Прогнозирование кризисов на валютных рынках - Дипломная работа

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ, МОЛОДЕЖИ И СПОРТА УКРАИНЫ ОДЕССКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ имени И.И.МЕЧНИКОВА КАФЕДРА МИРОВОГО ХОЗЯЙСТВА И МЕЖДУНАРОДНЫХ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ОТНОШЕНИЙНеобходимость прогнозирования валютных кризисов доказывается на примере многих стран, особенно в настоящее время, когда один за другим развивающиеся рынки приходят к вынужденной девальвации своих валют. Валютные кризисы, характерные для последних десятилетий, отрицательно сказались на экономическом росте многих государств. Мексиканский (1994 г.) и Азиатский (1997 г.) кризисы и кризис в Украине(1998 г.), названные кризисами нового тысячелетия - по масштабности, неожиданности, и скорости распространения, послужили мощным стимулом для разработки антикризисных мероприятий, особенно моделей раннего предупреждения валютных кризисов. Прогнозы, полученные с помощью моделей раннего-предупреждения валютных кризисов, в совокупности с макроэкономическим анализом позволяют частным инвесторам и государственным органам фокусировать внимание на проблемных направлениях развития и планирование мероприятий , по реагированию на кризисные сигналы. Однако значительное количество разработанных к настоящему времени моделей раннего предупреждения валютных кризисов имеет ряд недостатков: невысокую точность прогнозирования; недоступность различных показателей; зависимость интерпретации поведения кризисных показателей от экономической обстановки в стране; невозможность точного определения времени возникновения кризиса; сложность прогнозирования реакции инвесторов на информацию моделей раннего предупреждения.Надо помнить, что во многих случаях банковский, долговой и валютный кризисы переплетаются между собой (как, например, это произошло во время Азиатского кризиса 1997-1998 годах и Мексиканского кризиса 1994-1995 годах).[1] Валютный кризис-это резкое обострение противоречий в валютной сфере, проявляющееся в резких колебаниях валютных курсов, быстрых и значительных по масштабам перемещениях валютных резервов, девальвациях и ревальвация валют, ухудшение международной валютной ликвидности. Это дает основание сформулировать термин валютный кризис как сложное социально-экономическое явление, проявляющееся в резком, глубоком падении стоимости национальной валюты или валют нескольких государств и приводящее к структурным изменениям в национальной и (или) в международной валютных системах, а также в системе воспроизводства на национальном и (или) международном уровнях.[3] По определению МВФ валютный кризис случается, когда «спекулятивная атака на обменный курс приводит к девальвации (или резкому обесценению) валюты, либо заставляет власти для защиты валюты значительно расходовать иностранные резервы или резко поднимать процентные ставки».[12] По определению МВФ валютный кризис случается, когда «спекулятивная атака на обменный курс приводит к девальвации (или резкому обесценению) валюты либо заставляет власти для защиты валюты значительно расходовать иностранные резервы или резко поднимать процентные ставки».[3]Отметим следующие наиболее важные факторы кризиса: мотивы принятия инвесторами решений о совершении операций; система взаимосвязей между различными рынками; контроль и регулирование валютного рынка государственными органами. В качестве основного фактора, определяющего системную устойчивость валютного рынка, рассмотрим систему мотивов поведения инвесторов. Иррациональны ожидание инвесторов относительно условий экономического роста или перспектив развития того или иного рынка способны привести к появлению «стадных» стратегий и формированию спекулятивных «пузырей». Наличие определенных государственных гарантий частному сектору и отлаженная система надзора способные нейтрализовать деструктивное поведение участников рынка. Альтернативный подход к определению эпизодов валютных кризисов основывается на том, что спекулятивная атака на национальную валюту может быть встречена Центральным Банком путем увеличения процентных ставок и (или) масштабными интервенциями на валютном рынке.Строго говоря, когда приводится фрактальная размерность, необходимо указывать метод, используемый при ее вычислении. Методами математического анализа доказано, что если фрактальная размерность принимает значение 1,5, то приращения во временном ряду независимы между собой [5]. Результаты вычислений фрактальной размерности валютных курсов методом DFA-1 приведены в табл.А. 2. В большинстве случаев фрактальная размерность отклоняется от значения 1,5 в меньшую сторону, что свидетельствует о формировании инвесторами «стадного» поведения. В отличие от рассмотренных примеров динамика валютного курса в Индии накануне кризиса характеризовалась завышенными значениями фрактальной размерности (антиперсистентное поведение), т.е. на валютном рынке действовали иные, отличные от вышеуказанных закономерности поведения инвесторов.Главные причины финансового кризиса в Украине лежат в проблемах государства, проблематичности для правительства обслуживать свои долги. Финансирование дефицита бюджета 1997г.

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

Раздел 1. ТЕОРИТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ВАЛЮТНЫХ КРИЗИСОВ

1.1 Определение и особенности валютных кризисов на валютных рынках

1.2 Симптомы валютного кризиса в первом поколении модели

1.3 Валютные кризисы во втором и в третьем поколении моделей

Раздел 2. МЕТОДИКА ПРОГНОЗИРОВАНИЯ КРИЗИСОВ НА ВАЛЮТНЫХ РЫНКАХ

2.1 Фрактальный анализ как метод исследования валютных кризисов

2.3 Методы предупреждения возникновения валютных кризисов

РАЗДЕЛ 3. ВАЛЮТНЫЕ КРИЗИСЫ В УКРАИНЕ

3.1 Причины и последствия валютного кризиса в Украине в 1998-1999 г.г

3.2 Симптомы и предпосылки резкой девальвации гривны в 2008 году

3.3 Регрессионный анализ для объемов международных резервов НБУ

ВЫВОДЫ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

ПРИЛОЖЕНИЕ