Эффективность инвестиционного проекта, а также главные факторы, определяющие и влияющие на нее, типы: коммерческая, социально-экономическая, бюджетная. Механизм сравнения различных инвестиционных проектов при помощи расчета специфических показателей.
Эффективность участия в проекте определяется для того чтобы определить возможность реализуемости проекта, а также заинтересованность в проекте его участников. Помимо того, на каждом шаге расчета рассчитывают: Поток реальных денег - этот показатель используют в дальнейшем для расчета таких показателей эффективности инвестиционного проекта, как: чистый дисконтированный доход, срок окупаемости проекта, индекс доходности, внутренняя норма доходности и других. Показатели социально-экономической эффективности инвестиционного проекта отражают эффективность данного проекта с точки зрения интересов всего общества, с тем обстоятельством, что оно несет все затраты, которые связаны с выполнением проекта. экологические и социальные результаты проекта, которые рассчитываются исходя из совместного воздействия всей совокупности участников данного инвестиционного проекта на социальную и экологическую обстановку в конкретном регионе, а также возможные последствия реализации проекта для здоровья населения; Также в расчете эффективности учитываются улучшение бытовых, жилищных и культурных условий работников (к примеру, бесплатное или льготное условие предоставления жилья), а также затраты на создание или приобретение таких объектов входят в состав затрат по проекту (они тоже учтены в расчетах эффективности проекта в общем порядке).В данной курсовой работе мы ознакомились с понятием эффективность проекта, что эта категория, выражающая соответствие результатов и затрат проекта и интересам его участников. Эффективность проекта определяется для решения ряда задач: 1) оценки потенциальной целесообразности реализации проекта, т.е. проверки условия, согласно которому совокупные результаты превышают затраты всех видов в приемлемых для инвестора размерах; Более подробно рассмотрели методы оценки экономической эффективности инновационных проектов. Применение этих методов возможно лишь при поверхностном анализе инвестиционного проекта, что позволяет на первоначальном этапе отсеивать малоэффективные проекты и не осуществлять более полноценного и трудоемкого анализа.
Введение
Во все времена перед инвестором стояла задача принятия решения об инвестировании. Сложность состоит в том, что таких задач всегда множество, а ресурсы ограничены. Кроме того, каждая из них многовариантна в том смысле, что может быть решена с помощью различных систем машин, технологий, методов организации производства и т.п.
Обоснование управленческого решения о выборе приоритетных направлений инвестирования является проблемой экономической. Мало иметь ресурсы, составляющие суть инвестиций, чтобы достичь главную цель предпринимательской деятельности получить прибыль, надо еще умело ими распорядиться.
Для принятия такого рода решений необходимы специальные методы оценки экономической эффективности инвестиционного проекта, в котором обосновываются способы и средства достижения поставленной производственной задачи.
Анализ экономической эффективности инвестиционного проекта может быть произведен с помощью двух групп методов: на основе использования простых, укрупненных методов и методов, учитывающих изменение технико-экономических показателей на каждом шаге расчетного периода, неравноценность денежных потоков во времени (сложный метод).
В первой части данного курсового проекта рассмотрена бюджетная эффективность: понятие, критерии оценки, факторы, влияющие на нее.
На основе рассмотренных в теоретической части динамических моделей, взаимосвязанных параметров во второй части работы произведен расчет и анализ экономической эффективности альтернативных инвестиционных проектов.
В качестве вариантов проекта была взята реконструкция здания под гостиницу, деловой центр и под жилой дом. Для сравнения различных вариантов инвестиционных проектов произведется расчет следующих показателей: - чистый дисконтированный доход (ЧДД)
- индекс доходности (ИД)
- внутренняя норма доходности (ВНД)
- срок окупаемости (Сок)
По итогам данного расчета будет выбран наиболее эффективный проект.
1. Бюджетная эффективность: понятие, критерии оценки и факторы, влияющие на нее
1.1 Эффективность инвестиционного проекта
В общем понимании эффективностью называют степень достижения наилучших результатов при наименьших затратах.
