Стратегии управления портфелем ценных бумаг. Анализ стратегического управления портфелем - Курсовая работа

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный экономический университет»Стратегии и методология управления портфелем ценных бумаг являются актуальной темой в современных условиях бурного развития рынка ценных бумаг и интереса к инвестиционной деятельности со стороны всех субъектов экономики. Формирование инвестиционного портфеля ценных бумаг (портфельный менеджмент) берет свое начало примерно с тех времен, когда появились сами ценные бумаги, и является следствием естественного нежелания инвестора полностью связать свое финансовое благополучие с судьбой только одной компании. Цель работы состоит в анализе процесса формирования и управления портфелем ценных бумаг, а также рассмотрение существующих стратегий управления портфелем ценных бумаг.Портфель ценных бумаг - это определенным образом подобранная совокупность отдельных видов ценных бумаг, т.е. это набор ценных бумаг для достижения определенной цели, например, гарантированной доходности инвестиций. Портфель может быть ориентирован в большей мере на надежность (консервативный) или на доходность (агрессивный). Портфели ценных бумаг могут быть фиксированные и меняющиеся. Фиксированные портфели сохраняют свою структуру в течение установленного срока, продолжительность которого определяется сроком погашения входящих в него ценных бумаг. Меняющиеся (управляемые) портфели в полном соответствии со своим названием имеют динамическую структуру ценных бумаг, состав которых постоянно обновляется с целью получения максимального экономического эффекта.Основные принципы инвестиционной деятельности: · «Золотое правило» инвестирования - чем больше ожидается доходность, тем больше риск, меньше надежность вложений. Например, инвестор вложил все свои деньги в акции одной компании, и в этом случае он становится полностью зависимым от изменений курса акций на бирже. · Принцип «хочу все знать» - о существенных событиях в жизни эмитента тех ценных бумаг, которые приобретает инвестор, о его финансовом положении, о состоянии рынка этих бумаг и дальнейшем развитии. Все риски, связанные с инвестициями в ценные бумаги, можно разделить на две большие группы: Недиверсификационный (систематический) риск. Но современная практика показывает, что такой портфель встречается редко, гораздо более распространенным является диверсифицированный портфель, т.е. портфель с разнообразными ценными бумагами, поскольку позволяет максимально снизить вероятность неполучения дохода.[11]Для этого ему необходимо выяснить предпочтения клиента относительно параметров риска и доходности, его налоговый режим, инвестиционный горизонт, оценить транзакционные издержки по формированию и управлению портфелем, определить риск и ожидаемую доходность активов-кандидатов на включение в портфель, степень корреляции их доходности. В связи с этим он, как правило, более заинтересован, чем первый клиент, в поддержании определенных характеристик портфеля помимо риска и доходности, например, сроков, на которые приобретаются активы, уровня их ликвидности. В таком случае нет необходимости часто пересматривать портфель, поскольку эффективный рынок всегда «правильно» оценивает активы, а одинаковые ожидания инвесторов относительно доходности и риска говорят о том, что все они ориентируются на одинаковые CML и SML. Активную стратегию проводят менеджеры, полагающие, что рынок не всегда, по крайней мере, в отношении отдельных бумаг, является эффективным, а инвесторы имеют различные ожидания относительно их доходности и риска. Наконец, после того как предприятие стало высокорентабельным, а его акции значительно выросли в цене, инвестор, использующий эту стратегию, может получить прибыль за счет продажи своего пакетаМенеджер полагает, что кривая доходности сохранит в будущем восходящую форму, когда краткосрочные ставки ниже долгосрочных. Инвестиционный горизонт менеджера ограничен коротким периодом времени, допустим, одним месяцем. Тогда он может разместить средства в более долгосрочный актив и продать его через месяц. Например, страховая организация по договору страхования привлекает средства на один месяц под 20% годовых на сумму 888,89 млн. руб. и размещает их в ГКО с погашением через 6 месяцев с доходностью 25% годовых. Допустим, что через месяц доходность ГКО с погашением через 5 месяцев равна 23%.Менеджер полагает, что краткосрочные ставки будут падать. ГКО с истечением через три месяца приносит доходность 34% и стоит 921700 руб. Менеджер полагает, что через месяц одномесячный кредит можно будет взять под 30% годовых, а еще через месяц - также под 30%. Общая сумма, выплаченная менеджером по кредитам за трехмесячный период составила: 921700 тыс. (1 * 0,33/12) (1 * 0,3/12) 2 = 994990,99 тыс. руб. При погашении ГКО через три месяца менеджер получает сумму 1 млрд руб.Основываясь на информации, изложенной в работе, можно сформулировать следующие выводы: 1.

Оглавление

Введение

Глава 1. Теоретические основы управления портфелем ценных бумаг

1.1 Классификация портфелей ценных бумаг

1.2 Формирование портфеля ценных бумаг

1.3 Основные виды инвестиционных стратегий управления портфелем

Глава 2. Анализ выбора стратегии управления портфелем ценных бумаг на примере практических задач

2.1 Пассивная стратегия

2.2 Активная стратегия

Заключение

Список использованной литературы