Понятие, состав и значение управления оборотным капиталом, принципы, задачи и функции. Сущность и характеристика левостороннего риска, формирование чистого оборотного капитала. Признаки агрессивной и консервативной политики, пути их совершенствования.
Основные тенденции развития отрасли экономики, в которой Общество осуществляет основную деятельность зависит от ниже приведенных следующих факторов. В связи с тем фактом, что основная деятельность Общества - это производство нефтеперерабатывающего и нефтепромыслового оборудования, то Общество, прежде всего, подвержено воздействию факторов, оказывающих влияние на нефтяную отрасль России. Проведя анализ финансового состояния предприятия, установлено снижение спроса на предлагаемые услуги. В результате финансового анализа предприятия Общества были выявлены следующие основные негативные тенденции: прирост оборотных активов, который обусловлен увеличением материально-производственных запасов и затрат, а также ростом дебиторской задолженности.
Введение
Любое предприятие, ведущее производственную или иную коммерческую деятельность, должно обладать определенным реальным, т. е. действующим, функционирующим имуществом или активным капиталом в виде основного и оборотного капитала.
Понятие оборотный капитал тождественно оборотным средствам и представляет собой одну из составных частей имущества хозяйствующего субъекта, необходимую для нормального осуществления и расширения его деятельности.
Оборотный капитал это средства, обслуживающие процесс хозяйственной деятельности, участвующие одновременно и в процессе производства, и в процессе реализации продукции.
В обеспечении непрерывности и ритмичности процесса производства и обращения заключается основное назначение оборотного капитала предприятия. Рациональное формирование и эффективное использование оборотных средств в современных условиях является весьма актуальной проблемой для многих предприятий.
Торговля, во всех ее проявлениях, занимает все большее место в предпринимательской деятельности экономических субъектов.
Возникает множество различных торговых и снабженческо-сбытовых организаций. Кроме того, закупкой и продажей товаров занимаются не только предприятия сферы торговли.
При этом большая часть активов коммерческих предприятий представлена оборотными средствами.
В связи с этих оптимизация оборотных средств и повышение их отдачи является первоочередной задачей, решение которой способно обеспечить повышение эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия в целом.
Финансовое положение предприятия, его ликвидность и платежеспособность, непосредственно зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.
Такое влияние объясняется тем, что со скоростью оборота средств связаны минимально необходимая величина авансированного (задействованного) капитала и связанные с ним выплаты денежных средств (проценты за пользование кредитом банков, дивиденды по акциям и др.), потребность в дополнительных источниках финансирования (и плата за них), сумма затрат, связанных с владением товарно-материальными ценностями и их хранением, величина уплачиваемых налогов и др.
Текущее расходование денежных средств и их поступления, как правило, не совпадают по времени, в результате у предприятия возникает потребность в большем или меньшем объеме финансирования в целях поддержания платежеспособности. Чем ниже скорость оборота текущих активов, тем больше потребность в финансировании.
Внешнее финансирование является дорогостоящим и имеет определенные ограничительные условия. Собственные источники увеличения капитала ограничены, в первую очередь способностью получения необходимой прибыли.
Таким образом, управляя текущими активами (оборотными средствами), предприятие получает возможность в меньшей степени зависеть от внешних источников получения денежных средств и повысить свою ликвидность. Не случайно эффективное управление текущими активами рассматривается как один из способов удовлетворения потребности в капитале.
Отдельные виды активов предприятия имеют различную скорость оборота. Длительность нахождения средств в обороте определяется совокупным влиянием ряда разнонаправленных внешних и внутренних факторов.
К числу первых следует отнести: -сферу деятельности предприятия (производственная, снабженческо-сбытовая, посредническая и др.);
-отраслевую принадлежность (не вызывает сомнения, что оборачиваемость оборотных средств на машиностроительном заводе и кондитерской фабрике будет объективно различной);
-масштабы предприятия (в большинстве случаев оборачиваемость средств на малых предприятиях значительно выше, чем на крупных).
Однако следует подчеркнуть, что период нахождения средств в обороте в значительной степени определяется внутренними условиями деятельности предприятия, и в первую очередь эффективностью стратегии управления его активами (или ее отсутствием).
Действительно, в зависимости от применяемой ценовой политики, структуры активов, методики оценки товарно-материальных запасов предприятие имеет большую или меньшую свободу воздействия на длительность оборота своих средств.
Все выше сказанное определяет актуальность темы данной курсовой работы.
Целью настоящей работы является исследование политики управления оборотным капиталом организации.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи: - исследовать теоретические и методические вопросы управления оборотными капиталом;
- провести анализ основных результатов финансовой деятельности и системы управления оборотными средствами предприятия ОАО «ак озна»;
- разработать предложения по повышению эффективности управления оборотными активами.
