Сутність та еволюція сек’юритизації активів у міжнародних економічних відносинах. Концептуальні основи процесів сек’юритизації активів на світових фінансових ринках. Рекомендації щодо напрямків оптимізації та розвитку сек’юритизації активів в Україні.
Інститут світової економіки і міжнародних відносин Автореферат дисертації на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наукВ умовах глобалізації секюритизація активів справляє помітний вплив на розвиток світових фінансових ринків, що спричиняє появу нових класів активів та учасників і, як наслідок, сприяє істотному поглибленню й розширенню фінансових ринків. Критичний аналіз праць іноземних та вітчизняних учених дає підстави зробити висновок про недостатнє висвітлення багатьох аспектів окресленої проблематики, особливо тих, що повязані з дослідженням секюритизації активів на ринках, що формуються, а також особливостей оптимізації та розвитку секюритизації активів в Україні. Для досягнення поставленої в роботі мети автором використані загальнонаукові методи пізнання та спеціальні економічні методи: метод аналізу і синтезу (дослідження термінів «секюритизація активів» і «трансмісійний механізм грошово-кредитної політики», п.1.1 та 1.3), структурний метод (характеристика структури світового фінансового ринку, п.1.1), історико-логічний метод (дослідження розвитку світової фінансової кризи, п.2.3), порівняльно-описовий метод (для порівняння характеристик різновидів секюритизації активів, п.1.2), метод ранжування (для визначення центрів секюритизації активів на світовому та регіональному рівнях, п.1.1 та 2.2), метод кількісного та якісного порівняння (порівняльні показники ринків секюритизації активів США, Європи та інших країн світу, а також порівняльна характеристика ринків секюритизації активів у країнах з ринками, що формуються; п.1.2 та 2.2), економіко-математичний метод (для адаптації методу оцінки ефективності використання секюритизації активів за рахунок економії резервування власного капіталу для українських банків, п.3.2), статистичний та графоаналітичний методи (візуалізація стану і тенденцій розвитку ринків секюритизації активів (п.1.1, 2.2, 2.3 та 3.1). Основні наукові результати, що характеризують новизну дисертаційної роботи, полягають в наступному: вперше: - узагальнено класифікацію секюритизації активів за певними критеріями, а саме: за географічним критерієм (транскордонна та внутрішня), за субєктом (державна та недержавна), за обєктом (секюритизація іпотечних активів, інших активів (авто кредитів, кредитів за кредитними картками тощо)), за способом передачі активів (дійсний продаж та синтетична секюритизація), за обсягом передачі активів (традиційна секюритизація та секюритизація бізнесу), за кількістю проведених секюритизацій (секюритизація та ресекюритизація), за кількістю оригінаторів в угоді (автономна та кондуїтна), за структурою розподілу платежів (структура забезпечених боргових зобовязань, скрізна й трансформаційна структура); дістали подальшого розвитку: - дослідження секюритизації на державному рівні, а саме: на основі аналізу досвіду використання секюритизації активів державними установами країн із ринками, що формуються, сформульовані такі основні переваги секюритизації активів для держави: скорочення дефіциту бюджету; ринкова оцінка державних активів і створення державного капіталу, якщо активи є недооціненими; підвищення ефективності управління активами й пасивами; безперервність обслуговування боргу за рахунок випуску цінних паперів, графік руху грошових потоків за якими дає можливість уникнути потенційних часових розривів в урядовому балансі; відокремлення певних активів з метою їх самофінансування за ринковою ціною та залучення міжнародного фінансування;У вузькому сенсі секюритизація активів означає механізм залучення фінансування, що полягає у трансформації низьколіквідних активів у цінні папери, забезпечені грошовими надходженнями від первинних активів, унаслідок якої відбувається перерозподіл ризику між первинним власником активів, гарантом та інвесторами. Досліджуючи місце секюритизації активів на світовому фінансовому ринку, бачимо, що міжнародний ринок секюритизації активів виступає одночасно складовою частиною міжнародного ринку боргових зобовязань та міжнародного ринку цінних паперів, стимулюючи їх взаємопроникнення. На сьогодні найбільшим у світі є ринок секюритизації активів США, другим за розміром є європейський ринок, а ринки Азії та Латинської Америки посідають, відповідно, третє і четверте місця (див. табл. Основними перевагами використання секюритизації для всіх учасників транзакції (оригінатора, інвесторів тощо) є такі: перетворення відносно неліквідних активів на цінні папери, що торгуються на вторинному ринку; альтернативне джерело фінансування; стимулювання розвитку фінансового ринку; вилучення активів з балансу банку з метою звільнення акціонерного капіталу; випуск цінних паперів з вищим кредитним рейтингом (нижчою процентною ставкою, відповідно); передача кредитного, процентного ризиків і ризику ліквідності третій стороні тощо.
План
Основний зміст роботи
Вы можете ЗАГРУЗИТЬ и ПОВЫСИТЬ уникальность своей работы
