Ринок корпоративних цінних паперів в Україні: стан та перспективи розвитку - Автореферат

НАЦІОНАЛЬНА АКАДЕМІЯ НАУК УКРАЇНИ АВТОРЕФЕРАТ дисертації на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наукВизначено сутність та економічні функції корпоративних цінних паперів, їх місце та роль в ринковій трансформації економіки, макроекономічні умови формування фондового ринку в Україні; теоретично обґрунтовано шляхи реформування національного фондового ринку; запропонував економіко-математичні та практичні моделі. Запропоновано модель уніфікованого лістингового коефіцієнта, що дозволяє оцінити придатність цінних паперів емітента до обігу на фондових ринках. Із застосуванням методу автоматного моделювання розроблено імітаційну модель фондового ринку в Україні, яка дозволяє досліджувати динамічно-функціональні звязки між основними агрегатами ринку. В современных экономических школах, занимающихся проблемами фондового рынка, можно выделить два основных направления: кейнсианство, представители которого традиционно считают фондовые рынки неэффективными и неоклассицизм. Условно в рынке можно выделить первичный и вторичный рынки, а также организованный и неорганизованный (стихийный) рынки.Після проходження періодів “інвестиційного буму” 1996 - 1998 рр. та періоду кризи 1998 - 1999 рр., коли було вилучено з інвестиційного процесу “випадкових” інвесторів, на ринку залишилися лише учасники, що здійснюють економічно обґрунтовану та цілеспрямовану діяльність на ринку цінних паперів, змінюючи в свою чергу і умови функціонування самого ринку. Ознайомлення з науковою літературою за профілем обраної тематики дає підстави зробити висновок про ґрунтовні теоретичні та прикладні дослідження місця та ролі фондового ринку в фінансовій системі розвинутих країн і, натомість, про явну нестачу досліджень, що враховували б специфіку становлення та функціонування фондового ринку в період його формування у країнах з перехідною економікою. Але у вітчизняній науковій літературі не вистачає комплексного аналізу основних тенденцій розвитку ринку корпоративних цінних паперів із застосуванням економіко-математичних методів, що можливий лише за умови ретельного вивчення передумов формування економічної підсистеми, постійного відстеження основних факторів впливу, вивчення їх дії та взаємозвязків, і на основі цього прогнозування напрямів розвитку. Дисертаційна робота є складовою частиною науково-дослідних робіт Київського національного університету імені Тараса Шевченка з виконання комплексних тем ДКНТ України “Принципи побудови бюджетної системи”, реєстраційний номер 08.05.0/033А-951, шифр роботи 01 БФ 040-01, підрозділ „Організаційні та правові основи побудови фінансової системи України” та теми „Теоретичні основи дослідження структурних, інноваційно-інвестиційних, інституціональних, фінансових та зовнішньоекономічних факторів соціально-економічного розвитку України”, шифр роботи 01 БФ 040-01, державний реєстраційний номер 0101U006977, підрозділ „Розвиток фінансової системи України як фактор економічного зростання”, які проведено на кафедрі фінансів, грошового обігу та кредиту економічного факультету, де виконували роботу. сформулювати принципи формалізації діяльності ринку корпоративних цінних паперів в Україні, розробити формалізовану схему звязків основних параметрів діяльності фондового ринку, провести статистичне дослідження роботи ринку;Сучасні дослідження щодо теорії фондових ринків можна поділити на дві основні течії: кейнсіанство, представники якого стверджували про недосконалість фондових ринків (недосконала інформація, недосконала конкуренція, затрати адаптації тощо), та неокласиків, які вважали ринки ефективними та досконалими. Досвід функціонування ринку корпоративних цінних паперів у країнах з розвинутою ринковою економікою дозволяє зробити висновок про вирішальну роль цього сектора у розвитку індустріально - зорієнтованої ринкової економіки. Ми не відмітили прямого взаємозвязку між розмірами ВВП країни та капіталізацією її фондового ринку, однак довели, що розміри фондового ринку поєднані складною функцією з корпоративною моделлю країни, кількістю компаній, акції яких обертаються на ринку, та ВВП країни. У другому розділі роботи “Механізми функціонування ринку корпоративних цінних паперів в Україні” проведено аналіз умов формування ринку корпоративних цінних паперів та досліджено механізми обігу цінних паперів корпорацій. Враховуючи особливості формування ринку в Україні: велику кількість цінних паперів приватизованих підприємств та незначну частку цінних паперів знову створених акціонерних компаній, - ринок не в змозі самостійно формувати необхідну інфраструктуру та потребує державної підтримки як на законодавчому рівні, так і на фінансовому.

ОСНОВНИЙ ЗМІСТ