Предмет исследования - политика управления оборотным капиталом организации.
Объектом исследования выступает ОАО «АК ОЗНА».
Предприятие производит и реализует нефтепромысловое оборудование, нефтеаппаратуры и другую машиностроительную продукцию и запчасти к ним, в том числе совместно с дочерними обществами на основе единой технологии конструкторской и нормативно-технической документации основного общества.
Теоретическим вопросам посвящена первая глава курсовой работы. Она отражает понятие, состав и значение политики управления оборотным капиталом. В этой же главе рассмотрены особенности управления оборотными активами.
Анализ политики управления оборотным капиталом на примере ОАО АК «ОЗНА» осуществлен во второй главе. В ней же проведен и анализ основных результатов финансовой деятельности исследуемого предприятия.
В заключении подведены основные итоги исследования, а также сделаны выводы и представлены рекомендации.
Теоретической и методической основой послужили постановления правительства РФ, Министерства финансов РФ, труды российских и зарубежных ученых по проблемам организации деятельности предприятий в части управления оборотными активами. При проведении исследования использовались отчетные материалы ОАО «АК ОЗНА».
1. Политика управления оборотным капиталом
1.1 Понятие, состав и значение управления оборотным капиталом оборотный капитал левосторонний риск
Оборотные средства (оборотный капитал) - это совокупность имущественных ценностей, обслуживающих текущую деятельность предприятия и полностью потребляемых в течение одного производственно-коммерческого цикла. Их возмещают из выручки от продажи товаров в течение одного года.
Капитал представляет собой накопленный путем сбережения запас экономических благ в форме денежных средств или реальных капитальных товаров, вовлекаемый его собственниками в экономический процесс, как инвестиционный ресурс и фактор производства с целью получения дохода, функционирование которого в экономической системе базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.
По материально-вещественному признаку в состав оборотных средств включаются: предметы труда (сырье и материалы, топливо и т.д.), готовая продукция на складах предприятия, товары для перепродажи, денежные средства и средства в расчетах.
Характерной особенностью оборотных средств является высокая скорость их оборота. Функциональная роль оборотных средств в процессе производства в корне отличается от основного капитала.
Оборотные средства обеспечивают непрерывность процесса производства.
Вещественные элементы оборотного капитала (предметов труда) потребляются в каждом данном производственном цикле. Они полностью утрачивают свою натуральную форму, поэтому целиком включаются в стоимость изготовленной продукции (выполненных работ, оказанных услуг).
Оборотные средства на предприятии находятся в постоянном движении и последовательно проходят четыре стадии: Деньги - Товар - Производство - Деньги, что наглядно видно на рисунке 1.1.1.
Кругооборот капитала охватывает три стадии: заготовительную (закупки), производственную и сбытовую.
Любой бизнес начинается с некоторой суммы наличных денег, которые развертываются в определенное количество ресурсов для производства (или товары для продажи).
В результате стадии закупок оборотный капитал из денежной формы переходит в производственную (предметы труда или товары).
На стадии производства ресурсы воплощаются в товар, работы или услуги. Результатом этой стадии является переход оборотного капитала из производственной формы в товарную.
На стадии реализации оборотный капитал из товарной формы вновь переходит в денежную. Размеры первоначальной суммы денег (Д) и выручки (Д") от реализации продукции (работ, услуг) не совпадают по величине. Полученный финансовый результат бизнеса (прибыль, убыток) объясняет причины несовпадения.
Как видим, элементы оборотного капитала являются частью непрерывного потока хозяйственных операций. Покупка приводит к увеличению производственных запасов и кредиторской задолженности; производство ведет к росту готовой продукции; реализация ведет к росту дебиторской задолженности и денежных средств в кассе и на расчетном счете. Этот цикл операций многократно повторяется и в итоге сводится к денежным поступлениям и денежным платежам.
Период времени, в течении которого совершается оборот денежных средств, представляет собой длительность производственно-коммерческого цикла. Этот период складывается из отрезка времени между уплатой денег за сырье и материалы и поступлением денег от продажи готовой продукции. На протяженность этого периода влияют: период кредитования предприятием покупателей, период нахождения сырья и материалов в запасах, период производства и хранения готовой продукции.
Элементы оборотного капитала непрерывно переходят из сферы производства в сферу обращения и вновь возвращаются в производство.
