Альтернативная норма доходности. Методы анализа экономической эффективности инвестиций, основанные на учетных и дисконтированных оценках. Принятие решения по критерию наименьшей стоимости. Расчет индекса рентабельности. Операции наращения капитала.
Инвестиции и оценка эффективности инвестиционных проектов всегда находилось в центре внимания экономической науки. Инвестиции являются основой для обеспечения нормального функционирования предприятия, осуществления политики расширенного воспроизводства, перевооружения предприятий, ускорения научно-технического прогресса, уменьшения затрат и повышения качества производимой продукции, создание необходимой сырьевой базы промышленности, обеспечение повышения качества производимых товаров и оказываемых услуг, а также решение социальных и экологических проблем. Оценка эффективности также необходима для определения рамок проекта и требуемых ресурсов. Качественно проведенные расчеты оценки эффективности способствуют правильному принятию решения по проектам и снижение финансовых рисков в будущем. Инвестиционный процесс характеризует осуществление инвестиционной деятельности во времени. При выборе долгосрочных инвестиционных решений необходимо знать, какую отдачу принесут инвестиции, и сопоставить прибыль от инвестирования в различные проекты. Методические рекомендации зарубежных организаций (например, методики ЮНИДО, Всемирного банка, ЕБРР), разработки отечественных ученых и государственных органов Российской Федерации нацелены на необходимость единообразного подхода к оценке различных инвестиционных проектов с учетом накопленного за последние годы опыта. Инвестиционный проект является обоснованием экономической целесообразности объёмов и сроков осуществления капитальных вложений и представляется в форме необходимой проектно-сметной документации, разработанной в соответствии с законодательством РФ и утверждёнными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также в форме бизнес-плана (описания практических действий по осуществлению инвестиций). Рисунок 1 - Модули анализа и оценки эффективности инвестиционного проекта Качество любого принятого решения будет зависеть от правильности и объективности оценок затрат и поступлений, представленных в виде денежных потоков. Она в себя включает: показатели общественной эффективности проекта, которые учитывают социально-экономические последствия осуществления проекта как для общества в целом, так и в смежных секторах экономики, экономические, экологические и т.д.; показатели коммерческой эффективности учитывают финансовые последствия его осуществления для участника, реализующего инвестиционный проект, в предположении, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами; показатели экологической эффективности проекта, которые заключаются в экологических воздействиях и конечных последствий при осуществлении проекта. Такое приведение значений показателей делается для того, чтобы при вычислении значений интегральных показателей эффективности (целесообразности) проекта исключить из расчета общее изменение масштаба цен, но сохранить (происходящее, в частности, из-за инфляции) изменение в структуре цен, а также влияние инфляции на план осуществления проекта. С учетом этих факторов при сравнении проектов с различными уровнями риска должны применяться при дисконтировании неодинаковые ставки процента. Сравнивая результаты анализа эффективности инвестиций по различным методам, аналитик делает выводы о приемлемости того или иного проекта. 1.2 Методы анализа экономической эффективности инвестиций, основанные на дисконтированных оценках Система оценок экономической эффективности инвестиций делится на две группы методов анализа эффективности инвестиций, одна из которых основана на дисконтированных (временных) оценках. В качестве примера предлагается Задача: 4 магазина с одинаковой площадью, но с разными показателями Таблица 1 Показатели Магазин №1 Магазин №2 Магазин №3 Магазин №4 Площадь магазина м2 800 800 800 800 Удельное капитальное вложение на 1 м2 руб. 9500 9500 9500 9500 Сумма вложений в начале первого года тыс. руб. (IC1) 7600 7600 3600 3600 Сумма вложений в начале второго года тыс. руб. (IC2) - - 3000 3000 Сумма вложений в начале третьего года тыс. руб. (IC3) - - 1000 1000 Поступления денежных средств в конце первого года от ИП тыс. руб. (CF1) 2000 2000 2000 2000 Поступления денежных средств в конце второго года от ИП тыс. руб. (CF2) 2500 2500 2500 2500 Поступления денежных средств в конце третьего года от ИП тыс. руб. (CF3) 3000 3000 3000 3000 Поступления денежных средств в конце 4-6 годов от ИП тыс. руб. (CF4,CF5,CF6) 3000 3000 3000 3000 Продажа магазина в конце 6 года тыс. руб. (CF6) 10000 10000 10000 10000 Ставка дисконтирования для перового года % (r1) 20 20 20 20 Ставка дисконтирования для второго года % (r2) 18 18 Ставка дисконтирования для третьего года % (r3) 18 18 Ставка дисконтирования для 4-6 годов % (r4, r5, r6) 16 16 Уровень инфляции перового года % (i1) - - - 8 Уровень инфляции второго года % (i2) - - - 6 Уровень инфляции третьего года % (i3) - - - 6 Расчет чистой приведенной стоимости (NPV).
Вы можете ЗАГРУЗИТЬ и ПОВЫСИТЬ уникальность своей работы
