Теоретические и методологические основы разработки инвестиционной политики коммерческих банков. Экономические аспекты и климат инвестиционного рынка. Механизм реализации структурированного продукта банка. Планирование стратегии коммерческого банка.
При низкой оригинальности работы "Инвестиционные стратегии коммерческих банков в Республике Казахстан", Вы можете повысить уникальность этой работы до 80-100%
На основе исследований сделаны следующие выводы: По состоянию на 2012 год с начала года прирост обязательств банка составил 12% или 50 104 млн. тенге. Текущие счета и депозиты клиентов, которые в 2010 году составляли 119119150 млн.тенге в 2012 году увеличились до 342742366 млн.тенге или на 188%. Прибыль от простых акций в 2012 году изменилась с 15500 млн.тенге до 27500 млн.тенге или на увеличилась 77% в сравнении 2010 годом. Счета и депозиты в банках и прочих финансовых институтах на 2012 год составили 13942 млн.тенге, что меньше на 13863 млн.тенге по сравнению с 2010 годом. По состоянию на 2012г. торговый портфель ценных бумаг составил 51 346 млн.тенге, увеличившись с начала года на 24% или 9 859 млн.тенге, за 2011 год рост составил 233%, за 2010 год - 46%.
Введение
инвестиционный коммерческий банк стратегия
В инвестиционной деятельности коммерческих банков государства особое значение и роль отводится разработке стратегий и тактики в условиях влияния рыночных факторов финансового рынка.
Инвестиционная стратегия банка - это документ, составленный в письменной форме, в котором есть сформулированные указания непосредственно сотрудникам банка, относящимся к структуре инвестиционного портфеля, разновидностям ценных бумаг и стратегии банка в их купле-продаже. По мере того, как изменяется экономическая конъюнктура, меняется и политическая направленность банка по отношению к инвестициям. Стратегическая инвестиционная деятельность имеет тесную связь с рядом таких функций менеджмента, как маркетинг и инновации. Это означает наивысшую степень компетенции финансового менеджера, который в ответе за формулировку концепции инвестиционной стратегии и ее реализацию.
Актуальность темы исследования. Банки второго уровня занимаются инвестиционной деятельностью, которая соизмерима определенной доле риска, целью которой является получение прибыли, обеспечение ликвидности и доходности банковских средств.
Инвестиционная политика и ее совершенствование является актуальной проблемой не только для казахстанских банков, но и для многих зарубежных банков. Исходя из чего, тема дипломной работы является актуальной.
Цели и задачи исследования. Целью данной дипломной работы является изучение инвестициснных стратегий коммерческих банков Республики Казахстан.
Для достижения данной цели были поставлены следующие задачи: - раскрыть экономические аспекты инвестиционной стратегии банка;
-выделить факторы инвестиционного климата, воздействующие на формирование рынка, сферы экономики и уровень развития банковской сферы.
- изучить банковские операции, связанные с инвестиционной деятельностью и механизм влияния;
- проанализировать инвестиционную стратегию банка на материалах АО «Цеснабанк»;
- выявить основные направления совершенствования инвестиционной стратегии банков второго уровня в Республике Казахстан.
- сформулировать выводы и рекомендации алгоритма стратегических решений по совершенствованию управления инвестиционными процессами Банка.
Объектом исследования является АО «Цеснабанк».
Предмет исследования. Предметом исследования является инвестиционная деятельность, принятая политика, инвестиционная банковская стратегия.
Методологической и теоретической основой выполнения данной работы послужили законодательные и нормативные акты Правительства Республики Казахстан, регулирующих деятельность банков, статистические материалы Агентства по статистики Республики Казахстан, научные труды отечественных и зарубежных ученых, а также нормативно-правовые акты Национального банка Республики Казахстан.
Научная новизна дипломного исследования заключается в следующем: - раскрыты - цели, стратегия, тактика и факторы инвестиционной деятельности банка в условиях развития банковской сферы;
- проведен анализ инвестиционной стратегии коммерческого банка на материалах АО «Цеснабанк»;
- выделены приоритетные направления по совершенствованию инвестиционной стратегии банков второго уровня в РК;
- выявлены пути решения проблем, возникающих на инвестиционном рынке в РК в условиях финансового кризиса.
Информационной базой исследования являются аналитический обзор литературы отечественных и зарубежных авторов, статистические данные по банковской сфере, а также отечественных информационных и консалтинговых агентств.
Структура и объем дипломной работы. Дипломная работа выполнена на 74 страницах и состоит из введения, трех разделов, заключения, списка использованной литературы в количестве 32 наименований, приложения.
Во Введении обосновывается актуальность исследуемой проблемы, сформулированы основные цели и задачи работы, ее новизна и практическая значимость.
В первой главе «Теоретические и методологические основы стратегии в инвестиционной политике коммерческих банков» раскрыты понятие, факторы и климат инвестиционной деятельности банка. Также изучены правовые аспекты государственного законодательства РК и государственное регулирование инвестиционной политики.
Во второй главе «Анализ инвестиционной стратегии коммерческого банка» дана финансово-экономическая характеристика АО «Цеснабанк». Изучена тактика реализации стратегии банка, указаны основные и приоритетные направления инвестиционной политики АО «Цеснабанк».
В третьей главе «Перспективы развития инвестиционной стратегии коммерческого банка» изложены мероприятия государственного регулирования и совершенствования инвестиционного рынка и определены возможные пути решения проблем, возникающих на нем.
В заключении сформулированы основные результаты исследования, выводы и предложения.
