Перспективы развития рынка государственных ценных бумаг в России - Контрольная работа

На сегодняшний день рынок государственных ценных бумаг в нашей стране находится на стадии активного развития. Рынок государственных ценных бумаг во многом предопределяет развитие фондового рынка как органического целого, стабильность денежно-кредитной и бюджетной систем, и, в конечном счете, перспективы экономических преобразований в стране. Во все времена и для любого государства остро стоял вопрос расширения доходной части или восполнения дефицита бюджета, а одним из наиболее эффективных методов его финансирования является выпуск государственных ценных бумаг. В соответствии с Федеральным законом от 29 июля 1998 N 136-ФЗ "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг" государственными ценными бумагами признаются государственные ценные бумаги Российской Федерации и государственные ценные бумаги субъектов Российской Федерации. Широкий спектр функций, выполняемый рынком государственных ценных бумаг, подчеркивает актуальность и большую значимость проблем развития и функционирования данного рынка.Анализируя Российский рынок государственных ценных бумаг, можно выделить следующие группы проблем, которые препятствуют его развитию: 1. К проблемам законодательного регулирования можно отнести недостаток конкретики в нормативно-правовых актах, недостаточно быстрое реагирование законодательных органов на изменения конъюнктуры рынка, а также сложность налогообложения на рынке ценных бумаг. Говоря об инфраструктурных проблемах, следует отметить слабо развитую систему первичного и вторичного размещения государственных ценных бумаг, а также слабо развитую систему информирования о них, низкую долю частных инвесторов, спекулятивный характер поведения инвесторов на рынке. В качестве решения данных проблем может быть использовано создание инфраструктурных систем, ориентированных на частных инвесторов, развитие систем информирования о выпуске государственных ценных бумаг, ужесточение требований к эмитентам ценных бумаг, разработка четких правил и положений по выполнению эмитентами своих обязательств. В настоящее время, на российском рынке обращается значительный перечень видов государственных ценных бумаг, однако нельзя говорить об принципиальных различиях в них.Рынок ценных бумаг (РЦБ) представляет собой систему особых экономических отношений между участниками рынка по поводу выпуска и обращения ценных бумаг. Государственные ценные бумаги выпускаются с целями покрытия дефицита бюджета, покрытия кассовых разрывов в бюджете, привлечения средств для осуществления крупных проектов, а также привлечения средств для погашения задолженности по ранее выпущенным ценным бумагам. Также выпуск государственных ценных бумаг позволяет регулировать денежную массу, инфляцию, влиять на валютную курс, перераспределять капитал между сегментами финансового рынка.

Содержание

Введение

1. Общая характеристика российского рынка государственных ценных бумаг

2. Проблемы и перспективы развития рынка государственных ценных бумаг в России

Заключение

Библиографический список

Рынок ценных бумаг является составной частью рыночной экономики. Развитость и степень регулирования его со стороны государства являются важнейшими индикаторами зрелости экономического развития страны. Рынок ценных бумаг работает в системе финансового рынка в целом и испытывает воздействие не только со стороны внутренних факторов страны, но и со стороны состояния мирового финансового рынка.

Цель функционирования рынка ценных бумаг состоит в том, чтобы обеспечивать наличие механизма для привлечения инвестиций в экономику путем установления необходимых контактов между теми, кто нуждается в средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход. При этом очень важно, чтобы рынок ценных бумаг обеспечивал наличие механизма, способствующего эффективной передаче инвестиций из рук в руки, причем такая передача должна иметь юридическую силу.

Все развитые страны на протяжении многих веков используют выпуск собственных долговых ценных бумаг для покрытия дефицита бюджета и финансирования крупных проектов. На сегодняшний день рынок государственных ценных бумаг в нашей стране находится на стадии активного развития. Несмотря на большое количество выявленных несовершенств рынка, нельзя говорить о его неспособности к развитию, а наоборот, следует отметить устойчивую положительную тенденцию к увеличению эффективности его функционирования в последние годы, а также высокий потенциал российского рынка государственных ценных бумаг.

Рынок государственных ценных бумаг во многом предопределяет развитие фондового рынка как органического целого, стабильность денежно-кредитной и бюджетной систем, и, в конечном счете, перспективы экономических преобразований в стране.