Часть оборотного капитала постоянно находится в сфере производства (производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция на складе и т.д.), а другая часть - в сфере обращения (отгруженная продукция, дебиторская задолженность, денежные средства, ценные бумаги и т.п.), поэтому состав и размер оборотного капитала предприятия обусловлены не только потребностями производства, но и потребностями обращения.
Управление капиталом предполагает управление формированием и управление использованием капитала. Так как рассматривается действующая организация, то значение имеют только вопросы использования оборотных активов и оборотного капитала.[26,с. 69]
Оборотный капитал составляет часть общего капитала организации, а значит, к нему применимы особенности использования оборотного капитала: · Форма реализации основного предназначения капитала, как экономического ресурса;
· Востребованность капитала, как экономического ресурса, обеспечивающего операционную деятельность;
· Специфический диапазон возможностей и механизмов использования основного капитала;
· Реализация способности оборотного капитала к самовоспроизводству путем генерирования дохода (прибыли);
· Генерирования различных видов рисков, уровень которых колеблется в широком диапазоне;
· Постоянное изменение форм оборотного капитала в процессе его оборота;
· Связь с временным предпочтением собственников организации;
· Прямая связь с функционированием различных видов рынков;
· Взаимосвязь с тактическими целями и задачами развития организации. [20,с. 78]
Управление использованием капитала - это система принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с обеспечением эффективного его применения в различных видах деятельности организации.
Основные принципы управления использования капитала: · Интегрированность с общей системой управления организацией;
· Комплексные характеристики формирования управленческих решений;
· Высокий динамизм управления;
· Вариативность переходов к разработке отдельных групп решений;
· Ориентированность на стратегические и тактические цели развития организации.
Управление использованием капитала, как специальной областью управления предприятием включает выполнение следующих функций: · Проведение анализа использования оборотного капитала на основе существующих показателей;
· Управление использованием капитала в процессе его оборота;
· Управление движением использования капитала в операционной деятельности;
· Управление финансовыми рисками, связанными с использованием капитала.
Управление использованием капитала в операционной деятельности предполагает: · Разработку политики управления использованием оборотного капитала;
· Управление использованием оборотного капитала.
Управление движением оборотного капитала предполагает: · Управление движением денежных потоков;
· Управление движением материальных потоков. [28,с. 125]
Механизмы управления использованием капитала базируется на рыночных механизмах регуляции, государственно-правовом регулировании деятельности организации, внутренний механизм регулирования отдельных аспектов использования капитала, системе конкретных методов и приемов управления использования оборотного капитала.
Цель управления использованием оборотного капитала - это обеспечение максимизации благосостояния собственников организации в текущем и перспективном периоде.
Основные задачи использования оборотного капитала: · Оптимизация распределения, сформированного капитала по видам деятельности и направлениям использования;
· Обеспечение максимальной доходности, от использования капитала при допустимом уровне финансового риска;
· Обеспечение минимума финансового риска при использовании оборотного капитала;
· Обеспечение своевременного реинвестирования оборотного капитала.
Оборотные средства - это денежные средства, вложенные в оборотные активы предприятия, которые обеспечивают непрерывность производственно-коммерческого цикла.
Оборотный капитал, как и оборотные активы, обладает двойственностью - с одной стороны, он формирует часть имущества предприятия, воплощенную в запасах, незаконченных расчетах, денежных средствах и краткосрочных финансовых вложениях.
С другой стороны, это часть капитала предприятия, отраженная в пассиве баланса и обеспечивающая непрерывность хозяйственного процесса.
Кроме этого, следует отметить, что оборотные средства в ходе осуществления процесса производства продукции не расходуются и не потребляются предприятием, они лишь вкладываются в производственный процесс и поддерживают его непрерывность.
Оборотные средства проходят все стадии данного процесса и полностью возвращаются в денежной форме в размере, авансированном на первом этапе производственного цикла, увеличенном на сумму полученной от реализации готового продукта прибыли. [29,с. 87]
Основные варианты классификации оборотного капитала с позиций финансового менеджмента делятся по признакам: 1) по форме функционирования;
2) по видам;
3) по размещению в производственном процессе;
4) по источникам формирования;
5) по характеру источников формирования;
6) по характеру участия в производственном цикле;
7) по периоду функционирования;
8) по степени ликвидности;
9) по степени управляемости;
10) по степени риска вложения;
11) по длительности участия в производственном цикле. [28,с. 132]
Определение оборотного капитала неразрывно связано как с понятием оборотные средства, так и с термином оборотные активы. К выбору того или иного понятия следует подходить осторожно и использовать его строго в соответствии с контекстом исследуемого материала.
Знак равенства можно поставить только между понятиями оборотный капитал и оборотные активы. Следует заметить, что оборотные активы и оборотный капитал - внешне похожие, но неидентичные понятия.