При написании дипломной работы использованы следующие методы: диалектический, экономический, статистический, вариантный, способы группировки, сравнения и другие.
1. Теоретические и методологические основы стратегии в инвестиционной политике коммерческих банков
1.1 Экономические аспекты и климат инвестиционного рынка
Определение «инвестиционной деятельности» можно понимать в узком и широком значении. В узком значении инвестиционная деятельность представляет собой процесс преобразования инвестиционных ресурсов во вложения. В широком значении инвестиционная деятельность - это деятельность, которая связана с вложением средств в объекты инвестирования с целью получения прибыли или достижения другого положительного эффекта.
Инвестиционной политикой банков именуется деятельность коммерческих банков, которая соизмерима степени риска, основанная на определенных активных операциях с ценными бумагами, целью которой является обеспечение ликвидности и доходности банковских средств [21].
Под банковскими инвестициями понимают, как правило, вложение средств в ценные бумаги со сроком погашения более одного года, которые преследуют цель получения прибыли. Однако в современных условиях Казахстана, учитывая инфляционные процессы и недостаточное развитие рынка ценных бумаг, учитывая низкую ликвидность большинства объектов инвестиционных вложений, к банковским инвестициям также относят вклады в ценные бумаги со сроком обращения до одного года. Банковские инвестиции классифицируются по следующим признакам и подразделяются на следующие виды: - По составу: прямые - вложения в уставный капитал, через паи и доли; портфельные - приобретение ценных бумаг.
- По сроку: краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные.
- По видам ценных бумаг: вложения в акции, вложения в облигации, вложения в другие долговые обязательства. Как правило, банки осуществляют размещение средств в ценные бумаги различных эмитентов, на разные сроки и в различные виды инструментов, что позволяет создавать дифференцированные банковские инвестиционные портфели.
Основные цели банковских инвестиций стандартные: O Получение дохода;
O Сохранение капитала и обеспечение его прироста на основе роста курсовой стоимости ЦБ;
O Регулирование и обеспечение ликвидности банка.
«Золотое правило инвестиций», выработанное мировой практикой ведения инвестиционной политики коммерческих банков, говорит: доход от определенных вложений в ценные бумаги всегда прямо пропорциональный тому риску, на который готов нести инвестор с целью получения прибыли.
В зависимости от следующих факторов вложения средств в ценные бумаги - доходности, ликвидности и риска - коммерческие банки, независимо от того, осознают они действия этих факторов или нет, осуществляют определенную инвестиционную политику. Факторы, которые определяют конкретные цели инвестиционной политики банка, а это - получение доходов, обеспечение ликвидности и готовность жертвовать прибылью ради ликвидности и наоборот, определяют, готов ли банк принимать решения идти на больший или меньший инвестиционный риск. Это выступает главным фактором реализации конкретной инвестиционной политики конкретного коммерческого банка.
Банк должен выбрать определенный тип ценных бумаг, при этом основываясь на таких факторах: их ожидаемая доходность и риск, залоговые требования и налоговые характеристики; а также главный вопрос: распределение этого портфеля ценных бумаг во времени, то есть, ценные бумаги с каким сроком погашения держать? За последнее время выработано несколько альтернативных стратегий по отношению к распределению сроков инвестирования. Каждая стратегия имеет свой исключительный набор определенных преимуществ, а также недостатков [23].
Конкретным примером инвестиционной политики может являться метод «лестницы»- то есть равномерное распределение инвестиций между выпусками различной срочности. Такой метод основывается на покупке ценных бумаг разной срочности в конкретных пределах инвестиционного банковского интервала (горизонта). В таком случае портфель распределяется равномерно во всем временном горизонте по конкретной срочности ценных бумаг. Такая стратегия легко организуется на практике, потому что после истечения сроков одних ценных бумаг, средства, которые высвобождаются, автоматически вкладываются в иные ценные бумаги с позднейшими сроками погашения.
Как видно из таблицы 1 в государственные ценные бумаги входят казначейские облигации Министерства Финансов Республики Казахстан и ноты Национального Банка Республики Казахстан. К корпоративным ценным бумагам же относят корпоративные облигации, выпущенные резидентами и нерезидентами Республики Казахстан.
Таблица 1. Класс ценных бумаг
Класс ценных бумаг Ценные бумаги
Государственные ценные бумаги (ГЦБ) 1.Казначейские облигации Министерства Финансов Республики Казахстан; 2.Ноты Национального Банка Республики Казахстан
Квазигосударственные ценные бумаги (КГЦБ) Ценные бумаги, выпущенные эмитентами со значительной долей государственного участия (Республики Казахстан и Российская Федерация)
Корпоративные ценные бумаги Корпоративные облигации, выпущенные резидентами и нерезидентами Республики Казахстан
Акции Простые и привилегированные акции, выпущенные резидентами и нерезидентами Республики Казахстан
Но перед тем как их приобретать и держать, необходимо просчитать множество существенных факторов: ожидаемый доход, процентный риск, налоговые обязательства банка, кредитный риск, инфляционный риск, риск несбалансированной ликвидности, а также залоговые требования.
Для вопросов о внутрибанковском управлении банковскими инвестициями в ликвидные ценные бумаги играют очень много важных функций. Такие ценные бумаги гарантируют дополнительный, в отличии от кредитов, источник дохода, который особенно значителен тогда, когда доходы для руководства и акционеров банка по ссудам существенно снижаются. Капиталовложения банка в ценные бумаги также является источником ликвидности для ограничения объема наличных резервов, и в некоторой степени - заимствования на валютном рынке на случай возникновения необходимости в денежных средствах при изъятии депозитов.
