Использование финансовых данных для выявления стадий жизненного цикла организаций на развивающихся рынках - Магистерская работа

Как показывают многочисленные исследования специалистов по организационному развитию, для тех организаций, которые имеют и реализуют планы роста, такие кризисы неизбежны, хотя при умелом управлении переменами и достаточно благоприятной внешней среде эти кризисы могут быть достаточно сглаженными и внешне не очевидными. Для того чтобы успешно управлять переменами в своей организации, менеджеры и консультанты, помогающие в осуществлении этих перемен, должны отчетливо представлять, какого рода кризисы или «подводные камни» могут их ожидать в процессе развития организации. Проблема выявления стадии жизненного цикла организации неразрывно связано с понятием «Организационного развития» и рассматривается с двух сторон: с точки зрения менеджмента, когда исследователь старается рассмотреть качественные показатели и описать этапы жизни «идеальной» организации и с точки зрения финансовых показателей и коэффициентов. Представители Бихевиористской школы, такие как К.Арджирис, Р.Лайнкерт, Д.Мак-Грегор, Ф.Герцберг, Честер Бернард, исследовали возможности повышения мотивации персонала, путем удовлетворения их потребностей и постановкой задач, максимально удовлетворяющих интересам работника и организации. Многие отмечают в качестве главного недостатка невозможность применения этих моделей к любому типу организаций, однако можно констатировать, что, во-первых, их наработки позволяют расставлять акценты в процессе развития бизнеса на выполнении наиболее необходимых ролей на данном этапе и, во-вторых, дают возможность спрогнозировать будущие проблемы, этапы их возникновения и способы решения.Из данной концепции следует, что организация проходит все те же этапы, что и биологический организм, с той лишь разницей, что срок жизни организации можно растягивать на максимально длинные промежутки времени. Если через кризис компания проходила успешно, то компания достигала следующего этапа, где в процессе роста сталкивалась с новым кризисом. Для этого организация должна быть креативной и готовой идти на риск, Долгосрочная продуктивность - организации необходимо обеспечить свою интеграцию посредством создания отношений сотрудничества между всеми заинтересованными лицами и между заинтересованными лицами и клиентами. Когда организация знает своих клиентов и свой продукт (освоена роль Р), а также знает, каким образом произвести и доставить этот продукт до конечного потребителя, она становится эффективной и продуктивной в краткосрочном периоде. Основатель не может их уволить, потому что они слишком много знают, а заменить их кем-то другим оказывается слишком хлопотно".Если на данном этапе организация смогла выжить, то наступает относительная стабильность и компания переходит на новый.Для дальнейшего анализа выборка компаний разбивается двумя способами: на 8 стадий в соответствии с моделей Дикинсон, а также на 5 стадий, поскольку стадии «возрождение» (4-6) и «спад» (7-8) повторяют друг друга (поскольку в этих случаях возможно несколько вариантов соотношения знаков денежных потоков). Поскольку в отчете о движении денежных средств в части инвестиционной деятельности включаются ряд статей, никак не связанных с капитальными затратами (например, поступления от банковских депозитов или размещение свободных денежных средств на депозиты), то в модель будет введена следующая корректировка: если соотношение капитальных затрат и амортизации меньше единицы, то независимо от знака итогового денежного потока от инвестиционной деятельности, ДПИ будет отрицательным. Таким образом, гипотеза 1 частично подтверждается: темпы прироста выручки достигают максимума на стадии «Рост», после чего следует замедление. Следуя логике предыдущих двух гипотез можно отметить, что доля капитальных затрат в выручке максимальна на этапе «Рост», когда компания стремится занять как можно большую долю рынка, после чего следует неминуемый спад. В модели логистической регрессии в качестве зависимой переменной была задана бинарная переменная, показывающая стадию жизненного цикла: 1 - компания находится на 2-й стадии - стадии «роста», 0 - компания находится на 1-й стадии - стадии «зарождения».Разбивка выборки по секторам: В целом основу выборки составляют компании из секторов добычи нефти и газа, производство черной и цветной металлургии, а также компании из сектора электроэнергетики. При введении корректировки 9 компаний переместились с этапа «Возрождение на этап «Зрелость». На этапе «Спад» по Дикинсон оказалось всего два наблюдения, а после корректировки это число сократилось и вовсе до одного наблюдения. Дальнейший анализ предполагает разбивку компаний на пять стадий ЖЦО, а именно: зарождение, рост, зрелость, возрождение и спад. Результат данной модели говорит о том, что при увеличении темпов роста выручки и рентабельности по EBITDA шансы компании перейти со стадии «Зарождение» на стадию «Рост» возрастают.В рамках данного исследования был рассмотрен вопрос использования финансовых коэффициентов для выявления стадии жизненного цикла организации. Примечательно, что основной упор

