Характеристика финансово-хозяйственной деятельности ОАО "Инмарко". Анализ внешней среды предприятия. Расчет экономических показателей инвестиционного проекта по изменению технологии изготовления мороженого и оценка влияния рисков на его эффективность.
Без инвестиций невозможны обеспечение конкурентоспособности выпускаемых товаров и оказываемые услуг, преодоление последствий морального и физического износа основных фондов, приобретение ценных бумаг и вложение средств в активы других предприятий. Новые нормативные акты, оказывающие воздействие на производителей продуктов питания в России, могут вынудить Компанию понести существенные дополнительные затраты на соблюдение таких нормативных актов или на оплату административных штрафов, что может оказать существенное отрицательное воздействие на деятельность ОАО «Инмарко» и его финансовые результаты. Поскольку компания испытывает рост некоторых затрат, подталкиваемых инфляцией, включая расходы по заработной плате и оплату за пользование землей, которые сильно зависят от повышения общего уровня цен в разных секторах российской экономики, то затраты ОАО «Инмарко» в долларовом исчислении увеличиваются. Более того, если рубль будет продолжать падать, а продажные цены на продукцию при этом не смогут за ним успевать, ОАО «Инмарко» может испытывать трудности с покрытием издержек, выраженных в долларах США и евро или с погашением своей задолженности, выраженной в этих валютах. Смена технологии изготовления изменит не только качество мороженого, но и его вкусовые свойства, данная марка мороженого не изменяла технологии изготовления уже 1,5 года, рынок насытился этой продукции и требуется изменение качества продукции, с целью повышения спроса на данный товар.Одним из наиболее общих критериев, который должен учитываться при этом, является критерий повышения ценности предприятия, факторами которой могут стать рост доходов предприятия, снижение производственного и финансового риска, повышение уровня эффективности его работы в результате верных решений. Во второй главе рассматривается процесс разработки инвестиционного проекта, предусматривающий приобретение миксера для изготовления смеси, нового поколения Impuls 200N, позволяющего произвести смену технологии изготовления мороженого пломбир в рамках ОАО «Инмарко». В процессе разработки инвестиционного проекта было проведено его экономическое обоснование, включающее в себя маркетинговое исследование; определена производственная программа выпуска продукции; расчет затрат, необходимых для реализации проекта. Расчет основных показателей оценки эффективности инвестиционного проекта показал, что чистая текущая стоимость проекта равна 31 150,01 тыс. руб.; период полной окупаемости проекта равен 2 месяцам; индекс рентабельности равен 33,13; внутренняя норма доходности по проекту равна 64,7%. Данные расчеты показывают, что проект является привлекательным для инвестора, следовательно, проект можно принять к реализации.
План
Содержание
Введение3
1. Оценка инвестиционных возможностей ОАО «Инмарко»
1.1 Характеристика финансово хозяйственной деятельности ОАО «Инмарко»
1.2 Анализ внешней среды ОАО «Инмарко»
1.3 Концепция инвестиционной политики ОАО «Инмарко»
2. Анализ экономической эффективности инвестиционного проекта ОАО «Инмарко»
2.1 Характеристика инвестиционного проекта ОАО «Инмарко»
2.2 Формирование денежного потока по инвестиционному проекту ОАО «Инмарко»
2.3 Расчет показателей экономической эффективности инвестиционного проекта ОАО «Инмарко»
3. Оценка влияния рисков на эффективность инвестиционного проекта ОАО «Инмарко»
Заключение
Список литературы
Введение
Инвестиции предприятия представляют собой вложение капитала во всех его формах в различные объекты (инструменты) его хозяйственной деятельности с целью получения прибыли, а также достижения иного экономического или внеэкономического эффекта, осуществление которого базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.
Инвестиционная деятельность одна из важнейших составляющих деятельности предприятия, особенно она актуальна в данное время, когда наша экономика находится в кризисе. В условиях рыночной экономики решающим условием развития и устойчивой жизнеспособности фирм любого профиля является эффективность вложения капитала в тот или иной инвестиционный проект.
С ростом потребностей и технических возможностей, расширением альтернатив встала проблема оптимального распределения ограниченных инвестиционных ресурсов для решения задач социально-экономического характера на всех уровнях управления. Возникла необходимость в тщательной подготовке кратко-, средне-, долгосрочных планов и программ развития, в которых инвестиционные проекты являются основой основ. В связи с этим требуется проведение серьезных исследований, как самого проекта, так и его окружения.
