Понятие и классификация инвестиционных рисков. Анализ инвестиционных проектов на примере ООО "Светотехника". Инвестиционные проекты предприятия, их сроки окупаемости. Чистый дисконтированный доход. Измерение риска с использованием показателя дисперсии.
Инвестиционная деятельность во всех формах и видах сопряжена с риском, который представлен вероятностью возникновения непредвиденных финансовых потерь в ситуациях неопределенности условий инвестирования. Мероприятия по инвестированию в материальные и финансовые активы непрерывно сопровождаются риском. Инвесторы меняют структуру своих активов в зависимости от стратегии предприятия и изменения экономической конъюнктуры, причем они ожидают главным образом долгосрочных доходов.Кроме того, при рассмотрении сущности риска надо учитывать, что это понятие включает в себя не только наличие рисковой ситуации и ее осознание, но и принятие решения, сделанного на основе количественного и качественного анализа риска. Вот почему риск нельзя определять через вероятность (вероятность - признак риска) и тем более неопределенность (отсутствующую возможность определить вероятность исхода события). Отрицательная ковариация показывает, что доходности имеют тенденцию компенсировать друг друга, например лучшая, чем ожидаемая, доходность одной ценной бумаги сопровождается, как правило, худшей, чем ожидаемая, доходностью другой ценной бумаги. На самом деле, ковариация двух случайных переменных равна корреляции между ними, умноженной на произведение их стандартных отклонений: s = p s s , (2.2) где pij (греческая буква р) обозначает коэффициент корреляции между доходностью на ценную бумагу i и доходностью на ценную бумагу j. Исходя из рыночной модели, общий риск ценной бумаги i, измеряемый ее дисперсией и обозначенный как s2i, состоит из двух частей: (1) рыночный (или систематический) риск (market risk); (2) собственный (или несистематический) риск (unique risk).Точный прогноз осуществления инвестиционного проекта невозможен ни при каких обстоятельствах, так как при прогнозировании всегда присутствует неопределенность внешней среды, но существуют специальные методы, которые позволяют не только определить с большей или меньшей точностью множество возможных вариантов развития событий, но и описать поведение предприятия и условия реализации проекта для выделенных ситуаций. Объектом исследования курсовой работы выступала инвестиционная деятельность группы компаний ООО «Светотехника», которая в I квартале 2013 года планирует запустить новое производственное подразделение по производству световых приборов из полимерных материалов. К числу таких способов относятся: коррекция ставки дисконтирования, методика Монте-Карло (имитационное моделирование), анализ чувствительности инвестиционного проекта, дополняемый анализом безубыточности, а также использование статистических методов. В результате оценки были получены положительные показатели по всем методам оценки, а именно: - при коррекции ставки дисконтирования с учетом уровня риска были получены положительное значение чистого дисконтированного дохода (NPV = 69,57 > 0) и значение индекса доходности, превышающее единицу (PI = 1,35 > 1), таким образом, требования эффективности (прибыльности) инвестиционного проекта соблюдаются; анализ чувствительности показал не очень большую чувствительность инвестиционного проекта ООО «Светотехника» к изменению объемов реализации продукции.
Введение
Инвестиционная деятельность во всех формах и видах сопряжена с риском, который представлен вероятностью возникновения непредвиденных финансовых потерь в ситуациях неопределенности условий инвестирования. Процедура оценки рисков инвестиционных проектов является составной частью процесса расчета их экономической эффективности.
Мероприятия по инвестированию в материальные и финансовые активы непрерывно сопровождаются риском. Поэтому инвесторы при размещении капитала с целью его приумножения должны считаться с ролью риска. Инвесторы меняют структуру своих активов в зависимости от стратегии предприятия и изменения экономической конъюнктуры, причем они ожидают главным образом долгосрочных доходов. Риск инвестирования отождествляется с потенциальным уровнем угроз либо шансов получения ожидаемых инвестором результатов.
Стремление к корректной оценке рисков считается одной из фундаментальных идей современной экономики. Применение разнообразных современных методов оценивания риска позволяет уменьшить число ошибок, ограничивает иррациональную деятельность за счет оптимального выбора и грамотных инвестиционных решений, что обуславливает актуальность курсовой работы.
Цель курсовой работы - оценка рисков инвестиционного проекта ООО «Светотехника» и формирование рекомендаций по управлению рисками инвестиционной деятельности.
Объектом исследования является инвестиционная деятельность группы компаний ООО «Светотехника».
Предмет исследования - анализ инвестиционных рисков, как части процесса оценки эффективности инвестиционных проектов.
Вывод
Процесс оценки рисков инвестиционных проектов является неотъемлемой частью определения их эффективности. Точный прогноз осуществления инвестиционного проекта невозможен ни при каких обстоятельствах, так как при прогнозировании всегда присутствует неопределенность внешней среды, но существуют специальные методы, которые позволяют не только определить с большей или меньшей точностью множество возможных вариантов развития событий, но и описать поведение предприятия и условия реализации проекта для выделенных ситуаций.
