Оптимизация структуры капитала компании - Лекция

Финансы коммерческих организаций и предприятий, являясь основным звеном финансовой системы, охватывают процессы создания, распределения и использования внутреннего валового продукта в стоимостном выражении. Наличие в достаточном объеме финансовых ресурсов, их эффективное использование и рациональная структура, предопределяют хорошее финансовое положение предприятия платежеспособность, финансовую устойчивость, ликвидность. Многие современные предприятия испытывают острый недостаток в дополнительных средствах, которые могут быть направлены на расширение производства, модернизацию и автоматизацию оборудования, поглощение и слияние с другими предприятиями, погашение долгов и обязательств, создание новых проектов и пр. Рациональная структура капитала предприятия позволяет ему успешно конкурировать с другими предприятиями и выходить на новые рынки сбыта.Оптимизация структуры капитала (capitalstructureoptimization) - расчет такого соотношения собственного и заемного капитала, при котором максимизируется рыночная стоимость предприятия, обеспечиваются оптимальные пропорции между уровнем финансовой устойчивости и уровнем рентабельности собственного капитала. Для оценки структуры собственного капитала предприятия и принятия решения о ее оптимизации необходимо понимать, какой этап развития переживает компания в текущий момент. На практике чаще всего складывается ситуация, когда использование кредитных ресурсов позволяет существенно сократить срок достижения экономического эффекта, потому что аккумулирование прибыли для проектов - процесс длительный, а время, как известно, - деньги. В период спада или кризиса разрабатываются планы дальнейшей деятельности компании. Структура капитала отражает соотношение заемного и собственного капиталов, привлеченных для финансирования долгосрочного развития компании.Задачи оптимизации структуры капитала предусматривают максимизацию цены бизнеса и цены предприятия при минимизации цены капитала.Структура капитала - соотношение собственных и заемных финансовых средств, используемых в хозяйственной деятельности. Предприятие, использующее только Собственный Капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (его коэффициент автономии =1), но ограничивает темпы развития и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал. Предприятие, использующее Заемный Капитал, имеет высокий финансовый потенциал развития и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, но возрастают финансовые риски и угроза банкротства). Управление структурой капитала заключается в создании смешанной структуры капитала представляющей такое оптимальное сочетание собственных и заемных источников при котором минимизируются общие затраты на капитал, и максимизируется рыночная стоимость предприятия. В настоящее время существуют различные взгляды на роль и влияние структуры капитала на стоимость предприятия: Теория Модильяни-МиллераОптимизация структуры капитала предприятия осуществляется различными методами. Этот метод основан на дифференцированном выборе источников финансирования различных составных частей активов предприятия. б) постоянная часть оборотных активов (неизменная часть их размера, не зависящая от сезонных и других циклических особенностей производственно-коммерческой деятельности); в) переменная часть оборотных активов (варьирующая их часть, определяемая сезонным или другим циклическим возрастанием объема производственно-коммерческой деятельности).Процесс оптимизации структуры капитала предприятия осуществляется по следующим этапам: 1) Анализ величины и состава капитала за ряд периодов, а также анализ тенденций изменения структуры. На второй стадии анализа рассматривается система коэффициентов финансовой устойчивости предприятия, определяемая структурой его капитала. Он позволяет определить в какой степени используемые предприятием активы сформированы за счет собственного капитала, т.е. долю чистых активов предприятия в обшей их сумме; В процессе проведения такого анализа рассчитываются и рассматриваются в динамике следующие основные показатели: а) срок оборота капитала. Чем меньше срок оборота капитала, тем выше при прочих равных условиях эффективность его использования на предприятии, так как каждый оборот капитала генерирует определенную дополнительную сумму прибыли;Основными из этих факторов являются: отраслевые особенности операционной деятельности предприятия стадия жизненного цикла предприятия конъюнктура финансового рынка уровень рентабельности операционной деятельности коэффициент операционного левериджа отношение кредиторов к предприятию уровень налогообложения прибыли финансовый менталитет собственников и менеджеров предприятия уровень концентрации собственного капитала Предприятия с высоким уровнем фондоемкости производства продукции в силу высокой доли внеоборотных активов, имеют обычно более невысокий кредитный рейтинг и вынуждены ориентироваться в своей деятельности на использование собственного капитала. Чем ниже срок операционного цикла, тем в большей степени

Содержание

Введение

Глава 1. Оптимизация структуры капитала

1.1 Задачи оптимизации структуры капитала

1.2 Структура и принципы формирования капитала

Глава 2. Методы оптимизации структуры капитала

2.1 Этапы оптимизации структуры капитала

2.2 Факторы, формирующие структуры капитала

Глава 3. Количественные методы поиска оптимальной структуры капитала

Заключение

Список литературы