Информационная политика центрального банка - Курсовая работа

Глава 1. Теоретические основы работы 1.1 Основы информационной политики центрального банка 1.2 Эволюция сигналов о будущих изменениях ставки процента 1.3 Опыт применения forward guidance в различных странах мира Глава 2. Описание эмпирического исследования 2.1 Теоретические основы методологии event study 2.2 Модернизированная методология Feroli 2.3 Данные для анализа и детализация методологии 2.4 Результаты эмпирического исследования Заключение Глоссарий Список источников Приложения Введение Экономики многих мировых держав в течение последних десятилетий столкнулись с ситуацией, в которой традиционные инструменты монетарной и фискальной политики компетентных лиц оказались неэффективными из-за перехода к политике инфляционного таргетирования, тенденции к сокращению уровня процентных ставок до значения, близкого к 0, и пр. По этой причине перед центральными банками встала задача по поиску альтернативных инструментов, которые могли бы привести к стимулированию экономики при условии отсутствия возможности использования традиционных каналов воздействия на экономическую ситуацию. Применение данного инструмента во многом было простимулировано именно приближением процентной ставки к нулевому уровню, например, в таких странах, как Швеция, Япония, США, в результате чего центральные банки многих стран путем объявления собственных прогнозов по будущим изменениям ставки предприняли попытки по стимулированию экономики. В частности, подобное обсуждение чаще всего затрагивает одну конкретную типологию сигналов, которая подразумевает разделение forward guidance на time-based и data-based (на сигналы, в формулировках которых присутствует информация либо о временных рамках по удержанию определенного уровня процентной ставки, либо о макроэкономическом правиле, которым руководствуется центральный банк при определении ставки процента). Дискуссия была начата относительно недавно, в 2016 г., когда Федеральная резервная система США (далее - ФРС) и академическое сообщество не смогли прийти к единому мнению о том, является ли разделение сигналов на два указанных типа значимым для экономики страны. Глава 1. Теоретические основы работы 1.1 Основы информационной политики центрального банка Под прозрачностью денежно-кредитной политики понимается обеспечение информацией населения со стороны центрального банка о реализуемых им мерах экономического воздействия. Кузнецова О.С. и Мерзляков С.А. (2015) отмечают на примере Банка России, что информационное сопровождение проведения денежно-кредитной политики возможно посредством регулярных и нерегулярных инструментов. В широком смысле под forward guidance понимаются сообщения центрального банка касательно того, какой стратегии в монетарной политике данный агент собирается придерживаться в будущем. Одним из первых центральных банков, который начал применять данную практику именно в формате сигналов о будущих изменениях ставки процента, является Резервный банк Новой Зеландии (The Reserve Bank of New Zealand), который публикует информацию о будущем значении ставки процента, начиная с 1997 г. Другими примерами стран, в которых центральные банки в рамках своей информационной политики применяют сигналы о будущих изменениях ставки процентов, являются, например, Канада, Англия, Норвегия, Швеция, США и др.