Инвестиции являются основой для осуществления политики расширенного воспроизводства, ускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции, создания необходимой сырьевой базы промышленности, развития социальной сферы и т.д. Инвестиции необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятия, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли хозяйствующего субъекта. Без инвестиций невозможны обеспечение конкурентоспособности выпускаемых товаров и оказываемые услуг, преодоление последствий морального и физического износа основных фондов, приобретение ценных бумаг и вложение средств в активы других предприятий.
В историческом аспекте термин «инвестиции» происходит от латинского слова «invest», что означает «вкладывать». В более широкой трактовке они выражают вложение капитала с целью последующего увеличения.
Практическое осуществление инвестиций обеспечивается инвестиционной деятельностью предприятия, которая является одним из самостоятельных видов его хозяйственной деятельности и важнейшей формой реализации его экономических интересов.
Инвестиционная деятельность предприятия подчинена долгосрочным целям его развития и поэтому должна осуществляться в соответствии с разработанной инвестиционной политикой.
Работа по определению экономической эффективности инвестиционного проекта является одним из наиболее ответственных этапов прединвестиционных исследований. Она включает детальный анализ и интегральную оценку всей технико-экономической и финансовой информации, собранной и подготовленной для анализа в результате работ на предыдущих этапах прединвестиционных исследований.
Данная тема актуальна, так как работа по определению экономической эффективности инвестиционного проекта является одним из наиболее ответственных этапов прединвестиционных исследований.
Целью курсовой работы является рассмотрение сущности, этапов формирования и процесса управления инвестиционной политикой предприятия на примере ОАО «Инмарко».
В связи с поставленной целью задачами курсовой работы являются: - оценка инвестиционных возможностей предприятия;
- определение сущности инвестиционной политики предприятия;
- разработка инвестиционного проекта и проведение оценки его эффективности;
- раскрытие понятия инвестиционного риска и оценка его влияния на эффективность проекта.
Объектом исследования курсовой работы является приобретение миксера (для изготовления смеси), нового поколения Impuls 200N, позволяющего произвести смену технологии изготовления мороженого «Русский размах» (пломбир).
Субъектом исследования курсовой работы является ОАО «Инмарко». инвестиционный финансовый риск
1 Оценка инвестиционных возможностей ОАО «Инмарко»
1.1 Характеристика финансово хозяйственной деятельности ОАО «Инмарко»
«Инмарко» - компания №1 на рынке мороженого в России по объемам производства и продаж. Доля компании на российском рынке мороженого - свыше 16%. С февраля 2008г. «Инмарко» является частью компании Unilever.
«Инмарко» основана в 1993 году, имеет собственные фабрики и низкотемпературные складские терминалы в Омске, Туле и Новосибирске. Сегодня в компании работает более 5000 сотрудников. Благодаря их труду, мороженое «Инмарко» радует и удивляет потребителей нескольких стран Европы и Азии.
«Инмарко» производит и продает мороженое 18 собственных торговых марок (более 100 видов), самые популярные из них «Магнат», «Сан-Кремо», Эkzo, «Торжество» и «Русский размах». Мороженое «Инмарко» производится на современном оборудовании по передовым европейским технологиям. Система менеджмента качества омского хладокомбината соответствует международному стандарту качества ISO 9001.
Также, с 2005 компания начала продажи замороженных овощей и ягод под собственной маркой «Есть идея». Для изготовления смесей используется шоковая заморозка, благодаря которой сохраняются витамины и микроэлементы.
Каждые два года «Инмарко» производит глубокое технологическое обновление ассортимента. Такая политика не поддается легкому копированию, покупатель получает не простое изменение упаковки, а новое мороженое.
Компания занимает лидирующее место по внедрению инновационных технологий в производство в России. Высокое качество продукции - ключевой фактор успеха «Инмарко» в борьбе с конкурентами за потребителя.
Компания «Инмарко» обеспечивает своим партнерам сильные и устойчивые позиции на рынке благодаря отличному вкусу, высочайшему качеству продукции, оптимальному ассортименту с известными и популярными у потребителей марками мороженого, а также рекламной поддержке на телевидении и в местах продаж.
Корпоративная философия - Радовать и Удивлять!
Объем реализации собственной продукции в 2008 году составил - 42 909 017 тыс. руб., объем реализации услуг - 1 164 584 тыс. руб., объем реализации товаров - 666 212 тыс. рублей.
Уставный капитал Компании составляет 431 804 рублей и разделен на 431 804 обыкновенных именных акций номиналом 1 руб. каждая.
ОАО «Инмарко» может выпускать обыкновенные и все типы (категории) привилегированных акций, условия эмиссии которых не противоречат действующему законодательству Российской Федерации. Организация вправе дополнительно разместить следующие категории (типы) объявленных акций: · Обыкновенные акции номинальной стоимостью 1 (один) рубль каждая в количестве 499 744 885 штук;
· Привилегированные акции номинальной стоимостью 1 (один) рубль каждая в количестве 500 000 000 штук.
