Рынок ипотечных ценных бумаг в России - Курсовая работа

Обвальное падение объемов ипотечного кредитования, спровоцированное резким ростом ставок по ипотечным кредитам, ставит под сомнение решение важнейшей социально-экономической задачи государства - обеспечение доступности ипотечных кредитов для населения. Правительство РФ выделило в 2015 году 20 млрд рублей российским банкам для субсидирования ставок по ипотечным кредитам, чтобы они были не выше 12% годовых. Субсидии будут получать кредитные организации с объемом выдачи ипотечных кредитов не менее 300 млн рублей ежемесячно. Ресурсы для решения такой проблемы должны быть в необходимых объемах мобилизованы кредитором по невысокой цене и на те сроки, которые можно сопоставить со сроками самого кредита, выдаваемого населению. Секьюритизация представляет собой один из наиболее эффективных механизмов привлечения долгосрочного финансирования, позволяющий Участникам ипотечного рынка расширять свою деятельность на первичном рынке ипотечных кредитов, опираясь на рыночные источники ресурсов.Соответственно, ипотечный кредит - это кредит, обеспечиваемый залогом недвижимости. В случае невозврата долга или невыполнения иных обязательств должником заложенная недвижимость служит для удовлетворения претензий кредитора, либо переходя в его собственность, либо через реализацию залога и погашения обязательства должника за счет вырученных от реализации средств. Следует отметить, что залог (ипотека) в экономической литературе чаще всего используется в отношении жилищных кредитов, хотя на практике банки предлагают также кредиты юридическим лицам на цели производства и обращения, под обеспечение ипотекой (залогом). Ипотечный кредит с переменными выплатами: - кредиты, по которым фиксируется размер платежа в момент заключения договора; Особое место в этой группе занимает кредит с нарастающим платежом, консолидирующий по существу две схемы погашения: аннуитет и кредит с индексацией.привлекаемые с рынка капиталов отразличных институциональных и индивидуальных инвесторов средства посредством выпуска и размещения особых ипотечных ценных бумаг, обеспеченных правами требований по ипотечным кредитам и закладным; Наряду с собственными ресурсами, вкладами клиентов и займами, получаемыми под облигации, рефинансирование является для банков источником ресурсов, обеспечивающим равновесие их запасов наличности. В основу классификации моделей рефинансирования ипотечных кредитов следует положить три существенных признака процесса рефинансирования: - субъект, осуществляющий рефинансирование; Двухуровневая модель, получившая развитие в США, заключается в обеспечении непрерывного рефинансирования ипотечных кредитов посредством создания и функционирования вторичного рынка ипотечных кредитов и рынка ипотечных ценных бумаг. Однако конкуренция на ипотечном рынке заставляет кредитные институты постоянно совершенствовать способы привлечения ресурсов в соответствии с изменяющимися условиями, что ведет к постоянной диверсификации источников финансирования ипотечных операций (вклады, ссудосберегательные контракты, векселя, кредиты, облигации, акции, секьюритизация и пр.).Ипотечные ценные бумаги - это долговые ценные бумаги, вложенные с помощью обязательств по одному или нескольким ипотечным кредитам. 11 ноября 2003 г. на российском финансовом рынке появились ипотечные ценные бумаги в связи с вступлением в силу Федерального закона от 11.11.2003 № 152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах». Закладную условно можно назвать первой ипотечной ценной бумагой, которая представляет собой, именную ценную бумагу, которой могут быть удостоверены права залогодержателя по обеспеченному ипотекой обязательству и по договору об ипотеке. Существует большое количество видов ипотечных ценных бумаг, большинство из них обладают общими характеристиками: - почти во всех случаях платежи, выплачиваемые держателям ипотечных ценных бумаг, являются периодическими; Большинство ипотечных ценных бумаг имеют высокий кредитный рейтинг, причиной этому является не только обеспечение ипотечных ценных бумаг в виде залога недвижимости, каждый эмитент прилагает все усилия, чтобы повысить кредитный рейтинг своих бумаг.Данные Банка России говорят о том, что худшие прогнозы по падению рынка ипотеки не оправдались (в 2009 году рынок ипотеки сократился почти в 3,5 раза). По мере снижения стоимости фондирования и запуска в марте-апреле 2015 года государственной программы субсидирования ипотечных кредитов на новостройки темпы снижения рынка ипотечного жилищного кредитования стали замедляться. 2.3 - Ставки по ипотечным кредитам в рублях, выданным в течение месяца (2009 - 2015 гг.), % По данным Минфина России, в сентябре 2015 года в рамках программы было выдано 25,6 тыс. ипотечных кредитов на сумму более 45,8 млрд рублей (42% всего объема выдачи ипотечных кредитов). Всего за время действия (апрель - сентябрь 2015 года) программы было выдано 125,8 тыс. ипотечных кредитов на сумму 222,2 млрд рублей и приобретено 6,6 млн кв. метров жилья.Несмотря на высокую доходность ценных бумаг на российском рынке капитала, на рынке ж

Содержание

Введение

Глава 1. Теоретические аспекты рынка ипотечных ценных бумаг

1.1 Ипотечное кредитование

1.2 Модели рефинансирование ипотечных кредитов

1.3 Ипотечные ценные бумаги

Глава 2. Анализ рынка ипотченых ценных бумаг в России

2.1 Анализ ипотечного рынка

2.2 Анализ рынка ипотечных ценных бумаг

2.3 Перспективы развития ипотечных ценных бумаг в РФ

Заключение

Список литературы

Актуальностью данной работы является тот факт, что с одной стороны развитость ипотечного рынка характеризуют ипотечные ценные бумаги, а с другой - они сами зависят от его развития. Для простых граждан ипотека должна стать еще более доступной и привлекательной при введении ценных бумаг в обращение. Однако применение данного финансового инструмента требует хорошо проработанной теоретической и методологической базы.

