Публичное размещение акций (IPO) - Курсовая работа

В представленной нами курсовой работе рассматривается один из наиболее практичных и эффективных способов привлечения инвестиций российскими компаниями, а именно привлечение инвестиций путем проведения дополнительной эмиссии акций, последующего их размещения на фондовой бирже. В международной практике данный способ привлечения инвестиций называется Initial Public Offering, то есть IPO. Это в основном объясняется тем, что российские предприятия осознали необходимость привлечения крупных финансовых активов на долгосрочный период для реализации инвестиционных, инновационных проектов, а также дальнейшего развития бизнеса. От размещения 15% своих акций на LSE компания получила 10,8 млрд. долл. В первой главе работы рассматриваются альтернативные варианты привлечения денежных средств, доступные российским предприятиям, и делается вывод о том, что для целого ряда российских компаний IPO является наиболее выгодным источником привлечения финансовых ресурсов, так как дает компании множество дополнительных преимуществ.Рано или поздно любая компания сталкивается с проблемой нехватки собственных средств для дальнейшего развития, особеено ярко это проявляется сейчас в период разразившегося кризиса ликвидности. Однако высокие процентные ставки по кредиту, малый срок предоставления кредита ограничивают использование этого способа российскими компаниями. Перечислим преимущества долговых инструментов как способа привлечения инвестиций: 1. собственники сохраняют полный контроль над компанией; Кроме использования долговых инструментов, компании имеют возможность привлекать денежные средства путем выпуска акций. Но в силу неразвитости финансового рынка и малой популярности и изученности процесса IPO компании малого и среднего бизнеса в Росси не используют этот инструмент для привлечения денежных средств.Если акционеры предлагают к продаже принадлежащие им акции (как в случае с производителем соков «Лебедянский»), то это уже Secondary Public Offering - реализация компанией ранее эмитированных бумаг. Из 50 компаний, планировавших в 2006 г. с помощью IPO привлечь 22,9 млрд. долл., размещение провели более 20 эмитентов на общую сумму около 18 млрд. долл. Приобретение Societe Generale доли в АКБ «Росбанк», телеканал TV3 отложил продажу акций и вскоре была приобретена «Проф-медиа», торговая сеть «Копейка» отложила продажу акций и вскоре была достигнута договоренность о выкупе у менеджмента 50% акций группой «Уралсиб» - совершение подобных сделок в 2006 г. привело к тому, что многие компании отказались либо отожили на неопределенное время проведение IPO. Возросшая активность первичного предложения на рынке в последние годы обусловлена теми преимуществами, которые дает проведение IPO - возможность финансирования роста компании, обеспечение гибкой структуры капитала, снижение стоимости капитала и возможность привлечения дешевых заемных ресурсов, максимизация стоимости компании, обеспечение ее ликвидности для акционеров. ФСФР приняла ряд ограничительных требований к эмиссии: В 2006 году 5 компаний из России осуществили частные размещения, в том числе «Евраз Групп» (330 млн. долл. за 6% акций), «Мечел» (350 млн. долл., 11,5% акций), «Акрон» (98 млн. долл., 7,5% акций), АФК «Система» (20 млн. долл., 1,9% акций) и «Вимм-Билль-Данн» (165 млн. долл. за 10% своих акций). квота на выпуск депозитарных расписок для российских компаний снизилась с 40% до 35% от общего количества акций компании;Таким образом, можно говорить о том, что потенциально на российском рынке ценных бумаг могут обращаться акции нескольких тысяч компаний. Это мощный инвестиционный ресурс, и отпускать его просто так на Запад - нелогично, ведь при соответствующей инфраструктуре и законодательстве все эти финансовые инструменты могут работать внутри страны, обеспечивая не только занятость квалифицированных специалистов и прибыль российским биржам, но и позволяя внутренним инвесторам, которыми в перспективе должна стать большая часть граждан страны (либо напрямую, либо через накопительную пенсионную систему), получить более удобные и выгодные условия работы. Не вдаваясь детально в требования фондовых бирж к листингу, необходимо отметить, что высокие планки рыночной капитализации компаний (в частности LSE - от 170 млн. ф.), количеству акций в свободном обращении (на LSE - 25%, на NYSE не менее 1,1 млн. акций), ряду финансовых показателей, наличие составленной отчетности по МСФО за 3 последних года, делают бессмысленным выход на зарубежные площадки при небольшой сумме размещения. Во всем мире этот запрет преодолевается двумя способами: между странами заключается взаимное соглашение, позволяющее действовать в чужой юрисдикции, или разрешается выпустить депозитарные расписки на акции. Иными словами, потенциал выхода компаний на рынок огромен; РТС и ММВБ, в свою очередь, не желают терять миллионы долларов на «утекающих» из России IPO.Низкое развитие инструмента IPO для привлечения инвестиций в России объясняется следующими причинами: 1. Отсутствует единая система учета прав на ценные