Активы предприятия делятся на основные, или постоянные (земля, здания, сооружения, оборудование, нематериальны активы, др. основные средства и вложения) и оборотные, или текущие (все остальные активы баланса). [31,с. 132]
Оборотные активы - часть активов организации, которые входят в состав второго раздела бухгалтерского баланса.
Выделяют следующие укрупненные компоненты оборотных активов, имеющие значение в системе финансового менеджмента: производственные запасы, дебиторская задолженность, денежные средства и их эквиваленты.
Как и в отношении других объектов управления, входящих в сферу интересов финансового менеджера, речь идет не о предметно-вещественном составе оборотных активов, а о политике оптимального управления вложениями в эти активы.
Оборотные активы делятся в зависимости от способности превращаться в деньги на: · медленно реализуемые (запасы сырья, материалов, незаконченное производство и готовая продукция на складе);
· быстро реализуемые (дебиторская задолженность и средства на депозитах);
Управление оборотным капиталом составляет наиболее обширную часть финансового менеджмента во всей системе управления использованием капитала предприятия. Это связано с существованием большого количества элементов актива, формируемых за счет оборотного капитала, требуемых индивидуализации управления.
Важность проявляется и высокой динамикой трансформации видов оборотного капитала; высокой ролью в обеспечении платежеспособности, рентабельностью и других целевых результатов финансовой деятельности предприятия.
Рациональное хозяйствование с оборотными средствами возможно лишь при выполнении следующих принципов, адекватных рыночным отношениям: - обеспечение оптимального соотношения между требуемым объемом оборотных средств и их производственной потребностью;
- экономное и рациональное распоряжение товарно-материальными ценностями;
- минимизация расходов на создание производственных запасов;
- обеспечение минимального нахождения оборотных средств в производственных запасах при соблюдении непрерывности производственного процесса;
- максимально возможное самофинансирование потребностей в оборотных средствах.
Данные принципы, по нашему мнению, и определяют те задачи, которые стоят перед анализом оборотных средств предприятия.
Одним из важнейших разделов анализа бухгалтерской отчетности, дающем представление об имущественном и финансовом положении, считает Ефимова О.В., является анализ оборотных активов.
К оборотным активам Ефимова О.В. относит те активы, которые будут обращены в денежные средства, проданы или потреблены в течении 12 месяцев или обычного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев. Поэтому для целей анализа необходимо исключить из состава оборотных средств дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты.
Для анализа состава оборотных активов автор предлагает условно разделить их в зависимости от степени ликвидности на три группы: а) ликвидные средства, находящиеся в немедленной готовности к реализации (денежные средства, высоко ликвидные ценные бумаги);
б) ликвидные средства, находящиеся а распоряжении организации (обязательства покупателей, запасы товарно-материальных ценностей );
Результаты анализа состава оборотных средств позволяют подойти к практическому решению вопроса о потребности в их финансировании.
С этой целью проводится анализ, выявляющий рациональные для данной организации соотношения оборотных активов и источников их формирования: краткосрочных обязательств и собственного капитала.
Одним из основных показателей, который применяют в процессе такого анализа, являются чистые оборотные активы, определяемые как разность оборотных активов и краткосрочных обязательств.
Данный показатель характеризует величину потребности в собственном оборотном капитале или, более точно, потребность в финансировании оборотных средств, связанную с превышением оборотных активов над краткосрочными обязательствами.
Фащевский В.Н., доцент РЭА, утверждает, что в настоящее время в экономической литературе и на практике уделяется недостаточно внимания анализу эффективности использования оборотных средств предприятий.
Такой анализ в значительной степени подменяется анализом финансовой устойчивости, ликвидности, кредитоспособности предприятий, проводимым с точки зрения конкретных пользователей информации - поставщиков, налоговой инспекции, банков, и т.д.
Наибольшие распространение получила система показателей ликвидности, в определенной степени отражающих финансовое состояние предприятия и использование им оборотных средств.
Однако показатели ликвидности предполагают, как правило, реализацию его оборотных активов, отраженных во втором разделе актива баланса, для погашения краткосрочных обязательств, т.е. кредиторской задолженности.
Понятно, что предприятие полностью реализовавшиеся свои оборотные активы (особенно производственные запасы или незавершенное производство) с целью оплаты своих долгов, не сможет нормально функционировать. Поэтому показатели ликвидности во многом являются условными и не могут объективно характеризовать финансовое состояние и использование оборотных средств.
Ковалев В.В. отмечает, что риск потери ликвидности, обусловленный изменениями в оборотных активах, принято называть левосторонним, поскольку эти активы размещены в левой части баланса.