Проблема исследования концепции жизненного цикла организации насчитывает около 50 лет. При этом можно констатировать, что за последние десятилетия данная проблема становится все более актуальной.

Несмотря на уникальность каждой компании, весь период ее существования можно разбить на основные этапы, через которые она проходит. Переход от одного этапа к другому связан с осуществлением изменений. Для того, чтобы облегчить проведение изменений и переход от одного этапа к другому, необходимо знать особенности каждого этапа в этой цепочке.

Переход от одного этапа к другому может осуществляться постепенно, или достаточно резко и болезненно, сопровождаясь кризисами. При этом меняются типы организационных структур и культур. Как показывают многочисленные исследования специалистов по организационному развитию, для тех организаций, которые имеют и реализуют планы роста, такие кризисы неизбежны, хотя при умелом управлении переменами и достаточно благоприятной внешней среде эти кризисы могут быть достаточно сглаженными и внешне не очевидными. Для того чтобы успешно управлять переменами в своей организации, менеджеры и консультанты, помогающие в осуществлении этих перемен, должны отчетливо представлять, какого рода кризисы или «подводные камни» могут их ожидать в процессе развития организации.

Проблема выявления стадии жизненного цикла организации неразрывно связано с понятием «Организационного развития» и рассматривается с двух сторон: с точки зрения менеджмента, когда исследователь старается рассмотреть качественные показатели и описать этапы жизни «идеальной» организации и с точки зрения финансовых показателей и коэффициентов.

Само понятие «Организационного развития» достаточно нечетко и в ряде случаев рассматривается достаточно однобоко, фокусируясь на одних проблемах и принижая значение других.

Одним из векторов рассмотрения данной проблематики являются технологии развития и мотивации персонала организации. Представители Бихевиористской школы, такие как К.Арджирис, Р.Лайнкерт, Д.Мак-Грегор, Ф.Герцберг, Честер Бернард, исследовали возможности повышения мотивации персонала, путем удовлетворения их потребностей и постановкой задач, максимально удовлетворяющих интересам работника и организации. Основной идеей их теорий было повышение эффективности организации путем правильного обучения и мотивации сотрудников. В 60е годы XX века поведенческий подход к развитию организаций стал достаточно популярным и получил повсеместное признание в различных странах.

Другим взглядом на проблему организационного развития является совершенствование технологических процессов, таких как использование новейшего оборудования, применение последних наработок в области менеджмента и т.д.

Третьим подходом является формирование некого идеального образа организации и пути ее развития. В этой области следует выделить работы Л. Грейнера и И. Адизеса. Многие отмечают в качестве главного недостатка невозможность применения этих моделей к любому типу организаций, однако можно констатировать, что, во-первых, их наработки позволяют расставлять акценты в процессе развития бизнеса на выполнении наиболее необходимых ролей на данном этапе и, во-вторых, дают возможность спрогнозировать будущие проблемы, этапы их возникновения и способы решения.

Стоит отметить, что различные способы описания организационного развития и выявления на их основе стадий жизненного цикла носит скорее описательный характер. Авторы не приводят четких количественных критериев при переходе от стадии к стадии. Модели скорее являются интуитивными, однако дают нам понимание того, на чем нужно фокусироваться в данный момент и с какими проблемами можно столкнуться в будущем. Главная задача авторов - разработка адекватных методик управления организаций в зависимости от их текущей стадии развития.

