Основные подходы к проведению анализа заемных источников финансирования деятельности предприятия и управлению ими. Оптимизация заемного капитала при финансировании деятельности компаний. Оценка экономической эффективности использования заемного капитала.
При постоянно меняющихся факторах внешней финансовой среды и внутренних условий осуществления финансовой деятельности увеличивается вероятность периодического возникновения кризиса предприятия, который может приобретать различные формы. Так, противоречия, обусловившие появление и развитие кризиса, отразились на всех экономических отношениях, в том числе в сфере формирования структуры капитала компании. Установление оптимальной структуры капитала предполагает такое соотношение собственных и заемных источников формирования капитала предприятия, которое позволяет в полной мере обеспечить рост доходности собственного капитала при приемлемых рисках. Вместе с тем существует ряд объективных и субъективных факторов, учет которых позволяет целенаправленно формировать структуру капитала, обеспечивая условия наиболее эффективного его использования на каждом конкретном предприятии. Выбор структуры капитала является одним из ключевых финансовых решений компании, которое влияет на результаты ее деятельности и развития в долгосрочной перспективе.Одним из источников финансирования потребностей предприятия является заемный капитал, который формируется, главным образом, через систему кредитов, выпуска ценных бумаг и пр. При этом соотношение цены собственного и заемного капиталов имеет важное значение, поскольку структура капитала, во-первых, оказывает влияние на конечные результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия, во-вторых, является ключевым фактором при анализе и отборе оптимальных источников и направлений использования капитала, в-третьих, служит одним из важнейших аналитических показателей, характеризующих степень риска внешнего заимствования и увеличения доходности собственного капитала. Формирование структуры капитала (финансовый рычаг) согласно финансовой теории представляет собой соотношение собственного и заемного капиталов, оптимальное сочетание которых необходимо компании для решения долгосрочных задач. Последующие исследования позволили выявить факторы финансового рычага на несовершенных рынках капитала и определили направления дальнейшего развития теорий структуры капитала. В научной литературе представлены различные взгляды ученых на управление капиталом, и как составляющей такого управления - заемным капиталом (таблица 1).Структура финансовых источников представляет собой соотношение собственного и заемного капиталов, привлеченных для финансирования долгосрочного развития организации. В свою очередь оптимальное соотношение заемного и собственного капиталов зависит от их стоимости. Такая структура приводит к более высоким затратам на капитал и завышенным требованиям к доходности будущих инвестиций. Брюховецкая Н.Е., исследуя определение категории «капитализация», пришла к выводу, что это понятие может характеризовать: увеличение собственного капитала за счет собственных накоплений, займов банков, займов на финансовых рынках, бюджетного финансирования и т.п.; способ распределения и использования прибыли, являющееся целью развития предприятия; учетный метод определения затрат в качестве активов; стоимость чистых активов организации или сумма акционерного капитала; метод определения стоимости имущества по его доходности; превращение прибавочной стоимости в капитал. Результаты анализа свидетельствуют, что капитализация является существенным фактором обеспечения экономической устойчивости и надежности функционирования предприятий на основе роста собственного капитала за счет собственных и заемных средств, выполняя роль распределения и использования прибыли, и превращая добавленную стоимость в капитал.Для предприятий, пользующихся заемными средствами, важен анализ цены заемного капитала, поскольку высокая стоимость заемных финансовых ресурсов может являться причиной снижения финансовой устойчивости предприятия. Считается, что цена заемного капитала (Кз) в общем виде может быть представлена следующим коэффициентом: При этом величина коэффициента показывает уровень затрат, связанных с привлечением того или иного источника заемных средств и позволяет произвести оценку целесообразности его привлечения и использования. Среди источников заемных средств предприятия важное место занимают долгосрочные и краткосрочные кредиты банков. Во-первых, по долгосрочному кредитованию отсутствуют налоговые льготы, а во-вторых, реальная процентная ставка по долгосрочному кредиту выше, чем по краткосрочному изза повышенной степени риска его невозврата, связанного с длительными сроками использования средств. Производственный риск обычно оценивается как риск активов предприятия, зависящий от изменений спроса, затрат на используемые ресурсы, уровня постоянных затрат.К положительным характеристикам заемного капитала относятся следующие. За счет заемных средств предприятие покрывает временный дефицит денежных средств, связанный с более поздним (по сравнению со сроком потребности в них для оплаты расходов) их поступлением.
План
Содержание
Введение
Глава 1. Управление заемным капиталом корпораций: основные подходы
Глава 2. Оптимизация заемного капитала при финансировании деятельности компаний
Глава 3. Оценка экономической эффективности использования заемного капитала
Заключение
Список использованной литературы
Вы можете ЗАГРУЗИТЬ и ПОВЫСИТЬ уникальность своей работы
