Рынок ценных бумаг - Курс лекций

Курс лекций по Рынку ценных бумагОблигации имеют нарицательную стоимость (номинал) и рыночную цену. Процент либо дисконт по облигации устанавливается к номиналу, а прирост (уменьшение) стоимости облигации за определенный период времени рассчитывается как разница между номинальной стоимостью, по которой облигация будет погашена, и ценой приобретения облигации. Следует отметить, что если для акций номинальная стоимость - величина довольно условная, т.к. они продаются и покупаются преимущественно по ценам, не привязанным к номиналу (могут выпускаться акции без указания номинала), то для облигаций номинальная стоимость является важным параметром, значение которого не меняется в течение срока действия облигационного займа. С момента эмиссии облигации и до погашения они продаются и покупаются по установившимся на рынке ценам. В дальнейшем рыночная цена облигаций определяется исходя из конъюнктуры, сложившейся на фондовом и финансовом рынках, а также в зависимости от двух главных качеств самого займа, а именно: - перспективы получения номинальной стоимости облигаций при их погашении (чем ближе срок погашения в момент приобретения облигации, тем выше ее рыночная цена);Акции имеют три формы стоимости: нарицательную, балансовую (отношение чистой стоимости активов компании к количеству выпущенных акций) и рыночную. Акции продаются и покупаются по ценам, как правило, не привязанным к номиналу. Фактически акция представляет собой бессрочную ссуду эмитенту и не имеет гарантированной стоимости погашения, а также установленного твердого размера дохода, в отличие от облигации. Оценка потенциального дохода от акций осуществляется так же, как по облигациям, т. е. доход от полученных дивидендов и прирост капитала связаны с изменениями цены. Определить текущую дивидендную доходность акции за год и указать единицу ее измерения, если известны: Если в расчетах использовать не известные по прошлым выплатам суммы дивидендов, а показатели их прогнозируемых величин, то можно определить ожидаемую или перспективную доходность акций.Рыночные свободно обращаются на рынке и делятся в свою очередь на три вида: краткосрочные облигации и казначейские векселя со сроком обращения до одного года; среднесрочные облигации или ноты со сроком обращения от 1 до 5 лет; долгосрочные облигации или боны со сроком обращения от 5 до 25 лет. Облигации выпускались в электронной, т.е. безбумажной форме и считались максимально надежными и ликвидными. Облигации выпускались номиналами в 1, 10, и 100 тыс. долл. В 1995 г. в качестве среднесрочных ценных бумаг в обращение были выпущены ОФЗ-ПК, т.е. облигации с переменным купонным доходом. В 2003 г. на срок 2093 дня в обращение были выпущены ОФЗ - АД, т.е. облигации с амортизацией долга.Финансовые инструменты отражают процесс секъюритизации, т.е. оформления в виде ценных бумаг кредитных орудий обращения и задолженностей банков и других субъектов корпорациям и гражданам. Наиболее широкое распространение среди них получили: сберегательные и депозитные сертификаты, инвестиционные сертификаты и векселя. Сертификат представляет собой письменное свидетельство банка о депонировании определенной денежной суммы, с обязательством ее возврата вкладчику в установленный срок и выплаты определенного процента. Различные виды сертификатов отличаются друг от друга минимальной величиной вкладов, сроком обращения, размером процентных выплат и другими параметрами. Сертификаты могут обращаться на рынке ценных бумаг, их движение носит спекулятивный характер.С их появлением стали функционировать параллельно два рынка: рынок традиционных иностранных займов, размещаемых нерезидентами на одном из национальных рынков, и рынок еврооблигаций, размещаемых одновременно на нескольких международных рынках. С этой целью, как правило, создается банковский консорциум, подписывающий соглашение с эмитентом, называемое «андеррайтингом». Конвертируемые облигации приносят меньший доход по сравнению с другими, но предоставляют владельцу право обменивать их на акции. Банк кастоди осуществляет учет и перерегистрацию акций, на которые банк депозитарий выпустил расписки, а также представительству в реестре акционеров, где банк кастоди регистрируется в качестве номинального держателя. Их права аналогичны правам владельцев акций, то есть они имеют право получать дивиденды, как правило, в валюте страны обращения расписок, имеют право участвовать в собраниях акционеров, или передавать свое право голоса по доверенности, получать годовые отчеты и другую информацию по компании эмитенту.Таким образом, современный рынок ценных бумаг состоит из трех основных подразделений: первичный внебиржевой рынок; фондовая биржа; организованный вторичный внебиржевой рынок («уличный рынок»). Фондовая биржа и «уличный» рынок, за редким исключением, выполняют функции вторичных рынков. Первичный внебиржевой рынок представляет собой сферу первой продажи-купли ценных бумаг новых эмиссий - отсюда его название.