Фундаментальный анализ мировых валютных рынков - Книга

Фундаментальный анализ мировых валютных рынков Фундаментальный анализ мировых валютных рынков: методы прогнозирования и принятия решений. В книге объясняются основные индикаторы экономической статистики, публикуемые мировыми информационными агентствами, инструменты валютной политики центральных банков и характер их влияния на валютные курсы.Тысячи участников этого рынка - банки, брокерские фирмы, инвестиционные фонды, финансовые и страховые компании - в течение 24 часов в сутки покупают и продают валюту, заключая сделки в течение нескольких секунд в любой точке Земного шара. Но деньги, служащие здесь инструментом, сами становятся товаром, так как спрос и предложение по операциям с каждой валютой в различных деловых центрах меняется во времени, а следовательно меняется и цена каждой валюты, причем меняется быстро и непредсказуемым образом. При любых попытках наладить торговлю через обмен валют цена на доллар по причине высокого спроса на американские товары неизбежно должна была подняться до такого уровня, что все прочие валюты обесценились бы и приобретение американских товаров стало невозможным. Для предотвращения послевоенного коллапса валют финансовый форум в Бреттон-Вуддсе создал ряд финансовых институтов, в том числе Международный Валютный Фонд. первоначально представлявший собой объединенные валютные ресурсы, куда все страны (но в максимальной степени США) вносили свою долю, и откуда каждая страна могла брать для поддержания своей валюты. Вначале американское Казначейство готово было выкупать доллары, оплачивая их установленным золотым содержанием, не допуская падения курса доллара по отношению к другим валютам.После того как Бреттон-Вуддское соглашение, регулировавшее валютные курсы в послевоенный период, прекратило свое существование, основные мировые валюты получили большую свободу в том смысле, что их курсы стали в значительной степени определяться рынком на основе спроса и предложения по этим валютам как инструментам торговли, инвестиций и формирования международных резервов. Основным понятием, созданным для объяснения валютных курсов является паритет покупательной способности, ППС (purchasing power parity - РРР), для формулировки которого обычно привлекают так называемый закон одной цены: цена товара в одной стране должна быть равна цене товара в другой стране; а поскольку эти цены выражаются в разных валютах, то соотношение цен и определяет курс обмена одной валюты на другую. Отношение цен и будет тем курсом, по которому одну валюту станут обменивать на другую ради приобретения данного товара. Если бы все обмены были связаны только с этим одним товаром, то это и был бы обменный курс, S=Pd/Pf определяющий цену одной единицы иностранной валюты в единицах внутренней (национальной) валюты. Если экспорт преобладает в структуре внешней торговли страны, то это означает избыточное поступление иностранной валюты в страну, следовательно, рост спроса на национальную валюту и рост обменного курса этой валюты, И наоборот, при дефиците торгового баланса (когда объем импорта больше, чем объем экспорта) национальная валюта должна слабеть.Построение таких индексов осуществляется следующим образом: пусть p0(l),p0(2),...,p0(N) цены товаров и услуг в начальный момент времени либо в предыдущий период, а pl(l),pl(2),...,pl(N) их цены через t = 1 и пусть q0(l),q0(2),..„q0(N), ql(l),ql(2),...,ql(N) соответствующие количества товаров и услуг, входящих в потребительскую корзину в начальный момент времени и через время t = 1. Поскольку на международном валютном рынке все валюты принято котировать прежде всего по отношению к доллару, то не ясно, что же является ценой самого доллара. Для валютного трейдера это могло служить сигналом к тому, что на очередном заседании ЕЦБ не изменит процентные ставки (о чем Банк и предупреждал рынки), а отсюда следовало, что евро продолжит свой ход вниз. Official Interest Rate); ставки, под которые банки занимают деньги друг у друга (ставки межбанковского заимствования - Interbank Offered Rate); процентные ставки, определяющие доходность государственных ценных бумаг (Government Bonds Yields); процентные ставки, под которые банки выдают кредиты своим клиентам (Lending Rates); процентные ставки, под которые коммерческие банки привлекают деньги в депозиты (Deposit Rates). Чем больше процентная ставка по данной валюте по сравнению с другими валютами (большой процентный дифференциал), тем больше будет желающих среди иностранных инвесторов купить данную-валюту, чтобы разместить средства в депозит под высокую процентную ставку.Правильно понять смысл изменений экономических индикаторов и оценить их последствия для валютных рынков невозможно без учета циклического поведения экономики. Известно, что развитие экономических процессов носит циклический характер: рост обязательно сопровождается спадом, за которым следует восстановление и новый рост.

Содержание

Введение

1. Для чего необходимо изучать фундаментальный анализ

2. Международный валютный рынок и основные мировые валюты

3. Что такое валютный курс

4. Индексные методы измерения экономических процессов

5. Деньги и процентные ставки

Индикаторы денежной статистики

Процентные ставки

Процентные ставки центральных банков

Основные положения количественной теории денег

Процентный дифференциал

Доходности государственных ценных бумаг

6. Валютный курс и инфляция

Инфляция и процентные ставки

7. Экономический цикл

8. Показатели роста экономики, валовой внутренний продукт

9. Индикаторы производственного сектора

Промышленное производство

Использование производственных мощностей

Заказы на товары длительного пользования

Показатели объема запасов

10. Индикаторы инфляции

Индекс потребительских цен

Индекс цен производителей

11. Международная торговля

12. Статистика занятости, рынок труда

13. Индикаторы потребительского спроса

Жилищное строительство и рынок жилья

Розничная торговля

Продажи грузовых и легковых автомобилей

Индексы настроения потребителя

14. Индикаторы делового цикла

Опережающий экономический индикатор

Индексы деловой активности

15. Фундаментальные данные, психология рынка и принятие решений

Ответы к расчетным задачам

Предметный указатель