Особенности агентских проблем, возникающих в процессе кредитного финансирования субъектов строительного сектора. Подходы девелопера при выборе подрядчика. Специфика рынка недвижимости и строительной активности. Риски кредитования заемщиков-строителей.
При низкой оригинальности работы "Кредитное финансирование подрядной деятельности и агентские проблемы", Вы можете повысить уникальность этой работы до 80-100%
Строительная активность в регионе возрастает в фазе расширения экономического цикла и характеризуется количеством начатых объектов и полученных разрешений на строительство девелоперами (заказчиками, застройщиками). Циклический рост цен рынка недвижимости подталкивает субъектов строительного сектора, кредиторов и инвесторов расширять активность, демонстрируя "эффект подражания" и "самореализующегося пророчества". Формально девелопер может предоставить поручительство по кредиту (выступая в качестве принципала), который необходимо получить подрядчику для реализации проекта (или его части), но для кредитора подобное обеспечение не может считаться достаточным, так как (i) конечное погашение кредита будет зависеть от успешного завершения проекта, и (ii) девелопер не может тотально контролировать деятельность подрядчика в силу информационного дисбаланса (что может проявиться и в противоположном направлении - подрядчик не сможет контролировать действия девелопера, если последний обнаружит склонность к оппортунизму). Финансирование проектов недвижимости (объектов рынка недвижимости и субъектов строительного сектора) осуществляется после проведения процедуры отбора, критерии которого кредитор разрабатывает и применяет, руководствуясь не только рекомендациями (предписаниями и нормами) надзорного органа, но и субъективными представлениями о будущем состоянии экономики в целом, на уровне регионов, отраслей и домохозяйств. Процесс строительного кредитования практически всегда подразумевает сдвоенный агентский конфликт: девелопер (принципал) - подрядчик (агент) и банк (принципал) - подрядчик (агент), который характеризуется тремя рисками: неблагоприятным отбором (скрытые характеристики), моральным риском (скрытые действия / информация) и шантажом (скрытые намерения).
Список литературы
1. Демиргюч-Кунт, А. Финансовые услуги для всех. Стратегии и проблемы расширения доступа / А. Демиргюч-Кунт, Т. Бек, П. Хонован; Пер. с англ. - М.: Альпина Паблишер, 2011. - 308 с. - (Библиотека Всемирного банка).
2. Полховская, Т.Ю. Агентские отношения в специализированных кредитных операциях / Т.Ю. Полховская // Научное обозрение. - 2012. - № 6. - С. 490-492. 3. Полховская, Т.Ю. Финансовые ковенанты как инструмент риск-менеджмента специализированного кредитования / Т.Ю. Полховская // Финансовые исследования. - 2013. - № 1 (38). - С. 38-45.
5. Шевченко, А.А. Теоретико-методологические аспекты формирования структуры финансирования субъектов строительно-подрядной деятельности / А.А. Шевченко // Финансовые исследования. - 2011. - № 1. - С. 117-124.
6. Шевченко, А.А. Финансирование деятельности строительно-подрядных организаций в контексте агентских отношений / А.А. Шевченко // Финансовые исследования. - 2012. - № 3 (36). - С. 74-82.
7. Шиллер, Р. Иррациональный оптимизм: Как безрассудное поведение управляет рынками / Р. Шиллер; Пер. с англ. - М.: Альпина Паблишер, 2013. - 420 с.
8. Ceric, A. Communication Risk in Construction Projects: Application of PRINCIPALAGENT Theory / A. Ceric // Organization, Technology and Management in Construction: An International Journal. - 2012. - No. 4 (2). - Pp. 522-533.
9. Commercial Real Estate Lending. - Washington, DC 20219, Office of the Comptroller of the Currency, 2013. - 131 p.
10. Herring, R. Bubbles in Real Estate Markets / R. Herring, S. Wachter // Zell / Lurie Real Estate Center Working Paper. - 2002. - No. 402.
11. Sonmez, M. Addressing the contractor selection problem using an evidential reasoning approach / M. Sonmez, J.B. Yang, G.D. Holt // Engineering, Construction and Architectural Management. - 2001. - No. 8 (3). - Pp. 198-210.
12. Wang, C.A. Is It a Heavy Log that Broke the Camel’s Back? Evidence of the Credit Channel in Taiwan’s Construction Industry / C.A. Wang, C.O. Chang // International Real Estate Review. - 2008. - No. 11 (1). - Pp. 38-64.
References: 1. Demirguc-Kunt, А. Finance for All. Policies and Pitfalls in Expanding Access / А. Demirguc-Kunt, Т. Beck, P. Honohan. - М.: Alpina Publisher, 2011. - 308 p.
2. Polkhovskaya, Т. Agency relationships in specialized credit operations / T. Polkhovskaya // Science Review. - 2012. - No. 6. - Pp. 490-492.
3. Polkhovskaya, Т. Financial covenants as risk-management instrument of specialized lending / T. Polkhovskaya // Financial research. - 2013. - No. 1 (38). - Pp. 38-45.
4. Polkhovskaya, Т. Construction lending covenants / T. Polkhovskaya, A. Romensky // Engineering journal of Don. - 2012. - No. 4-2 (23). - Access mode: http://www.ivdon.ru.
5. Shevchenko, А. Theoretic-methodological aspects of the financial structure decisions of the construction firms / A. Shevchenko // Financial research. - 2011. - No. 1. - Pp. 117-124.
6. Shevchenko, А. Raising and application of financing resources by the contractors with an allowance for the interactions with financial institutions / А. Shevchenko // Financial research. - 2012. - No. 3 (36). - Pp. 74-82.
7. Shiller, R. Irrational Exuberance / R. Shiller. - М.: Alpina Publisher, 2013. - 420 p.
8. Ceric, A. Communication Risk in Construction Projects: Application of PRINCIPALAGENT Theory / A. Ceric // Organization, Technology and Management in Construction: An International Journal. - 2012. - No. 4 (2). - Pp. 522-533.
9. Commercial Real Estate Lending. - Washington, DC 20219, Office of the Comptroller of the Currency, 2013. - 131 p.
10. Herring, R. Bubbles in Real Estate Markets / R. Herring, S. Wachter // Zell / Lurie Real Estate Center Working Paper. - 2002. - No. 402.
11. Sonmez, M. Addressing the contractor selection problem using an evidential reasoning approach / M. Sonmez, J.B. Yang, G.D. Holt // Engineering, Construction and Architectural Management. - 2001. - No. 8 (3). - Pp. 198-210.
12. Wang, C.A. Is It a Heavy Log that Broke the Camel’s Back? Evidence of the Credit Channel in Taiwan’s Construction Industry / C.A. Wang, C.O. Chang // International Real Estate Review. - 2008. - No. 11 (1). - Pp. 38-64.
Размещено на .ru
Вы можете ЗАГРУЗИТЬ и ПОВЫСИТЬ уникальность своей работы