Рынок ценных бумаг (РЦБ) представляет собой систему особых экономических отношений между участниками рынка по поводу выпуска и обращения ценных бумаг. Он может быть также определен как место встречи покупателей и продавцов ценных бумаг; как механизм, способствующий первичной продаже и, затем, перепродаже финансовых активов.

Рынок государственных ценных бумаг является неотъемлемой и важной частью рынка ценных бумаг. Во все времена и для любого государства остро стоял вопрос расширения доходной части или восполнения дефицита бюджета, а одним из наиболее эффективных методов его финансирования является выпуск государственных ценных бумаг.

В соответствии с Федеральным законом от 29 июля 1998 N 136-ФЗ "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг" государственными ценными бумагами признаются государственные ценные бумаги Российской Федерации и государственные ценные бумаги субъектов Российской Федерации.

Государственные ценные бумаги выпускаются с целями покрытия дефицита бюджета, покрытия кассовых разрывов в бюджете, привлечения средств для осуществления крупных проектов, а также привлечения средств для погашения задолженности по ранее выпущенным ценным бумагам. Более того, выпуск государственных ценных бумаг позволяет регулировать денежную массу, инфляцию, влиять на валютную курс, перераспределять капитал между сегментами финансового рынка. Широкий спектр функций, выполняемый рынком государственных ценных бумаг, подчеркивает актуальность и большую значимость проблем развития и функционирования данного рынка.

Впервые государственные ценные бумаги появляются еще при правлении Екатерины II, когда в 1796 году был размещен первый государственный внешний заем. На внутреннем же рынке государственные бумаги появились в 1812 году, а их эмитентом являлось Министерство финансов. Обязательства государственного казначейства выпускались на срок от 3-х месяцев до года (краткосрочные), на 4 года, 8 лет, а также долгосрочные и бессрочные обязательства. На протяжении долгого времени, вплоть до 1957 года, государственные заимствования носили строго целевой характер. С момента образования СССР в 1922 году, рынок ценных бумаг, в привычном его понимании, перестал существовать, однако, небольшая его часть, в виде рынка государственных ценных бумаг, продолжала функционировать. Данный факт лишь подтверждает огромное значение рынка государственных заимствований. Интересно заметить, что специфика идеологии, существовавшей в СССР отражалась и в функционировании рынка: облигации распространялись среди населения нерыночным методом, их обращение отсутствовало, практически все займы, которые были выпущены с 1927 по 1945 год, были конвертированы в облигации с более длинным сроком погашения и меньшей процентной ставкой, более того, имели место факты выплаты заработной платы в виде облигаций. Переломным моментом в развитии рынка государственных ценных бумаг стал год распада СССР (1991). Переход к рыночной экономике изменил основополагающие принципы функционирования рынка: облигации стали размещаться путем открытой подписки в бездокументарной форме, появился вторичный рынок.

Сегодня, государство активно использует рынок государственных ценных бумаг для реализации своих целей.

В соответствии с Федеральным законом от 29 июля 1998 N 136-ФЗ "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг" в Российской Федерации ценные бумаги могут выпускаться на каждом уровне власти: от имени РФ, от имени субъекта РФ, а также от имени муниципального образования. Основным же эмитентом государственных ценных бумаг является Министерство финансов РФ.

Яркими представителями рынка государственных ценных бумаг являются государственные облигации, выпуск которых в России осуществляется на основе Федерального закона от 29 июля 1998 г. №136-ФЗ "Об особенностях эмиссии и обращении государственных и муниципальных ценных бумаг".

Согласно ст. 2 Федерального закона от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг", облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт.

В 2016 году внутренний долг РФ, выраженный в государственных ценных бумагах, составляет 5 676,431 млрд. рублей (по состоянию на 01.06.16). При этом в обращении находятся 7 видов облигаций федерального займа: с переменным купоном (ОФЗ-ПК) в объеме 1 467,577 млрд. руб., с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) в объеме 2 732,442 млрд. руб., с индексируемым номиналом (ОФЗ-ИН) в объеме 155,288 млрд. руб., с амортизацией долга (ОФЗ-АД) в объеме 788,574 млрд. руб., государственные сберегательные облигации с постоянной процентной ставкой купонного дохода (ГСО-ППС) в объеме 310,55 млрд. руб., государственные сберегательные облигации с фиксированной процентной ставкой купонного дохода (ГСО-ФПС) в объеме 132 млрд. руб., А также облигации внутренних облигационных займов РФ (ОВОЗ) в объеме 90 млрд. руб.