Таблица 1 - Основные показатели отчета о прибыли и убытках ОАО «Инмарко» за 2006-08 гг. (тыс. руб.)
Показатель 2006 2007 2008
1 2 3 4
1. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг 32 009 512 38 356 065 44 739 813
2. Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг (27 156 783) (32 512 312) (37 422 281)
29. Рентабельность собственной продукции, % 6,12 6,32
Проанализировав основные показатели деятельности ОАО «Инмарко» за 2008, 2007 гг., можно сделать вывод: Деятельность компании в 2008 году была относительно успешной - величина чистой прибыли составила 1 282 688 тыс. руб. против 805 875 тыс. в 2007 г. Рентабельность собственного капитала уменьшилась с 10,00% до 9,70% по сравнению с 2007 годом, но остается достаточно высоким показателем. Рентабельность активов уменьшилась с 5,79 % до 5,18 %. В 2008 г. выросли почти все показатели ликвидности, хотя показатель текущей ликвидности по-прежнему остается достаточно низким = 1,54, вероятность наступления случая, для которого этот показатель рассчитывался, довольно низкая. Предприятие активно использует кредитные ресурсы, как для финансирования своей текущей деятельности, так и для приобретения внеоборотных активов, что является признаком доверия со стороны кредиторов и перспективности направления деятельности.
1.2 Анализ внешней среды ОАО «Инмарко»
ОАО «Инмарко» подвержено различным рискам, экономическим, финансовым, правовым, и иным.
Проведя анализ маркетинговых возможностей организации, можно сделать следующие выводы: На торговый оборот продукции ОАО «Инмарко» значительное влияние имеет экономическое состояние рынка. Экономический спад неблагоприятным образом может отразиться на выполнение стратегических задач, связанных с увеличение объема реализации продукции под фирменными наименованиями премиального сегмента.
Спрос на основную продукцию компании в основном зависит от демографических факторов и от предпочтений потребителей, а также от факторов, связанных с приоритетностью потребительских затрат, включая общее состояние экономики и общий уровень доверия потребителей, так же влияет сезонность. Готовность потребителей покупать продукцию известных фирменных наименований зависит отчасти от местных экономических условий. В настоящее время, в период экономической нестабильности, потребители стараются покупать менее дорогостоящие продукты, поэтому стратегия компании ориентирована на увеличение объема продажи продукции менее дорогостоящей, это способствует увеличению спроса на продукцию ОАО «Инмарко», а следовательно увеличению товарооборота и прибыльности Компании.
ОАО «Инмарко» ведет свою деятельность в условиях жесткой конкуренции. Успех деятельности Компании во многом зависит от возможности сохранить статус ведущего производителя в высоконкурентной отрасли. Поэтому ОАО «Инмарко каждые два года производит глубокое технологическое обновление ассортимента. Такая политика не поддается легкому копированию, покупатель получает не простое изменение упаковки, а новое мороженое.
Компании. ОАО «Инмарко» находится в большой зависимости от одного предприятия - поставщика технологического оборудования (Liebherr), и это может сделать Компанию более чувствительной к изменению спроса. Кроме того, погодные условия и другие независящие от Компании факторы оказывают существенное влияние спрос.
Наибольший спрос на мороженное ОАО «Инмарко» наблюдается в летний период. И наоборот, в зимний период наблюдается снижение спроса на продукцию на многих рынках.
Новые нормативные акты, оказывающие воздействие на производителей продуктов питания в России, могут вынудить Компанию понести существенные дополнительные затраты на соблюдение таких нормативных актов или на оплату административных штрафов, что может оказать существенное отрицательное воздействие на деятельность ОАО «Инмарко» и его финансовые результаты.
Российская экономика характеризуется высокими темпами инфляции. Поскольку компания испытывает рост некоторых затрат, подталкиваемых инфляцией, включая расходы по заработной плате и оплату за пользование землей, которые сильно зависят от повышения общего уровня цен в разных секторах российской экономики, то затраты ОАО «Инмарко» в долларовом исчислении увеличиваются. В этой ситуации изза высокой конкуренции Компания может оказаться не в состоянии повысить запрашиваемые цены на свою продукцию и услуги в объеме, достаточном для сохранения уровня рентабельности. Соответственно, высокие темпы инфляции в России могут привести к увеличению затрат Компании и к снижению рентабельности основной деятельности.
