Влияние изменения цены сырой нефти марки Brent на рыночные котировки нефтяных компаний России - Дипломная работа

Объектом данного исследования является фондовый рынок России. В связи с этим необходимо сказать об одной из ключевых особенностей экономики России. Речь идет о высокой степени зависимости экономики от нефти - хорошо известная так называемая «нефтяная игла». Наличие такой зависимости обуславливается как географическим положением и геологическими характеристиками территории России (самые большие запасы сырой нефти в мире), так и некоторыми особенностями исторического развития страны: построение рыночной экономики началось относительно недавно. В течение 2014-2015 гг. цена нефти неумолимо падала: с отметки 115 долларов США за баррель в начале 2014 года цена нефти марки Brent сократилась до 80 долларов и 40 долларов за баррель 12 ноября и 8 декабря 2015 года, соответственно. Подводя небольшой итог приведенным выше рассуждениям, подкрепленным фактами и статистикой, можно сделать вывод об актуальности исследования финансовых характеристик тех российских компаний, которые относятся к нефтяному сектору. Цель исследования: · выявить наличие или отсутствие влияния изменения цены сырой нефти марки Brent на биржевые котировки обращающихся акций нефтяных компаний России; · проанализировать характер этого влияния; · сравнить силу этого влияния для разных компаний нефтяной отрасли; · сопоставить значимость такого влияния в период до экономического кризиса 2008г. и после него. Задачи исследования: · провести обзор методологии и подходов к решению исследовательской задачи в аналогичных работах, проведенных на основе исторических данных как российского рынка, так и других национальных экономик; · сформировать статистические данные в формате временных рядов для построения эконометрической модели; · провести первичное построение модели, предварительно оценив характеристики собранной базы данных; · выбрать спецификацию модели, наиболее адекватно отвечающую поставленному исследовательскому вопросу; · построить и оценить модели для разных комбинаций данных (как по временным промежуткам, так и по комбинации компаний); · провести анализ полученных результатов, включая сопоставление результатов как по разным компаниям, так и сравнение результатов в докризисный и посткризисный периоды. Объект исследования: Фондовый рынок России, а именно рыночные котировки обращающихся на Московской Бирже акций компаний: Лукойл, Газпромнефть, Сургутнефтегаз, Татнефть, Роснефть. Предмет исследования: Влияние изменения цены сырой нефти марки Brent на рыночные котировки компаний Лукойл, Газпромнефть, Сургутнефтегаз, Татнефть, Роснефть. Методология исследования: Первичный анализ данных (визуальный и анализ описательных статистик), тестирование временных рядов на стационарность, тестирование наличия коинтеграции, построение модели типа VAR или VECM в зависимости от результатов теста на коинтеграцию. В дальнейшем работа будет организована следующим образом: · В Главе 1 будет рассмотрен теоретический фундамент настоящего исследования: будет проведен обзор литературы по теме, приведено теоретическое описание используемых в данном исследовании тестов и моделей; · В Главе 2 будет проведено построение эмпирической эконометрической модели: производится описание и первичный анализ данных, проводятся необходимые тесты (на стационарность и коинтеграцию) для всех временных промежутков, исследуемых в данной работе; проводится построение нескольких альтернативных спецификаций модели, выбирается модель, наиболее адекватно отвечающая задачам данного исследования, проводится анализ полученных результатов для каждого из периодов, а также сопоставление результатов; · В Заключении подводится итог проведенного исследования: сопоставляются цель исследования и полученные результаты; рассматриваются возможности расширения и углубления анализа в будущих исследованиях. В частности, авторы исследуют биржевые котировки нескольких крупных международных нефтяных компаний (BP, Chevron-Texaco, Eni, Exxon-Mobil, RoyalDutch, Total-FinaElf), относящихся к разным национальным рынкам в Европе и США, рыночные индексы соответствующих рынков, а также спотовые и фьючерсные цены сырой нефти на предмет наличия коррелированности между ними. В связи с тем, что одна из компаний, вошедших в исследование, а именно Роснефть, провела первичное размещение акций лишь в июле 2006 года, было принято решение о разделении временных периодов анализа: до выхода Роснефти на IPO (2002 - 2006 годы) и после выхода (2006 - 2015 годы). 1: ADF-test в уровнях и в первых разностях 2002-2006 гг. В УРОВНЯХ В ПЕРВЫХ РАЗНОСТЯХ Параметр t-statistics Prob* Параметр t-statistics Prob* Lukoil 0.106452 0.9662 Lukoil -10.36829 0.0000 Gazprom -0.919552 0.7824 Gazprom -35.61507 0.0000 Surgut -0.928273 0.7796 Surgut -9.491865 0.0000 Tatneft 0.311139 0.9789 Tatneft -32.35692 0.0000 Brent -0.341777 0.9162 Brent -37.63936 0.0000 RTS 1.428992 0.9992 RTS -30.70688 0.0000 S&P -0.718442 0.8401 S&P -25.14045 0.0000 Ex_rate 0.047199 0.9615 Ex_rate -31.75378 0.0000 В таблице 2 представлены результаты ADF-теста для 2006-2015 гг.: Табл.