Управління фінансовими ризиками і операційний ліверидж (важіль) - Контрольная работа

Фінансовий менеджмент вимагає постійного здійснення різного роду фінансово-економічних розрахунків, повязаних з потоками грошових коштів в різні періоди часу. Концепція вартості грошей в часі полягає в тому, що вартість грошей з часом змінюється з врахуванням норми прибутку на фінансовому ринку, в якості якої звичайно виступає норма позичкового проценту.У фінансовій практиці часто доводиться порівнювати вартість грошей на початку їх інвестування з вартістю грошей при їх поверненні у вигляді майбутнього прибутку, процентів тощо. 3) по забезпеченню нарахування певної річної суми процента: а) періодичні - при забезпеченні певної річної суми процент змінюється як за рівнем, так і за тривалістю окремих інтервалів на протязі періоду платежів; Такий інструментарій диференціюється в розрізі наступних видів розрахунків: - методичний інструментарій оцінки вартості грошей при дискретних потоках платежів по простих процентах в процесі нарощення і дисконтування; Оцінка вартості грошей в часі здійснюється згідно 2-х схем нарахування процента: по простих процентах; по складних процентах. При умові, якщо рівень процентної ставки протягом періоду нарахування відсотків часто змінюється, то для розрахунку певного середнього рівня доходності (процентної ставки) використовують середню процентну ставку: Ефективна процентна ставка показує, під який процент річних необхідно вкладати капітал при рівнозначних умовах п-календарних виплат, розраховується за формулою: , де - річна ставка процента з умовою, що проценти нараховуються - кратно протягом року (наприклад, 20%-річних при умові щоквартального нарахування процентів: =0,2; =4).Співвідношення власних і позикових коштів підприємства, а також величина процентної ставки за кредит впливають на рентабельність власних засобів. Таке збільшення рентабельності власних засобів, одержуване завдяки використанню кредиту, називається ефектом фінансового важеля (ЕФВ): (2.1) де П - умовна ставка податку на прибуток; Складемо економіко-математичну модель оптимізації суми позикових коштів, приймаючи як мету одержання максимального ефекту фінансового важеля за рахунок залучення довго-і короткострокових кредитів, тобто: де х - шукана величина довго-і короткострокових кредитів (ДКК). Як обмеження до цільової функції (2.7) служить нерівність (2.5) записана у виді: А також нерівність, що не дозволяє величині ДКК приймати відємні значення: (2.9) Розрахуємо значення показників економічної рентабельності, ефекту фінансового важеля і рентабельності власних коштів у попередньому і звітному роках.Під платоспроможністю розуміють здатність підприємства покривати заборгованість по пасивах за рахунок активів. Завдання фінансового менеджера складається в аналізі здійснення такого покриття в результаті розрахунку відповідних показників і порівняння їх з оптимальними значеннями. Показник загальної платоспроможності (ЗПС) указує, на скільки можуть бути перекриті позикові кошти за допомогою основних засобів і виробничих запасів, і розраховується в такий спосіб: (2.12) де, ОЗ - основні засоби й інші необоротні активи, ВЗ - виробничі запаси, ПК - позикові кошти. Коефіцієнт абсолютної ліквідності (КЛ) відображає, наскільки можливе погашення заборгованості за рахунок його грошових коштів , тобто: (2.13) де ГК - грошові кошти, РП - розрахунки та інші пасиви. Перемінними в створюваній моделі будуть обсяг короткострокових кредитів і сума запасів підприємства (вибір саме цих величин як перемінних обумовлений їхньою максимальною ліквідністю).Для визначення правильності політики розподілу прибутку, яка здійснюється на підприємстві скористаємося наступними співвідношеннями: а)можливість підприємства направити більшу чи меншу частину прибутку на виплату дивідендів відобразимо так: ВД`=ВД (2.25) де ВД` - оптимальна величина виплачених дивідендів, - необхідне збільшення ( ), зменшення (-), суми виплачених дивідендів для досягнення оптимального значення. б) Нову норму розподілу прибутку НР" можна представити в такий спосіб: (2.26) в) У звязку зі зміною величини виплачених дивідендів змінюється РП" - величина прибутку, реінвестованого у виробництво. (2.27) г)Дійсно, подібна зміна позначиться на обсязі власних коштів (чим більше засобів спрямовувати на виплату дивідендів, тим меншими будуть інвестиції у виробництво, тобто в збільшення власних коштів): ВК`=ВК (2.28) де ВК` - нове значення величини власних коштів підприємства, ВК - фактичне значення величини власних коштів. д) Оскільки капітал підприємства складають власні і позикові кошти: К=ВК ПК, (2.29) де К - капітал підприємства, ПК - позикові кошти, то для збереження його фактичного значення необхідно змінити (збільшити чи зменшити в залежності від зміни власних засобів) також і величину позикових коштів. Політика адміністрації в розподілі прибутку тим краще, ніж ближче значення до нуля (). є) Щоб зясувати вплив нових значень ПК і ВК на рентабельність скористаємося формулою: РВК=(1-П)* , (2.

ЗМІСТ

Вступ

1 Теоретична частина

2 Практична частина

2.1 Стратегія управління позиковими коштами

2.2 Управління платоспроможністю субєкта господарювання

2.3 Стратегія розвитку і дивідендна політика

2.4 Управління фінансовими ризиками і операційний ліверидж (важіль)

Висновки

Використана література