Обзор подходов проектного и рискового (венчурного финансирования). Инновация как залог успеха венчурного финансирования. Рейтинг привлекательности инновации и условия успешности вкладов. Выводы и предложения по адаптации западного опыта в Беларуси.
Оно, во-первых, выступает в роли посредника между инвесторами и производителями, например, в ходе инвестиционных конкурсов при продаже пакетов акций приватизированных предприятий; во-вторых, устанавливает правила игры путем законодательной регламентации, в частности, определения налогового режима; в-третьих, вкладывает капитал в социально ориентированные, удовлетворяющие общественные нужды, проекты. При этом государственные предприятия, как правило, предлагают инвесторам вложить деньги в производство сравнительно новой для Республики Беларусь, но давно известной на западном рынке продукции, а частные - в выпуск новых, не имеющих аналогов изделий, которые находятся на стадии разработки или проектирования. Предприятия, нуждающиеся в инвестициях, ищут прежде всего помощи "натурой" (поставки оборудования, передачи технологий), в виде коммерческих небанковских кредитов (в том числе беспроцентных ссуд) или стремятся к организации совместного производства и совершенно игнорируют такой мощный инструмент привлечения средств, как эмиссия ценных бумаг. Независимо от принятого механизма расчетов инновационный цикл считается законченным только в том случае, когда в результате выполнения работ по проекту и коммерческой реализации результатов на счету инвестора появились средства для вложения в другой проект. Для инвестора главная цель проектного финансирования - организация займа или проекта, дающего выгоду и инвестору, и получателю-предпринимателю, так как нехватка собственных средств участников проекта замещается кредитом, и при этом получатель в значительной мере освобождается от риска регресса по займу.Таким образом, анализ содержания изложенных выше теоретических концепций и практики использования венчурного финансирования за рубежом позволяет сделать ряд выводов и предложений по адаптации этого опыта в Беларуси. Это происходит, по нашему мнению, потому что в обоих случаях подразумевается наличие какого-либо предпринимательского проекта, который может и не быть инновационным, возврат денежных средств предполагается от реализации проекта, то есть от возможных денежных потоков, - в обоих случаях используется концепция жизненного цикла инновации или проекта. Основное отличие венчурного финансирования от проектного финансирования заключается в том, что венчурное финансирование является принципиально беззалоговым, негарантированным, не имеющим какой-либо кредитной истории, то есть рисковым. Проектное финансирование предполагает использование в качестве базы финансирования бизнес-плана, условия начала финансирования при венчурном варианте не ясны и произвольны.
План
Оглавление
Введение
Инвестиционный процесс
Проектное финансирование: обзор подходов
Рисковое финансирование: обзор подходов
Заключение
Введение
Вывод
Таким образом, анализ содержания изложенных выше теоретических концепций и практики использования венчурного финансирования за рубежом позволяет сделать ряд выводов и предложений по адаптации этого опыта в Беларуси.
1. В экономической науке нет четкого разграничения понятий "проектное" и "венчурное" финансирование. Это происходит, по нашему мнению, потому что в обоих случаях подразумевается наличие какого-либо предпринимательского проекта, который может и не быть инновационным, возврат денежных средств предполагается от реализации проекта, то есть от возможных денежных потоков, - в обоих случаях используется концепция жизненного цикла инновации или проекта.
2. Основное отличие венчурного финансирования от проектного финансирования заключается в том, что венчурное финансирование является принципиально беззалоговым, негарантированным, не имеющим какой-либо кредитной истории, то есть рисковым.
3. Проектное финансирование предполагает использование в качестве базы финансирования бизнес-плана, условия начала финансирования при венчурном варианте не ясны и произвольны.
4. При организации финансирования "за кадром" остается сам носитель инновационной идеи - предприниматель, его характеристики как потенциального реализатора инновационной идеи.
5. Границы начала финансирования каждого этапа не отвечают каким-либо четким условиям.
По нашему мнению, логика венчурного финансирования должна базироваться на следующих условиях.
1. Венчурное (рисковое) финансирование своим объектом имеет инновацию и только инновацию.
2. Венчурное финансирование является беззалоговым, без гарантии возврата вложенных в инновацию финансовых средств - 100% рисковым.
3. При оценке возможности финансирования инновации осуществляется процедура, включающая построение рейтинга привлекательности инновации, составными частями которого являются профиль предпринимателя, качество бизнес-плана, степень готовности инновации к коммерческой реализации.
На основании набранных баллов и их сравнения с максимальными значениями по критерию близости к оптимальному значению строится рейтинг привлекательности инновационного проекта и осуществляется финансирование.
4. На любом этапе финансирования инновации инвестор в случае невозможности продолжения работы вправе выкупить полученный результат у собственника, а собственник может переуступить инновацию любому предпринимателю.
Список литературы
1. Промышленный бизнес и основные институты рыночной инфраструктуры: проблемы взаимодействия. - Мн. - Гомель: ИООО «Право и экономика», 2002. - 220 с.
2. Банк и предпринимательство: механизм взаимодействия. - М.: МПА, 2003. - 265 с.
3. Проблемы и перспективы проектного и рискового (венчурного) финансирования предпринимательских структур // Современная экономика. Приложение к журналу «Экономические науки». 2003. - 41 с.
Вы можете ЗАГРУЗИТЬ и ПОВЫСИТЬ уникальность своей работы
