Характеристика инвестиционного проектирования - Учебное пособие

Федеральное агентство по образованию Утверждено редакционно-издательским советом университета в качестве учебного пособия Учебное пособие предназначено для студентов специальности 060500 «Бухгалтерский учет, анализ и аудит». Содержит описание теоретических и практических подходов к организации и управлению инвестиционной деятельностью предприятия в рыночных условиях. Основное внимание уделено финансово-математическим основам и методам оценки эффективности инвестиционных проектов на различных этапах их разработки и реализации и принятию соответствующих управленческих решений.Источником инвестиций является фонд накопления, или сберегаемая часть национального дохода, направляемая на увеличение и развитие факторов производства, и фонд возмещения, используемый для обновления изношенных средств производства в виде амортизационных отчислений. Федеральным законом РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 02.01.2000 г. под инвестициями понимаются денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Виды инвестиций принято подразделять на денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги; движимое и недвижимое имущество; имущественные права, связанные с авторским правом, опытом и другими видами интеллектуальных ценностей; совокупность технических, технологических, коммерческих и иных знаний, оформленных в виде технической документации, навыков и производственного опыта, необходимого для организации того или иного вида производства, но не запатентованного (“ноу-хау”); права пользования землей, водой, ресурсами, домами, сооружениями, оборудованием, а также иные имущественные права и другие ценности. В отношении объектов вложения инвестиции подразделяются на реальные инвестиции, или вложения средств в материальные (здания, сооружения, оборудование и т.п.) и нематериальные активы (патенты, лицензии, ”ноу-хау”, научно-технические и проектно-конструкторские работы в виде документации, программные средства и т.п.), а также финансовые инвестиции, или вложения средств в различные финансовые инструменты - ценные бумаги, депозиты, целевые банковские вклады. По характеру участия в инвестиционном процессе инвестиции подразделяются на: прямые, предполагающие непосредственное участие инвестора в выборе объекта инвестирования и вложении средств, при этом инвестор непосредственно вовлечен во все стадии инвестиционного цикла, включая прединвестиционные исследования, проектирование и строительство объекта инвестирования, а также производство конечной продукции;В международной практике план развития предприятия представляется в виде специальным образом оформленного бизнес-плана, который, по существу, представляет собой структурированное описание проекта развития предприятия. Если проект связан с привлечением инвестиций, то он носит название “инвестиционного проекта”. В наиболее общем понимании проект - это специальным образом оформленное предложение об изменении деятельности предприятия, преследующее определенную цель. К числу последних обычно относятся проекты, предусматривающие изменение формы собственности (создание арендного предприятия, акционерного общества, частного предприятия, совместного предприятия и т.д.), или кардинальное изменение характера производства (выпуск новой продукции, переход к полностью автоматизированному производству и т.п.). Его отличительное качество прежних времен заключалось в том, что основные направления развития предприятия, как правило, определялись на вышестоящем, по отношению к предприятию, уровне управления экономикой отрасли.Практика проектного анализа позволяет обобщить опыт разработки проектов и перечислить типовые проекты. Основные типы инвестиционных проектов, которые встречаются в зарубежной практике, сводятся к следующим. Обычно подобного рода проекты не требуют очень длительных и многосложных процедур обоснования и принятия решений. Этот тип проектов предполагает очень детальный анализ выгодности каждого отдельного проекта, т.к. более совершенное в техническом смысле оборудование еще не однозначно более выгодно с финансовой точки зрения. Данный тип проектов требует очень ответственного решения, которое обычно принимается верхним уровнем управления предприятия.Несмотря на разнообразие проектов, их анализ обычно следует некоторой общей схеме, которая включает специальные разделы, оценивающие коммерческую, техническую, финансовую, экономическую и институциональную выполнимость проекта. Добропорядочный, с точки зрения стратегического инвестора, проект должен оканчиваться анализом риска. Следует отметить, что используемая на схеме резолюция “Проект отклоняется” носит условный характер.

СОДЕРЖАНИЕ

1. ВВЕДЕНИЕ: ПОНЯТИЕ И ЭКОНОМИЧЕСКИЙ СМЫСЛ ИНВЕСТИЦИЙ

2. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТИРОВАНИЯ

2.1 Понятие проекта и проектного цикла

2.2 Виды инвестиционных проектов

2.3 Общая последовательность разработки и анализа проекта

2.4 Маркетинговый анализ проекта

2.5 Технический анализ

2.6. Финансовый анализ

2.7 Экономический анализ

2.8 Институциональный анализ

2.9 Анализ риска

3. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ПОТРЕБНОСТИ ПРОЕКТА И ИСТОЧНИКИ ИХ ФИНАНСИРОВАНИЯ

3.1 Общая схема инвестиционного анализа

3.2 Структура и характеристика необходимых инвестиций

3.3 Источники финансирования инвестиций

4. ФИНАНСОВО-МАТЕМАТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТИРОВАНИЯ

4.1 Концепция стоимости денег во времени

4.2 Элементы теории процентов

4.3 Влияние инфляции при определении настоящей и будущей стоимости денег

4.4 Наращение и дисконтирование денежных потоков

4.5 Сравнение альтернативных возможностей вложения денежных средств с помощью техники дисконтирования и наращения

5. ОЦЕНКА СТОИМОСТИ ЦЕННЫХ БУМАГ ПРЕДПРИЯТИЯ

5.1 Оценка стоимости облигаций

5.2 Оценка стоимости обыкновенных акций предприятия

6. ОЦЕНКА СТОИМОСТИ КАПИТАЛА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

6.1 Понятие и экономическая сущность стоимости капитала

6.2 Подходы и модели определения стоимости капитала

6.3 Модели определения стоимости собственного капитала

6.4 Модель определения стоимости привилегированных акций

6.5 Модели определения стоимости заемного капитала

6.6 Взвешенная средняя стоимость капитала

7. ОСНОВНЫЕ КРИТЕРИИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА И МЕТОДЫ ИХ ОЦЕНКИ

7.1 Принципы и схема оценки инвестиционных проектов

7.2 Показатели, используемые при экономической оценке инвестиций

7.3 Оценка эффективности инвестиционного проекта

8. АНАЛИЗ БЕЗУБЫТОЧНОСТИ И ЦЕЛЕВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ ПРИБЫЛИ В ПРОЦЕССЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТИРОВАНИЯ

8.1 Общее понятие и назначение анализа безубыточности

8.2 Классификация издержек

8.3 Формат отчета о прибыли на основе вложенного дохода

8.4 Расчет точки безубыточности

8.5 Графическое представление анализа безубыточности

9. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА РИСКА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

9.1 Общие понятия неопределенности и риска

9.2 Анализ чувствительности

9.3 Анализ сценариев

9.4 Имитационное моделирование Монте-Карло

ЛИТЕРАТУРА