Изучение сущности, отличительных особенностей валютных интервенций Банка России, проведение анализа их эффективности. Особенности таргетирования инфляции. Рыночные инструменты стерилизации: депозитные операции, аукционы по продаже облигаций, ценных бумаг.
1. Валютные интервенции как инструмент денежно-кредитной политики ЦБ 1.1 Сущность валютных интервенций 1.2 Инструментарий интервенций 1.3 Международный опыт интервенций 2. Анализ операций Банка России 2.1 Отличительные особенности валютных интервенций Банка России 2.2 Оценка эффективности валютных интервенций 2.3 Анализ эффектов интервенций Банка России 3. Политика таргетирования инфляции Банка России Заключение Список использованных источников Приложение А. Расходование средств государственных фондов Введение В последние годы, несмотря на выплаты по внешнему долгу, наблюдается огромный профицит счета текущих операций России, отчасти являющийся следствием высоких цен на нефть. Это приводит к увеличению предложения иностранной валюты и способно привести к значительному укреплению реального курса рубля в среднесрочной перспективе. Для того чтобы защитить российские предприятия и не допустить слишком сильного укрепления рубля, Центральный банк вынужден скупать валюту на открытом рынке. В то же время необходимо не допускать роста денежной массы, способного в перспективе привести к увеличению инфляции. Согласно классическому определению, валютная интервенция - это операция денежных властей по воздействию на обменный курс валюты. Как сказано в Годовом отчете о валютных соглашениях и валютных ограничениях МВФ, интервенции обычно проводятся в форме покупки или продажи иностранной валюты центральным банком или фондом стабилизации валюты во внутренних сделках с коммерческими банками. Научной и методической основой данной работы послужили законодательные акты, работы отечественных ученых - С.Р. Моисеева, В.Д. Лозовика, С.А. Рамазанова и др. 1. Валютные интервенции как инструмент денежно-кредитной политики ЦБ 1.1 Сущность валютных интервенций Под валютной интервенцией подразумевают вмешательство центрального банка на валютном рынке с определенными целями. После заключения Ямайских соглашений в 1978 году и перехода на плавающие курсы МВФ постулировал три принципа, которыми должны руководствоваться центральные банки стран при проведении интервеций: - запрещено манипулирование валютным курсом для уклонения от макроэкономической адаптации; - страны обязаны проводить валютные интервенции для прекращения беспорядка на финансовых рынках, которые могут быть вызваны, например, краткосрочными колебаниями курса одной из валют; - каждая страна должна учитывать при проведении интервенций интересы своих партнеров, в особенности тех, в чьей валюте проводится интервенция. Однако в начале 1980-х гг., после номинального обесценения доллара на 50%, Соединенным Штатам пришлось пересмотреть свое отношение к валютной интервенции. Принципиально различаются два подхода к интервенциям: для регулирования валютного курса и для управления его волатильностью (классификация возможных целей интервенций в зависимости от режима валютного курса - в Приложении А) [19]. Таким образом, если денежные власти обладают достаточным объемом международных резервов, можно считать, что они полностью контролирует номинальный обменный курс, и колебания курса происходят либо в результате интервенций центрального банка, либо с его молчаливого согласия. Некоторые центральные банки также называют причиной интервенций желание укрепить или скорректировать сигнал денежно-кредитной политики, а также координацию с другими центральными банками. Волатильность может быть результатом изменения макроэкономических факторов или появления новой рыночной информации и может отражать процесс поиска рынком равновесного курса.
Вы можете ЗАГРУЗИТЬ и ПОВЫСИТЬ уникальность своей работы
