Основные характеристики финансового риска предприятия как объекта управления. Понятие и теоретико-методический инструментарий количественной оценки уровня финансового риска. Формирование необходимого уровня доходности финансовых операций предприятия.
Накопленный в процессе эволюции экономической мысли теоретический арсенал позволяет довольно разносторонне охарактеризовать природу предпринимательского риска в целом и финансового риска в частности.Финансовый риск проявляется в сфере экономической деятельности предприятия, прямо связан с формированием его доходов и характеризуется возможными экономическими его потерями в процессе осуществления его деятельности. Финансовый риск характеризуется как категория экономическая, занимающая определенное место в системе экономических категорий, связанных с осуществлением хозяйственного процесса. Риск присущ каждому финансовому решению, связанному с ожиданием доходов, независимо от того, понимает эту ситуацию финансовый менеджер или нет. То есть, финансовый риск это не отражение рисковой ситуации, а конкретное действие субъекта, принимающего решение, направленное на практический выход из этой ситуации в условиях неизбежного выбора. При любых видах ситуации риска или неопределенности существует, по меньшей мере, две альтернативы этого выбора - принять на себя финансовый риск или отказаться от него.Финансовый риск предприятия представляет собой результат выбора его собственниками или менеджерами альтернативного финансового решения, направленного на достижение желаемого целевого результата финансовой деятельности или вероятности получения экономического ущерба (финансовых потерь) в силу неопределенности условий его реализации.
2.финансовый риск доходность операцияУровень финансового риска характеризует вероятность его возникновения под воздействием определенного фактора риска и возможных финансовых потерь или наступлении рискового события. Дифференциация методического инструментария оценки уровня риска отражает следующую систематизацию задач оценки уровня риска в процессе финансовой деятельности: 1.Методический инструментарий количественной оценки уровня финансового риска является наиболее обширным, так как включает в себя разнообразные экономико - статистические, экспертные, аналоговые методы осуществления такой оценки. Эти методы составляют основу проведения оценки уровня финансового риска. К числу основных расчетных показателей такой оценки относятся: a) Уровень финансового риска. Он характеризует общий алгоритм оценки этого уровня, представленный следующей формулой: УР = ВР Х РП, Где УР - уровень соответствующего финансового риска; Уровень финансового риска при его расчете по данному алгоритму будет выражен абсолютным показателем, что снижает базу его сравнения при рассмотрении альтернативных вариантов. b) Дисперсия.Методический инструментарий формирования необходимого уровня доходности финансовых операций с учетом уровня риска позволяет обеспечить четкую количественную пропорциональность этих двух показателей в процессе управления финансовой деятельность предприятия. При определении необходимого уровня премии за риск используется следующая форму: RPN = (Rn - При определении необходимой суммы премии за риск используется следующая формула: RPS = SI x RPN где RPS - сумма премии за риск по конкретному финансовому (фондовому) инструменту в настоящей стоимости; При определении (необходимого) общего уровня доходности финансовых операций с учетом фактора риска используется следующая формула: RDN = При определении уровня избыточной доходности (премии за риск) всего портфеля ценных бумаг на единицу его риска используется «коэффициент Шарпа», определяется по следующей формуле: Sp = RDP -На основе приведенных в таблице 1 данных провести оценку уровня финансового риска по инвестиционной операции, если на рассмотрение представлены два альтернативных инвестиционных проекта: Вариант І, ІІ - инвестиционные проекты «А» и «Б» Вероятные значения конъюнктуры инвестиционного рынка Инвестиционный проект «А» Инвестиционный проект «Б» Инвестиционный проект «В» Инвестиционный проект «Г» При инвестиционном проекте «Г» общий ожидаемый доход также равен 410, но колебание реальных доходов при разных условиях риска составляет от 300 до 620 единиц. Исходя из указанного, можно сделать вывод, что окончательно будет выбран с точки зрения меньшего риска инвестиционный проект «Г» в связи с тем, что при равноценном ожидаемом доходе, колебание последнего меньше, чем инвестиционного проекта «Б». Ответ: Сравнение средних степенных отклонений по двум инвестиционным проектам «Б» и «Г» свидетельствует о большем уровне риска по инвестиционном проекту «Б», а это значит, что при равном размере реально ожидаемого дохода, предпочтительнее вариант «Г» с меньшем уровнем риска.