Для левостороннего риска характерны следующие явления: 1. Недостаточность денежных средств.
Предприятие должно иметь денежные средства для ведения текущей деятельности на случай непредвиденных расходов и на случай вероятных эффективных капиталовложений.
Нехватка денежных средств в нужный момент связана с риском прерывания производственного процесса, возможным невыполнением обязательств, либо с потерей возможной дополнительной прибыли.
2. Недостаточность собственных кредитных возможностей.
Этот риск связан с тем, что при продаже собственной продукции с отсрочкой платежа или в кредит покупатели могут оплатить их в течение нескольких дней или даже месяцев, в результате чего образуется дебиторская задолженность.
С одной стороны, нормальный рост дебиторской задолженности свидетельствует об увеличении потенциальных доходов и повышении ликвидности.
С другой стороны, предприятие может вынести не всякий размер дебиторской задолженности, поскольку неоправданная дебиторская задолженность представляет собой иммобилизацию собственных оборотных средств, а превышение ею некоторого предела может также привести к потере ликвидности и даже остановке производства.
3. Недостаточность производственных запасов.
Предприятие должно располагать достаточным количеством сырья и материалов для проведения эффективного процесса производства; готовой продукции должно хватать для выполнения всех заказов.
Неоптимальный объем запасов связан с риском дополнительных издержек или остановки производства.
4. Излишний объем оборотных активов.
Поскольку величина активов напрямую связана с издержками финансирования, то поддерживание излишних активов сокращает доходы.
Все выше сказанное красноречиво подтверждает, насколько актуальным является анализ наличия, состава и эффективности использования ресурсов предприятия определение эффективной политики предприятия в отношении управления оборотными средствами.
Политика управление использованием оборотного капитала представляет собой часть общей политики управления использованием совокупного операционного капитала предприятия, заключающаяся в формировании необходимого объема и состава этого капитала и обеспечении необходимых условий оптимизации процесса его обращения. [28,с. 136]
Существует специально разработанный перечень этапов управления оборотным капиталом.
В первую очередь (I этап) необходимо провести анализ использования оборотного капитала в операционном процессе предприятия в предшествующем периоде.
Для этого рассматривается динамика общего объема оборотного капитала, динамика состава оборотных активов предприятия, сформированных за счет оборотного капитала. Анализ состава оборотных активов предприятия по отдельным их видам позволяет оценить уровень их ликвидности.
Результаты позволяют определить общий уровень эффективности управления оборотным капиталом предприятия и выявить основные направления его увеличения в предстоящем периоде.
На следующем этапе (II этап) происходит определение принципиальных подходов к формированию оборотных активов за счет операционного капитала предприятия.
Теория финансового менеджмента рассматривает три принципиальных подхода к формированию оборотных активов предприятия: консервативный подход - предполагает создание высоких размеров резервов оборотного капитала на случай непредвиденных сложностей в обеспечении предприятия сырьем и материалами, ухудшении условий производства, задержки инкассации дебиторской задолженности и т.д.;
умеренный подход - направлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во всех видах оборотных активов и создания нормированных страховых их размеров;
агрессивный подход - заключается в минимизации всех форм страховых резервов по отдельным видам этих активов. [28,с. 139]
В конечном итоге все эти подходы определяют сумму этого капитала и уровень его капиталоемкости по отношении к объему операционной деятельности.
На III этапе происходит оптимизация объема оборотного капитала. Такая оптимизация должна исходить из избранного типа политики формирования оборотных активов, обеспечивая заданный уровень соотношения эффективности и риска использования оборотного капитала.
Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотного капитала, используемых в операционном процессе, относится к IV этапу. Это является основой для управления его оборачиваемостью в процессе использования.
На следующем, V этапе происходит обеспечение необходимой ликвидности используемых активов, сформированных за счет оборотного капитала.
На заключительном этапе обеспечивается увеличение рентабельности оборотного капитала. Его размер должен генерировать определенную прибыль при его использовании производственно-сбытовой деятельности.
Составной частью процесса управления оборотного капитала является обеспечение своевременного использования временно свободного остатка денежных активов для формирования эффективного портфеля краткосрочных финансовых вложений.
Цели и характер управления отдельными видами оборотных активов, сформированного за счет операционного капитала, имеют существенные отличительные особенности.
Поэтому на предприятии с большим объемом используемого оборотного капитала разрабатывается самостоятельная политика управления отдельными видами оборотных средств (запасами ТМЦ, дебиторской задолженностью и денежными активами). [28,с. 141]
1.2 Политика управления оборотным капиталом
Основной целью управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами является обеспечение необходимого объема производства оборотными средствами на основе привлечения и оптимального использования, наиболее выгодных для организации источников средств.
