Розробка методології та методів оцінки ефективності лізингу повітряних суден (ПС). Аналіз економічної сутності вітчизняних лізингових операцій. Процес планування парка повітряних суден. Розгляд основних форм фінансування та найкращих параметрів лізингу.
Вирішення проблеми модернізації і відновлення авіаційної техніки авіапідприємств України фахівці бачать у впровадженні ефективного фінансового механізму - лізингу. Аналіз вітчизняних і закордонних робіт, присвячених даній проблемі, показав, що методи оцінки ефективності лізингу обмежуються порівнянням альтернатив: купівля із залученням кредитів чи лізинг. До цього часу достатньої практики лізингу ПС в Україні немає, а вже існуюча ставить багато проблем, серед яких: відсутність задовільної теоретичної розробки лізингової форми капіталовкладень в Україні й однозначній інтерпретації вітчизняними фахівцями-практиками цього фінансового інструмента; здійснення лізингових операцій ускладнено недосконалою законодавчою базою, що не передбачає інвестиційні податкові пільги; відсутність чіткої методики розрахунку лізингових платежів; недосконалість існуючих методів оцінки економічної ефективності лізингу, що заважає авіакомпаніям якісно планувати ефективне використання парку ПС. Ці проблеми підтверджують актуальність відомої в літературі задачі планування парку ПС і необхідність розробки принципово нових методів оцінки ефективності його функціонування, що враховують вплив узятих у лізинг ПС. Робота виконувалася відповідно до цілей і задач, що поставлені Державною комплексною програмою розвитку авіаційного транспорту України на період до 2010 р. та планами науково-дослідних робіт кафедри “Логістика і транспорт” Національного авіаційного університету за темою “Проблеми розвитку і функціонування повітряного транспорту”.У вступі обґрунтовується актуальність проблеми дослідження ефективності лізингу ПС, сформульовані мета і основні завдання дослідження, визначаються предмет і обєкт дослідження, наукова новизна і практичне значення роботи, наводяться дані щодо використання результатів роботи, її апробації та публікації основних результатів дисертації. Оскільки в авіакомпаніях немає власного капіталу для великомасштабних інвестицій, то реально можна придбати ПС тільки шляхом купівлі в кредит чи лізингу. У другому розділі - “Методи та моделі оцінки економічної ефективності лізингу повітряних суден” - розроблена методологія оцінки економічної ефективності лізингу ПС, що заснована на системному підході, обґрунтовані два методи порівняльної оцінки ефективності лізингу, запропонований методи комплексної оцінки ефективності лізингу ПС, для якого були розроблені економіко-математичні моделі оцінки ефективності фінансового та оперативного лізингу. Суть системного підходу до лізингу ПС полягає в наступному: порівняльна оцінка ефективності лізингу ПС розглядається як необхідна умова лізингу цього ПС; (11) де i, j, t - індекси номера ПС, авіалінії, підперіода (сезону) відповідно; - множина ПС, пропонованих у лізинг у підперіоді , причому, L I0 = {1, 2,…,m}; Lt - множина ПС, пропонованих у лізинг у підперіоді ТО ; nt - кількість авіаліній у мережі; - тариф; kij - середній коефіцієнт зайнятості крісел; Ni - пасажировмісність ПС; hij - наліт годин за один рейс; djt - попит на перевезення; Hit - наліт годин ПС; - частота рейсів; а - число місяців у підперіоді; - обсяг фінансових ресурсів, що має авіакомпанія для покриття разових платежів; Ti - термін закінчення лізингового договору; ci - вартість узятого в лізинг ПС; cijt - поточні витрати на виконання одного рейса; C - залишкова вартість ПС до кінця планового періоду; it (ci, Ait , kti , Bti , cti) - щомісячні лізингові платежі, що залежать від Ait - амортизації літака, kti - відсотка за притягнутий кредит, Bti - винагороди лізингодавцю, сті - страхових виплат; - ставка мита; - ставка податку на додану вартість; - ставка гарантійного депозиту; zп - ставка податку на прибуток; xijt - кількість рейсів.Виявлено основну причину слабкого розвитку ринку лізингу в Україні. Їхній аналіз показав, що, по-перше, у них не враховуються витрати упущених можливостей, по-друге, розрахунок лізингових платежів зводиться до загальновідомої калькуляції витрат без обліку податкових щитів, по-третє, дискредитується сама ідея лізингу як фінансово-кредитного інструмента, що, природно, спричиняє неправильний вибір критерію оцінки ефективності і, нарешті, по-четверте, розрахунок ефективності концентрується на порівняльній, локальній оцінці без врахування системного ефекту. Запропоновано методологію системного підходу до оцінки економічної ефективності лізингу, що вільна від деяких недоліків існуючих методів і містить у собі дві процедури - порівняльну оцінку ефективності і комплексну оцінку ефективності. Виконано інтеграцію відомого методу порівняльної оцінки ефективності лізингу в структуру запропонованого автором системного підходу до оцінки ефективності лізингу ПС. За допомогою методу порівняльної оцінки показано, що лізинг може бути ефективніше прямого кредитного фінансування тому, що діюча податкова система недосконала, і дозволяє перерозподілити податкові пільги між учасниками угоди таким чином, що їхня вартість збільшується.