Девальвация рубля и других валют по отношению к доллару США и/или Евро может увеличить расходы ОАО «Инмарко» и уменьшить операционную выручку.
Существенная часть всех затрат и расходов, включая затраты на упаковку и некоторое другое сырье либо выражены, либо тесно привязаны к доллару США или евро, в то время как практически все доходы выражены в рублях. В результате этого девальвация рубля по отношению к американскому доллару или евро может серьезно отразиться на компании, поскольку в этом случае указанные затраты в долларах США и евро возрастут в рублевом выражении. Более того, если рубль будет продолжать падать, а продажные цены на продукцию при этом не смогут за ним успевать, ОАО «Инмарко» может испытывать трудности с покрытием издержек, выраженных в долларах США и евро или с погашением своей задолженности, выраженной в этих валютах. Девальвация рубля также приведет к уменьшению стоимости активов номинированных в рублях, таких, например, как рублевые депозиты.
1.3 Концепция инвестиционной политики ОАО «Инмарко»
Инвестиционная политика предприятия представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающуюся в выборе и реализации наиболее эффективных форм реальных и финансовых его инвестиций с целью обеспечения высоких темпов его развития и постоянного возрастания его рыночной стоимости.
Цель инвестиционной политики ОАО «Инмарко» состоит в реализации стратегии экономического развития организации. Являясь важнейшим рычагом воздействия на предпринимательскую деятельность субъекта, инвестиционная политика призвана способствовать активизации инвестиционной деятельности предприятия, направленной на увеличение темпов и объемов производства, повышение эффективности производства и изменение его структуры, повышения качества продукции.
ОАО «Инмарко» применяет умеренную политику формирования инвестиционных ресурсов ориентируется на целевую структуру капитала по предприятию в целом, которая, определена как стратегический целевой норматив его финансового развития.
Такая целевая структура капитала определяется на основе механизма финансового левериджа и уравновешивает показатели темпов развития предприятия и его финансовой безопасности примерно на среднеотраслевом уровне.
Умеренная инвестиционная политика направлена на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровень текущей доходности, темпы роста капитала и уровень риска в наибольшей степени приближены к среднерыночным.
При реализации этой политики предприятие не стремится к максимизации своего инвестиционного дохода и избегает вложений капитала в высокорисковые объекты инвестирования, одновременно отвергая низкодоходные инвестиционные проекты и финансовые инструменты инвестирования.
Формой реализации такой политики является создание умеренной инвестиционной программы (умеренного инвестиционного портфеля).
При такой инвестиционной политике предприятие делает вложения капитала в реальные проекты с большим инвестиционным циклом, в акции с низким уровнем дивидендов, в облигации с отдаленным периодом погашения.
ОАО «Инмарко» активно использует реальные среднерисковые инвестиции для выполнения своих стратегических задач, это подтверждает коэффициент инвестирования равный 0,95.
Реальные инвестиции характеризуют вложения в основной капитал; в материально-производственные запасы; в нематериальные активы.
В свою очередь вложения в основной капитал включают капитальные вложения и инвестиции в недвижимость. Капитальные вложения осуществляются в форме вложения финансовых и материально-технических ресурсов в создание и воспроизводство основных фондов путем нового строительства, расширения, реконструкции, технического перевооружения.
ОАО «Инмарко» использует долгосрочные инвестиции, которые характеризуются вложением капитала на период более одного года. Основной формой долгосрочных инвестиций предприятия являются его капитальные вложения в воспроизводство основных средств.
По уровню доходности ОАО «Инмарко» использует среднедоходные инвестиции, по которым ожидаемый уровень чистой инвестиционной прибыли по инновационным проектам и финансовым инструментам инвестирования, примерно соответствует средней норме инвестиционной прибыли, сложившейся на инвестиционном рынке.
2. Анализ экономической эффективности инвестиционного проекта ОАО «Инмарко»
2.1 Характеристика инвестиционного проекта ОАО «Инмарко»
Представленный инвестиционный проект предусматривает приобретение по коммерческому предложению ООО «IARP Technological» миксера для изготовления смеси, нового поколения Impuls 200N.
Данный проект направлен на изменение технологии изготовления мороженого пломбир «Русский размах».
Смена технологии изготовления изменит не только качество мороженого, но и его вкусовые свойства, данная марка мороженого не изменяла технологии изготовления уже 1,5 года, рынок насытился этой продукции и требуется изменение качества продукции, с целью повышения спроса на данный товар.
Изготовление мороженого будет осуществляться при использовании оборудования ООО «IARP Technological» миксера для изготовления смеси, нового поколения Impuls 200N. Упаковку планируется приобретать у существующего поставщика. Эффективная мощность оборудования составляет 8 326 тонн готового продукта «Русский размах» (пломбир) , 5.0% 180г.