Из этой цели вытекают следующие задачи: · превращение текущих финансовых потребностей в отрицательную величину;
· ускорение оборачиваемости оборотных средств;
· выбор наиболее подходящего для организации типа политики комплексного оперативного управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами, т. е. «работающим капиталом».
Управление оборотными активами и краткосрочными обязательствами можно свести: · к определению текущих финансовых потребностей организации и чистого оборотного капитала (собственных оборотных средств);
· выбору и реализации путей ускорения оборачиваемости оборотных средств;
· выбору путей удовлетворения текущих финансовых потребностей;
· выбору политики комплексного оперативного управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами;
· определению критериев принятия финансовых решений по управлению оборотным капиталом;
· управлению основными элементами оборотных активов. [8,с. 65]
Одним из первых и важных вопросов оперативного управления оборотными активами является расчет чистого оборотного капитала.
Чистый оборотный капитал, который еще называют работающим, рабочим капиталом или собственными оборотными средствами, может определяться с одинаковым успехом по балансу двумя способами: «снизу» и «сверху».
Процесс формирования чистого оборотного капитала показан на рис. 1.2.2.
Как видно из рисунка, при определении «снизу» чистый оборотный капитал определяется как разница оборотных активов и краткосрочных обязательств.
При определении «сверху» он определяется как разница суммы собственных средств (капитал и резервы) и долгосрочных обязательств и внеоборотных активов. При этом, как не трудно проверить, величина чистого оборотного капитала при расчетах двумя способами получается одинаковой.
Если недостаточно указанных на рис. 1.2.1 источников для формирования необходимых организации оборотных активов, организация должна финансироваться в долг сначала за счет кредиторской задолженности, затем за счет краткосрочных кредитов. [8,с. 67]
После определения чистого оборотного капитала необходимо ввести понятие текущих финансовых потребностей.
Наиболее правильным представляется определение текущих финансовых потребностей как непокрытой различными источниками формирования части чистых оборотных активов, что приводит к необходимости привлечения краткосрочного кредита.
Исходя из этого текущие финансовые потребности (ТФП) могут определяться как разница: · между оборотными активами (без денежных средств) и кредиторской задолженностью;
· между средствами, вложенными в запасы, плюс дебиторская задолженность и кредиторской задолженностью. [8,с. 67]
Учитывая остроту проблемы недостатка собственных оборотных средств в настоящее время, необходимо остановиться на способах регулирования текущих финансовых потребностей.
Для финансового состояния организации благоприятно получение отсрочек по различным видам платежей: поставщикам, работникам, бюджету (это дает источник финансирования, порождаемый самим эксплуатационным циклом) и неблагоприятно замораживание определенной части средств в запасах (вызывает потребность организации в дополнительном финансировании), а также представление отсрочек платежа клиентам (соответствует коммерческим обычаям, приводит к росту дебиторской задолженности и является второй причиной вызывающей дополнительные потребности в финансировании). [12,с. 96]
Экономическое содержание текущих финансовых потребностей подводит к необходимости расчета средней длительности оборота оборотных средств, т. е. времени, необходимого для превращения средств, вложенных в запасы и дебиторскую задолженность, в деньги на расчетном счете.
Организация заинтересована в сокращении периодов оборота производственных запасов и дебиторской задолженности, а также в увеличении периода оборота кредиторской задолженности.
Текущие финансовые потребности могут исчисляться в рублях, в процентах к объему продаж, а также в процентах к среднегодовому объему продаж. Считается желательным, чтобы коммерческий кредит поставщиков с лихвой перекрывал клиентскую задолженность, что обеспечивает организации в каждый данный момент времени получение денежных средств даже больше, чем ей нужно. [12,с. 99]
Величина текущих финансовых потребностей ТФП различается по отраслям и организациям одной отрасли, так как их величина зависит от следующих факторов: · длительности эксплуатационного и сбытового циклов (период оборота);
· темпов роста производства (чем больше объем производства, тем больше ТФП);
· сезонности производства и реализации готовой продукции, а также снабжения сырьем и материалами;
· состояния конъюнктуры рынка (при «разогретом» и высоко конкурентном рынке самое нелепое, что может случиться с продавцом, - это остаться без товара для скорейшей поставки покупателю);
· величины и нормы добавленной стоимости (чем меньше норма добавленной стоимости, тем в большей степени коммерческий кредит поставщиков способен компенсировать клиентскую задолженность.
