Фиктивный капитал в современной рыночной экономике - Автореферат

Фиктивный капитал в современной рыночной экономикеРеализации роли фиктивного капитала как необходимого элемента эффективного инвестиционного механизма и выводу экономики страны на траекторию устойчивого роста в настоящее время препятствуют невысокие темпы структурных преобразований; низкая ликвидность, недокапитализация и слабая прозрачность большинства отечественных предприятий; отсутствие эффективной институциональной среды, адекватной развивающимся рыночным отношениям; низкая эффективность систем управления рисками и внутреннего контроля кредитных организаций, непрозрачная структура их собственности; низкий уровень странового рейтинга России и др. Раскрыта противоречивая природа фиктивного капитала, в которой реализуется сложная система отношений собственности и противоречивых экономических интересов: с одной стороны, существенное превышение темпов прироста его объемов над темпами прироста материального производства усиливает потребность в нем как в источнике инвестиций в реальный сектор экономики, что проявляется в интересах собственников реального капитала, с другой стороны, аккумулирование фиктивного капитала в растущем числе финансовых инструментов ведет к его автономизации от реального сектора экономики, что проявляется в реализации субъектами фиктивного капитала своих интересов путем оптимизации структуры своих доходов и расходов. Доказано, что экономия трансакционных издержек функционирования институциональной матрицы фиктивного капитала обеспечивается за счет изъятия из системы общественного воспроизводства воспроизводственного контура фиктивного капитала, включающего эмиссию кредитных денег как долговых обязательств государства, корпоративных долговых обязательств и ценных бумаг, их распределение, обращение и использование дохода, что сдерживает накопление капитала (реального и человеческого), выступает причиной падения темпов экономического роста и обусловливает циклический характер развития экономики. Выявлено, что в условиях глобализации мирового хозяйства повышение межстрановой мобильности фиктивного капитала и превышение темпов роста его объемов над темпами роста реального капитала становится дополнительным фактором дестабилизации валютно-финансовой сферы с последующим перенесением кризисных явлений на экономическую систему в целом, что позволяет трактовать рынок фиктивного капитала как передаточный механизм экономических кризисов и, одновременно, как источник временного лага между достигаемыми национальными экономическими системами точками экстремума в ходе циклического развития. Доказано, что в условиях неэффективной институциональной среды результатом мультипликационного эффекта на рынке титулов собственности становится падение платежеспособного спроса, отток ликвидности и обесценение активов вследствие спекулятивных финансовых трансакций, что предопределяет необходимость разработки системы антициклических мер государства, направленных на привлечение фиктивного капитала в реальный сектор экономики, а именно: уменьшение спекулятивной привлекательности операций с фиктивным капиталом в рамках реализации структурной политики, ориентированной на повышение конкурентоспособности субъектов реального сектора экономики; приведение объемов фиктивного капитала в соответствие с потребностями реального сектора; отказ от таргетирования инфляции и обеспечение понижения ставок процента при возникающих проблемах с ликвидностью; упорядочение институциональных модификаций и ограничений функционирования воспроизводственных контуров экономической системы; использование бюджетного механизма для наращивания государственных инвестиций в инфраструктуру, фундаментальную науку и развитие базовых технологий, подчинив эти составляющие функционированию реального сектора экономики и повышению уровня ее диверсификации и др.