Эффективность проекта- та категория, которая отображает соответствие затрат и результатов инновационного проекта интересам и целям участников, здесь могут учитываться интересы государства и населения.
При оценке проектов используются такие виды эффективности, как: - эффективность участия в проекте;
- эффективность проекта в целом.
Эффективность проекта в целом определяется для того, чтобы определить потенциальную привлекательность проекта для его вероятных участников, а также с целью поиска инвесторов. Этот вид эффективности включает: общественную (социально-экономическую) и коммерческую эффективность.
Эффективность участия в проекте определяется для того чтобы определить возможность реализуемости проекта, а также заинтересованность в проекте его участников. Здесь включаются такие виды эффективности как: бюджетная эффективность, эффективность участия в проекте предприятия, эффективность инвестирования в акции компании, а также эффективность участия в проекте структур более высокого уровня.
Среди многообразия видов эффективности проектов также можно выделить такие как: -Экономическая эффективность - показывает соотношение затрат на реализацию проекта и его результатов в соответствии с интересами и целями участников проекта в денежном эквиваленте;
-Экологическая эффективность проекта - отражает соответствие затрат и результатов с точки зрения государства и общества;
-Социальная эффективность - здесь отображено соответствие затрат и общественных результатов рассматриваемого проекта целям и социальным интересам его участников;
-Другие виды эффективности.
Наиболее значимые виды эффективности проектов: 1. Коммерческая эффективность
Коммерческая эффективность инновационного проекта непосредственно связана с проблемой комплексной оценки эффективности капитальных вложений, поскольку проект в данном случае рассматривается как объект инвестирования.
Оценка коммерческой эффективности базируется на следующих основных принципах: 1) Используются предусмотренные проектом (рыночные, то есть цены, по которым товар приобретается на свободном рынке) постоянные или переменные цены на товары и услуги;
2) Денежные потоки рассчитываются в валютах, в которых в проекте предусматривается покупка ресурсов и оплата продукции;
3)В случае, если проект предусматривает и производство и потребление некой продукции, в расчете учитываются только производственные затраты, но не учитываются расходы на ее приобретение;
4) В расчетах учитываются налоги, сборы, отчисления, предусмотренные законодательством, к примеру, возмещение НДС за используемые ресурсы;
5) Получение и погашение займов не учитываются как в денежном потоке, так и в расчетах потребности в оборотном капитале;
6) Если по проекту предусмотрено одновременное выполнение нескольких различных видов операционной деятельности, то при расчете расходы учитываются по каждому из них.
При определении коммерческой эффективности инвестиционного проекта в качестве эффекта рассматривается поток реальных денег. При реализации инновационного проекта выделяются такие виды деятельности, как: финансовая, операционная и инвестиционная. В рамках каждого из этих видов деятельности осуществляются притоки и оттоки денежных средств. Поток реальных денег представляет собой разность между притоком и оттоком денежных средств от операционной и инвестиционной деятельности за каждый период осуществления данного проекта.
Сальдо реальных денег - это разность между притоками и оттоками денежных средств от всех 3 видов деятельности. Помимо того, на каждом шаге расчета рассчитывают: Поток реальных денег - этот показатель используют в дальнейшем для расчета таких показателей эффективности инвестиционного проекта, как: чистый дисконтированный доход, срок окупаемости проекта, индекс доходности, внутренняя норма доходности и других.
Для того, чтобы принять какой-либо инвестиционный проект необходимо, чтобы сальдо реальных денег было положительным в любом временном промежутке, где данный участник этого проекта осуществляет затраты или получает доход. Отрицательное сальдо реальных денег является свидетельством необходимости привлечения дополнительных средств (собственных или заемных).
1.3 Социально-экономическая эффективность проекта
Показатели социально-экономической эффективности инвестиционного проекта отражают эффективность данного проекта с точки зрения интересов всего общества, с тем обстоятельством, что оно несет все затраты, которые связаны с выполнением проекта. Эти показатели отражают целесообразность расходования ресурсов на осуществление конкретно данного проекта.
