Теория и методология портфельного инвестирования на российском рынке ценных бумаг - Автореферат

На правах рукописи теория и методология портфельного инвестирования на российском рынке ценных бумаг Работа выполнена на кафедре финансов Саратовского государственного социально-экономического университета. Научный консультант - д-р экон. наук, профессор Якунина Алла Викторовна Защита состоится 25 декабря 2009 года в 1300 час. на заседании диссертационного совета Д 212.241.03 при Саратовском государственном социально-экономическом университете по адресу: 410003, Саратов, Радищева, 89, Саратовский государственный социально-экономический университет, ауд. С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Саратовского государственного социально-экономического университета.Актуальность проведения новых фундаментальных и прикладных научных исследований в области методологии портфельного инвестирования и оценки инвестиционных качеств ценных бумаг и иных финансовых инструментов для целей конструирования диверсифицированного портфеля в настоящее время определяется рядом значимых факторов. Соответственно, происходит резкое повышение активности портфельного инвестирования на финансовых рынках, ускоренное увеличение количества профессиональных портфельных инвесторов (инвестиционных фондов, пенсионных фондов, страховых компаний, хедж-фондов), увеличение объема активов, находящихся в их распоряжении, а также параллельное вовлечение в спекулятивные операции на рынке ценных бумаг большого числа непрофессиональных инвесторов. Различным аспектам портфельного инвестирования на рынке ценных бумаг и в целом финансового анализа и инвестиционной оценки ценных бумаг посвящены работы следующих зарубежных и отечественных авторов. Цель исследования заключается в развитии теории и методологии портфельного инвестирования на рынке ценных бумаг с учетом специфики современного российского фондового рынка и интересов различных типов портфельных инвесторов, а также в разработке нового методического инструментария формирования портфеля ценных бумаг, позволяющего повысить эффективность кратко-и среднесрочного портфельного инвестирования. расширен и содержательно уточнен понятийный аппарат теории финансового менеджмента, в частности, дано определение объектов инвестирования (инвестиционных активов) как любых материальных и нематериальных активов, финансовых обязательств, в том числе закрепленных ценными бумагами, которые способны обеспечивать инвестору получение доходов; уточнено определение финансовых активов как долговых обязательств, а также других юридически закрепленных прав на получение доходов либо имущества в будущем; выделены два основных типа финансовых активов по характеру получаемых инвестором доходов - активы с определенными и неопределенными будущими поступлениями.Принципы формирования портфеля ценных бумаг и специфика их реализации в рамках альтернативных вариантов портфельного инвестирования Развитие портфельной теории в условиях современного рынка ценных бумаг Формирование портфеля ценных бумаг в рамках классической портфельной теории: возможности и ограничения Методологические основы многофакторного моделирования портфеля ценных бумаг Методология оценки инвестиционных характеристик ценных бумагПонятие "инвестиционный проект" в работе трактуется расширительно, в том числе допускается его применение не только к реальным инвестициям, но и к финансовым, в том числе к инвестициям в ценные бумаги. Инвестор рассматривается как лицо, осуществляющее инвестиции от своего имени и за свой счет, то есть несущее основную ответственность за финансовый результат инвестирования путем принятия на себя риска убытков либо недополучения прибыли. Именно инвестор принимает общие принципиальные решения по поводу направлений инвестирования, форм и методов осуществления инвестиционной деятельности. К объектам инвестирования (инвестиционным активам) в работе отнесены любые материальные и нематериальные активы, финансовые обязательства, в том числе закрепленные ценными бумагами, которые в случае их приобретения инвестором способны обеспечивать инвестору получение доходов в любой форме. Для инвестора, осуществляющего сберегательное инвестирование, поддержание достаточной ликвидности портфеля позволяет при необходимости без затруднений выводить средства из портфеля и направлять их на текущее потребление.

1.1. Экономическое содержание портфельного инвестирования