В настоящее время российский рынок насыщен. Анализ и практический опыт менеджеров предприятия показывает, что сегодня, в период экономической нестабильности, у российских покупателей особой популярностью пользуются менее дорогостоящие виды мороженого.
В условиях жесткой конкуренции, высокий уровень цен на сырье, задача предприятия контролировать уровень издержек посредством повышения производительности и снижения излишних затрат.
Унификация технологии производства пломбира позволит контролировать издержки, тем самым обеспечить конкурентные цены и сохранить статус ведущего производителя в высококонкурентной отрасли.
Цель проекта - производство мороженого «Русский размах» (пломбир) с использованием новой технологии смеси.
Инвестиции в основной капитал включают расходы на приобретение и монтаж оборудования.
Данное предприятие не планирует активной рекламы и продвижения своей продукции, так как сегодня на рынке занимает место ведущего производителя мороженого и имеет всеми узнаваемую торговую марку.
Ввиду относительно небольших дополнительных объемов производства, изменений в системе сбыта не планируется.
В таблице 3 приведено маркетинговое обоснование проекта.
Таблица 3 - Маркетинговое обоснование инвестиционного проекта ОАО «Инмарко»
Выпуск и загрузка оборудования 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
План производства при реализации проекта, тонн - 982 1 039 1 139 1 245 1 354 1 468
План производства при отказе от реализации проекта, тонн 675 840 925 1 014 1 108 1 205 1 307
Прирост продаж при реализации проекта, % 0% 17% 12% 12% 12% 12% 12%
Загрузка оборудования при реализации проекта, % - 12% 12% 14% 15% 16% 18%
Загрузка оборудования при отказе от реализации проекта, % 8% 10% 11% 12% 13% 14% 16%
Планируемая цена реализации (без НДС), тыс. руб./тонну - 110,35 126,74 144,89 165,38 187,91 213,38
При заключении договора в 2010 г., ввод в эксплуатацию оборудования запланирован на февраль 2011 г. Период реализации инвестиционного проекта равен 7 годам.
При осуществлении проекта для создания соответствующих основных фондов требуется 1 545,5 тыс. рублей инвестиций без НДС, которые предполагается сформировать за счет собственных средств (капитала) предприятия. Первоначальная стоимость оборудования - 1 545,5 тыс. рублей.
Технологический состав капитальных вложений и их распределения по годам реализации проекта представлен в таблице 4.
Таблица 4 - Затраты по инвестиционной деятельности ОАО «Инмарко», тыс. руб.
Наименование Значение показателя по шагам расчета
Шаг 1 Шаг 2 Итого
Оборудование: миксер для изготовления смеси, Impuls 200N 761 723,5 1 484,5
Монтаж 61 61
Итого 761 784,5 1 545,5
Годовая норма амортизационных отчислений основных средств составляет 10 % от стоимости.
Нормы расходов материальных ресурсов на изготовление тонны готовой продукции и покупные цены по каждому виду материальных ресурсов представлены в таблице 5.
Таблица 5. - Нормы расхода и покупные цены на основные виды материальных ресурсов.
Наименование материальных ресурсов Норма расхода, кг/тонна Цена, руб.
Заработная плата основных производственных рабочих на выпуск тонны готового продукта составляет 7 135,52 рубля, включая все отчисления.
Расходы на содержание и эксплуатацию оборудования составляют 36 тыс. рублей (Стоимость ЗИП по коммерческому предложению ООО «IARP Technological»)
Общехозяйственные расходы составляют 2,7 % от дополнительной выручки.
2.2 Формирование денежного потока по инвестиционному проекту ОАО «Инмарко»
Формирование денежного потока происходит по следующей формуле: ±ДПИП = ± ДПОП ±ДПИН±ДПФ (1)
ДПИН составляет 1 545,5 тыс. рублей.
Рассчитаем планируемую выручку, рассчитанные показатели оформим в виде таблицы.
Таблица 6 - Планируемая выручка от реализации инвестиционного проекта.
Наименование показателя 2011 2012 2013 2014 2015 2016
План производства при реализации проекта, тонн 982 1 039,00 1 139,00 1 245,00 1 354,00 1 468,00
План производства при отказе от реализации проекта, тонн 840 925 1 014,00 1 108,00 1 205,00 1 307,00
Планируемая цена реализации (без НДС), тыс. руб./тонну 83,00 84,66 86,35 88,08 89,84 91,64
Планируемая выручка, тыс. руб. 81 506,00 87 961,74 98 356,29 109 659,93 121 645,89 134 525,62
Выручка при отказе от реализации проекта 69 720,00 78 310,50 87 562,14 97 592,93 108 259,45 119 771,79
Дополнительная выручка, тыс. руб. 11 786,00 9 651,24 10 794,15 12 067,00 13 386,44 14 753,83
Рассчитаем калькуляцию себестоимости 1 тонны продукции и стоимость материальных ресурсов и топливо-энергетических ресурсов на 1 тонну мороженого пломбир (таблица 7).