Наибольший вес в структуре внутреннего долга РФ, выраженного в ценных бумагах, имеют облигации федерального займа с постоянным доходом (48,14 %). Далее идут облигации федерального займа с переменным доходом (25,85 %), облигации федерального займа с амортизацией долга (13,89 %), а самый наименьший вес на сегодняшний день имеют облигации внутренних облигационных займов РФ (1,58 %). Популярность облигаций федерального займа с постоянным доходом может объясняться тем, что именно они наиболее эффективно выполняют главную потребность инвестора при покупке государственных ценных бумаг, а именно, сведение риска к минимуму: ОФЗ-ПД представляют собой именные купонные облигации, ставка купонного дохода для которых является постоянной. Их номинал равен 1000 рублей, а ставка купонного дохода - 8,15 %. Исходя из вышеизложенной информации, нельзя не отметить довольно широкий спектр представленных на рынке инструментов. Однако, следует также отметить сильную их схожесть: все они представляют собой облигации, различающиеся видом купонного дохода и способом его начисления, но ориентированные на институциональных инвесторов.

Объем государственных заимствований посредством выпуска ценных бумаг ежегодно растет. Это свидетельствует, с одной стороны, о возрастании потребности государства в заемных средствах, однако также свидетельствует о использовании не эмиссионных методов финансирования федерального бюджета и, следовательно, об эффективном использовании различных инструментов денежно-кредитной политики. Московской биржей на постоянной основе рассчитывается индекс государственных облигаций RGBI. Данный показатель отражает ценовую динамику рынка государственных облигаций и является индикативным показателем доходности и привлекательности российских государственных ценных бумаг. По состоянию на 01.06.2016, их валовая доходность составила 130,03 руб. Экономическая и политическая ситуация в стране несомненно сказывается на данном показателе. Так, в 2009 и 2015 году, когда российская экономика находилась в кризисе, можно было заметить резкие падения данного показателя. Однако, весь последний год RGBI находится в долгосрочном положительном тренде, что несомненно свидетельствует об увеличении инвестиционной привлекательности рынка, а также об улучшении эффективности его функционирования.

В настоящее время российский рынок государственных ценных бумаг продолжает развиваться, ориентируясь на успешный опыт зарубежных стран и перенимая его. Сравнивая основы регулирования и функционирования Российского рынка и рынков таких стран как США, Великобритании, Швейцарии, можно заметить их значительную схожесть: законодательство, порядок эмиссии, виды инструментов, находящихся в обращении. Данная схожесть объясняется именно тем фактом, что страны используют и внедряют опыт других стран. Так, в 2016 году, министерство финансов выпускает в обращение новый вид государственных облигаций - облигации федерального займа с индексируемым номиналом. Данный вид облигаций хорошо зарекомендовал себя в таких странах как США и Великобритания. Принципиальным их отличием является защищенность таких облигаций от инфляции, которая достигается путем пересчета номинала бумаги с учетом индекса потребительских цен на товары и услуги в России.

Итак, рынок ценных бумаг (РЦБ) представляет собой систему особых экономических отношений между участниками рынка по поводу выпуска и обращения ценных бумаг. рынок государственная ценная долговой

Рынок государственных ценных бумаг является неотъемлемой и важной частью рынка ценных бумаг.

Государственные ценные бумаги выпускаются с целями покрытия дефицита бюджета, покрытия кассовых разрывов в бюджете, привлечения средств для осуществления крупных проектов, а также привлечения средств для погашения задолженности по ранее выпущенным ценным бумагам. Также выпуск государственных ценных бумаг позволяет регулировать денежную массу, инфляцию, влиять на валютную курс, перераспределять капитал между сегментами финансового рынка.

В Российской Федерации ценные бумаги могут выпускаться на каждом уровне власти: от имени Российской Федерации, от имени субъекта РФ, а также от имени муниципального образования. Основным эмитентом государственных ценных бумаг является Министерство финансов РФ.

Яркими представителями рынка государственных ценных бумаг являются государственные облигации.

Рынок ценных бумаг (РЦБ) представляет собой систему особых экономических отношений между участниками рынка по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.

