Примеры и задачи для изучения курса "Экономическая оценка инвестиций" - Методичка

САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ТЕЛЕКОММУНИКАЦИЙ ИМЕНИ ПРОФ.М.А.БОНЧ-БРУЕВИЧА Экономики и Управления Примеры и задачи для изучения курса Доктор экономических наук , профессор Б.А.КолтынюкНастоящие указания предназначены для решения задач по оценке экономической эффективности инвестиционных проектов и мероприятий. В качестве основных положений использованы труды отечественных и зарубежных ученых и специалистов.Все они основаны на допущении, что деньги, полученные (или расходуемые) в будущем, будут иметь меньшую ценность чем сейчас. Коэффициент А - это пропорция между инвестируемой сейчас суммой и той суммой, которую нам через год можно будет получить в банке. Как видим, коэффициент «А» меньше 1, он уменьшает (дисконтирует) ожидаемую в будущем сумму до размеров той суммы, от который мы отказываемся в настоящем. Коэффициент «А» принято называть коэффициентом дисконтирования, а процесс вычисления суммы, от которой нужно отказываться сейчас в пользу получения известной суммы в будущем, именуется дисконтированием. Определить доходность ваших вложений, если вы вложили 150 тыс. руб., а через год получили 200 тыс. руб.; вложили 200 тыс. руб., получили через год 300 тыс. руб.; вложили 400 тыс. руб., получили 600 тыс. руб.; вложили 600 тыс. руб., получили 900 тыс. руб.Поэтому на срок более одного года инвестор вряд ли согласится помещать средства по ставке доходности на год. По-видимому, такую компенсацию инвестор получит, инвестируя меньшую сумму, чем та, которая была бы инвестирована сроком на один год. Обозначим поступления второго года (начиная отсчет с текущего момента) как «С2», коэффициент дисконтирования этой суммы как «А2», а искомый объем инвестиций как «PV2». Поступающая через два года сумма в 125 тыс. руб. будет «стоить» за год до этого (т. е. через год от настоящего момента): 125*[1/(1 0,25)] = 125*0,8 = 100 тыс. руб. Это значит, что на следующий год следовало бы инвестировать 100 тыс. руб. для того, чтобы через год после этого (т. е. через два года от настоящего момента) получить эти 125 тыс. руб.Представим себе следующую ситуацию: имеется некий инвестиционный проект, который требует в первый период времени (год) - 125 млн, во второй-150 млн. в третий 160 млн рублей. Поскольку все проекты имеют одинаковую направленность и различаются лишь незначительными особенностями, нам нужно выбрать наиболее приемлемый для инвестирования проект, допуская, что степень риска и прочие условия у всех проектов одинаковые. Результаты свидетельствуют о следующем: при средних рыночных ставках в проект «А» будущие поступления составят 8280,5 млн руб., в проект «Б» - 8413,4 млн руб., в «В» - 8848,5 млн руб., в «Г» - 9241,7 млн руб. Если мы вложим в каждый из проектов по 7000 млн руб., то суммарное поступление от 1-го проекта «А» принесет доход 1280,5 млн руб., проект «Б» создаст эффект в размере 1413,4 млн руб., проект «В» - эффект в размере 1848,5 млн руб., проект «Г» - доход 2241,7 млн руб. Следовательно, проекты «В» и «Г» имеют инвестиционные решения, более эффективные, чем проекты «А» и «Б».Оценивая приемлемость того или иного проекта, следует особо подчеркнуть, что инвестиционный проект может рассматриваться как изолированный, сформированный под выбранную идею, которая не исключает возможности самосовершенствования. Однако, в любом случае, речь может идти об одном направлении инвестирования, где оптимальным может стать только один проект, удовлетворяющий инвесторов. Если же в реальной действительности у фирмы возникает проблема выбора стратегии развития и максимизации дохода, то необходимо рассмотреть конфликтующие проекты, т.е. проекты, направленные на достижение определенной цели в заданном отрезке времени. Таким образом, выявление области эффективных решений базируется на следующих условиях: Чистая прибыль от инвестирования должна превышать величину от вложений на банковский депозит. § показатели бюджетной эффективности, отображающие финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального или местного бюджетов; показатели экономической эффективности, учитывающие затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение.Определить эффективность предложенных инвестиционных проектов, исходная информация о которых содержится в табл. 1 - 300 0,4 Выполните анализ эффективности проекта при: E=0,3 и E=0,5. 1 - 500 300 0,3 Определите ЧДД с К=?КT и проверьте эффективность проекта при условии увеличения (уменьшени) Кт на каждом шаге на 20% Определите, какому проекту следует отдать предпочтение. В случае получения отрицательных значений ЧДД, определим для проектов, информация о которых предсгавлсна в табл.Среди простых методов определения целесообразности помещения капитала в инвестиционный проект чаще всего используются два: расчет простой нормы прибыли и расчет срока окупаемости.

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

Глава 1. Дисконтирование

1.1 Методы дисконтирования

1.2 Дисконтирование денежных поступлений разных лет

1.3 Инвестиции с многоразовыми поступлениями

1.4 Определение текущей стоимости от «вечных» проектов

Глава 2. Основные принципы оценки эффективности инвестиционных проектов

2.1 Теоретические предпосылки

2.2 Примеры и задачи определения экономической -эффективности инвестиционных проектов

Глава 3. Простейшие методы оценки инвестиций

3.1 Теоретические предпосылки

3.2 Примеры и задачи оценки эффективности проектов

Литература