Сравнение эффективности систем отбора паевых фондов инвесторами, один из которых основывается на выборе фондов согласно характеристикам их управляющих, а другой заключается в выборе фондов по результатам прошлого периода. Анализ полученных результатов.
С каждым днем управляющие компании привлекают все больше инвесторов для увеличения располагаемых в фондах денежных средств, поскольку преумножение сумм в обороте ведет к росту собственной прибыли УК. В свою очередь, инвесторы заинтересованы в том, чтобы приумножить вложенные средства, достигнув максимального дохода при приемлемом для них уровне риска. На сегодняшний день одной из возможностей осуществить увеличение своих накоплений является вложение в паевые инвестиционные фонды (ПИФЫ), управляемые квалифицированными руководителями. Паевые инвестиционные фонды направлены на увеличение вложенных в них денежных средств, с последующим их распределением между вкладчиками согласно вложенной доли, называемой паем. Все эти характеристики, и еще ряд других, делают ПИФЫ привлекательным способом увеличения доходов, поэтому они так популярны для инвестиций среди населения и требуют глубокого изучения и тщательного анализа таких аспектов, как причины высоких результатов деятельности и факторы, влияющие на принятие инвесторами решения о покупке паев.Найденова с соавторами (Naidenova et al., 2015) в своей статье подтвердили влияние личных качеств управляющих на доходность и степень риска портфелей и сделали предположение, что предложенная ими методика выбора ПИФА для инвестирования может быть более точной, чем способ отбора фондов по их предыдущим результатам, поэтому нашей задачей является проверка на практике, действительно ли это так. Поэтому, чтобы выяснить, действительно ли вкладчикам выгоднее смотреть на информацию о менеджерах, необходимо провести исследование и на основе его результатов выбрать лучших управляющих, чтобы в дальнейшем посмотреть, какую доходность принесли находящиеся под их управлением фонды в следующем периоде и сравнить эти показатели с результатами лучших ПИФОВ, согласно предыдущей альфе. Таким образом, исходя из имеющейся информации, в исследование вошли следующие данные об управляющих: количество фондов в управлении, полученное техническое и/или экономическое образование, ВУЗ, в котором было получено образование, год окончания института, опыт работы в сфере и в текущей управляющей компании, занимаемая должность, наличие зарубежных сертификатов и опыта работы на зарубежных биржах. Однако, поскольку влияние переменной «московское образование» на доходность и риск оказалось значимым, данная переменная вошла в это исследование как параметр, описывающий наличие у выпускников московских ВУЗОВ преимущества, такого как связи, которые дают им возможность устроиться на работу в крупные фонды, большая часть которых располагаются в Москве. Таким образом, из вышеперечисленных факторов в конечную модель регрессии вошли только следующие параметры: наличие технического, экономического, московского образования, рейтинг ВУЗА, опыт работы в сфере, наличие зарубежных сертификатов, опыт работы на зарубежных биржах, количество фондов под управлением, занимаемая должность (1 - административная, 0-нет).Для учета личных качеств управляющих, с целью последующей оценки влияния этих характеристик на результаты деятельности, была создана таблица, отражающая значения различных параметров, описывающих менеджеров. На сайте можно найти следующую информацию: количество фондов, находящихся под управлением конкретного менеджера, какое образование было получено, в каком университете и в каком году, сколько лет управляющий работает в сфере и сколько лет в текущей управляющей компании, какие сертификаты имеются, в том числе MBA и CFA, работал ли менеджер на зарубежных биржах, занимает ли административную должность. Однако, поскольку исследование стоится на изучении только части факторов, необходимая для построения модели и для последующего отбора управляющих таблица, которая описывает опубликованную на сайте investfunds.ru на декабрь 2013 года информацию, представлена ниже: Таблица 1 1, нет - 0) Наличие зарубежных сертификатов (да-1, нет - 0) Опыт работы в сфере (лет) Занимает ли административную должность (да-1, нет-0) Работает ли на зарубежных биржах (да-1, нет-0) Исследование охватило данные по 76 менеджерам, в управлении которых находится 231 фонд, из которых 101 является фондом акций.Это значение близко полученной максимальной корреляции 0,49 в статье Готтсмана и Мори (Gottesman, Morey, 2006), а также значению 0,475 в статье Свитцера и Хуанга (Switzer, Huang, 2007). При обсуждении проблемы мультиколлинеарности Фарра и Глоубер (Farrar, Glauber, 1967) вводили ограничение в корреляции 80% и 90%. Хотя исследуемые данные представляют собой кросс-секцию, которая помогает избежать систематической ошибки выжившего, возможно наличие проблемы самоотбора, возникновение которой авторы объясняют как результат добровольной основы раскрытия личной информации.
План
Оглавление
Введение
Обзор литературы
Методология
Информационная база исследования
1. Исследование интеллектуального капитала управляющих
1.1 Построение модели
1.2 Данные
1.3 Эконометрическая модель
1.4 Эмпирические результаты
2. Построение портфелей
Заключение
Список литературы
Вы можете ЗАГРУЗИТЬ и ПОВЫСИТЬ уникальность своей работы
