Механізм функціонування ринку цінних паперів у США. Випуск і обіг цінних паперів. Цінні папери іноземних емітентів. Депозитарні розписки: види, мотивація придбання. Інструменти ринку єврооблігацій. Аналіз тенденцій розвитку ринку цінних паперів в Україні.
Ця тенденція розширює можливості використання тимчасово вільних коштів в економіках тих країн, які мають гостру потребу в додатковому капіталі. Зовнішні позики капіталу широко використовуються країнами, що розвиваються, і країнами з перехідною економікою. Такі країни намагаються залучити капітал до своєї економіки шляхом продажу цінних паперів на внутрішніх і зовнішніх фінансових ринках, одержанням приватних, державних кредитів та фінансової допомоги з боку міжнародних організацій тощо. Незважаючи на загострення конкуренції, у процес міжнародної торгівлі капіталами активно включилися країни з низьким і середнім рівнем розвитку.Надаючи значної ваги саморегулюванню, Комісія з цінних паперів і бірж (Securities and Exchange Commission, SEC) отримує можливість делегування своїх повноважень професійним учасникам ринків і забезпечує таким чином підвищення ефективності використання своїх ресурсів. У США до саморегулівних організацій відносяться недержавні професійні обєднання й асоціації, що регулюють торгівлю фінансовими інструментами, у тому числі фондові і товарні біржі, Національна асоціація дилерів з цінних паперів (National Association of Securities Dealers, NASD), Рада з визначення правил для муніципальних цінних паперів (Municipal Securities Rule Making Board, MSRB) і багато інших. Діяльність цих організацій контролюється Комісією з цінних паперів і бірж. У число її членів входить близько 5400 брокерських фірм, у яких працюють понад 676 тис. зареєстрованих представників з цінних паперів (переважно брокерів). NASD була створена в результаті прийняття в 1938 році так званого Закону Мелоуні (Maloney Act of 1938), що надав SEC право реєструвати добровільні професійні асоціації брокерів/дилерів, які б самостійно здійснювали регулювання своєї діяльності під наглядом SEC.З цією метою уряд України ухвалив Державну програму приватизації на 2000-2002 роки, яка передбачала продаж пакетів акцій на міжнародних фондових ринках згідно із законодавством і нормами та правилами функціонування вказаних ринків, зокрема на підставі депозитарних розписок, адже можливість продажу самих акцій на західних ринках обмежена законодавством відповідних країн. Можна вважати, що випуск депозитарних розписок - це єдина можливість для держави вийти на ці ринки та інструмент здійснення приватизації за грошові кошти в Україні. Він засвідчує володіння іноземними цінними паперами, які, своєю чергою, емітовані на внутрішньому ринку відповідної країни у вигляді простих акцій, тобто іноземний інвестор дістає можливість стати власником акцій будь-якої країни, отримавши розписки на них [7, 107]. Перші депозитарні розписки (DR) зявилися в 1927 р. внаслідок того, що, відповідно до законодавства Великої Британії того часу, англійські цінні папери не могли залишати меж країни, а попит на ці цінні папери з боку американських інвесторів був великий. За рахунок отриманих коштів російські підприємства змогли погасити заборгованість перед бюджетом, залучити великі інвестиції, поліпшити позиції на внутрішньому ринку цінних паперів, хоча Росія вже зіткнулася з проблемою міграції своїх акцій за кордон.Процес розвитку ринку цінних паперів стимулюють наступні фактори: - активна приватизація; До основних тенденцій розвитку ринку цінних паперів в Україні можна віднести: - розширення спектра фондових інструментів, які знаходяться в обігу; Зокрема, за даними звітності торговців цінними паперами, впродовж 2008 р. на ринку було укладено 571 532 угоди купівлі-продажу загальним обсягом 68 481,09 млн. грн. Порівняно з 2009 р. кількість угод зменшилася на 70 тис. з одночасним збільшенням загального обсягу в 1,7 рази, що свідчить про збільшення загальної ціни угод із цінними паперами (табл. Отже, починаючи від 2005 р. обсяги виконаних угод із цінними паперами у вітчизняній валюті постійно збільшуються.Першим кроком, зокрема, стали переговори між Деном Макгиверном, віце-президентом Merrill Lynch International Ltd - найбільшого світового гаранта розміщення акцій і облігацій, і керівником управління цінних паперів Центрального банку РФ Андрієм Козловим. Питання про лімітування купівлі окремих видів цінних паперів в Україні (на відміну від Росії, де ліміт купівлі державних короткострокових зобовязань для фірм-нерезидентів становить 10%) поки що не ставиться. Києва, встановлено, що тільки 76% цінних паперів були надруковані з всіма необхідними реквізитами, включаючи захист. Розвиток національного ринку цінних паперів багато в чому стримується все ще неадекватною сприйнятливістю населення. Навіть в Росії гроші в цінні папери (акції і облігації) вкладають лише 2% жителів Москви і 3% жителів Санкт-Петербургу, ще меншу активність виявляють наші співгромадяни.Динаміка зростання глобальних світових фінансових активівЕмісія інструментів секюритизації за країнами й регіонами у 2003-2007 рокахОблігації міст України, що знаходяться в обігу Місто Обсяг емісії Вид боргових зобовязань Ставка купону Дата початку розміщення Дата закінчення розміщення Дата погашення Облігації 14% 16.08.04 31.12
План
Зміст
Вступ
1. Випуск та обіг цінних паперів у США
2. Цінні папери іноземних емітентів. Депозитарні розписки: види і мотивація придбання. Ринок єврооблігацій і його інструменти
3. Аналіз тенденцій розвитку ринку цінних паперів в Україні
Висновки
Список використаних джерел
Додатки
Вывод
В Україні поки що відсутня чітка система гарантій розміщення цінних паперів як для вітчизняних так і для іноземних фізичних і юридичних осіб. У Росії ж попередня робота в цій сфері вже почалася. Першим кроком, зокрема, стали переговори між Деном Макгиверном, віце-президентом Merrill Lynch International Ltd - найбільшого світового гаранта розміщення акцій і облігацій, і керівником управління цінних паперів Центрального банку РФ Андрієм Козловим. Крім того, в Україні існує і певний ризик крадіжки, втрати або підробки цінних паперів.
