Специальные методы, используемые в финансовом менеджменте - Контрольная работа

Охарактеризуйте роль каждого элемента рассмотренной модели концептуальных основЭффект финансового рычага (ЭФР) - это приращение рентабельности собственных средств, получаемое при использовании заемных средств, при условии, что экономическая рентабельность активов фирмы больше ставки процента по кредиту. Формула, определяющая эффект финансового рычага: ЭФР = (1-ННП)*(ЭР-СРСП)*(ЗС/СС), (2) где ЗС - заемные средства, СС - собственные средства, ННП - налог на прибыль. Дифференциал финансового рычага - это важный информационный импульс не только для предпринимателя, но и для банкира, так как он позволяет определить уровень (меру) риска предоставления новых займов предпринимателю. Таким образом, мы можем утверждать, что эффект финансового рычага позволяет определять и возможности привлечения заемных средств для повышения рентабельности собственных средств, и связанный с этим финансовый риск (для предпринимателя и банкира). Так как при объявлении дивидендов все акции одного вида (обыкновенные, различные типы привилегированных) имеют одинаковые права и должны иметь одинаковую дивидендную доходность, то руководство корпорации в целях сохранения нынешнего состава акционеров и недопущения перехода контрольного пакета к стороннему инвестору проводит политику косвенных высоких выплат из чистой прибыли отдельным группам акционеров, в большинстве случаев неконсолидированных.Он позволяет установить зависимость в финансовых результатов деятельности предприятия от затрат и объемов производства и продаж. К ним следует отнести затраты, связанные с погашением кредитов и выплаты процентов по ним, арендой земли и помещений, амортизацией средств труда, выплатой зарплаты руководителям и некоторые другие. К ним следует отнести затраты на приобретение сырья, материалов, топлива, энергии, выплаты зарплаты работникам предприятия. Первое - говоря о связи переменных издержек с объемом выпускаемой продукции, мы не утверждаем, что здесь имеет место жестко прямая связь: объем производства стал больше в 2 раза, следовательно, и величина издержек, связанных с приобретением сырья, выросла тоже в 2 раза. Следовательно, порог рентабельности - это такой объем производства, при котором фирма не получает ни прибылей, ни убытков: ПРИБЫЛЬ = ВЫРУЧКА - VC - FC = 0 (8) или ПРИБЫЛЬ=ПР х (ВЫРУЧКА-VC (отн.))-FC=0, (9) где ПР - порог рентабельности, ВЫРУЧКА - VC дается в относительном выражении.Понятие комбинированного рычага связано с двумя видами рисков, которые генерирует практически любое предприятие, то есть с риском предпринимательским (деловым) и риском финансовым, связанным со структурой источников финансирования. Финансовый риск опирается на структуру капитала и связан с неустойчивостью финансовых условий кредитования, колебаниями экономической рентабельности, возникающими желаниями владельцев предприятия на использование (выплату) всей чистой прибыли на дивиденды, а также зачастую финансовый риск обусловлен условиями налогообложения предприятия. Совокупный риск - риск, связанный с возможным недостатком средств, необходимых для покрытия текущих расходов и расходов по обслуживанию внешних источников финансирования. И наоборот, если финансирование фирмы оказывается более выгодным при использовании собственного капитала, то акционеры финансово зависимой фирмы продадут свои акции и купят на вырученные средства акции финансово независимой фирмы и, взяв в банке под залог этих акций заем, купят дополнительное количество акций той же фирмы. Тогда продажа пакета акций финансово зависимой фирмы приведет к снижению ее стоимости, а больший доход, получаемый акционерами финансово независимой фирмы, приведет к увеличению ее стоимости.

Содержание

1. Специальные методы, используемые в финансовом менеджменте

1.1 Финансовый леверидж (финансовый рычаг)

1.2 Операционный анализ. Производственный рычаг

1.3 Комбинированный рычаг: понятие, способ расчета. Пути снижения эффекта комбинированного рычага