Также, вложения в бумаги уменьшают налоговые обязательства банка с помощью инвестиций в ценные бумаги, которые освобождены от налогообложения, и купля высоконадежных ценных бумаг с целью компенсации высокого кредитного риска.
Основными источниками инвестиций являются капиталы зарубежных и казахстанских компаний, а также государственные инвестиции и внутренние средства банка. Зарубежные инвестиции являются одним из основных источников инвестиций для развивающихся стран, размер зарубежных инвестиций зависит от инвестиционной привлекательности страны, которая, в свою очередь, зависит от действующего законодательства и экономических перспектив развития страны. Также одним из наиболее популярных источников инвестиций являются банковские кредиты и займы, полученные от других юридических лиц. Еще одним из основных источников инвестиций является привлечение средств отечественных инвесторов, с помощью выпусков ценных бумаг банка. Акции и облигации, которые выпускаются им, могут быть приобретены как юридическими, так и физическими лицами. Для инвестирования собственных проектов банк может изыскать внутренние ресурсы. Также популярным источником инвестиций для банка могут быть привлечения государственных средств, средств внебюджетных фондов, а также средств со стороны союзов и объединений предприятий. Кроме того, одним из источников инвестиций для банка может быть участие в различных программах, которые могут быть организованы правительством Республики Казахстан или местными муниципальными органами. Участие в данных программах может помочь банку получить грант, выгодный кредит или арендовать помещение или технику по низкой процентной ставке. Данный вид инвестиций связан, прежде всего, с повышением количества рабочих мест и увеличением доходности банка, а значит, и увеличением выплат в различные бюджеты [24].
В любом случае, основные источники инвестиций должны определяться на основе инвестиционной политики, которая разрабатывается руководством банка совместно с финансовыми аналитиками. Как известно, инвестиционные средства также имеют свою цену, в некоторых случаях та часть прибыли, которую придется отдать инвестору, будет настолько высока, что привлечение инвестиций будет крайне невыгодным.
Привлечение сторонних инвестиций для банка предполагает целый ряд мер, связанных с повышением его инвестиционной привлекательности. Одним из основных условий привлечения инвестиций является открытость банка, в случае, если банк предоставляет достоверные сведения о своей деятельности, он может рассчитывать на привлечение денежных средств одного из основных источников инвестиций, которые позволят успешно развиваться банку [29].
Для того чтобы банковский сектор Казахстана удовлетворял потребности воспроизводственного процесса экономики, необходимы эффективные инвестиционные продукты. Как известно, существуют 5 жизненных циклов, через которые проходит продукт: разработка продукта, принятие рынком, рост продаж, насыщение, устарение. В свою очередь, банки либо разрабатывают совершенно новые продукты, либо доводят до совершенствования уже действующие продукты. Предоставляя инвестиционные кредиты реальному сектору экономики, банк в результате получает новую стоимость. Следовательно, банк способствует получению новой стоимости при кредитовании инвестиционного проекта, сопровождая реализацию данного проекта от начала до конца, и всячески способствуя достижению конечной цели.
Следует отметить, что основная проблема в том, что казахстанские банки не обладают «длинными» деньгами, в которых нуждается реальный сектор экономики. Несмотря на динамичный рост депозитов, они все же не достигли необходимого уровня. Привлечение депозитов зависит от поставленной мотивации: если вкладчик вкладывает деньги с целью сохранения, то это сберегательный депозит, если же с целью капитализации - инвестиционный. Пока в наших банках наблюдается преобладание спекулятивных стимулов над инвестиционным мотивом. В этой связи, следует выработать инвестиционно-депозитные продукты, необходимые для капитализации сбережений, и направленные на активизацию инвестиционной деятельности банков.
Для решения сложившейся ситуации в последнее время банками были разработаны особые инструменты - структурированные продукты, которые считаются относительно безрисковыми и прибыльными, чем доходы по банковским вкладам. Цель инвесторов достичь минимального расхождения между инструментами с низким риском, депозитами с низкой доходностью и инструментами с высоким риском и инвестициями с высокой доходностью, привела к появлению на рынке инвестиций структурированных продуктов. Это новые инвестиционные гибридные продукты, разработанные индивидуально для каждого клиента, которые отличаются от традиционных инструментов (банковских депозитов) нестандартным соотношением показателей риска и доходности (высокая доходность с низким уровнем риска), и немаловажное - стопроцентная гарантия инвестору возврата первоначально вложенных средств и отсутствие необходимости самим самостоятельно принимать инвестиционные решения. Поэтому во всем мире они получили репутацию психологически комфортных продуктов. Однако следует отметить, что вложенная сумма инвестиций в структурированный продукт защищена лишь в случае, если погашение происходит не ранее оговоренного срока.
Вместе с тем, банки подбирают и комбинируют финансовые инструменты и их пропорции таким образом, чтобы удовлетворять потребностям инвестора. Соответственно структурированный продукт обладает такими качествами, которые не достигаются в отдельности взятыми финансовыми инструментами.
Рисунок 1 Механизм реализации структурированного продукта банка
Данный рисунок позволяет хеджировать риски, в основе которой лежит принцип «риск-доходность». Реализация данного инструмента способствует получению некоторых преимуществ: O снижение риска получения убытка до минимума, а при благоприятной ситуации - получение высокого дохода;
O совмещение свойств средства сбережения и накопления;
O снижение риска за счет направления основной суммы в инструменты с фиксированной доходностью и меньшей суммы в инструменты срочного рынка;
O возможность при изменении ситуации на рынке достаточно оперативно принимать решения о целесообразности инвестиций.