Питання про лімітування купівлі окремих видів цінних паперів в Україні (на відміну від Росії, де ліміт купівлі державних короткострокових зобовязань для фірм-нерезидентів становить 10%) поки що не ставиться.
Поки що не врегульоване питання про присутність на національному ринку цінних паперів фірм-нерезидентів як самостійних фінансових партнерів. Так, внаслідок вибіркового обстеження стану ринку цінних паперів в Україні, проведеного в минулому році управлінням статистики України спільно з статистичними управліннями Дніпропетровської, Донецької, Закарпатської, Львівської, Полтавської, Харківської областей і м. Києва, встановлено, що тільки 76% цінних паперів були надруковані з всіма необхідними реквізитами, включаючи захист.
Розвиток національного ринку цінних паперів багато в чому стримується все ще неадекватною сприйнятливістю населення. Навіть в Росії гроші в цінні папери (акції і облігації) вкладають лише 2% жителів Москви і 3% жителів Санкт-Петербургу, ще меншу активність виявляють наші співгромадяни.
Ринок цінних паперів може поділятися на наступні сегменти: - за категоріями емітентів (ринок цінних паперів підприємств, державних цінних паперів тощо);
- за термінами випуску (ринок безтермінових цінних паперів, термінових цінних паперів із встановленим терміном обертання та без встановленого терміну обертання тощо);
- за територією розповсюдження (світовий, національний, регіональний);
- за видами (категоріями) цінних паперів (ринок акцій, у тому числі за їх видами, облігацій тощо);
- за формою організації (організаційні і розподільчі ринки);
- за принципом повернення фінансових активів, що підлягають поверненню (ринок боргових зобовязань і ринок інструментів власності).
Необхідною умовою існування ринку цінних паперів є його інфраструктура та наявність державного органу, що регулює обіг цінних паперів і забезпечує необхідну нормативно-правову базу його функціонування.
Для функціонування ринку цінних паперів необхідна наявність: емітентів, зацікавлених у мобілізації вільних коштів; інвесторів, що мають вільні кошти і шукають розміщення, яке їм вигідне; посередників, що забезпечують обмін зобовязань (цінних паперів) емітентів на грошові кошти інвесторів. Саме емітенти цінних паперів, інвестори (покупці) та фінансові посередники при укладанні угод є основними субєктами операцій на ринку цінних паперів.
Список литературы
1. „Правила складання рейтингів цінних паперів та торговців цінними паперами в Першій Фондовій Торговельній Системі” затверджені Рішенням Ради Асоціації ПФТС № 4 від 07.02.1997 року
2. Бандурка О.М. Фінансова діяльність. К:Либідь, 2008.
3. Бойко Т.М. Колективні інвестиції. М.: Центр колективних інвестицій, Фонд інформаційної підтримки правової економіки, 2006.
5. Івченко В.А. Куди йде український фондовий ринок і яким шляхом? // Цінні папери України. - 2008. - № 5.
5. Івченко В.А. Куди йде український фондовий ринок і яким шляхом? // Цінні папери України. - 2009. - № 11.
6. Інформаційна довідка про стан розвитку фондового ринку України у 2009 році. К: Державна комісія з цінних паперів та фондового ринку //http://www.ssmsc.gov.ua/Content/STOCKMARKET/SM-2001/Dec/
7. Інформаційна довідка про стан розвитку фондового ринку України у 2009 році. К: Державна комісія з цінних паперів та фондового ринку - 2009.
8. Коментар до проекту закону України від 14.09.2001 № 8000. Підготовлений Інститутом проблем законодавства ім. Ярослава Мудрого.
10. Матеріали прес-конференції "ПФТС. Світовий фондовий ринок у 2008 році".// http://www.pfts.com/ukr/news/news.php?id=939
11. Матеріали сьомого засідання Координаційної ради при Президентові України з питань функціонування ринку цінних паперів в Україні. - К. -22 груд. - 2009.
12. Мендрул О.Г. Особливості технічного і фундаментального інвестиційного аналізу// "Державний інформаційний бюлетень про приватизацію" №12 за 2007р.
13. Мозговий О.М. Фондовий ринок України. - К.: Фенікс, 2005.
14. Огляд світового фондового ринку. /Газета “Цінні папери України” № 9 (198) 7 березня 2009 р.
15. Основи економічної теорії: політекоеномічний аспект//Під ред. Г.Климка, К:ВШ-1997
16. Основні напрями розвитку світового ринку цінних паперів в 2007-2009 роках. //Інформаційна довідка Державної Комісії з цінних паперів та фондового ринку, Київ - 2009 р.
17. Цінні папери: сутність, біржові операції, обіг. - Авторський колектив під керівництвом Оскольського В.В. - Київ: УФБ, 2006.
18. Ринок цінних паперів: стан, перспективи і шляхи розвитку. Матеріали науково - практичної конференції. Керівник редакційної колегії Оскольський В.В. - Київ: УФБ, 2006.
