Формирование оптимального портфеля рисковых ценных бумаг - Курсовая работа

Министерство образования и науки Российской Федерации Институт экономики, управления и финансов Курсовая работа на тему: «Формирование оптимального портфеля рисковых ценных бумаг»В настоящее время инвестиции имеют большое значение в деятельности предприятия. Занимаясь инвестициями, необходимо выработать стратегию действий, состав инвестиционного портфеля, количество и виды ценных бумаг, допустимый уровень риска и желаемый уровень дохода. Т.е. портфель ценных бумаг является тем инструментом, с помощью которого инвестору обеспечивается требуемая устойчивость дохода при минимальном риске. Цель работы - разработка прикладной программы, позволяющей формировать оптимальные портфели рисковых ценных бумаг согласно выбранным критериям.Рынок ценных бумаг - это сфера экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, целью которого является аккумулирование финансовых ресурсов и обеспечение возможности их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами. Товаром в рассматриваемом рынке служат ценные бумаги, которые представляет собой документы установленной формы и реквизитов, отражающие связанные с ним имущественные права. Ценные бумаги могут самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и иных сделок, они служат источником получения регулярного или разового дохода, выступают разновидностью денежного капитала. Ценные бумаги, в той части, в которой они обеспечены денежными ресурсами, называются фондовыми активами. · вторичные - это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг (варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.).Развитие рынка ценных бумаг в России имеет интересную историю и уходит своими корнями вглубь XVIII в. Одни считают, что рынок ценных бумаг возник при Петре I, другие полагают, что "его институциональное становление произошло через 200 лет после учреждения первой в России товарной биржи в Петербурге в 1703 г.", третьи же ведут отсчет времени его основания от 2 апреля 1769 г - дня издания "Рескрипта о выпуске первого русского государственного займа". Первые ценные бумаги в России появились действительно в 1769 г. В России существовала 21 товарная биржа, а фондовые операции осуществлялись на 7 биржах: Петербургской, Московской, Варшавской, Киевской, Одесской, Харьковской, Рижской. Правилами был установлен порядок введения акций в котировку, место и порядок совершения сделок, порядок сдачи ценных бумаг, именных бумаг, временных свидетельств, последствия неисполнения сделок, разбирательство споров и т. д.В России выбрана смешанная модель фондового рынка, на котором одновременно и с равными правами присутствуют и коммерческие банки, имеющие все права на операции с ценными бумагами, и небанковские инвестиционные институты. Одним из наиболее объемных является рынок государственных долговых обязательств, включающий: · долгосрочные и среднесрочные облигационные займы, размещенные среди населения (более 30 млрд. руб.); · высокой степенью всех рисков, связанных с ценными бумагами; · расширением рынка государственных долговых обязательств и спроса государства на деньги, что сокращает производительные инвестиции в ценные бумаги. Формирование фондового рынка в России повлекло за собой возникновение, связанных с этим процессом, многочисленных проблем, преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг.Пусть рынок ценных бумаг состоит из n активовНайдем портфель с наименьшим риском, то есть решим оптимизационную задачу: (1) в модели Блека. Для решения этой задачи применим метод множителей Лагранжа. С этой целью составим функцию Лагранжа: , и приравняем частные производные первого порядка по и к нулю: (2) или в матричной форме: (2’) Подставив это выражение во второе уравнение системы: , получим оптимальное значение множителя Лагранжа: .То есть, решив задачу (7), мы определим портфель, оптимальный по Парето, оценка которого лежит на эффективной границе. Подставив это выражение во 2-ое и 3-е уравнения системы (8), получим систему из двух линейных уравнений для вычисления множителей Лагранжа и : Решим последнюю систему, например методом Крамера: , , Где Подставив полученные значения множителей Лагранжа в равенство (9), получим портфель, оптимальный по Парето: (10) с уровнем риска: . Таким образом, дисперсия является квадратичной функцией от уровня доходности , то есть минимальная граница критериального множества будет параболой с вершиной , где вычисляется по формуле (5), а по формуле (6). Следовательно, критериальное множество на плоскости будет частью плоскости, ограниченной снизу параболой, а на плоскости - гиперболой.

Содержание

Введение

1. Рынок ценных бумаг

1.1 Экономическое содержание рынка ценных бумаг

1.2 История развития рынка ценных бумаг в России

1.3 Современное состояние рынка ценных бумаг в РФ

2. Выбор оптимального портфеля ценных бумаг

2.1 Портфель с минимальным риском

2.2 Портфели, оптимальные по Парето

2.3 Портфели максимальной эффективности

2.4 Портфели максимальной полезности

3. Численная реализация моделей формирования портфеля ценных бумаг

3.1 Формирование параметрической модели рынка ценных бумаг

3.2 Построение портфеля с минимальным риском

3.3 Построение портфеля, оптимального по Парето

3.4 Построение портфеля с максимальной полезностью

Заключение

Список использованных источников портфель рынок ценная бумага