Объектом исследования курсовой работы выступала инвестиционная деятельность группы компаний ООО «Светотехника», которая в I квартале 2013 года планирует запустить новое производственное подразделение по производству световых приборов из полимерных материалов. На основании имеющейся исходной информации был произведен анализ инвестиционных рисков планируемого компанией мероприятия при помощи способов, которые используются ей на практике. К числу таких способов относятся: коррекция ставки дисконтирования, методика Монте-Карло (имитационное моделирование), анализ чувствительности инвестиционного проекта, дополняемый анализом безубыточности, а также использование статистических методов. В результате оценки были получены положительные показатели по всем методам оценки, а именно: - при коррекции ставки дисконтирования с учетом уровня риска были получены положительное значение чистого дисконтированного дохода (NPV = 69,57 > 0) и значение индекса доходности, превышающее единицу (PI = 1,35 > 1), таким образом, требования эффективности (прибыльности) инвестиционного проекта соблюдаются;
- анализ чувствительности показал не очень большую чувствительность инвестиционного проекта ООО «Светотехника» к изменению объемов реализации продукции. Так, значение коэффициента безопасности, рассчитанного на основании анализа спроса показывает, что падение спроса даже на 50% не принесет как прибылей, так и убытков (WB = 0,50);
- измерение риска с использованием показателей дисперсии дало положительные значения математического ожидания (Е(NPV) = 63,21), что говорит об окупаемости проекта.
Таким образом, инвестиционный проект ООО «Светотехника» считается эффективным с учетом определенного уровня риска.
В целом, инвестиционная деятельность группы компаний ООО «Светотехника» производится на достаточно высоком и эффективном уровне. Оценка рисков инвестиционных проектов осуществляется в достаточно полном объеме, однако в процессе проведения оценки рисков инвестиционного мероприятия ООО «Светотехника» была выявлена неполнота как в применении имеющихся методов оценки инвестиционного риска, так и неполнота самих методов. Подтверждением полученным выводам может послужить негативный опыт компании ООО «Светотехника» 2005 года, когда определенные объемы продаж нового производственного участка (изготовление световых приборов наружного освещения) по отдельным ассортиментным позициям оказались очень завышенными и предприятию приходилось минимизировать ущерб за счет дешевой распродажи и последующей корректировки ассортиментных позиций.
Для оптимизации оценки рисков компании желательно включить в основу определения уровня инвестиционных рисков наиболее популярный метод из категории исследования операций - теория игр, что позволит оценивать максимальные неопределенности.
Также следует откорректировать и оптимизировать определение ставки дисконтирования, используемой на предприятии в соответствии с общей стратегией компании и целями инвестиционных проектов.
Список литературы
1. Федеральный закон от 25.02.1999 №39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капиталовложений» (ред. от 23.07.2010)
2. Белякова М.Ю. Система управления риском на этапе инвестиционного процесса // Справочник экономиста. - 2008. - №1. - с. 24-28
3. Инвестиции: теория и практика / Ю.А. Корчагин, И.П. Маличенко. - Ростов н/Д: Феникс, 2008. - 509 с.
4. Инвестиции: учебное пособие / Г, П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина, М.В. Макарова. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: КНОРУС, 2009. - 200 с.
5. Инвестиции: Системный анализ и управление / Под ред. Проф. К.В. Балдина. - 2-е изд. - М.: Издательско-торговая компания «Дашков и К0», 2007. - 288 с.
6. Киселев В. Об оценке эффективности инвестиций // Экономист. - 2009. - №3.
7. Кузнецов Б.Т. Инвестиции. - М.: Юнити, 2009. - 411 с.
8. Максимова В.Ф. Инвестирование. - М.: ЕАОИ, 2008.; 190 с.
9. Марголин А.М. Инвестиции: Учебник. - М.: РАГС, 2010. - 464 с.
10. Нешитой А.С. Инвестиции: Учебник. - 6-е изд., перераб. и испр. - М.: Издательско-торговая компания «Дашков и К0», 2008. - 372 с.
11. Островская Э. Риск инвестиционных проектов. - М., 2009. - 270 с.
12. Риск-анализ инвестиционного проекта: Учебник для вузов / Под ред. М.В. Грачевой. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 351 с.
13. Риск-менеджмент / Ф.Н. Филина. - М.: ГРОССМЕДИА: РОСБУХ, 2008. - 232 с.
14. Рискология (управление рисками): Учебное пособие. - 3-е изд., испр. и доп. / В.П. Буянов, К.А. Кирсанов. - М.: Издательство «Экзамен», 2007. - 384 с.
15. Старик Д.Э. Оценка эффективности инвестиционных проектов // Финансы. - 2008. - №10. - с. 38-43.
16. Чиненов М.В. Инвестиции: учебное пособие. - М.: КНОРУС, 2009. - 248 с.
Размещено на .ru
Вы можете ЗАГРУЗИТЬ и ПОВЫСИТЬ уникальность своей работы