План
2. Основний зміст
Вывод
1. Поданий детальний аналіз закордонного і вітчизняного досвіду лізингових операцій на повітряному транспорті. Показано, що у світовій практиці лізингові операції давно одержали широке поширення завдяки введенню інвестиційних податкових пільг і можливості прискореної амортизації. В умовах найжорстокішого інвестиційного голоду для українських авіакомпаній лізинг є одним з найбільш реальних шляхів відновлення і поповнення парку ПС.
2. Виявлено основну причину слабкого розвитку ринку лізингу в Україні. Здійснення лізингових операцій ускладнено недосконалою законодавчою базою, що не передбачає інвестиційні податкові пільги. Так, наприклад, при міжнародному фінансовому лізингу ПС необхідність великої одноразової виплати - мита і ПДВ - призводить до недоцільності застосування даного виду лізингу.
3. Виявлено недоліки існуючих методів оцінки ефективності лізингу. Їхній аналіз показав, що, по-перше, у них не враховуються витрати упущених можливостей, по-друге, розрахунок лізингових платежів зводиться до загальновідомої калькуляції витрат без обліку податкових щитів, по-третє, дискредитується сама ідея лізингу як фінансово-кредитного інструмента, що, природно, спричиняє неправильний вибір критерію оцінки ефективності і, нарешті, по-четверте, розрахунок ефективності концентрується на порівняльній, локальній оцінці без врахування системного ефекту.
4. Запропоновано методологію системного підходу до оцінки економічної ефективності лізингу, що вільна від деяких недоліків існуючих методів і містить у собі дві процедури - порівняльну оцінку ефективності і комплексну оцінку ефективності.
5. Виконано інтеграцію відомого методу порівняльної оцінки ефективності лізингу в структуру запропонованого автором системного підходу до оцінки ефективності лізингу ПС. За допомогою методу порівняльної оцінки показано, що лізинг може бути ефективніше прямого кредитного фінансування тому, що діюча податкова система недосконала, і дозволяє перерозподілити податкові пільги між учасниками угоди таким чином, що їхня вартість збільшується.
6. Розроблено метод комплексної оцінки ефективності лізингу ПС як заключний етап оцінки в структурі системного підходу. Показано, що задачу комплексної оцінки ефективності лізингу ПС можна сформулювати в термінах задачі удосконалення структури парку ПС, що включає аналіз середовища авіакомпанії і моделювання функціонування парку.
7. Розроблено економіко-математичні моделі фінансового й оперативного лізингу, а також їхньої модифікації. Вирішено питання про чисельну реалізацію виникаючих при цьому задач лінійного програмування за допомогою доступних програмних засобів.
8. Аналіз результатів розрахунку порівняльної оцінки ефективності лізингу ПС на прикладі літака Боінг-737 показав, що навіть при сприятливому варіанті кредитування потік лізингової заборгованості менше, ніж при кредитному фінансуванні.
9. Аналіз результатів розрахунку комплексної оцінки ефективності лізингу ПС на фрагменті даних по авіакомпанії МАУ показав, що ефективність лізингу визначають: наявність достатнього прибутку для того, щоб скористатися податковими щитами. Не маючи прибутку, авіакомпанії не мають оподаткованої бази. Аналіз чутливості показників чистого приведеного доходу авіакомпанії і “чистого” ефекту лізингу показав, що найбільш критичними параметрами лізингу ПС є попит і тарифи. Лізинг виявився ефективним у таких економічних умовах, що забезпечують високе рентабельне виробництво і значні прибутки;
ставка податку на додаткову вартість. Якщо діюча податкова система припускає оподаткування безпосередньо лізингових платежів, то ефективність лізингу для його учасників знижується;
ставка податку на прибуток. Ставка податку на прибуток безпосередньо впливає на величину всіх податкових щитів;
норма амортизаційних відрахувань. Збільшена норма відрахувань збільшує вхідний грошовий потік авіакомпанії й економічний ефект лізингу зростає. Тому норму амортизації на лізинговий актив бажано збільшувати.
Порівняння фінансового й оперативного виду лізингу, за інших рівних умов, показало перевагу фінансового лізингу за умови виплати мита і ПДВ наприкінці договору фінансового лізингу.
10. Разом з “Укравіалізинг”, “Львівські авіалінії”, “Міжнародні авіалінії України” й “Аэросвіт” і при особистій участі автора виконана серія практичних розрахунків за для вибору оптимальних параметрів лізингу з використанням методів і моделей, запропонованих у дисертації. Матеріали дисертації використовуються в навчальному процесі за фахом "Організація перевезень і управління на транспорті" при читанні курсів "Організація і технологія авіаційних перевезень", "Основи теорії систем і системний аналіз", "Економіко-математичне моделювання".
Список литературы
1. Юн Г.Н., Кабанихина К.В. Моделирование лизинговых операций при формировании парка воздушных судов // Проблемы системного подхода в экономике: Сборник научных трудов: выпуск 5. - К.:НАУ, 2001. - с.39-42.
2. Юн Г.М., Кабаніхіна К.В. Оптимізація строків впровадження нового літака // Економіка і управління. - 2000. - №2(7). -с.69-72.
3. Кабанихина К.В., Омельченко Ю.М. Совершенствование коммерческой деятельности авиакомпании // Проблемы системного подхода в экономике: Сборник научных трудов: выпуск 5. - К.:НАУ, 2001. - с.145-147.
4. Юн Г.Н., Каменчук В.В., Кабанихина К.В. Организация грузовых перевозок по оптимальным маршрутам // Проблеми підвищення ефективності інфраструктури: Збірник наукових праць: випуск 2. - К.: КМУЦА, 1998. - с.161-171.