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

1. Сущность и преимущества IPO перед другими источниками привлечения инвестиций

1.1 Характеристика методов привлечения инвестиций

1.2 Преимущества публичного размещения акций (IPO)

2. Анализ практики проведения публичного размещения акций (IPO) российскими компаниями

2.1 Процедура проведения публичного размещения (IPO) в России

2.2 Размещение акций российскими компаниями на зарубежных торговых площадках

3. Перспективы развития IPO в условиях финансовой нестабильности

3.1 Общее состояние развития инструмента IPO в РФ

3.2 Финансовый кризис и его последствия на развитие IPO в РФ и СНГ

Заключение

Список использованной литературы

Приложение

В представленной нами курсовой работе рассматривается один из наиболее практичных и эффективных способов привлечения инвестиций российскими компаниями, а именно привлечение инвестиций путем проведения дополнительной эмиссии акций, последующего их размещения на фондовой бирже. В международной практике данный способ привлечения инвестиций называется Initial Public Offering, то есть IPO. Данный термин переводится на русский язык как первичное публичное размещение.

В последние годы крупные российские предприятия проявляют большой интерес к IPO. С каждым годом, начиная с 2000 года, растет количество компаний, которые объявляют о своем желании провести IPO. Это в основном объясняется тем, что российские предприятия осознали необходимость привлечения крупных финансовых активов на долгосрочный период для реализации инвестиционных, инновационных проектов, а также дальнейшего развития бизнеса. Кроме этого, интерес подогревают успешно осуществленные IPO российскими компаниями.

Настоящей сенсацией стало IPO российской Роснефти на Лондонской бирже в 2006. От размещения 15% своих акций на LSE компания получила 10,8 млрд. долл. IPO Роснефти стало не только самым крупным из всех IPO, осуществленных российскими компаниями, но и одним из крупнейших по объему привлеченных средств за всю историю LSE.

Научная разработанность. Процедура проведения IPO достаточно широко освещена как зарубежными (Стивен Блоуэрс, Питер Гриффит, Томас Милан, Энгау В.), так и отечественными авторами (Гулькин П., Потемкин А.).

Структура работы. В данной выпускной работе подробно рассматривается процедура IPO, мероприятия, которые необходимо провести компании и документы, которые необходимо оформить. Отдельное внимание уделено стадии подготовки компании к IPO, от которой зависит конечный успех в привлечении инвестиций.

В первой главе работы рассматриваются альтернативные варианты привлечения денежных средств, доступные российским предприятиям, и делается вывод о том, что для целого ряда российских компаний IPO является наиболее выгодным источником привлечения финансовых ресурсов, так как дает компании множество дополнительных преимуществ.

Во второй главе анализу подвергнута процедура проведения IPO, а также важное место уделено возможности проведения IPO российскими компаниями за рубежом.

В заключительной части рассмотрены перспективы IPO в РФ, определены факторы, сдерживающие развитие этого инструмента привлечения инвестиций и сформулированы предложения и рекомендации по его дальнейшему развитию.

Практическая значимость. Проведение и принятие сформулированных нами в 3 главе мероприятий и рекомендаций в дальнейшем будет иметь позитивное влияние на развитие IPO в России.

В нашей работе мы использовали как общелогические методы (индукция, дедукция, анализ), так и статистические методы (построение таблиц).

Цель нашей работы - проанализировать привлечение инвестиций российскими компаниями путем первичного публичного размещения акций.

Задачи нашей работы: 1. изучить формы заимствования российскими компаниями денежных средств;

2. проанализировать процедуру проведения IPO;

3. сформулировать предложения и рекомендации по дальнейшему развитию IPO в России.