При высокой норме добавленной стоимости организации приходится просить поставщиков о более длительных отсрочках платежей).
Как следует из вышесказанного, рациональное управление оборотными активами можно свести к сокращению периода оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности и увеличению среднего срока оплаты кредиторской задолженности. При этом обеспечивается уменьшение текущих финансовых потребностей и их превращение в отрицательную величину.
Способы сокращения текущих финансовых потребностей ТФП находятся на «стыке» вопросов управления финансами и сбытом. [12,с. 103]
К числу основных принципов и способов относятся: · принцип дешевой покупки и дорогой продажи;
· скидки покупателям за сокращение сроков оплаты полученной продукции;
· учет векселей и факторинг.
При реализации принципа «дешевой покупки и дорогой продажи» необходимо учитывать: · стремление продавца купить товар у производителя дешевле и продать дороже с целью получения большей прибыли;
· наличие у производителя и покупателя возможности выбора в пользу надежных поставщиков (честных и добросовестных) в условиях свободной конкуренции, что приводит к ограниченности дешевых закупок;
· ограниченность дорогой продажи конкуренцией и желанием приобрести постоянную клиентуру;
· ограниченность дорогой продажи желанием ускорить оборот (чем короче продолжительность одного оборота, тем больше количество оборотов и меньше потребность в финансовых ресурсах);
· необходимость выйти победителем из конкурентной борьбы.
Рациональное управление оборотными активами предполагает также установление скидок покупателям за сокращение сроков оплаты полученной продукции.
Предоставление отсрочек платежей - это, по существу, предоставление кредита, который не является бесплатным, так как, получив своевременно платеж и положив деньги в банк, производитель мог бы получить прибыль в размере банковского процента. [8,с. 71]
С другой стороны, трудно реализовать товар без коммерческого кредита. В развитых странах эта проблема решается введением спонтанного финансирования, при котором за оплату товара до истечения определенного срока покупатель получает солидную скидку с цены. После этого срока покупатель выплачивает полную стоимость при соблюдении договорного срока платежа
Спонтанное финансирование представляет собой относительно дешевый способ получения средств. Такое кредитование не требует от клиента обеспечения и привлекает достаточно длительными сроками льготного периода.
Эффективность управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами можно повысить, разумно используя учет векселей и факторинг с целью превращения текущих финансовых потребностей в отрицательную величину и ускорения оборачиваемости оборотных средств.
Главное экономическое предназначение учета векселей (продажа банку) заключается в немедленном превращении дебиторской задолженности поставщика в деньги на его расчетном счете.
При этом поставщик теряет часть денег, выплачиваемых банку в форме дисконта. Величина дисконта определяется как разница номинальной стоимости векселя и суммы выплаты банком клиенту. Величина дисконта прямо пропорциональна числу дней со дня учета векселя до срока платежа по нему, номиналу векселя и размеру банковской учетной ставки.
Пути снижения дисконта: · уменьшение суммы, указанной в векселе;
· сокращение числа дней от даты учета до даты платежа по векселю;
· выбор меньшей учетной ставки.
Кроме продажи векселя, его можно заложить. Банк при этом требует аваля, т. е. гарантии своевременности платежа по векселю. Авалистом может
Вывод
Основные тенденции развития отрасли экономики, в которой Общество осуществляет основную деятельность зависит от ниже приведенных следующих факторов.
В связи с тем фактом, что основная деятельность Общества - это производство нефтеперерабатывающего и нефтепромыслового оборудования, то Общество, прежде всего, подвержено воздействию факторов, оказывающих влияние на нефтяную отрасль России.
Проведя анализ финансового состояния предприятия, установлено снижение спроса на предлагаемые услуги.
В результате финансового анализа предприятия Общества были выявлены следующие основные негативные тенденции: прирост оборотных активов, который обусловлен увеличением материально-производственных запасов и затрат, а также ростом дебиторской задолженности.
Уменьшилось количество денежных средств предприятия, что отрицательно сказывается на платежеспособности предприятия.
Для анализируемого предприятия для увеличения устойчивого финансового состояния необходима мобилизация всех внутренних резервов повышения эффективности производственно финансовой деятельности и недопущение перехода в кризисное финансовое состояние.
Среди первоочередных мер - повышение спроса на предлагаемые услуги предприятия, сокращение дебиторской задолженности, что позволит увеличить денежные средства предприятия и усилить финансовую устойчивость исследуемого предприятия.
Для эффективной реализации услуг предприятию нужно заявить о своих возможностях и расширить круг покупателей. Эффективность коммерции зависит от всех аспектов формулы маркетинга.
