Вибір стратегії інвестування підприємств - Автореферат

Разом з тим перехід до конкурентоспроможної економіки неможливий без залучення як вітчизняних, так і іноземних інвестиційних ресурсів, які перш за все повинні направлятись в реальні обєкти, тобто підприємства. Тому приплив інвестиційних ресурсів залежить не тільки від сприятливого інвестиційного клімату, який створює держава та органи місцевого самоврядування, але й від підприємства, яке повинно самостійно розробляти програми свого подальшого розвитку, тобто має виділити у своєму складі стратегічні центри господарювання (СЦГ), під якими слід розуміти декілька структурних одиниць підприємства, обєднаних організаційно-технологічними звязками та загальною метою функціонування, розробити для кожного з них власну стратегію інвестування. Широке коло питань, повязаних з дослідженнями щодо вибору стратегії інвестування, знайшло своє відображення у працях відомих вітчизняних і закордонних економістів: Р. Виникає необхідність вирішення теоретичних і методичних питань, що ставляться до поняття інвестиційної привабливості обєктів інвестування, її оцінки, можливості на основі цієї характеристики, вибрати стратегію інвестування підприємства та розробити механізм формування портфеля обєктів інвестиційних вкладень. Обраний напрямок наукових досліджень співпадає з планами наукового дослідження Харківського державного економічного університету за темою “Стратегія діяльності підприємства в умовах ринкового середовища” (№ 01984007645) за спільністю елементів та процесів, що досліджуються.Подано класифікацію інвестицій за рядом ознак; розглянуті підходи економістів різних шкіл до понять “інвестиції” та “інвестиційна привабливість”. Слід зазначити, що до 1991 р. поняття “інвестиції” замінялося терміном “капітальні вкладення”, що характеризує діяльність замовників (інвесторів). Для інвестування підприємств можуть бути використані відразу декілька стратегій, тому доцільно сформувати портфель інвестиційних стратегій, виходячи з якого на основі збігу інтересів інвестора і підприємства формується остаточна стратегія його інвестування. Розуміння сутності таких категорій, як “інвестиції” та “інвестиційна привабливість”, а також особливостей формування інвестиційної стратегії дозволяє виявити актуальні напрямки дослідження проблеми вибору стратегії інвестування підприємств та їх СЦГ в умовах економіки, що трансформується. В результаті регресійного аналізу були одержані такі рівняння регресії за факторами: для підприємств машинобудівної галузі: BALPR=3,0367 0,017273*Factor1 0,944155*Factor2 0,0108062*Factor3, інвестування ризик стратегія господарювання де BALPR ѕ стандартизоване значення балансового прибутку підприємств машинобудівної галузі;В процесі регульованого виходу з кризи промислових підприємств особливу актуальність одержує проблема залучення і використання інвестиційних ресурсів. Оскільки інвестиційний ринок України поки що несформований, перед внутрішніми та зовнішніми інвесторами постає питання визначення найбільш привабливих обєктів реальних інвестиційних вкладень. Посиленню обгрунтованості прийняття рішень в області інвестування буде сприяти визначення ризику внутрішнього та зовнішнього середовища, яке можна оцінити за допомогою експертних методів на основі кількісного показника, що враховує додаткові напрямки: відсутність конкуренції на ринку постачальників сировини та матеріалів, техніко-технологічна залежність від суміжних галузей, наявність податкових і митних пільг.

ОСНОВНИЙ ЗМІСТ РОБОТИ

1. В процесі регульованого виходу з кризи промислових підприємств особливу актуальність одержує проблема залучення і використання інвестиційних ресурсів. Оскільки інвестиційний ринок України поки що несформований, перед внутрішніми та зовнішніми інвесторами постає питання визначення найбільш привабливих обєктів реальних інвестиційних вкладень.

