Экономическое содержание и функции капитала организации, средневзвешенная цена как индикатор его оптимальной структуры. Практические методы его увеличения в контексте оценки стоимости, оптимизации и анализа эффективности системы управления капиталом.
Кафедра корпоративных финансов и оценки собственностиМногие современные предприятия испытывают острый недостаток в дополнительных средствах, которые могут быть направлены на расширение производства, модернизацию и автоматизацию оборудования, поглощение и слияние с другими предприятиями, погашение долгов и обязательств, создание новых проектов и пр. Рациональная структура капитала предприятия позволяет ему успешно конкурировать с другими предприятиями и выходить на новые рынки сбыта, а также оптимальная структура позволяет максимизировать рыночную стоимость предприятия. В настоящее время формирование оптимальной структуры капитала, а именно установление наиболее выгодного соотношения между собственными и заемными средствами, представляет собой одну из важнейших концепций финансового менеджмента В ходе процесса привлечения капитала предприятие использует различные собственные и заемные источники: эмиссию акций и облигаций, кредиты банков, займы у предприятий и др., у каждого из которых существует своя определенная стоимость. От того, каким капиталом располагает предприятие, насколько оптимальна его цена и структура, насколько целесообразно он трансформируется в основные и оборотные фонды, зависят финансовые его деятельности.Поэтому возникает необходимость определения понятия капитал с точки зрения хозяйствующего субъекта и раскрыть его функции. В узком смысле, под капиталом понимается свободное от обязательств имущество организации, являющееся ее стратегическим резервом, который создает условия для ее развития, при необходимости компенсирует убытки и является одним из ценообразующих факторов, когда речь идет о стоимости самой компании. В зарубежной практике финансового менеджмента под капиталом также понимают долгосрочные пассивы, приравнивая долгосрочные заемные средства по своему назначению и функциям к собственным средствам [1]. Существует точка зрения на капитал как на излишек производства, которая относится к натурально-вещественным трактовкам капитала. Марксисты выделяли социально-экономическую сущность капитала, приравнивая его с производственными отношениями капиталистического способа производства, когда капитал и труд разделены собственностью на средства производства.В теории финансового менеджмента различают два понятия: финансовая структура и структура капитала предприятия. Первый из них можно назвать бухгалтерским, согласно которому капитал - это свободное от обязательств имущество организации, тот стратегический резерв, который создает условия для ее развития, при необходимости покрывает убытки и является одним из важнейших ценообразующих факторов, когда речь идет о цене самой организации. Следует отметить, что с более возрастающей ролью изучения концепции структуры капитала некоторые экономисты в составе заемного капитала кроме долгосрочных обязательств выделяют различные виды краткосрочных банковских кредитов, роль которых в финансировании деятельности предприятий возрастает. Таким образом, согласно данному подходу под структурой капитала понимается соотношение всех видов собственных и заемных финансовых средств, используемых организацией в процессе своей хозяйственной деятельности для финансирования активов [12]. Данный подход позволил значительно расширить границы практического использования теоретической концепции структуры капитала, поскольку позволяет изучать особенности и разрабатывать рекомендации не только для крупных предприятий, но и для средних и малых компаний, доступ которых на рынок долгосрочного капитала весьма ограничен.Концепция стоимости капитала исходит из того, что капитал как один из основных факторов производства имеет определенную стоимость, которая существенно влияет на уровень текущих и инвестиционных расходов предприятия. Новая экономическая энциклопедия определяет стоимость капитала как измеренную в процентах стоимость различных источников капитала, необходимого для финансирования инвестиций. Вес определяется как отношение величины капитала каждого вида к общей величине резервов и всем ценным бумагам, выпущенным компанией. Цена капитала имеет различный экономический смысл для отдельных хозяйствующих субъектов: для инвесторов и кредиторов цена капитала выступает в качестве требуемой ими нормы доходности на предоставленный в пользование капитал; для субъектов, формирующих капитал с целью производственного или инвестиционного использования, цена капитала является ценой, которую они платят за использование капитала; предприятие с помощью этого показателя оценивает, какую сумму следует заплатить за привлечение единицы капитала. Поскольку средневзвешенная цена капитала формируется из нескольких источников, то необходимо учитывать факторы, которые влияют на стоимость того или иного капитала.Бланк не согласен с данной трактовкой, так как динамизм целевой структуры капитала определяется «не избранным в качестве методического инструментария теоретическим подходом, а динамизмом конкретных факторов, рассматриваемых любой теорией структуры капитала» [6].
План
Содержание
Введение
1 Теоретические аспекты управления структурой капитала организации
1.1 Экономическое содержание, функции и состав капитала организации
1.2 Понятие структуры капитала организации и факторы, ее определяющие
1.3 Средневзвешенная цена капитала как главный индикатор оптимальной структуры капитала
1.4 Теории влияния стоимости капитала на стоимость бизнеса
1.5 Выводы по первой главе
2 Управление структурой капитала ОАО «Мелеузовский завод ЖБК»
2.1 Организационно-экономическая характеристика ОАО «Мелеузовский завод ЖБК»
2.2 Анализ структуры и эффективности использования капитала ОАО «Мелеузовский завод ЖБК»
2.3 Оценка стоимости капитала ОАО «Мелеузовский завод ЖБК»
2.3.1 Оценка стоимости собственного капитала ОАО «Мелеузовский завод ЖБК»
2.3.2 Оценка стоимости заемного капитала ОАО «Мелеузовский завод ЖБК»
2.4 Оценка влияния структуры капитала на его стоимость
2.5 Выводы по второй главе
3 Оптимизация структуры капитала ОАО «Мелеузовский завод ЖБК
3.1 Оптимизация структуры капитала по критерию максимизации экономической добавленной стоимости
3.2 Оптимизация структуры капитала по критерию «налоговые выгоды - издержки банкротства
3.3 Рекомендации по увеличению собственного капитала ОАО «Мелеузовский завод ЖБК»
3.4 Выводы по третьей главе
Заключение
Список использованных источников
Приложение А Сравнение различных подходов к определению понятия капитал
Приложение Б Критерии классификации капитала
Приложение В Преимущества и недостатки привлечения собственного и заемного капитала
Приложение Г Факторы, влияющие на принятие решений, связанных с улучшением структуры капитала
Приложение Д Обзор трактовок понятия «стоимость капитала»
Приложение Е Основные показатели производства продукции ОАО «Мелеузовский завод ЖБК» за 2010 - 2012 гг
Приложение Ж Организационная структура ОАО «Мелеузовский завод ЖБК»
Приложение И Показатели производственно-хозяйственной деятельности ОАО «Мелеузовский завод ЖБК» за 2010 - 2012 гг
Приложение К Определение стоимости собственного капитала методом кумулятивного построения ОАО «Мелеузовский завод ЖБК» за 2010 - 2011 гг
Приложение Л Определение стоимости собственного капитала методом кумулятивного построения ОАО «Мелеузовский завод ЖБК» после увеличения доли собственного капитала
Приложение М Бухгалтерская отчетность ОАО «Мелеузовский завод ЖБК» за 2010 - 2012 гг
Вы можете ЗАГРУЗИТЬ и ПОВЫСИТЬ уникальность своей работы
