Анализ модели оценки стоимости акций Эдвардса-Белла Ольсона и методики ее применения, оценка компании по указанному методу. Установление зависимости стоимости компании от ставки дисконтирования, веса влияния прибыли за предыдущий период, веса влияния.
В разработанной ими модели устанавливаются теоретически обоснованные взаимосвязи между бухгалтерскими оценками доходов, бухгалтерской балансовой стоимостью фирмы и оценками дисконтированного денежного потока. Улучшенный вариант этой модели (вариант Ольсона) оказался в центре внимания специалистов по оценке стоимости бизнеса, поскольку этот вариант несколько оттеснил модели, основывающиеся на оценке стоимости компаний для акционеров. Следовательно, цена компании может быть определена как сумма чистых активов и текущей стоимости будущих сверхдоходов: Данное равенство носит название «оценки остаточной прибыли», главный недостаток которой состоит в том, что довольно сложно спрогнозировать будущие «сверхдоходы» компании, особенно на долгосрочную перспективу. Основной смысл его идеи заключается в авторегрессионной связи оценочных переменных (авторегрессионная модель первого порядка), а также в возможности выразить их через имеющиеся (исторические) данные бухгалтерской отчетности: , , где ?t - информация о будущих сверхдоходах; ? и ? - постоянные параметры авторегрессии, значения которых меняются от 0 до 1; ?1, t 1, ?2, t 1, - остатки авторегрессии, математическое ожидание которых равно 0. Ольсон определяет ?t термином «другая информация», которая равна разнице между ожидаемыми сверхдоходами за период t 1, основанными на имеющейся бухгалтерской информации, и ожидаемыми сверхдоходами за текущий период: .
2. Edwards E. and bell P. The Theory and Measurement of Business Income. University of California Press, 1961.
3. Peasnell K.V. Some formal connections between economic values and yields and accounting numbers. Journal of Business Finance and Accounting, 1982, pp. 261-381.
4. Ohlson, James A., 1995, Earnings, Book Values, and Dividends in Equity Valuation, Contemporary Accounting Research Vol. 11 No. 2 (Spring 1995) pp 661-687.
5. Dechow, Patricia M., Hutton, Amy P., and Sloan, Richard G. (1999). An empirical assessment of the residual income valuation model. Journal of Accounting and Economics, 1-34.
6. www.dixy.ru/
Размещено на .ru
Вы можете ЗАГРУЗИТЬ и ПОВЫСИТЬ уникальность своей работы