План
Содержание
1. Характеристика риска как объекта финансового управления
1.1 Вступление
1.2 Основные сущностные характеристики финансового риска предприятия как объекта управления
1.3 Вывод
2. Основные методические подходы к оценке уровня риска
2.1 Понятие уровня финансового риска
2.2 Методический инструментарий количественной оценки уровня финансового риска
2.3 Методический инструментарий формирования необходимого уровня доходности финансовых операций с учетом уровня риска
2.4 Вывод
3. Задача 1
4. Задача 2
5. Литература
1.
Характеристика рынка как объекта финансового управления
Вывод
Финансовый риск предприятия представляет собой результат выбора его собственниками или менеджерами альтернативного финансового решения, направленного на достижение желаемого целевого результата финансовой деятельности или вероятности получения экономического ущерба (финансовых потерь) в силу неопределенности условий его реализации.
2.Исходя из выше изложенного видно, что методический инструментарий оценки и учета уровня риска в управлении финансовой деятельностью предприятия является довольно обширным и позволяет решать многообразные задачи в сфере его финансового риск - менеджмента.
3. Задача 1
На основе приведенных в таблице 1 данных провести оценку уровня финансового риска по инвестиционной операции, если на рассмотрение представлены два альтернативных инвестиционных проекта: Вариант І, ІІ - инвестиционные проекты «А» и «Б»
Вариант III, IV - инвестиционные проекты «А» и «В»
Вариант V, VI - инвестиционные проекты «А» и «Г»
Вариант VII, VIII - инвестиционные проекты «Б» и «В»
Вариант IX, X - инвестиционные проекты «Б» и «Г».
Провести расчет среднеквадратического (стандартного) отклонения и сделать выводы.
Таблица 1.
Вероятные значения конъюнктуры инвестиционного рынка Инвестиционный проект «А» Инвестиционный проект «Б» Инвестиционный проект «В» Инвестиционный проект «Г»
Расчетный доход, тыс. грн. Значение вероятности Сума ожидаемых доходов, тыс. грн. Расчетный доход, тыс. грн. Значение вероятности Сума ожидаемых доходов, тыс. грн. Расчетный доход, тыс. грн. Значение вероятности Сума ожидаемых доходов, тыс. грн. Расчетный доход, тыс. грн. Значение вероятности Сума ожидаемых доходов, тыс. грн.
Высокая 650 0,2 800 0,3 240 760 0,25 620 0,25 155
Средняя 500 0,4 750 0,2 150 550 0,2 400 0,3 120
Низкая 200 0,4 40 0,5 20 200 0,55 300 0,45 135
В целом 1,0 1,0 410 1,0 1,0 410
Решение: Просчитаем сумму ожидаемого дохода: Инвестиционный проект «Б»: 800 Х 0,3 = 240 (тыс. грн.);
750 Х 0,2 = 150 (тыс. грн.);
40 Х 0,5 = 20 (тыс. грн.).
Инвестиционный проект «Г»: 620 Х 0,25 = 155 (тыс. грн.);
400 Х 0,3 = 120 (тыс. грн.);
300 Х 0,45 = 135 (тыс. грн.).
При сравнении двух вариантов инвестиционных проектов «Б» и «Г» видно, что по проекту «Б» колебание расчетных доходов при разных условиях риска составляет от 40 до 800 единиц. При этом общий ожидаемый доход равен 410. При инвестиционном проекте «Г» общий ожидаемый доход также равен 410, но колебание реальных доходов при разных условиях риска составляет от 300 до 620 единиц. Исходя из указанного, можно сделать вывод, что окончательно будет выбран с точки зрения меньшего риска инвестиционный проект «Г» в связи с тем, что при равноценном ожидаемом доходе, колебание последнего меньше, чем инвестиционного проекта «Б».
Этот пример более наглядно может быть представлен расчетом среднеквадратического (стандартного) отклонения: Вариант Уровень риска Ri R Ri - R (Ri - R)2 Рі (Ri - R)2* Рі v
Б Высокий 800 410 390 152 100 0,3 45 630
Средний 750 410 340 115 600 0,2 23 120
Низкий 40 410 -370 136 900 0,5 68 450
В целом: 410 1,0 137 200 370
Г Высокий 620 410 210 44 100 0,25 11 025
Средний 400 410 -10 100 0,3 30
Низкий 300 410 110 12 100 0,45 5 445
В целом: 410 1,0 16 500 128
Ответ: Сравнение средних степенных отклонений по двум инвестиционным проектам «Б» и «Г» свидетельствует о большем уровне риска по инвестиционном проекту «Б», а это значит, что при равном размере реально ожидаемого дохода, предпочтительнее вариант «Г» с меньшем уровнем риска.