Таблица 7 - Стоимость материальных ресурсов на 1 тонну мороженого пломбир.
Наименование материального ресурса Норма расхода, кг/тонна Цена (без НДС), руб. Стоимость, руб/тонна
Расчет амортизационных отчислений представлен в таблице 8.
Таблица 8 - Расчет годовых амортизационных отчислений по инвестиционному проекту, тыс. рублей.
Виды ОФ Норма амортизации, % Стоимость ОФ Сумма годовых амортизационных отчислений Остаточная стоимость
1 год 2-7 год 1 год 2-7 год миксер для изготовления смеси, Impuls 200N 10 761,00 1 545,50 - 154,55 618,20
Таблица 9 - Расчет амортизационных отчислений по инвестиционному проекту на 1 тонну мороженого пломбир, тыс. рублей.
Года Объем производства, тонн Амортизационные отчисления на 1 тонну
1 2 3
1 - -
2 982 0,16
3 1039 0,15
4 1139 0,14
5 1245 0,12
6 1354 0,11
7 1468 0,11
Расчет расходов на содержание и эксплуатацию машин на 1 тонну готовой продукции представлен в таблице 10. В первый год эксплуатационной фазы, т.е. 2 год инвестиционного проекта расходов нет, так как стоимость ЗИП для первого года включена в стоимость оборудования, и поставка осуществлена будет вместе с миксером для изготовления смеси, Impuls 200N.
Таблица 10 - Расчет расходов на содержание и эксплуатацию машин по инвестиционному проекту на 1 тонну мороженого пломбир, тыс. рублей.
Года Объем производства, тонн Годовые расходы на содержание оборудования Расходы на содержание оборудования, рассчитанные на 1 тонну мороженого пломбир
1 2 3 4
1 - - -
2 982 - -
3 1039 36 0,03
4 1139 36 0,03
5 1245 36 0,03
6 1354 36 0,03
7 1468 36 0,02
Расчет общехозяйственных расходов произведем исходя из того, что они составляют 2,7 % от дополнительной выручки, получаемой от реализации проекта (табл. 11).
Таблица 11 - Расчет общехозяйственных расходов по инвестиционному проекту на 1 тонну мороженого пломбир, тыс. рублей. года объем производства, тонн Дополнительная выручка, тыс. руб. Годовые общехозяйственные расходы Общехозяйственные расходы, рассчитанные на 1 тонну мороженого пломбир
Денежный поток по инвестиционному проекту по смене технологии производства мороженого пломбир представлен в таблице 15.
Таблица 15 - Расчет денежного потока по инвестиционному проекту ОАО «Инмарко», тыс. руб.
Годы Операционная деятельность Инвестиционная деятельность
1 -761,00
2 9 717,73 -784,50
3 11 695,74
4 14 356,66
5 17 404,23
6 20 827,76
7 24 695,61 618,2
Можно сделать вывод о том, что проект является эффективным, так как каждый год по операционной деятельности положительный денежный поток.
2.3 Расчет показателей экономической эффективности инвестиционного проекта ОАО «Инмарко»
Для оценки экономической эффективности инвестиционного проекта рассчитаем динамические показатели.
Для расчетов динамических показателей необходимо знать среднюю доходность на рынке и максимальную доходность.
Инвестор предполагает, что альтернативная доходность при размещение средств на депозит составляет i min = 4%, при вероятности 0,3.
Альтернативная доходность при выдачи этих же средств в кредит составит i max = 37% с вероятность 0,7.
Тогда средняя доходность i сред. =
Инвестор предполагает, что максимальная доходность на рынке 40%.
1) Чистая текущая стоимость NPV.
Рассчитаем чистую текущую стоимость по следующей формуле:
(4)
32 119,60 тыс. рублей.
= 969,59 тыс. рублей.
NPV = 32 119,60 - 969,59 = 31 150,01 тыс. рублей.
2) Индекс рентабельности (PI)
Рассчитаем индекс рентабельности по следующей формуле: = 33,13
На 3 313 % увеличатся первоначальные вложения капитала в пересчете на сегодняшний день.
3) Дисконтированный срок окупаемости (DPP).