Обострение геополитической обстановки, сильная зависимость национального бюджета от нефтегазовых доходов, санкции Евросоюза послужили началом «масштабнейшего», по оценкам ряда экспертов, банковского кризиса в РФ. Экономический кризис, разразившийся в 2014 году, уже в начале 2015 года принес ощутимые потери банковскому сектору. Так, в январе 2015 года деятельность банков в целом была убыточной, кредитными организациями получен убыток в размере 24 миллиардов рублей. Одним из наиболее пострадавших от кризиса оказался сектор ипотечного кредитования. Обвальное падение объемов ипотечного кредитования, спровоцированное резким ростом ставок по ипотечным кредитам, ставит под сомнение решение важнейшей социально-экономической задачи государства - обеспечение доступности ипотечных кредитов для населения. В этих условиях, поиск эффективных для банковского сектора и доступных для населения моделей организации ипотечного кредитования является особенно актуальным.

Правительство РФ выделило в 2015 году 20 млрд рублей российским банкам для субсидирования ставок по ипотечным кредитам, чтобы они были не выше 12% годовых. Субсидии будут получать кредитные организации с объемом выдачи ипотечных кредитов не менее 300 млн рублей ежемесячно. Программа действует до 1 марта 2016 года, и ее объема, по оценке Минфина, достаточно, чтобы удовлетворить заявки на общую сумму 400 миллиардов рублей. Также правительство РФ может увеличить объем субсидированной ипотеки с 400 до 700 млрд рублей. Участники рынка недвижимости констатируют резкое падение спроса на ипотеку, которое, по некоторым оценкам, составило до 40%. Те, у кого были деньги, уже вложили их в недвижимость - на пике ажиотажа в декабре-январе. Остальные заняли выжидательную позицию в надежде на то, что в скором времени квартиру можно будет купить намного дешевле ее рыночной стоимости.

Главная проблема ипотечного кредитования - привлечение ресурсов. Ресурсы для решения такой проблемы должны быть в необходимых объемах мобилизованы кредитором по невысокой цене и на те сроки, которые можно сопоставить со сроками самого кредита, выдаваемого населению.

Секьюритизация представляет собой один из наиболее эффективных механизмов привлечения долгосрочного финансирования, позволяющий Участникам ипотечного рынка расширять свою деятельность на первичном рынке ипотечных кредитов, опираясь на рыночные источники ресурсов.

Рефинансирование ипотечных кредитов в России происходит не только в рамках централизованной системы, но и осуществляется самими кредитными организациями. Сегодня в России реализуются практически все варианты привлечения долгосрочных ресурсов с финансового рынка для выдачи ипотечных кредитов, существующие в мировой практике: передача (уступка) прав требований по кредитам рефинансирующей компании (продажа закладных); выпуск ценных бумаг на основе выданных кредитов с оставлением указанных кредитов на балансе банка-эмитента (балансовая секьюритизация); выпуск ценных бумаг путем перевода активов в специально созданную компанию (SPV), единственным видом деятельности которой является эмиссия облигаций (традиционная секьюритизация).

Следует отметить появление интереса к ценным бумагам, обеспеченных активами, со стороны частных инвесторов, в 2014-2015 гг. их база заметно вы росла. Научились оценивать специфические риски нового финансового инструмента и инвестиционные банки, управляющие компании, негосударственные пенсионные фонды. Однако российская инвесторская база только начала формироваться и нуждается в поддержке со стороны государства. К сожалению, сегодня на внешние источники российские эмитенты ориентироваться не могут (снижение международных рейтингов ниже так называемого инвестиционного уровня BBB-/Baa3 существенно повысило стоимость внешних источников финансирования). Для многих эмитентов основным источником фондирования ресурсов является продажа ипотечных ценных бумаг АИЖК и ВЭБ, а также операции РЕПО в Банке России.

Возможности получения заемщиками ипотечных кредитов определяются наличием надежных финансовых инструментов или схем, обеспечивающих кредиторам получение ресурсов в необходимых объемах, согласованных по срокам и стоимости привлечения со сроками и процентными ставками кредитных активов. Особенностью ипотечного кредитования является его долгосрочный характер, поэтому ипотечные кредиторы используют разнообразные технологии для привлечения долгосрочных и относительно стабильных ресурсов. Можно выделить две основные группы источников финансирования ипотечных операций: - депозитные источники - источники, основанные на привлечении средств юридических и физических лиц во вклады, в том числе и с использованием специализированные накопительных жилищных счетов;

- источники, основанные на механизме рефинансирования закладных, позволяющие привлекать ресурсы с фондового рынка.

Целью данной работы является анализ рынка ипотечных ценных бумаг в России, для достижения поставленной цели были выделены следующие задачи: - рассмотреть особенности ипотечного кредитования;

- изучить модели рефинансирование ипотечных кредитов;

- рассмотреть ипотечные ценные бумаги;

- провести анализ ипотеченого рынка;

- проанализировать рынок ипотечных ценных бумаг;

- рассмотреть перспективы развития ипотечных ценных бумаг в РФ

Объект исследования - рынок ипотечных ценных бумаг в России.

Работы состоит из введения, двух глав, заключения и списка литературы.

Теоретической и методологической базой данной работы послужили труды российских и зарубежных авторов в области экономики, банковского дела, материалы периодических изданий и сети Интернет.