Разитие финансов - Дипломная работа

Последние 20 лет, развитие российской финансовой системы определяли ключевые мировые и локальные события. Лоббирование бизнес интересов во власти, рейдерские захваты, не традиционные и сомнительные источники капитала, сменились на грамотное построение корпоративного управления, устойчивое развитие с помощью слияний и поглощений и новые подходы к оценке рисков и качества капитала. В связи с конкурентной борьбой не только с отечественными, но и с зарубежными компаниями, российскому бизнесу требуются средства для поддержания стабильного устойчивого темпа развития. Для обновления основных фондов, поддержания ликвидности, компании вынуждены прибегать к кредитам и займам. Реализуя данный механизм, компания не только повышают уровень собственного капитала, но и увеличивает престиж и доверие к компании на рынке.Глобализация и возникновение новых торгово-экономических связей сделали доступным для многих компаний новые рынки сбыта. Публичное размещение акций - процесс, требующий вовлеченности нескольких сторон: компании-эмитента, инвесторов и банка-андеррайтера. Проблематика IPO может включать такие вопросы: проблема максимизации эффективности IPO, выбор времени и площадки для размещения, влияние внутренних характеристик компании и рыночных условий на цену и структуру выпуска, методы и технологии выпуска. Исследование Риттер [Ritter, 1991] - объясняет возникновение феномена недооценки тремя факторами: 1) неправильным риск-менеджментом; 2) случайностью; 3) завышенным оптимизмом инвесторов, в результате чего компании выбирают время, когда инвесторы слишком оптимистично оценивают перспективы компании и размещаются по завышенным ценам. Работы, Бенвенисте и Спинта и Корнели и Голдрич [Cornelli & Goldreich, 2001], и Максимович и Пичлер [Maksimovic &Pichler, 2001], поясняют, что при формировании книги заявок, институциональные инвесторы сообщают свои цены на акции.Когда компания нуждается в еще большем увеличении денежных средств, она осуществляет SPO - вторичное публичное предложение своих бумаг. Заметим, что мы рассматриваем термины: продажа, размещение, предложение - в сущности, обозначающие один процесс. При размещении могут предлагаться как уже существующие акции (secondary shares - вторичные акции, акции основного выпуска), находящиеся во владении акционеров (сами акционеры, которые продают акции, называются «продающими акционерами»), так и акции нового выпуска. Кто бы ни организовывал размещение, процесс выпуска новых ценных бумаг всегда труден, требует существенных затрат времени со стороны менеджмента компании и посредников (сюда относятся инвестиционные банкиры, биржевые брокеры, поверенные в делах и др.) и существенных финансовых издержек. Основные акционеры не хотят пока продавать свои активы, но они хотели бы видеть, как другие постоянно торгуют акциями данной компании; это означает, что акции ликвидны и акционер сможет продать их, как только сочтет нужным.Необходимо не только построить положительную репутацию эмитента, оптимизировать юридическую и финансовую сторону бизнеса, но и повысить ценность бренда компании. Компании, которые предлагают свои акции, предоставляют разные инвестиционные возможности и соответственно привлекают разных инвесторов. Решение стать публичной компанией их владельцы принимают либо потому, что им нужны средства для расширения или поглощений, либо потому, что считают компанию прошедшей определенный пик своего развития и решают зафиксировать прибыль. Обычно в качестве консультантов выступают крупные инвестиционные банки, которые в курсе ситуации на рынке, популярности у инвесторов тех или иных бумаг, информированы о ценах акции схожих компаний. Инвестиционный банк (или группа банков), который курирует всю сделку, ведет книгу заявок на акции и отвечает за их распределение среди инвесторов, называется лидменеджером (андеррайтером, организатором) размещения.Однако осуществление публичного размещения акций на бирже дает компании ряд неоспоримых преимуществ. Прежде всего, компания получает доступ к иностранному развитому рынку капитала. Второй по значимости положительной составляющей публичного размещения для российских компаний является возможность обретения действительной рыночной стоимости компании, либо повышения ее капитализации. Такое определение рыночной стоимости компании повышает ее рейтинг, открывает доступ к более дешевым финансовым ресурсам, способствует переходу компании на новую ступень своего развития. С другой стороны, публичное размещение для компаний, имеющих российскую юрисдикцию, имеет ряд недостатков.Становление рынка первичных публичных размещений в России, в период 2006-2012 года, совпало с бурным экономическим ростом. В тот же год было проведено самое большее количество IPO за рассматриваемый период - 26 первичных публичных размещений компаний с российской юрисдикцией на отечественных и зарубежных площадках (Таблица 2.1.1) В 2011 году показатель объема размещений вышел на докризисный уровень и демонстрировал устойчивый темп роста.

Оглавление

Введение

Глава 1. Понятие, сущность и механизм реализации первичного публичного размещения (IPO) акций компании

1.1 Основные выводы исследований первичных публичных размещений акций

1.2 Теоретические аспекты проведения IPO

1.3 Механизм реализации процесса IPO. Этапы подготовки

1.4 Преимущества и недостатки IPO

Глава 2. Регрессионный анализ ключевых факторов эффективности IPO. Рейтинг проведенных IPO

2.1 Характеристика рынка IPO в России

2.2 Теоретическое обоснование и построение регрессионной модели

2.3 Составления рейтинга проведенных IPO в России

Глава 3. IPO - как способ увеличения капитализации банков. Анализ эффективности привлечения капитала на примере публичного размещения двух российских банков

3.1 Развитие IPO коммерческих банков в России

3.2 Обзор банковского сектора с точки зрения капитализации банков

3.3 Анализ эффективности публичного размещения акций. Номос-Банк. Банк Санкт-Петербург

Заключение

Список используемой литературы

Приложение