Финансовые инструменты, подверженные кредитному риску. Кредитное событие и рейтинг, оценка кредитоспособности. Составляющие кредитного риска. Актуарные и рыночные модели оценки вероятности дефолта. Определение цены кредита. Управление кредитными рисками.
Управление кредитными рискамиВ свою очередь, кредитный риск контрагента (counterparty risk) можно разделить на две составляющие: риск до осуществления расчетов и риск расчетов. Риск до осуществления расчетов (presettlement risk) - это возможность потерь изза отказа контрагента от выполнения своих обязательств в течение срока действия сделки, пока по ней еще не осуществлены расчеты. Кредитный риск выражается величиной кредитных потерь (credit loss - CL), формально его представить как произведение перечисленных выше параметров: CL = b ? CE ? LGD где b - двоичная случайная переменная, принимающая значение 1 в случае наступления дефолта с вероятностью PD и 0 - в противном случае; СЕ - подверженность кредитному риску в момент объявления дефолта; LGD - потери в случае дефолта. Кумулятивная вероятность дефолта (cumulative mortality rate - CMR) - это вероятность того, что эмитент с данным кредитным рейтингом объявит дефолт в любой момент времени между датой выпуска облигации в обращение (t = 0) и концом года с порядковым номером Т: Кумулятивная вероятность дефолта рассчитывается как дополнение до единицы вероятности того, что эмитент "выживет" (т. е. не объявит дефолт) на протяжении всего периода времени Т. Кредитный спред (credit spread) - разность между требуемой доходностью и безрисковой ставкой (r - rf) - отражает кредитный риск, и если участники рынка избегают риска, то используя ставку дисконтирования, учитывающую риск (RADR, risk-adjusted discount rate), получим, что кредитный спред должен включать премию за риск: r - rf = dr?LGD p где dr - актуарная вероятность дефолта; р - премия за риск; LGD - потери в случае дефолта.
Вы можете ЗАГРУЗИТЬ и ПОВЫСИТЬ уникальность своей работы