Таблица 16 - Расчет дисконтированного срока окупаемости по инвестиционному проекту.
Годы CF I Баланс денежной наличности на конец года
0 -599,21 -599,21
1 6 025,00 -486,39 4 939,40
2 5 709,74
3 5 518,72
4 5 267,88
5 4 963,87
6 4 750,39
0 < DPP <1
Рассчитаем количество месяцев по формуле:
(6)
4) Внутренняя норма доходности (IRR).
Рассчитаем внутреннюю норму доходности по следующей формуле:
(7)
Рассчитаем NPV (i2).
= 885,18 тыс. рублей
NPV (i2)= 21 302,39-885,18 = 20 417,21 тыс. рублей
= 64,7%
Таблица 17 - Сводная таблица по динамическим показателям инвестиционного проекта ОАО «Инмарко»
Показатель Значение
NPV, тыс. рублей 31 150,01
PI 33,13
DPP 2 месяца
IRR, % 64,7
Вывод: Данный целесообразно принять к реализации, так как он эффективный по всем динамическим показателям.
Чистая текущая стоимость составляет 31 150,01 тыс. рублей и она показывает денежный доход, получаемый от проекта, пересчитанный к сегодняшнему моменту, т.е. реальную ценность будущего денежного дохода.
Индекс рентабельности составляет 33,13, т.е на 3 313 % увеличится первоначально вложенный капитал в пересчете к сегодняшнему дню.
Дисконтированный срок окупаемости составляет 2 месяца, т. е. потребуется 2 месяца для возврата вложенных денег в переводе к реальному времени.
Внутренняя норма доходности составляет 64,7 %, т.е. это барьерная процентная ставка обеспечивающая безубыточность проекта.
3. Оценка влияния рисков на эффективность инвестиционного проекта ОАО «Инмарко»
Для полной оценки эффективности инвестиционного проекта необходимо провести анализ влияния рисков на него.
Для данного предприятия характерны несистемные риски, такие как риск потери ликвидности изза высокой конкуренции на рынке, нестабильность спроса на новую продукцию, невыполнения плана продаж по новым продуктам.
Проведем анализ чувствительности инвестиционного проекта от факторов.
Выберем факторы проекта, оказывающее наибольшее влияние на его эффективность. Для этого определим наиболее значимые параметры. Выбираем следующие параметры: цена продукции, объем продаж, стоимость сырья и материалов, процентная ставка, налоги.
Определим базовые значения параметров.
Таблица 18 - Базовые значения параметров инвестиционного проекта.
Параметры годы эксплуатационной фазы
1 2 3 4 5 6
Цена продукции, тыс. рублей/тонна 83,00 84,66 86,35 88,08 89,84 91,64
Ставка процентов по налогам 31 944,42 31 150,01 30 355,60
Проанализировав таблицу 19 можно сделать выводы о наибольшей чувствительности инвестиционного проекта от трех факторов. Наибольшая чувствительность инвестиционного проекта от факторов: цена продукции, объем продаж, стоимость сырья и материалов. Инвестору необходимо контролировать изменения этих параметров, путем проведения маркетинговых мероприятий, отслеживание партнерских отношений, заключение долгосрочных договоров, стимулирование сбыта продукции. Необходимо проводить системный анализ поставщиков сырья и материалов. Контролировать уровень издержек, путем повышения производительности и снижения излишних затрат. Также необходимо минимизировать риски путем их локализации, страхования, диверсификации.
Для выяснения, в какой степени рисковый инвестиционный проект проведем сценарный метод.
Построим три возможных варианта развития: 1) Пессимистичный вариант, предполагает, что цена на продукцию
Вывод
Инвестиционная деятельность одна из важнейших составляющих деятельности предприятия, особенно она актуальна в данное время, когда наша экономика находится в кризисе. В условиях рыночной экономики решающим условием развития и устойчивой жизнеспособности фирм любого профиля является эффективность вложения капитала в тот или иной инвестиционный проект.
Принятие инвестиционного решения для самого предприятия является достаточно сложной задачей. Одним из наиболее общих критериев, который должен учитываться при этом, является критерий повышения ценности предприятия, факторами которой могут стать рост доходов предприятия, снижение производственного и финансового риска, повышение уровня эффективности его работы в результате верных решений.
В данной работе была рассмотрена сущность инвестиционной политики предприятия ОАО «Инмарко», которая направлена на обеспечение его финансовой устойчивости и платежеспособности.
