Управление портфелем ценных бумаг. Портфельные стратегии - Курсовая работа

…..3 1. Теоретические основы управления портфелем ценных бумаг 1.1 Понятие портфеля ценных бумаг. Формирование портфеля ценных бумаг 2.1 Принципы формирования инвестиционного портфеля…………………15 2.2 Этапы формирования портфеля ценных бумаг…………………………..17 2.3 Модели формирования портфеля ценных бумаг…………………………19 3. Стратегии управления портфелем ценных бумаг 3.1 Активная стратегия………………………………………………………….25 3.2 Пассивная стратегия…………………………………………………………29 4. Особенности практики управления портфелями ценных бумаг в России31 Заключение……………………………………………………………………….33 Список используемой литературы……………………………………………..34 Приложение Введение Стратегии и методология управления портфелем ценных бумаг являются актуальной темой в современных условиях бурного развития рынка ценных бумаг и интереса к инвестиционной деятельности со стороны всех субъектов экономики. Проблема управления портфелем ценных бумаг, активов и пассивов, финансовых инструментов является фундаментальной в финансовой теории и практике. В то же время эта проблема как задача управления в условиях неопределенности также относится и к фундаментальным проблемам в теории принятия решений. Формирование инвестиционного портфеля ценных бумаг (портфельный менеджмент) берет свое начало примерно с тех времен, когда появились сами ценные бумаги, и является следствием естественного нежелания инвестора полностью связать свое финансовое благополучие с судьбой только одной компании. У. Шарп, А. Буренин, А. Первозванский и др. Российские ученые В. Евстигнеев, С. Тертышный, В. Жуков также внесли свой вклад в изучение этого вопроса. Ученик Дж. Данцига Г. Марковиц. исторически первым сформулировал задачу управления портфелем в статическом случае как задачу исследования операций и теории игр, основываясь на описании неопределенности как случайного процесса и рассмотрев двухкритериальную задачу с критериями математического ожидания и дисперсии. Несмотря на широкий спектр проведенных работ в этом направлении, в портфельной теории остались неизученными некоторые аспекты моделирования процесса принятия решений, особенно связанные с оценкой риска в динамическом случае. Вынужденное удлинение инвестиций, недостаточная ликвидность рынков, суженный спектр инвестиционных возможностей, связанных с портфельным инвестированием - это темы, которые не нашли полного отражения в современной экономической литературе. Портфель ценных бумаг представляет собой определенный набор из корпоративных акций, облигаций с различной степенью обеспечения и риска и бумаг с фиксированным доходом, гарантированным государством, т. е. с минимальным риском потерь по основной сумме и текущих поступлений. Для этого используются различные портфели ценных бумаг, в каждом из которых будет существовать равновесие между существующим риском, приемлемым для владельца портфеля, и ожидаемой им доходом в определенный период времени. Но так как дивидендные выплаты производятся в небольшом размере, поэтому именно темпы роста курсовой стоимости совокупности акций, входящей в портфель, и определяют виды портфелей, входящие в эту группу. Таблица 1 Цель Очень высокий прирост капитала Уровень риска Очень высокий Минимальный/рекомендуемый срок инвестиций 6 мес./свыше 24 мес. Объект вложений Акции предприятий, фьючерсные контракты Базовый индекс стратегии Индексы РТС и ММВБ Как видно из таблицы, такую в полном смысле этого слова роскошь могут себе позволить только очень богатые и беспечные люди. Объект вложений Акции предприятий и государственные ценные бумаги Базовый индекс стратегии Индексы РТС и ММВБ О возможностях такой стратегии говорит тот факт, что в течение 2003-2005 гг. индекс РТС рос почти на 50-60% в год. При распределении средств по конкретным акциям предполагается, что основной доход принесут акции (причем наибольший доход - наиболее рискованные из них), а госбумаги необходимы для придания портфелю большей ликвидности и для неинфляционного хранения средств. Портфель доходных бумаг, который состоит из высокодоходных облигаций корпораций, ценных бумаг, приносящих высокий доход при среднем уровне риска. В Великобритании это Служба информации и регулирования