4. Задача 2
На основе приведенных в таблице 2 данных рассчитать коэффициент вариации по двум инвестиционным проектам.
Вариант I, VI - инвестиционные проекты «А» и «Б»
Вариант II, VII - инвестиционные проекты «А» и «В»
Вариант III, VIII - инвестиционные проекты «А» и «Г»
Вариант IV, IX - инвестиционные проекты «Б» и «В»
Вариант V, X - инвестиционные проекты «Б» и «Г»
Сделать выводы.
Таблица 2.
Вероятные значения конъюнктуры инвестиционного рынка Инвестиционный проект «А» Инвестиционный проект «Б» Инвестиционный проект «В» Инвестиционный проект «Г»
Расчетный доход, тыс. грн. Значение вероятности Сума ожидаемых доходов, тыс. грн. Расчетный доход, тыс. грн. Значение вероятности Сума ожидаемых доходов, тыс. грн. Расчетный доход, тыс. грн. Значение вероятности Сума ожидаемых доходов, тыс. грн. Расчетный доход, тыс. грн. Значение вероятности Сума ожидаемых доходов, тыс. грн.
Высокая 700 0,2 500 0,3 150 720 0,25 800 0,25 200
Средняя 550 0,4 750 0,2 150 550 0,2 400 0,3 120
Низкая 200 0,4 150 0,5 75 100 0,55 400 0,45 180
В целом 1,0 1,0 375 1,0 1,0 500
Решение: Просчитаем сумму ожидаемого дохода: Инвестиционный проект «Б»: 500 Х 0,3 = 150 (тыс. грн.);
750 Х 0,2 = 150 (тыс. грн.);
150 Х 0,5 = 75 (тыс. грн.).
Инвестиционный проект «Г»: 800 Х 0,25 = 200 (тыс. грн.);
400 Х 0,3 = 120 (тыс. грн.);
400 Х 0,45 = 180 (тыс. грн.).
Сделаем расчет среднеквадратического (стандартного) отклонения: Вариант Уровень риска Ri R Ri - R (Ri - R)2 Рі (Ri - R)2* Рі v
Б Высокий 500 375 125 15 625 0,3 4 688
Средний 750 375 375 140 625 0,2 28 125
Низкий 150 375 -225 50 625 0,5 25 313
В целом: 375 1,0 58 126 241
Г Высокий 800 500 300 90 000 0,25 22 500
Средний 400 500 -100 10 000 0,3 3 000
Низкий 400 500 -100 10 000 0,45 4 500
В целом: 500 1,0 30 000 173
Просчитаем коэффициент вариации по двум инвестиционным проектам «Б» и «Г», который позволяет определить степень риска, если показатель среднего ожидаемого дохода от финансовой операции различаются между собой по формуле: CV= G/R, (долях единицах).
Проект R G CV
Б 375 241 0,64
Г 500 173 0,35
Ответ: Результат показывает, что ожидаемый доход по инвестиционному проекту «Г» больше инвестиционного проекта «Б» на 25 % ((500-375)/500х100) и коэффициент вариации по инвестиционному проекту «Г» меньше, чем по инвестиционному проекту «Б» на 45 % ((0,35-0,64)/0,64х100). Таким образом, самым предпочтительным будет инвестиционный проект «Г» с наименьшим коэффициентом вариации, то есть наименьшим уровнем риска.
4.
Список литературы
1. Бланк И.А. Управление финансовыми рисками. - К.: Ника-Центр, 2005. - 600 с. - (Серия «Библиотека финансового менеджера»; Вып. 12).
2. Куликова Е.Е. Управление рисками. Инновационный аспект. - Бератор-Паблишинг, 2008, - 224 с.
3. Стоянова Е.С., Штерн М.Г. Финансовый менеджмент для практиков: крат. курс. - М.: Перспектива, 1998. - 238 с.
4. Буянов В.П. Учет рисков в экономических решениях коммерческой фирмы // Управление рисками, 2003, № 2.
Размещено на .ru
Вы можете ЗАГРУЗИТЬ и ПОВЫСИТЬ уникальность своей работы
