Влияние календарных аномалий на поведения доходности финансовых активов - Статья

бесплатно 0
4.5 135
Поведение доходности в транзитных экономиках. Теория эффективного ценообразования (гипотеза эффективного рынка), ее место в теории финансов. Исследование сезонных явлений в доходности ценных бумаг. Факторы получения аномальных доходностей в начале месяца.

Скачать работу Скачать уникальную работу

Чтобы скачать работу, Вы должны пройти проверку:


Аннотация к работе
ГЭР утверждает, что рынки информационно эффективны, где под информационной эффективностью подразумевается, что ценообразование на рынке ценных бумаг эффективное, и вся фундаментальная информация о финансовых активах, которая появляется на рынке случайно, отражается в цене актива. Именно поэтому, считается, что на эффективном рынке инвестор, основываясь только на исторических данных индекса, не сможет получить доходность большую, чем это предлагает рынок (аномальный доход). Пока ученные спорят, на рынке появляются все большее количество аномальных явлений, многие из которых имеют закономерный характер - сезонный характер, что подтверждается значительными количествами исследований. Более того, аномальный "эффект дня недели" в зависимости от страны к стране имеет тенденцию к смещению и в другие дни, например на европейских рынках негативные доходы проявляются по вторникам и средам. Есть ряд факторов, объясняющие эффект "дня недели", для объяснения которых предлагается несколько гипотез: гипотеза режима регулирования (институциональные особенности национальных фондовых рынков, таких как издержка процедуры урегулирования), гипотеза переработки информации (разница во времени между планированием управления активами индивидуального и институционального инвестора), гипотеза предоставления информации (расхождение в структуре предоставления информации в течении рабочих дней), просчеты в ценообразовании и неточности в измерении, также как и модели дивидендов.

Список литературы
1. Thompson, (1978) The information contents of discounts and premiums on closed-end fund shares. Journal of Financial Economics, 6 (2-3), pp.151-186.

2. Watts, L. (1978) Systematic ‘abnormal’ returns after quarterly earnings announcements. Journal of FINANCIALECONOMICS, 6 (2), pp.127-150.

3. Bouman, S. and Jacobsen, B. (2002). “The Halloween Indicator, ‘Sell in May and Go Away’: Another Puzzle”, American Economic Review, Vol.92 (5), 1618-1635.

4. Lakonishok, and Smidt, S. (1988). “Are Seasonal Anomalies Real? A Ninety Year Perspective”, Review of Financial Studies, 1, 403-425.

5. Ajayi, A., Mehdian, S. and Perry, M. J. (2004). “The Day-off-the Week effect in Stock Returns”, Emerging Markets Finance and Trade, Vol.40 (4), 53-62.

6. Ho, Yan-ki, (1990). “Stock Return Seasonalities in Asia Pacific markets”, Journal of International Financial Management and accounting, Vol.2 (1), 47-77.

7. Fountas, and Segredakis, K. (2002). “Emerging stock market return seasonalities: The January effect and the tax-loss selling hypothesis”, Applied Financial Economics, Vol.12 (4), 291-299.

8. Asteriou, D. and Kavetsos G. (2006). “Testing for the existence of the January effect in transition economies”, Applied Financial Economic Letters, Vol.2 (6), 375-381.

9. Brown,, Keim, D. B., Kleidon, A. W. and Marsh, T. A. (1983). ”Stock Return Seasonalities and the Tax-LOSSSELLING-Hypothesis: Analysis of the Arguments and Australian Evidence”, Journal of Financial Economics, 12 (1): 105-127.

10. Haugen, A., and, Lakonishok, J. (1988). “The Incredible January Effect”, Dow Jones Irwin, Homewood, Illinois.

11. Ariel, R. (1987). “A monthly effect in stock returns”, Journal of Financial Economics, Vol.18 (1), 161-174.

12. Kunkel, A., Compton, W. S. and Beyer, S. (2003). “The turn-of-the-month effect still lives: The international evidence”, International Review of Financial Analysis, Vol.12 (2), 207-221.

13. Nikkinen, J., Sahlstrцm, P. and Дijц J. (2007). ”Turn-of-the-month and intramonth effects: Explanation from the important macroeconomic news announcements”, Journal of Futures Markets. Vol.27 (2), 105-126.

Размещено на .ru

Вы можете ЗАГРУЗИТЬ и ПОВЫСИТЬ уникальность
своей работы


Новые загруженные работы

Дисциплины научных работ





Хотите, перезвоним вам?