Таким образом, структурные продукты представляют собой банковские вклады с гарантированным минимальным доходом и негарантированной суммой дополнительного дохода от вложения средств на фондовом рынке. Для банков внедрение подобных продуктов - возможность привлечь дополнительные ресурсы [28].
В основном банками предполагаются вложения в инструменты с фиксированной доходностью (депозиты, облигации) и инструменты срочного рынка (опционы). Данные инструменты обеспечивают возврат вложенных средств в опционы в случае получения отрицательного результата. Благодаря такой комбинации традиционных банковских и инвестиционно-финансовых инструментов, достигается минимизация рисков, открывается доступ инвесторов к инвестиционным возможностям рынка, а для банков - это возможность привлечения дополнительных ресурсов. Предполагается, что основная клиентская база отечественных банков, обладающая значительными ресурсами, которую не устраивают традиционные банковские вклады, готова к принятию данного продукта. В данном случае присутствие риска минимально, возврат же основной суммы гарантирован. Со стороны казахстанских банков необходимо проработать механизм реализации предложенного инструмента, просчитать все потенциальные риски, то есть подготовить почву для внедрения в банковскую практику данный инвестиционный продукт. Так как, в основном, структурный продукт совмещает в себе депозит, характеризующийся длительным сроком вложения, фиксированным доходом, то опциону свойственны минимальные риски (риск равен самой стоимости опциона), а получение дохода, в свою очередь, неограниченно [29].
Особенностью данного гибридного продукта является возможность определения предельного уровня риска еще на начальном этапе его создания, так как сумма вложений распределяется между разными направлениями, обладающими разными характеристиками доходности и надежности. Следует отметить, опциону свойственна гибкость, что позволяет определить доход при его погашении, зависящий от базового актива, лежащего в основе опциона. В свою очередь особенностью депозита является, присущая ему инвестиционная составляющая, к тому же вклады на депозиты включены в систему страхования вкладов для физических лиц. Такое вложение ресурсов в данный структурированный инструмент обеспечивает диверсификацию рисков и возможность получить наибольший доход.
Востребованным банковским продуктом на рынке инвестиций также выступает инвестиционный депозит, иначе называемый вкладом с капитализацией процентов. В отличие от структурированного продукта, при предоставлении услуги «Инвестиционный депозит», банк зарабатывает на операциях по размещению ценных бумаг клиента на рынке «РЕПО». Банк привлекает ценные бумаги на условиях возвратности и выплаты фиксированного дохода. По окончании сделки, ценные бумаги возвращаются банку, а по истечении срока «Договора займа» они передаются клиенту вместе с установленным вознаграждением. Клиент может перевести ценные бумаги обратно на свой депозитарный счет и продлить «Договор займа» (рисунок 2).
Как показано на рисунке 2 продукт является привлекательным для инвесторов, обладающих высоколиквидными ценными бумагами, однако не использующих их в активных операциях. Преимуществами инвестиционного депозита являются: - гарантия, сохранность и возвратность активов;
- получение дохода от принадлежащих ценных бумаг;
- гарантированная доходность депозита по ценным бумагам;
- финансовая прозрачность и надежность операций;
- отсутствие курсовых рисков, т.к. ценные бумаги не продаются, они размещаются по сделкам «РЕПО», по которым гарантируется возврат принадлежащих клиенту акций. В свою очередь, предлагаемый вид депозита приучает население к сделкам на фондовом рынке и финансовой грамотности.
Рисунок 2 Передача ценных бумаг на инвестиционный депозит в банк
Порядок передачи ценных бумаг на инвестиционный депозит выглядит следующим образом: · Клиент банка предоставляет пакет документов для открытия в коммерческом банке инвестиционного счета для операций с ценными бумагами;
· После открытия счета, ценные бумаги передаются в банк для зачисления их на инвестиционный счет. Заключается Договор инвестиционного депозита, где оговариваются конкретные сроки управления и размер вознаграждения за пользование ценными бумагами;
· Банк размещает ценные бумаги на рынке «РЕПО»;
· Банк снова выкупает ценные бумаги (обратное «РЕПО»);
· По истечении срока «Договора инвестиционного депозита» ценные бумаги возвращаются их владельцу (клиенту);
· Производится выплата установленного процента, согласно Договору инвестиционного депозита.
Следует отметить, что инвестиционные банковские продукты особенно актуальны в условиях кризиса, когда традиционные депозиты не гарантируют доходность и сохранность от инфляционных явлений. По мере ограничения доступа к мировым рынкам, в данный момент правительство Казахстана проводит политику развития фондового рынка, привлекая внутренние средства населения. Для притока и безопасности сбережений, должен быть установлен государственный надзор за предприятиями в целях обеспечении прозрачности их финансово-хозяйственной деятельности и проводимых ими операций [14].
Резюмируя, хотелось бы отметить, что кризисное время - это время перестройки всей системы под необходимый ритм. Само слово «кризис», означающее «поворотная точка» говорит о том, что настало время сделать поворот к созданию «новой экономики». Соответственно для этого необходимы инвестиционные продукты, способные мобилизовать все внутренние источники долгосрочных ресурсов для посткризисного развития страны. Следовательно, банки, как институты призванные способствовать устойчивому развитию экономики страны, должны внедрять новые и совершенствовать уже действующие инвестиционные продукты на современном этапе.
