Фондовый рынок России и Италии: динамика развития и сравнительные характеристики - Дипломная работа

В настоящее время фондовый рынок играет важную роль в развитии экономической системы. Являясь инфраструктурным элементом экономической политики, устойчивый и развитый фондовый рынок может существенно облегчить решение ключевых задач, стоящих перед современным государством: обеспечить устойчивый экономический рост и стабильность путем привлечения инвестиционных ресурсов в реальный сектор экономики, способствовать трансформации сбережений населения и предприятий в инвестиции, создавая условия для интеграции российского фондового рынка в мировой финансовый рынок. Первоначально этот рост инициировался благоприятной внешнеэкономической конъектурой, обусловленной растущими ценами на нефть, что позволило экономике постепенно оправиться от финансовой нестабильности, получить бездефицитный бюджет, стабилизировать национальную валюту. В то же время нельзя не понимать, что в эпоху виртуализации и новейших технологий реальный экономический рост национальной экономики невозможен без инновационно-инвестиционного развития, имея в виду, прежде всего инвестиции в обновление основного капитала, базирующиеся на технологических инновациях. При оценке ее разработанности следует учитывать не только научные труды, прямо относящиеся к данной теме, но и состояние развития методологических и теоретических аспектов смежных проблем: динамика экономического роста стран в целом, российского и итальянского рынка ценных бумаг, теневой экономики, инвестиций.Теоретические представления о фондовом рынке в отечественных исследовательских работах до 90-х годов в основном базировались на марксистской традиции, трактующей ценные бумаги как определенного рода фиктивный капитал, так как, не имея стоимости, они могут быть проданы и куплены на бирже по ценам, носящим иррациональный характер. Фондовый рынок трактуется как своего рода инструмент мобилизации денежных средств на разнообразные цели развития и проходит через призму базовых категорий политэкономии: капитал и фиктивный капитал. Фондовый рынок является составной частью рынка ценных бумаг, где торгуют специфическим товаром - финансовыми ценными бумагами. Такого же мнения придерживаются многие авторы, считая, что рынок ценных бумаг - более широкое понятие, чем категория фондовый рынок, так как последний включает в себя не все ценные бумаги, а лишь фондовые ценности, то есть инвестиционные бумаги. С теоретической точки зрения анализ эффективности фондового рынка расширяет представление о механизме функционирования и процессе ценообразования на рынках ценных бумаг, позволяет определить значимость развития рынка для обеспечения долгосрочного роста экономики.Национальная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку одобрила проект концепции раскрытия информации на фондовом рынке. Среди основных принципов, по которым должна раскрываться информация на фондовом рынке - своевременность, достоверность и полнота, свободный доступ к информации, а также заинтересованность субъектов раскрытия в улучшении информационной прозрачности, удобство для пользователей и избежать инсайда. Робинсн утверждает, что финансовый ррынок рне стимулирует экономический рост, а его развитие является только рлишь ответом на расширение реального сектора экономики. Лукас, утверждает, что экономисты часто преувеличивают роль финансовых факторов в экономическом развитии. Джованович также подтверждают, что основным источником, через который финансовый рынок оказывает положительное воздействие на экономический рост, является улучшение качества распределения ресурсов в экономике.Исходя из товарной структуры данного рынка, он разделяется на денежный рынок и рынок капитала, а последний, в свою очередь, делится на кредитный и фондовый рынки. Таким образом, фондовым рынком называется рынок, на котором обращаются ценные бумаги. Акции - это ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на долю собственности акционерной компании, включая право на участие в управлении путем голосования и право на получение дивидендов из ее прибыли. Фьючерсы - это контракты на будущие поставки, то есть обязательство продавца (эмитента) перед покупателем (инвестором) на поставку в определенное время и место определенного количества товара по зафиксированной ранее цене. • инвесторы, т.е. юридические и физические лица, вкладывающие капитал в ценные бумаги;Наиболее распространенная классификация участников фондового рынка делит их на четыре группы: эмитенты - юридические (в отдельных случаях физические, если это предусмотрено законодательством) лица, которые выпускают ценные бумаги и выполняют в связи с этим определенные обязанности. Но следует заметить, что понятие «эмитент» и «продавец» совпадают на первичном рынке ценных бумаг и не совпадают на вторичном, где происходит их перепродажа; инвесторы - физические и юридические лица, в том числе институциональные инвесторы (инвестиционные фонды, доверительные общества, пенсионные фонды, страховые компании и т.д.), которые имеют свободные средства и могут вложить их в ценные бумаги с целью получения дохода (процент

Содержание

Введение

Глава 1. Фондовый рынок и экономический рост: теоретической и аналитической вопросы

1.1 Концепция фондового рынка

1.2 Методология и данные

1.3 Структура, операции и правила

Глава 2. Фондовый рынок России и Италии: динамика развития и сравнительная характеристика