Таким образом, предложенные мероприятия по совершенствованию политики управления оборотным капиталом в оао «ак озна» позволят сократиться продолжительности операционного и финансового циклов.
Нормативные значения показателей оборачиваемости в условиях рыночной экономики пока не разработаны, поэтому предприятию рекомендуется проанализировать создавшуюся ситуацию, руководствуясь общеизвестным правилом: при прочих равных условиях ускорение оборачиваемости, выражающееся в сокращении продолжительности операционного цикла, рассматривается как положительная тенденция.
Это позволит усилить финансовую устойчивость исследуемого предприятия, следовательно, повысить надежность предприятия как хозяйственного партнера.
Список литературы
1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая).
2. Федерального закон «Об акционерных обществах» от 26. 12. 1995 г. №208-ФЗ, (в редакции федеральных законов от 13. 06. 1996 г. №65-ФЗ, 24. 05. 1999 г. №101-ФЗ, 07. 08. 2006 -г. №120-ФЗ).
3. Федерального закон «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 г. №6-ФЗ.
4. Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций. Приложение к приказу ФСФО России № 16 от 23. 01.2005 г.
5. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. - М. Дело-сервис, 2007, 453 с.
6. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности: Учебник. - М.: Финансы и статистика, 2007, 387 с.
7. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. - 2-изд. доп. - М.: Финансы и статистика, 2008, 562 с.
8. Бочаров В.В. Управление денежным оборотом предприятий и 9. корпораций. - М.: Финансы и статистика, 2005, 298 с.
10. Бочаров В.В. Корпоративные финансы. С-Петербург. 2005, 235 с.
11. Бочаров В.В. Финансовый анализ.С-Петербург. 2009, 341 с.
32. Теория финансов предприятий: учебное пособие. - М: Финансы и статистика, 2007, 362 с.
33. Уткин Э.А. Финансовый менеджмент. Учебник для вузов. М. - издательство «Зерцало», 2005 г, 364 с.
34. Шеремет А.Д., Сайфуллин Р.С.. Финансы предприятий - М: Инфра-М, 2007, 318 с.
35. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. - М.: ИНФРА-М, 2003, 362 с.
36. Шуляк П.Н. Финансы предприятия: Учебно-практическое пособие. - М.: Дашков и К., 2008, 318 с.
37. Шумской А.И. Финансы предприятий. Учебное пособие - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2005, 275 с.
4) Статьи из периодических изданий
38. Герчиков М.А. Совершенствование диагностики финансового состояния предприятия. // Менеджмент в России и за рубежом.- 2008 - № 7 - С. 54 - 57.
39. Гребенщикова Е. В. Финансовая устойчивость предприятия и способы ее обеспечения 08.00.10 Автореферат дис. на соискание уч. ст.кандидата экономических наук М.- 2007, 22с.
40. Горков А.С. Оценка эффективности управления производством на предприятии // Экономика и производство. - 2008. - № 8 - С. 27 - 31.
41. Зинина М.Н. Цели и задачи финансового менеджмента // Менеджмент в России и за рубежом. - 2008. - № 6 - С 26 - 29.
42. Грачев А.В. Организация и управление финансовой устойчивостью.
43. Роль финансового директора на предприятии. // Финансовый менеджмент. - 2008. - № 7 - С. 45 - 49.
44. Зуев А.И. Организация работы финансового менеджера на предприятии // Менеджмент в России и за рубежом. 2007. - № 2 - С, 31 - 37.
39.Левшин Г.В. Анализ финансовой устойчивости организации с использованием различных критериев оценки// Экономический анализ: теория и практика. - 2008. - №4. - С.17-21.
40.Любушин И.П. Функциональный подход к анализу финансового состояния организации // Экономический анализ: теория и практика. - 2006. - № 6. - С. 2-5.
41. Любушин И.П. Анализ методик по оценке финансового состояния организации // Экономический анализ: теория и практика. - 2006. - № 22. - С. 2- 7.
42. Падионов А.Р., Падионов О.А. Финансы предприятий: оптимизация, методы, стимулы // Право и экономика. - 2006. - №11. - C. 38-42.
43. Румянцева Е.Е. О новых подходах к управлению финансами предприятий // Финансы и кредит. - 2007. - №1. - C. 11-15.
44. Солоненко А.А. Практика анализа финансово-хозяйственной деятельности // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. - 2006. - №9. - С. 32-35.
45.Устав ОАО «АК ОЗНА»
46.Годовая бухгалтерская отчетность ОАО «АК ОЗНА» за 2006 - 2008 года.
Размещено на .ru
Вы можете ЗАГРУЗИТЬ и ПОВЫСИТЬ уникальность своей работы