Как известно, базой основных ценных бумаг являются имущественные права на какой-либо реальный актив (деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы). В свою очередь, основные ценные бумаги делятся на первичные и вторичные. К первичным ценным бумагам относятся акции, облигации, векселя, закладные и др. Основой вторичных ценных бумаг являются первичные ценные бумаги, к ним относятся варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.
В основе производной ценной бумаги лежит бездокументарная форма выражения обязательства, связанная с изменением цены основной ценной бумаги биржевого актива, к ней относятся фьючерсные контракты и опционы.
По степени предсказуемости инвестиционного дохода разделяют долговые и долевые ценные бумаги. Степень предсказуемости уровня инвестиционного дохода позволяет определять инвестиционные качества долговых ценных бумаг по признакам «доходность-риск» и «доходность-ликвидность». В свою очередь, долевые ценные бумаги характеризуются низкой степенью предсказуемости получения инвестиционного дохода, который оценивается по уровню предстоящих выплат дивидендов и приросту курсовой стоимости фондового инструмента [28].
Для эффективного функционирования рынка инвестиций необходимо создание благоприятного инвестиционного климата, выполняющего, в свою очередь, стимулирующую роль. Обычно под инвестиционным климатом понимается среда, где происходят те или иные инвестиционные процессы.
Считается что сам термин «инвестиционный климат» характерен только для рыночной экономики и является общим показателем для привлечения инвестиционного капитала в страну.
Под инвестиционной сферой можно понимать: u сферу капитального строительства (инвестиции в основные средства отраслей экономики);
u инновационную сферу (научно-техническая продукция и интеллектуальный потенциал);
u сферу обращения финансового капитала;
u сферу реализации имущественных прав субъектов (рынок движимого и недвижимого имущества).
В работе понятие инвестиционного климата определенно как оптимальная атмосфера, обусловленная экономическими, социально-политическими, законодательно-правовыми, информационно-техническими факторами, стимулирующая эффективность трансформации сбережений в инвестиции в целях создания новой стоимости.
Благоприятный климат стимулирует инвесторов к активной деятельности по направлению инвестиционных ресурсов в определенную страну или отрасль. Неблагоприятный климат, наоборот, отпугивает инвесторов повышенным риском, что сказывается на значительном оттоке капитала из страны. Состояние инвестиционного климата показывает степень привлекательности государства со стороны инвесторов и оценивается по некоторым факторам: приток и отток капитала, уровень индекса инфляции и процентных ставок, доля сбережений в ВВП, возможность эффективного освоения инвестиций, степень риска при реализации [21].
Во всем мире показателем инвестиционной привлекательности страны является присвоение инвестиционного рейтинга независимыми международными рейтинговыми агентствами, который зависит от степени риска. Инвесторы в основном ориентируются на эти показатели, так как проанализировать самостоятельно инвестиционную среду интересующей страны для них проблематично. Прежде, чем направить инвестиции в ту или иную страну, инвестор досконально изучает инвестиционный климат, просчитывает и взвешивает все предполагаемые риски, и если намеченная доходность оправдает их, он решается на инвестирование. На рисунке 3 отображены факторы инвестиционного климата, на которые акцентируют внимание инвесторы.
Рисунок 3 Инвестиционный климат
Каждый из данных факторов, как в отдельности, так и в целом влияют на окончательное решение инвестора, и государство как заинтересованное лицо в привлечении капитала должно создавать благоприятные инвестиционные условия. Инвестиционный климат на макроуровне определяется: · политической;
· экономической;
· социальной стабильностью в стране.
На микроуровне инвестиционная среда определяется через отношения государства с конкретными инвесторами (индивидуальным инвестором или фирмой-инвестором). Для сохранения доверия со стороны инвестора и уверенности в безопасности его вложений, государство должно улучшать инвестиционный климат. Это является основным условием для создания и поддержания положительного имиджа страны. Также со стороны государства должно обеспечиваться привлечение как государственных, так и частных инвестиций. Именно от эффективной реализации инвестиционной политики государства и создания благоприятного климата будут зависеть и направления капитала инвесторов на рынке инвестиций. Следует помнить, что инвесторы будут направлять свои инвестиции в реальное производство только при выгодных для них условиях. Таким образом, инвестиционный климат должен быть направлен на поддержку реального сектора экономики. От благоприятных условий и среды зависит решение, в какие сектора экономики будет ориентирован поток капитала, и это определяет развитие экономики страны. Так, если на рынке инвестиций присутствует благоприятная атмосфера, то и инвестиционная деятельность институциональных участников рынка будет эффективно направлена на дальнейшее развитие экономики [17].
Развитие рынка инвестиций дает предпосылки для активной деятельности институциональных участников, которые могут выступать основными поставщиками и инвесторами инвестиционного капитала. К крупнейшим институциональным инвесторам, вкладывающим свой капитал в ценные бумаги с целью получения прибыли, относятся: u специализированные и универсальные банки;
u небанковские кредитно-финансовые институты (финансовые и страховые компании, пенсионные фонды);
u инвестиционные институты (инвестиционные компании, инвестиционные консультанты).
Каждый из участников выполняет свои, присущие только ему функции, и предоставляет свои специфические продукты на рынке инвестиций.