2. На інвестиційну привабливість підприємства впливають фінансово-економічні, технічні, географічні, трудові, екологічні, ресурсні правові, комерційні фактори, найважливішим серед яких є фінансово-економічний. Засобами багатомірного статистичного аналізу доведено, що головними факторами, які формують інвестиційну привабливість, є стратегічна і тактична рентабельність. Крім того, для внутрішніх інвесторів підприємств машинобудівної галузі актуальним є фактор підвищення фондовіддачі.

3. Посиленню обгрунтованості прийняття рішень в області інвестування буде сприяти визначення ризику внутрішнього та зовнішнього середовища, яке можна оцінити за допомогою експертних методів на основі кількісного показника, що враховує додаткові напрямки: відсутність конкуренції на ринку постачальників сировини та матеріалів, техніко-технологічна залежність від суміжних галузей, наявність податкових і митних пільг.

4. Для вибору стратегії інвестування підприємства в умовах ринкового середовища доцільно застосовувати портфельні методи. В роботі запропоновано методичний підхід до створення системи стратегій інвестування, який дозволяє обрати оптимальну стратегію інвестування підприємства та його стратегічних центрів господарювання в залежності від рівня інвестиційної привабливості і рівня ризику капіталовкладень.

5. Для обєктів господарювання, обєднаних за ознакою спільності стратегії, запропоновано інваріантний підхід формування ефективного реального інвестиційного портфеля за критерієм максимальної прибутковості інвестиційних вкладень за одиницю часу при найбільш досяжному використанні інвестиційних ресурсів, застосування якого дозволить вирівняти економічний розвиток стратегічних центрів господарювання підприємств, досягти необхідного рівня синхронізації їх функціонування, підвищити економічну ефективність діяльності підприємств.

1. Ястремская Е.Н., Строкович А.В. Оценка привлекательности инвестиционных проектов // Экономика и управление. - 1997. - № 4. - С. 13-14.

Особистий внесок автора: запропоновані основні напрямки оцінки інвестиційних проектів та система показників, що їх характеризує.

2. Строкович А.В. Инвестиционная стратегия развития предприятия // Бизнес Информ. -1997. - № 9. -С. 29-31.

3. Строкович А.В. Инвестиционная привлекательность предприятий Харьковского региона // Бизнес Информ. - 1998. - № 5. - С.39-40.

4. Ястремская Е.Н., Строкович А.В. Проблемы оценки инвестиционной привлекательности субъектов предпринимательской деятельности // Сб. докл. “Современные проблемы развития производства”. - Харьков: Форт ЛТД, 1996. - С. 180-181.

Особистий внесок автора: розглянутий сценарний підхід при оцінці інвестиційної привабливості субєктів підприємницької діяльності.

5. Ястремская Е.Н., Строкович А.В. Проблемы стратегии инвестирования предприятий // Сб.статей “Эффективный менеджмент”. - Харьков: АО “Бизнес Информ”, 1996. - С. 194-196.

Особистий внесок автора: запропонована схема побудови інвестиційного планування і модель управління проектом.

6. Ястремская Е.Н., Строкович А.В. Проблемы эффективности вложения инвестиций. ХГЭУ. Деп. в ГНТБ Украины ИНИОН от 17.07.96 № 156Р-96.

Особистий внесок автора: запропоновані етапи вибору інвестиційного проекту і розглянуті чинники, які впливають на роботу підприємства.

7. Ястремская Е.Н., Строкович А.В. Инвестиционная привлекательность объекта приватизации // Сб. докл. “Современные проблемы развития производства”. - Харьков: АО: “Бизнес Информ”. - 1997. - С. 257-258.

Особистий внесок автора: запропонований метод розрахунку інтегрального показника.

8. Строкович А.В. Формирование эффективного портфеля инвестиционных объектов // Бизнес Информ. - 1998. - №20. - С. 49-50.

9 Строкович А.В. Проблемы формирования портфеля инвестиционных вложений // Зб. наукових праць “Прогресивні ресурсозберігаючі технології та їх економічна обгрунтованність у підприємствах харчування. Економічні проблеми торгівлі”. Ч. 2. - 1998. - С. 341-343.