Приняв на вооружение идею о том, что жизнь организации подобна развитию живого организма, ряд исследователей в последние десятилетия попытались выявить количественные критерии, которые смогли бы выявить ту или иную стадию ЖЦО.

Данной проблематикой занимались такие авторы как Р. Агарваль, Дж. Энтони, Е. Блэк, Г. Ди Анджело, В. Дикинсон, Г. Грабовски, М. Хариото, В. Дженкинс, Дж. Каллунки, С. Оуэн, Д. Миллер, М. Пэшли, Г. Филиппатос и другие. Российские исследователи также внесли свой вклад в развитие данной проблематики: И.В. Ивашковская, Г.В. Широкова, Д.О. Янгель, М.В. Куранова и другие.

Различные авторы рассматривают различный набор финансовых данных для выявления стадий ЖЦО и каждый из них хорош по-своему, однако можно констатировать, что все ответы по данной проблематике еще не даны, а значит будут проводиться новые исследования и предлагаться новые подходы.

Стоит отметить, что если с точки зрения менеджмента данная проблематика уже изучена и имеет своих признанных классиков, то финансовая часть стала рассматриваться относительно недавно. И если для развитых рынков уже есть обширные базы для исследования и ряд готовых работ, то для развивающихся, в том числе и российского рынка данная проблематика практически никак не изучена.

Изучение финансовых данных организаций с развивающихся рынков для выявления стадии ЖЦО интересно по ряду причин: 1) Относительно небольшое количество исследований, посвященное компаниям с развивающихся рынков

2) Рыночная экономика в своем нынешнем виде насчитывает всего лишь несколько десятилетий. Современные Китай, Бразилия, Россия, ЮАР имеют колоссальные различия с образцами самих себя двадцати-тридцатилетней давности.

3) Если на западе концепция развития ЖЦО уже широко применяется, то для развивающихся рынков, в том числе и России это достаточно новое веяние. Учитывая ряд особенностей ведения российского бизнеса собственники компаний не часто строят долгосрочные (10-20 лет) планы, предпочитая фокусироваться на текущих проблемах.

4) Развивающиеся рынки еще имеют ряд пустых ниш, а значит правильная работа с финансовыми данными на разных этапах развития организации смогут добавить конкурентных преимуществ собственникам, менеджерам и самому бизнесу.

Цель работы: Выявить финансовые показатели и разработать модель, позволяющую диагностировать определенную стадию ЖЦО на развивающихся рынках

Задачи: 1) Проанализировать и систематизировать теоретические и эмпирические подходы к проблематики выявления стадии ЖЦО

2) Проанализировать и систематизировать модели определения стадии ЖЦО российских и западных авторов

3) Определить группы финансовых показателей, характеризующих определенную стадию ЖЦО

4) Установить закономерности изменения финансовых показателей при переходе от одной стадии жизненного цикла к другой.

5) Построить модель перехода компании от одной стадии ЖЦО к другой

Предметом исследования в данной работе являются финансовые показатели, позволяющие идентифицировать стадию ЖЦО.

Объектом исследования в данной работе является широкая выборка компаний стран группы БРИКС из нефинансового сектора в период с 2009 по 2013 год, а также более углубленная выборка из российских организаций в период с 2006 по 2014 год.

Новизна работы заключается в том: 1) Проанализированы финансовые показатели и построены модели для компаний с развивающихся рынков, а также для российских компаний

2) Рассмотрено влияние такого показателя как соотношение капитальных затрат к амортизации (CAPEX/D&A). Данная идея в работах общепризнанных авторов не встречается, однако как будет показано в данном исследовании, этот коэффициент является значимым для выявления стадии ЖЦО организации.

В работе были разработаны модели перехода компаний с одной стадии на другую на примере организаций стран BRICS. Отдельно были построены модели по выборке компаний из России. Результаты дынного исследования могут быть полезны как менеджменту, решающему стратегические и операционные задачи бизнеса, так и финансовым аналитикам. Помимо этого данная методика построения модели перехода компании от одной стадии ЖЦО к другой может применяться для анализа широкого круга проблем в области корпоративных финансов.