Особое место среди участников рынка занимает банковский сектор, именно здесь собирается наибольший инвестиционный потенциал. Роль банковского сектора заключается в снижении степени риска в экономической системе. Мобилизуя временно свободные ресурсы, банки размещают их по ключевым отраслям, таким образом, давая возможность развиваться экономике.
1.2 Инвестиционная стратегия
Важнейший элемент инвестиционной политики - это разработка правильных стратегий и тактики. Инвестиционная стратегия банка - это документ, составленный в письменной форме, в котором есть сформулированные указания непосредственно сотрудникам банка, относящимся к структуре инвестиционного портфеля, разновидностям ценных бумаг и стратегии банка в их купле-продаже. По мере того, как изменяется экономическая конъюнктура, меняется и политическая направленность банка по отношению к инвестициям. Стратегическая инвестиционная деятельность имеет тесную связь с рядом таких функций менеджмента, как маркетинг и инновации. Это означает наивысшую степень компетенции финансового менеджера, который в ответе за формулировку концепции инвестиционной стратегии и ее реализацию [16].
Эффективная реализация инвестиционной деятельности коммерческих банков способствует развитию финансовых инструментов фондового и кредитного рынков, которые влияют на инвестиционный механизм коммерческих банков и складывается из следующих этапов: O накопление инвестиционного капитала у инвесторов;
O поиск инвесторами эффективных направлений вложения средств;
O формирование финансовых инструментов, выгодных для направлений вложения средств;
O обеспечение правовой среды со стороны государства, способствующей эффективному привлечению и размещению инвестиционного капитала.
Реализация данных этапов требует системного подхода в вопросах регулирования инвестиционной деятельности банков, ориентированного на получение ожидаемых результатов, начиная с обозначений стимулов инвестиционной деятельности и до окончательного получения намеченного эффекта [28].
Среди факторов риска, присущих банковским инвестициям, выделяются следующие: кредитный, рыночный и процентный факторы. Кредитный риск вплотную связан с возможностью минимизации финансовых возможностей клиента, а так же невозможностью исполнения им своих финансовых обязанностей. Непредвиденные изменения в экономике, колебания котировок на рынке ценных бумаг - вот по каким причинам вероятен рыночный риск. Подверженность к риску имеют также активы, ввиду изменения процентных ставок, с которым связан риск снижения их цены на рынке. Уровень доходов от инвестиций обязан превышать стоимость издержек, связанных с мобилизацией средств. Бывает, принимается во внимание, и невысокий уровень прибыли, либо ее отсутствие. Но это в том случае, программа способствует приросту прибыли от других инвестиций [22].
Инвестиционная стратегия банка предполагает минимизацию снижения стоимости портфеля инвестиций. Для коммерческих банков он служит основным источником ликвидности в периоды, когда ставки по кредитам наиболее высокие. Самым важным условием актуальности инвестиционной стратегии является интенсивность изменения внешних инвестиционных факторов. Также существенным условием является будущий этап ее жизненного цикла. Еще одним из условий является полярная смена целей деятельности организации, которая связана с новыми коммерческими возможностями.
Цели, которые преследует банк, осуществляя инвестиционную деятельность, реализуются через выработку инвестиционной политики. При ее выработке банки руководствуются традиционными критериями: ликвидность, доходность, риск и величина банковских процентных ставок [29].
Таким образом, принято различать два основных вида инвестиционной политики банков: 1.Агрессивную: отдается предпочтение ЦБ с большой степенью риска, однако со значительной потенциальной доходности (акции);
2.Консервативную: значительную часть инвестиций занимают вклады в облигации и другие краткосрочные долговые обязательства, что приводит к уменьшению риска, повышения ликвидности, но к уменьшению доходности.
Мировая практика также различает два типа инвестиционной стратегии банков - пассивную (выжидательную) и агрессивную (которая направлена на максимально возможное использование рыночных возможностей).
Пассивная стратегия состоит в реализации четко продуманной инвестиционной политики. Коммерческий банк зачастую использует конкретную структуру сроков погашения ценных бумаг, которая называется поддержание ступенчатой структуры ценных бумаг.
Агрессивная инвестиционная стратегия - стратегия, которая позволяет получить высокую доходность вложений в акции компаний и инструменты срочного рынка. Характеризуется наиболее высоким уровнем риска.
Равномерное распределение (сбалансированная инвестиционная стратегия) - это один из популярнейших способов решения проблемы инвестиционного горизонта. Такая политика популярна в небольших финансовых институтах и в основном состоит из выбора приемлемого срока, а также последующее инвестирование в ценные бумаги в равных пропорциях на каждом этапе в рамках такого срока.
Данная стратегия рассчитана не на максимизацию дохода от инвестиций, а на уменьшение отклонений доходов в ту или иную сторону, кроме того, осуществление этой стратегии не нуждается в значительных управленческих талантах. Она приносит, зачастую, некую инвестиционную гибкость, потому что определенные ценные бумаги всегда погашаются наличными денежными средствами, в свою очередь банк имеет возможность воспользоваться некими многообещающими нюансами, которые неожиданно могут возникнуть.
Инвестиционные денежные средства банк вкладывает в некие ценные бумаги таким образом, чтоб во время последующих нескольких лет каждый год истекал срок погашения конкретной части портфеля инвестиций. Поэтому в результате такой некой ступенчатости в сроках погашения ценных бумаг инвестиционного портфеля средства, которые высвобождаются в результате истечения срока погашения, будут реинвестироваться в абсолютно новые виды ценных бумаг с определенно продолжительными сроками погашения и с большей нормой доходности. Данный подход проведения инвестиционной политики обеспечивает простоту контроля и регулирования, а также отчасти и определенную стабильность получения инвестиционных доходов банком в случае обеспечения необходимой степени ликвидности.
