Формування та оцінка вартості акцій в системі їх інвестиційної привабливості - Автореферат

ЛЬВІВСЬКА ДЕРЖАВНА ФІНАНСОВА АКАДЕМІЯНауковий керівник: кандидат економічних наук, ДОЦЕНТАЛЬОШИНА Лідія Євгенівна, Львівська державна фінансова академія Міністерства фінансів України, проректор з наукової роботи Офіційні опоненти: доктор економічних наук, професор Славюк Ростислав Анатолійович Львівський інститут банківської справи Університету банківської справи Національного банку України, завідувач кафедри банківської справи кандидат економічних наук, доцент Стецько Микола Васильович Тернопільський національний економічний університет Міністерства освіти і науки, молоді та спорту України, доцент кафедри фінансів субєктів господарювання і страхування Захист відбудеться «04» липня 2011 р. о 12 годині на засіданні спеціалізованої вченої ради К 35.886.01 із захисту дисертацій на здобуття наукового ступеня кандидата наук у Львівській державній фінансовій академії Міністерства фінансів України за адресою: 79000, м. З дисертацією можна ознайомитися у бібліотеці Львівської державної фінансової академії Міністерства фінансів України за адресою: 79000, м.При цьому емітент повинен володіти прийомами управління інвестиційною привабливістю власних цінних паперів, а інвестор - мати можливість в кожному конкретному випадку виробити стратегію управління ефективністю своїх фінансових вкладень. Підвищений інтерес вітчизняних і іноземних інвесторів, а також акціонерів-власників до процесу формування та визначення (оцінки) ринкової вартості акцій українських корпорацій обумовлюють актуальність даної проблематики. Вони охоплюють широке коло актуальних питань становлення корпоративних відносин та розвитку корпоративного управління на підприємствах пострадянських країн, висвітлюють особливості та проблеми розвитку відповідних фондових ринків, але питанням формування та обґрунтованої оцінки ринкової вартості акцій, їх інвестиційної привабливості та управлінського впливу емітента на ринкові параметри своїх акцій, наразі не приділено належної уваги. Отже, пошук ефективних методів управління та розробка науково-методологічних підходів до формування і оцінки вартості акцій українських корпорацій в системі управління їх інвестиційною привабливістю є актуальним теоретичним і практичним завданням, необхідність розвязання якого визначило мету, структуру та завдання цієї дисертаційної роботи. Обраний напрям дисертаційного дослідження повязаний з науковими темами, які виконувалися у Львівській державній фінансовій академії: «Дослідження методів фінансової підтримки підприємництва в умовах ринкової трансформації економіки України (номер держреєстрації 0100U003503), «Розвиток інтеграційних процесів у фінансово-кредитній сфері в період фінансової глобалізації світової економіки (номер держреєстрації 0106U005416), «Управління ринковою вартістю акцій українських корпорацій» (номер держреєстрації 0108U000689).У першому розділі «Теоретико-правові основи і чинники формування вартості та інвестиційної привабливості акцій» на основі огляду та систематизації досліджень з питань формування та оцінки вартості корпоративних цінних паперів узагальнено теоретичні підходи до розкриття сутності вартості акцій, її видів, особливостей формування та чинників впливу, охарактеризовано складові правового механізму її оцінки, а також обґрунтовано необхідність впливу емітента акцій на їх ринкову вартість, як на обєкт управління їх інвестиційною привабливістю. Дослідивши теоретичні та правові основи функціонування корпоративних підприємств в Україні, основні засади формування акціонерного капіталу, зміст та особливості обігу корпоративних цінних паперів, зокрема акцій, автор доходить висновку, що для ефективного функціонування корпоративного сектора економіки необхідні: корпоративне право, яке визначає способи організації акціонерної власності, роль, повноваження та відповідальність керівників та менеджерів корпорацій; організаційне середовище у вигляді товарних та фінансових (фондових) ринків; відповідні норми корпоративного управління, режим якого визначається структурою акціонерної власності (рівнем концентрації пакетів акцій та їх розподілом серед власників) і правовою регламентацією внутрішнього життя акціонерних товариств (далі - АТ). З урахуванням правового аспекту досліджуваної проблематики та на основі проведених теоретичних досліджень в роботі виокремлюються ті акції вітчизняних корпоративних підприємств, що активно обертаються на ринку (в основі їх ринкової вартості лежить величина регулярних котирувань акцій, що виставляються учасниками фондового ринку), і ті, що не обертаються (або обмежено обертаються) на ринку, а відтак - не мають ринкової вартості (визначається лише величина внутрішньої (фундаментальної) вартості, найбільш наближеної до ринкової).

ОСНОВНИЙ ЗМІСТ ДИСЕРТАЦІЇ