Форвардные сделки - Лекция

Тема 3: Форвардные сделки проф.Платеж при такой сделке производится по курсу "форвард" через строго определенный в форвардном контракте срок; Участник сделки, получивший право на опцион, может купить или продать валюту по установленной цене в любой день в течение установленного периода или вообще отказаться от сделки (с потерей стоимости опциона). Заключая форвардный контракт с экспортером, банк берет на себя обязательство по истечении срока, указанного в контракте, при поступлении валютной выручки конвертировать и зачислить их на счет клиента в национальной валюте по зафиксированному в форвардном контракте - форвардному курсу. И наоборот, если договор заключен с импортером, банк обязуется предоставить для платежа сумму, которая определена исходя из согласованного ранее форвардного курса этой валюты. 3) Сколько импортеру придется заплатить банку, если импортер заключит с банком форвардный контракт по курсу LVL/CHF 2,70.Форвардный валютный контракт: 1) это стабильный (т.е. который всегда выполняется) и обязывающий контракт между банком и клиентом; 3) по курсу обмена, зафиксированному в контракте (в день заключения контракта, однако применяться этот курс будет в день выполнения форвардного контракта); В договоре указываются: сумма в иностранной валюте; срок платежей или поступлений по контракту; форвардный курс, по которому осуществляется пересчет сумм в иностранной валюте.Однако, на практике форвардный курс всегда оказывается либо ниже курса спот (в этом случае говорят, что валюта котируется с дисконтом), либо выше курса спот (в этом случае - валюта котируется с премией). Таким образом, форвардный курс рассчитывается путем сложения или вычитания соответствующей форвардной маржи (т. е. разницы между курсом спот и курсом форвард). При повышении официальных процентных ставок повышается курс спот и понижается курс форвард. Увеличивается спрос на эту валюту, что повышает ее текущий курс, т.е. курс спот. Однако форвардный курс снижается, так как банки понимают, что когда спустя 3 или 6 месяцев истекут сроки ранее размещенных депозитов и с них будет продаваться валюта - это создаст обратную тенденцию, т.е. излишнее предложение данной валюты на рынке.Они представляют собой правила, применяемые дилерами для манипулирования форвардными маржами при установлении форвардных курсов: 1) если процентные ставки по депозитам в базисной и котируемой валютах одинаковы, то валютный курс по форвардной сделке будет паритетным, т.е. равным курсу по сделке “спот”; 2) валюта с высокой процентной ставкой по депозитам продается на рынке с дисконтом, т.е. ниже паритета по отношению к валюте, по которой процентная ставка более низкая. Высокая процентная ставка (дисконт) Прибавить своп пункты к курсу "спот" Низкая процентная ставка (премия) Отнять своп пункты из курса "спот" Если своп - пункты убывают слева направо - в этом случае следует вычитать своп пункты из курса спот.Условия форвардного контракта весьма жестки и, если клиент не может выполнить условий контракта, то банк вынужден либо "" закрыть" "или "" продлить" форвардный контракт (to ""close out"" or to ""extend"" the customer"s forward contract). Поскольку форвардный контракт является неукоснительным обязательством купить или продать определенное количество валюты на конкретную дату, то что же произойдет, если клиент не может выполнить своих обязательств? В каждой из этих ситуаций, импортер может отказаться покупать иностранную валюту от своего банка, с которым он ранее заключил форвардный контракт. Так, если экспортер заключил контракт на продажу банку определенной суммы валюты, но он не может ее поставить, банк: 1) продает валюту клиенту по курсу спот (когда наступит срок выполнения контракта); и… Во втором варианте (с импортером), если заключен контракт на покупку у банка валюты, то банк может: 1) продать клиенту требуемое количество валюты по форвардному валютному курсу; и…То есть он все еще намерен купить или продать согласованную сумму валюты в форвардном контракте, но желает отсрочить ("roll over") дату поставки валюты, предусмотренную контрактом. В такой ситуации, клиент имеет возможность выбора одного из двух вариантов: 1) попросить банк, чтобы тот закрыл старый контракт по соответствующему "спот" курсу и просить о заключении нового контракта для дополнительного периода, с курсом, рассчитываемым обычным способом; 2) попросить банк, чтобы банк продлил (extend) старый контракт, изменив курс продажи банка (или покупки), указанный в контракте. Поэтому продление отличается от закрытия тем, что банк заключает новый форвардный контракт с клиентом по курсу, который более благоприятен для клиента, чем для клиента, который заключает аналогичный форвардный контракт впервые. Такой метод известен как "диагональное правило", т.е. курс "форвард", применяемый при продлении форвардного контракта, определяется таким образом: Важно помнить,

План

1. Виды форвардных сделок

2. Сроки форвардного покрытия

3. Содержание форвардных контрактов

4. Применение форвардных курсов

5. Правило сложения и вычитания дисконтов и премий

6. Стоимость форвардного покрытия

7. Закрытие форвардных контрактов

8. Продление форвардных контрактов

1. Виды форвардных сделок