Реализация инвестиционной деятельности по ступенчатому подходу не допускает изменения в сроках погашения, приносящие прибыль от сдвигов в схеме процентных ставок на определенные виды ценных бумаг [22].
Реально же в своем большинстве коммерч
Вывод
Главная цель инвестиционной политики коммерческого банка заключается в формировании инвестиционного портфеля, который представляет собой диверсифицированную совокупность вложений в различные виды активов. Портфель - собранные воедино различные инвестиционные ценности, служащие инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели инвестора.
Методом снижения риска серьезных потерь служит диверсификация портфеля, вложение средств в проекты и ценные бумаги с различными уровнями надежности и доходности. Риск снижается, когда вкладываемые средства распределяются между множеством разных видов вложений. Диверсификация уменьшает риск за счет того, что возможные невысокие доходы по одному элементу портфеля будут компенсироваться высокими доходами.
Минимизация риска достигается за счет включения в портфель множества различных элементов, не связанных тесно между собой, чтобы избежать синхронности циклических колебаний их деловой активности.
Основными принципами формирования портфеля инвестиций являются безопасность вложений (стабильность дохода, неуязвимость на рынке инвестиционного капитала), доходность вложений, рост вложений и ликвидность вложений. Методом снижения серьезных потерь в инвестировании служит диверсификация финансовых вложений. При формировании портфеля в первую очередь выбирается стратегия инвестирования, которая определяет тактику вложения средств: сколько средств и в какие ценные бумаги следует инвестировать. Для этого применяются методы технического анализа.
На основе исследований сделаны следующие выводы: По состоянию на 2012 год с начала года прирост обязательств банка составил 12% или 50 104 млн. тенге. За 2011 год совокупные обязательства увеличились в сравнении с 2010 годом на 98%, в 2010 году относительно 2009 года прирост составил 28%.
Выпущенные долговые ценные бумаги сократились на 9138601 млн.тенге или уменьшились на 52% по состоянию на 2013 год. Текущие счета и депозиты клиентов, которые в 2010 году составляли 119119150 млн.тенге в 2012 году увеличились до 342742366 млн.тенге или на 188%. Все обязательства АО «Цеснабанк» на 2013 год в общем увеличил на 246562040 млн.тенге, что составляет 154% всех обязательств Банка.
Прибыль от простых акций в 2012 году изменилась с 15500 млн.тенге до 27500 млн.тенге или на увеличилась 77% в сравнении 2010 годом. Прибыль от привилегированных акции осталась неизменной.
Счета и депозиты в банках и прочих финансовых институтах на 2012 год составили 13942 млн.тенге, что меньше на 13863 млн.тенге по сравнению с 2010 годом. Кредиты, выданные клиентам увеличились на 233284,8 млн.тенге или на 222%.
По состоянию на 2012 год объемы активов АО «Цеснабанк» показывают стабильную динамику возрастания. По результатам 2012 года прирост активов Банка с начала года составил 12,4%. За 2011 год совокупные активы увеличились в сравнении с 2010 годом на 94%, в 2010 году относительно 2009 года прирост активов составил 29%.
Динамичное увеличение ссудного портфеля Банка наблюдается с 2009 года, что демонстрирует его удельный вес в общих активах, увеличение с 60% до 75%. Прирост объема ссудного портфеля за 2011 год относительно начала года составил 121%, за 2010 год 46%.
Деятельность Банка на рынке ценных бумаг также демонстрирует стабильный темп роста.
По состоянию на 2012г. торговый портфель ценных бумаг составил 51 346 млн.тенге, увеличившись с начала года на 24% или 9 859 млн.тенге, за 2011 год рост составил 233%, за 2010 год - 46%.
В 2012 году Банк увеличил уставный капитал на 5,0 млрд. тенге. В 2011 году Банк увеличил уставный капитал на 4,8 млрд. тенге до 29,1 млрд. тенге.
АО «Цеснабанк» занимает 8-е место по размеру активов в банковской системе Казахстана. Согласно данным комитета по контролю и надзору финансового рынка и финансовых организаций Национального банка РК, на 1 июня активы банка составили 514,81 млрд, обязательства - 473,62 млрд, собственный капитал - 41,19 млрд. Нераспределенный чистый доход банка за январь-май 2012 года сложился в сумме 6,2 млрд.
По данным KASE, по состоянию на 1 апреля 2012 года АО «Корпорация «Цесна» владеет долей в 58,95% акций банка, АО «НПФ «УЛАРУМІТ» - 3,53%, АО «НПФ «Астана» - 1,62%, АО «ОНПФ «Отан» - 1,28%, АО «СК «Евразия» - 1,28%, АО “НПФ «Атамекен» - 1,22%, АО «НПФ «НЕФТЕГАЗ-Дем» - 0,5%, АО «НПФ «Индустриальный Казахстан» - 0,49%, прочие акционеры - 31,13% акций.
Анализ инвестиций по состоянию на 2012г. показывает значительное увеличение финансовых активов, оцениваемых по справедливой стоимости через прибыли или убытки, в сравнении с 2010годом более чем в 3,8 раза и 2011годом в 2,3 раза.
Прогнозная структура портфеля на 2012 год АО «Цеснабанк» показывает расширение ценных бумаг, и добавление выпуска квазигосударственных ценных бумаг с долей 8,10% в 2012 году.