В ходе работы были решены следующие задачи: - оценены инвестиционные возможности предприятия;
- определена сущность инвестиционной политики предприятия;
Во второй главе рассматривается процесс разработки инвестиционного проекта, предусматривающий приобретение миксера для изготовления смеси, нового поколения Impuls 200N, позволяющего произвести смену технологии изготовления мороженого пломбир в рамках ОАО «Инмарко».
В процессе разработки инвестиционного проекта было проведено его экономическое обоснование, включающее в себя маркетинговое исследование; определена производственная программа выпуска продукции; расчет затрат, необходимых для реализации проекта.
Также была проведена оценка эффективности инвестиционного проекта. Расчет основных показателей оценки эффективности инвестиционного проекта показал, что чистая текущая стоимость проекта равна 31 150,01 тыс. руб.; период полной окупаемости проекта равен 2 месяцам; индекс рентабельности равен 33,13; внутренняя норма доходности по проекту равна 64,7%.
Данные расчеты показывают, что проект является привлекательным для инвестора, следовательно, проект можно принять к реализации.
Инвестирование во всех его формах связано с различными рисками, т.е. вероятностью возникновения непредвиденных финансовых потерь (снижение прибыли, доходов, потери капитала и т.п.) в ситуации неопределенности условий инвестиционной деятельности. Из этого следует, что с целью определения вероятности и размера потерь, характеризующих величину (или степень) риска необходимо проводить оценку риска.
В третьей главе была проведена оценка риска с помощью основных методов: анализ чувствительности, сценарный метод.
Было выявлено, что наибольшая чувствительность инвестиционного проекта от следующих факторов: цена продукции, объем продаж, стоимость сырья и материалов. Сценарный метод показал, что проект является высоко рисковым. Среднеквадратическое отклонение составляет 23 348,57 тыс. рублей, что свидетельствует о высоком риске проекта. Инвестору необходимо контролировать изменения параметров, оказывающих наибольшее влияние на результаты проекта, путем проведения маркетинговых мероприятий, отслеживание партнерских отношений, заключение долгосрочных договоров, стимулирование сбыта продукции. Необходимо проводить системный анализ поставщиков сырья и материалов. Контролировать уровень издержек, путем повышения производительности и снижения излишних затрат. Также необходимо минимизировать риски путем их локализации, страхования, диверсификации.
Список литературы
1. ПБУ 1/98 "Учетная политика организации"
2. ПБУ 3/2000 «Учет активов и обязательств, стоимость которых выражена в иностранной валюте».
3. ПБУ 9/99 «Доходы организации»
4. ПБУ 10/99 «Расходы организации».
5. Федеральный закон "Об акционерных обществах" (Об АО) от 26.12.1995 N 208-ФЗ.
7. Голов Р.С. Инвестиционное проектирование / Р.С. Голов, К.В. Балдин, И.И. Передеряев, А.В. Рукосуев. - М.: Дашков и Ко, 2009. - 368 с.
8. Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. - 1324 с.
9. Друкер П.Ф. Бизнес и инновации. - М.: Вильямс, 2007. - 423 с.
10. Иванов Г.И. Инвестиции: сущность, виды, механизмы функционирования. - Ростов н/Д: Феникс, 2005. - 350 с.
11. Иванова Т.Б. Инвестиции: доходность, риск, ликвидность, дюрация. - Волгоград: ВАГС, 2008. - 191 с.
12. Игонина Л.Л. Инвестиции. - М.: Магистр, 2008. - 749 с.
13. Инвестиционная политика / под ред. Ю.Н. Лапыгина. - М.: КНОРУС, 2006. - 309 с.
14. Круглов М.Г. Инновационный проект. Управление качеством и эффективностью. - М.: Дело, 2009. - 333 с.
15. Крылов Э.И. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия / Э.И. Крылов, И.В. Журавкова. - М.: Финансы и статистика, 2008. - 384 с.
16. Нешитой А.С. Инвестиции. - М.: Дашков и Ко, 2009. - 371 с.
17. Николова Л.В. Управление рисками инвестиционных проектов. - СПБ.: Политехнический университет, 2007. - 135 с.
18. Орлова Е.Р. Инвестиции. - М.: Омега-Л, 2009. - 239 с.
19. Родионова С.П. Оценка инвестиционных ресурсов предприятий / С. П. Родионова, Н.В. Родионов. - СПБ.: Альфа, 2007. - 207с.
20. Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов в условиях риска и неопределенности: Теория ожидаемого эффекта. - М.: ЦЭМИ РАН, 2005. - 142 с.
21. Чернов В.А Инвестиционный анализ. - М.: Юнити, 2009. - 159 с.
22. www.inmarko.ru
Размещено на .ru
Вы можете ЗАГРУЗИТЬ и ПОВЫСИТЬ уникальность своей работы