Рынок государственных ценных бумаг является неотъемлемой и важной частью рынка ценных бумаг.

Государственные ценные бумаги выпускаются с целями покрытия дефицита бюджета, покрытия кассовых разрывов в бюджете, привлечения средств для осуществления крупных проектов, а также привлечения средств для погашения задолженности по ранее выпущенным ценным бумагам. Также выпуск государственных ценных бумаг позволяет регулировать денежную массу, инфляцию, влиять на валютную курс, перераспределять капитал между сегментами финансового рынка.

В Российской Федерации ценные бумаги могут выпускаться на каждом уровне власти: от имени РФ, от имени субъекта РФ, а также от имени муниципального образования. Основным эмитентом государственных ценных бумаг является Министерство финансов РФ.

Значимость рынка государственных ценных бумаг не вызывает сомнений. Он необходим для успешного и эффективного развития и функционирование экономики страны. Именно этот рынок позволяет государству привлекать денежные средства как для финансирования дефицита бюджета, так и для развития и осуществления крупных инвестиционных проектов. В настоящее время российский рынок государственных ценных бумаг продолжает развиваться, без сомнения, демонстрируя положительную тенденцию. Несмотря на наличие ряда существенных проблемных зон, можно утверждать, все эти затруднения преодолимы и через десятилетие можно будет увидеть уже совсем другой, более активный и наполненный, рынок государственных ценных бумаг России.

1. Конституция Российской Федерации: принята всенародным голосованием 12 декабря 1993 г. // Собр. законодательства Рос. Федерации. - 2014. - № 31. - Ст. 4398.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая, вторая): федер. закон [от 26.01.1996 № 14-ФЗ (с посл. изм. и доп.)]// Собр. законодательства Рос. Федерации. - 1996. - №5. - Ст. 410.

3. О рынке ценных бумаг: федер. закон [от 22 апреля 1996 года N 39-ФЗ (с посл. изм. и доп.)]// Собр. законодательства Рос. Федерации. - 1996. - №17. - Ст. 1918.

4. Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг: федер. закон [от 29 июля 1998 г. № 136-ФЗ (с посл. изм. и доп.)]// Собр. законодательства Рос. Федерации. - 1998. - № 31. - Ст. 3814.

5. Ануфриенко М.С. Государственные ценные бумаги Российской Федерации // Экономика и управление в XXI веке: тенденции развития. - 2015. - №20. - С. 102-107.

6. Глухова С. М., Чернов А.Ю. Субъект Российской Федерации как эмитент ценных бумаг (на примере Костромской области) // Экономика образования. - 2014. - №2. - С. 15-17.

7. Добрикова И.С. Рынок государственных ценных бумаг: современное состояние и перспективы развития [Электронный ресурс]: сайт науч. конф. "Студенческий научный форум". - Режим доступа: http:// www.scienceforum.ru (10 ноября 2016).

8. Киселев И.А. Анализ развития фондового рынка как источника формирования инвестиций // Вестник ТГУ. - 2008. - №11. - С. 21-22.

9. Курманова Д.А. Финансовый рынок в системе инновационного развития экономики // Экономические науки. - 2015. - N 10. - С. 90-94.

10. Михайленко, М.Н. Рынок ценных бумаг: учебник и практикум для академического бакалавриата / М.Н. Михайленко. - М.: Издательство Юрайт, 2016. - 324 с.

11. Прянишникова М.В. Становление и развитие организованного рынка государственных долговых обязательств России // Вестник Саратовского государственного социально-экономического университета. - 2014. - №2. - С. 97.

12. Селищев А.С. Рынок ценных бумаг: учебник для бакалавров / А.С. Селищев, Г.А. Маховикова. - М.: Издательство Юрайт, 2012. - 431 с. - Серия: Бакалавр.

13. Солдатов Ю.И. Рынок государственных ценных бумаг в России // Экономический журнал. - 2014. №3. - С. 45-47.

14. Финансовые рынки: учеб. пособие / Григорьев Э.Г., Кравцова Н.И. - СПБ.: Изд-во СПБГЭУ, 2014. - 235с.

15. Финансовые рынки и финансово-кредитные институты: учеб. пособие / Никитина Т.В., Репета-Турсунова А.В. - СПБ.: Изд-во СПБГЭУ, 2014. - 115 с.

Размещено на .ru