Банк планирует увеличить государственные ценные бумаги на 28,16%, акции же, наоборот, сократить с 11% до 4,79%, а также уменьшить на 30,05% корпоративные ценные бумаги.
Всего корпоративных облигаций, подлежащих продажи на 2013 год 740,8 миллиона тенге, часть из которых составляют облигации дочереней организации АО «ВТБ» на сумму 74,1 миллиона тенге, АО «ФНБ «Самрук-Казына» - 404,2 миллиона тенге и дисконтные облигации АО «НК «КАЗМУНАЙГАЗ» - 75,8 миллиона тенге.
Всего на 2013 год инвестиций, удерживаемых до срока погашения 5395,2 миллиона тенге, из них чистых корпоративных облигаций 1244,8 миллиона тенге. Облигации АО «Казахстанская ипотечная компания» составляют 151,4 миллиона тенге, ОАО «Газпром» - 607,9 миллиона тенге и облигации АО «Астана-Недвижимость» 485,5 миллиона тенге
На основе выводов сформулированы рекомендации по совершенствованию инвестиционной стратегии банка: - постоянное совершенствование инвестиционной стратегии банка;
- анализ факторов инвестиционного климата и их влияние на коммерческих банков.
- разработка универсальных стандартов и мер регулирования инвестиций;
- структуризация механизма влияния факторов на инвестиционную деятельность;
- выделения основных направлений совершенствования инвестиционной стратегии банков второго уровня в Республике Казахстан.
- обеспечение равного доступа рыночных агентов на инвестиционный рынок;
- разработка алгоритма стратегических решений по совершенствованию управления инвестиционными процессами Банка.
Основными барьерами на пути инвесторов являются бюрократизм, налоговый режим, неработающее законодательство и слабая связь между сферами финансовой инфраструктуры страны.
Данные рекомендуемые предложения по совершенствованию инвестиционной стратегии банка позволяют минимизировать барьеры и преграды, которые препятствуют формированию благоприятного инвестиционного климата в стране и сдерживают поток иностранных инвестиций.
Список литературы
1. Закон Республики Казахстан от 8 января 2003 года № 373-II «Об инвестициях» // Ведомости Парламента Республики Казахстан, 2003 г., № 1-2.
2. Закон «О банках и банковской деятельности», введенный в действие Указом Президента N 2444 от 31.08.1995
3. Закон Республики Казахстан от 02.07.2003 №461-2 «О рынке ценных бумаг» // Казахстанская правда. 2003. 10 июля // Правовой справочник «Законодательство». А., Изд-во Юрист, 2011.
4. Закон Республики Казахстан от 5 июля 2000 г. № 78-II «О финансовом лизинге» (с изменениями, внесенными законами РК от 10 июля 2003 г. № 483-II; от 10 марта 2004 г. № 532-II).
5. Таможенный кодекс Республики Казахстан от 5 апреля 2003 года № 401-II (с изменениями, внесенными законами РК от 10.07.03 г. № 483-II; от 09.07.04 г. № 592-II).
6. Закон Республики Казахстан «О валютном регулировании и валютном контроле» от 13 июня 2005 года.
7. Закон Республики Казахстан «О естественных монополиях» от 9 июля 1998 года.
8. Закон Республики Казахстан «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности» от 19 января 2001 года.
9. Закон Республики Казахстан «О приватизации» // Правовой справочник «Законодательство». А., Изд-во Юрист, 2011.
10. Закон Республики Казахстан от 7 июля 2006 г. № 167 «О концессиях» // Ведомости Парламента Республики Казахстан. 2006. № 14,Вестник Евразийского национального университета им. Л. Н. Гумилева Серия Юридические науки. 2011 № 3 (9)
11. Кодекс О налогах и других обязательных платежах в бюджет от 10 декабря 2008 года.
12. Послание Президента РК Н.А. Назарбаева народу Казахстана «Новый Казахстан в новом мире» (Часть І). «Стратегия «Казахстан-2030» на Новом этапе развития Казахстана. 30 важнейших направлений нашей внутренней и внешней политики» (Часть ІІ). 28 февраля 2007г.
13. Стратегия индустриально-инновационного развития Республики Казахстан на 2003-2015 годы, утвержденная Указом Президента РК от 17 мая 2003 года №1096 // САПП РК. - 2003. - № 23-24.
14. Договор к Энергетической Хартии и связанные с ним документы //
15. Постановление Правления Национального Банка Республики Казахстан «Об утверждении Правил выпуска и обращения банковских депозитных сертификатов» от 1 сентября 2003 года № 319
16. Правовой справочник «Законодательство». А., Юрист, 2011.
17. Синки Дж. Пер. с англ.- М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. - Финансовый менеджмент в коммерческом банке и в индустрии финансовых услуг //
18. Ежемесячный финансовый журнал «Банки Казахстана» № 10.2012г.
19. Вестник Евразийского национального университета им. Л. Н. Гумилева Серия Юридические науки. 2011 № 3 (9).
20. Инвестиционный меморандум АО «Цеснабанк».
21. Уоррен Баффет // Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении компании Москва 2005г.
22. Л.Л.Игонина // Инвестиции Москва ЭКОНОМИСТЪ 2005г.
23. Агарков М.М.Учение о ценных бумагах.-М.: Финстатинформ. 1993г.
24. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. -М.: Финансы и статистика. 1992г.
25. Миловидов В.Д. Инвестиционные фонды и трасты: как управлять капиталом? (опыт США).- М.: 1992г.
