 105-107. - 0,2 д. а.