Факторы, влияющие на вознаграждение топ-менеджеров американских компаний - Дипломная работа

Правительство Российской Федерации Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования "Национальный исследовательский университет "Высшая школа экономики" На тему ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ВОЗНАГРАЖДЕНИЕ ТОП-МЕНЕДЖЕРОВ АМЕРИКАНСКИХ КОМПАНИЙОдни исследователи утверждают, что менеджеры сами назначают себе высокую заработную плату, в то время как другие считают, что увеличение заработной платы руководителей высшего звена является результатом составления оптимальных контрактов на рынке труда топ-менеджеров (Frydman, 2010). Наряду с этим существует ряд исследований, согласно которым такая тенденция является как результатом того, что менеджеры сами устанавливают себе заработную плату, так и результатом оптимальных контрактов. Однако, ни одна из существующих теорий не отражает в полной степени логичного объяснения причин, по которым произошло увеличение вознаграждений топ-менеджеров, что свидетельствует о высокой актуальности исследуемой темы. «Если бы собственники компании обладали полной информацией относительно деятельности руководителей компании инвестиционных возможностях фирмы, они могли бы составить контракт, который будет побуждать менеджеров действовать в их интересах [26, C. В данной ситуации, агентская теория указывает, что политика вознаграждений топ-менеджеров дает менеджерам стимулы принимать такие инвестиционные решения, а также осуществлять такие действия, которые приведут к увеличению благосостояния собственников.Конфликт интересов собственника и менеджера описывается с помощью агентской теории, которая рассматривает взаимоотношения принципала и агента. В финансовом менеджменте проблема принципал-агента возникает в отношениях между собственниками и топ-менеджерами компании, когда собственник передает полномочия по принятию финансовых и инвестиционных решений менеджеру. Что касается менеджера, то для него компания является источником заработной платы, дополнительных премий, приобретения связей, а также получения репутации. стимулирование вознаграждение американский Принципалом в данном случае выступает собственник, который наделяет агента - топ-менеджера особыми правами - управлением компанией. Меклинг (Jensen, Meckling, 1976) пишут о том, что конфликт интересов собственника и менеджера решается, когда у менеджера возникают стимулы к принятию решений, которые максимизируют стоимость компании.Комитет по вознаграждениям, устанавливая заработную плату менеджерам, принимает во внимание такие характеристики как специфичность и сложность заданий, которые будут выполнять руководители, должность, которую менеджер будет занимать в компании и его опыт работы. Заработная плата, как уже было отмечено выше, является фиксированной и она не связана с результатами деятельности компании; уровень заработной платы зависит от спроса и предложения на рынке труда руководителей высшего звена. Величина заработной платы топ-менеджера зависит также от таких факторов, как размер фирмы, в которой работает менеджер, уровень занимаемой им позиции. Безусловным преимуществом бонусов и премий является то, что данный вид вознаграждения, в отличие от заработной платы, напрямую связан с показателями деятельности компании, а, следовательно, выплата бонусов и премий в качестве составляющей компенсационного пакета дает менеджерам стимулы действовать в интересах собственников. Данный вид вознаграждения основан на совокупной годовой деятельности компании, а менеджеры имеют возможность пересматривать свои инвестиционные решения, полученные на основе оценок деятельности компании с начала года по текущий момент, ежедневно, в результате ежегодный план бонусов носит нелинейный характер, что приводит к предсказуемым проблемам стимулирования топ-менеджеров (Holmstrom, 1987).В работе было подтверждено, что вознаграждения топ-менеджеров зависят как от показателей деятельности компании, таких как доходность акционеров, так и от показателей бухгалтерской отчетности компании. «Проведенное исследование показало, что вознаграждение топ-менеджеров в крупных компаниях зависит от показателей деятельности компании, а также возможности менеджера влиять на решения, принимаемые советом директоров [40, C. Автор отмечает, что в небольших фирмах такие факторы как влияние топ-менеджера на совет директоров, а также показатели деятельности компании не оказывают значительного влияния на вознаграждения топ-менеджеров. Кроме того, авторы выявили, что в компаниях со слабым уровнем корпоративного управления менеджеры имеют возможность заработать большие уровни компенсационных выплат, нежели в компаниях с высоким уровнем корпоративного управления. Фатеми (Desai, Fatemi, 1999) изучали связь между компенсационными выплатами и показателями деятельности компании, такими как рыночная добавленная стоимость (MVA) и экономическая добавленная стоимость (EVA) в сравнении с традиционными показателями деятельности компании.

Оглавление

Введение

Глава 1. Вознаграждения топ-менеджеров как составляющая конфликта принципал-агента: теоретический обзор, рассмотрение исследований

1.1 Теоретические аспекты конфликта интересов собственника и топ-менеджера компании

1.2 Виды вознаграждений и компенсационных выплат топ-менеджеров

1.3 Обзор исследований детерминант вознаграждений топ-менеджеров

Глава 2. Формирование выборки, предварительный анализ данных

2.1 Выдвижение гипотез, описание выборки

2.2 Предварительный анализ данных, корреляционный анализ переменных

Глава 3 Построение моделей и интерпретация полученных результатов

3.1 Зависимость различных видов вознаграждения топ-менеджеров от ключевых факторов

3.2 Интерпретация результатов моделей, ограничения исследования и возможные пути развития

Заключение

Список использованной литературы

Приложения