2.1 Фондовый рынок России: развитие и современное состояние

2.2 Фондовый рынок Италии: качество институтов и развитие

2.3 Взаимодействие и перспективы

Заключение

Литература

В настоящее время фондовый рынок играет важную роль в развитии экономической системы. Помимо общерыночных, он выполняет ряд специфических функций в экономической политике страны. Являясь инфраструктурным элементом экономической политики, устойчивый и развитый фондовый рынок может существенно облегчить решение ключевых задач, стоящих перед современным государством: обеспечить устойчивый экономический рост и стабильность путем привлечения инвестиционных ресурсов в реальный сектор экономики, способствовать трансформации сбережений населения и предприятий в инвестиции, создавая условия для интеграции российского фондового рынка в мировой финансовый рынок.

Экономика России начала текущего десятилетия характеризуется переходом от мирового финансового кризиса к этапу экономического роста. Первоначально этот рост инициировался благоприятной внешнеэкономической конъектурой, обусловленной растущими ценами на нефть, что позволило экономике постепенно оправиться от финансовой нестабильности, получить бездефицитный бюджет, стабилизировать национальную валюту.

Все это вкупе с постепенным укреплением отечественного фондового рынка и восстановлением банковской системы создало финансовый потенциал долгосрочного экономического роста. В то же время нельзя не понимать, что в эпоху виртуализации и новейших технологий реальный экономический рост национальной экономики невозможен без инновационно-инвестиционного развития, имея в виду, прежде всего инвестиции в обновление основного капитала, базирующиеся на технологических инновациях.

Фондовый рынок Италии является одним из старейших рынков в мире. Слово «биржа», вошедшее во все современные языки, происходит от латинского «bursa» кожаный мешок для хранения денег, а первая ценная бумага-переводной вексель появилась в Италии в XI веке.

Компании Италии, созданные в виде акционерного общества scieta per azini, имеют право выпускать различные виды акций с одинаковой номинальной стоимостью. Большинство компаний выпускают только обыкновенные акции azine rdinaria, владельцы которых обладают правом голоса на всех собраниях акционеров по принципу «одна акция-один голос». Возможен выпуск привилегированных акций azine privilegiata, которые дают их владельцам преимущественное право при распределении выручки от продажи активов компании в случае ее ликвидации. Право голоса владельцы привилегированных акций имеют только на внеочередных собраниях акционеров.

Актуальность данной темы исследования обусловлена тем, что финансовая система играет все более значимую роль в повышении доверия к привлечению среднесрочных и долгосрочных вложений в инновации, чему сопутствуют как достижения, так и нерешенные проблемы. Степень научной разработанности темы. Исследуемая тема отличается многоаспектностью. При оценке ее разработанности следует учитывать не только научные труды, прямо относящиеся к данной теме, но и состояние развития методологических и теоретических аспектов смежных проблем: динамика экономического роста стран в целом, российского и итальянского рынка ценных бумаг, теневой экономики, инвестиций.

Фондовый рынок является предметом интереса множества специалистов в сфере экономики. Теоретические взгляды на его сущность отражены в трудах Л. Ален, Р. Бара, А. Беспалова, С. Брю, Р. Гильфердинга, А. Грунина, Ю. Данилова, Л. Макконнелла, К. Маркса, Я.Миркина, В. Нордхауса, Б. Рубцова, П. Самуэльсона, М. Туган-Барановского и мн. др.

Значительное место проблемам фондового рынка уделено в монографиях и статьях А. Акинина (исследование зарубежных фондовых рынков), А. Буренина (акцент на макроэкономических аспектах функционирования рынков), Б. Рубцова (анализ зарубежных фондовых рынков), А. Симановского (исследование системы государственного регулирования рынка). Важную нишу в исследовании российского рынка ценных бумаг занимают труды Я.Миркина. В научном сообществе также известны публикации Р. Вишны, Р. Лапорта, Р. Левайна, Ф. Лопез-де-Силанеза, А. Шляйфера (сфера исследования - взаимосвязь степени развития рынка и экономического роста, структура собственности как фактор, определяющий финансовую структуру и долю фондовых рынков в финансовой системе).

Целью исследования является обоснование определяющей роли фондового рынка в инвестиционно-инновационной модели экономического роста применительно к условиям современной России и Италии.

Для достижения поставленной цели были поставлены следующие задачи: - изучить основные теоретические подходы к исследованию сущности и структуры фондового рынка;

- систематизировать современные теоретические представления о роли фондового рынка в обеспечении экономического роста;

- исследовать взаимосвязь между фондовым рынком и инвестиционно-инновационной моделью экономического роста;

- обосновать необходимость возрастания роли фондового рынка в трансформации сбережений в инвестиции;

- проанализировать институциональные предпосылки повышения роли фондового рынка в обеспечении опережающего развития современной российской экономики;

- сделать сравнительный анализ динамики развития фондовых рынков России и Италии.