Однако следует признать, что основным методом оценки социальной эффективности проекта остается экспертный метод. Экспертиза ожидаемых социальных последствий научно-технических инноваций может быть организована в различных формах: - индивидуальная и (или) коллективная экспертиза с привлечением квалифицированных специалистов различных сфер деятельности;
- социологические опросы работников и населения;
- всенародные референдумы, проводимые по проектам, затрагивающим интересы различных слоев общества или региона.
При определении показателей социально-экономической эффективности в качестве результатов от осуществления проекта могут рассматриваться: - конечные результаты производства (выручка от реализации нашей продукции на внутреннем и внешнем рынках);
- выручка от реализации интеллектуальной собственности (ноу-хау, компьютерные программы, лицензии на право использования изобретений и т.д.) и имущества, которые были созданы всеми участниками проекта;
- экологические и социальные результаты проекта, которые рассчитываются исходя из совместного воздействия всей совокупности участников данного инвестиционного проекта на социальную и экологическую обстановку в конкретном регионе, а также возможные последствия реализации проекта для здоровья населения;
- непосредственно финансовые результаты проекта (например, налоги, амортизация, прибыль).
При определении социальных результатов проекта, в расчете эффективности инвестиционного проекта отражаются: - изменение числа рабочих мест в регионе;
- улучшение жилищных и культурно-бытовых условий работающих;
- изменение надежности снабжения некоторыми товарами населения регионов или населенных пунктов;
- изменение условий труда работающих;
- экономия времени населения
- изменение структуры производственного и административного персонала.
При определении социальных результатов инвестиционного проекта используют следующие предпосылки: нужно, в первую очередь, чтобы проект соответствовал социальным нормам, условиям и стандартам соблюдения прав человека. Мероприятия по созданию нормальных условий труда и отдыха, по обеспечению работающих жилплощадью, продуктами питания, а также объектами социальной инфраструктуры являются необходимыми условиями осуществления инвестиционного проекта, поэтому все эти мероприятия в составе результатов проекта не подлежат. Также в расчете эффективности учитываются улучшение бытовых, жилищных и культурных условий работников (к примеру, бесплатное или льготное условие предоставления жилья), а также затраты на создание или приобретение таких объектов входят в состав затрат по проекту (они тоже учтены в расчетах эффективности проекта в общем порядке).
«Доходы от таких объектов (доля стоимости жилья, оплачиваемая в рассрочку, выручка компаний бытового обслуживания и т.д.) могут быть учтены в составе результатов инвестиционного проекта. При расчете эффективности проекта учитывается также самостоятельный социальный результат таких мероприятий, который получается при росте рыночной стоимости жилья, (он обусловлен вводом в эксплуатацию дополнительных объектов социального и бытового назначения)».
1.4 Бюджетная эффективность проекта
Бюджетная эффективность - относительный показатель эффекта для бюджета в результате осуществления государственной функции, реализации программы, инвестиционного проекта, определяемый как отношение полученного бюджетом результата к затратам, расходам, обусловившим, обеспечившим его получение.
Бюджетная эффективность оценивается по требованию органов государственного и / или регионального управления. В соответствии с этими требованиями может определяться бюджетная эффективность для бюджетов различных уровней или консолидированного бюджета. Показатели бюджетной эффективности рассчитываются на основании определения потока бюджетных средств.
Бюджетная эффективность проекта отражает влияние реализации проекта на доходы и расходы федерального, регионального или местного бюджетов.
Учет затрат и выгод общества
При оценке бюджетной эффективности проекта учитываются также изменения доходов и расходов бюджетных средств, обусловленные влиянием проекта на сторонние предприятия и население, если проект оказывает на них влияние, в том числе: - прямое финансирование предприятий, участвующих в реализации ИП;
- изменение налоговых поступлений от предприятий, деятельность которых улучшается или ухудшается в результате реализации ИП;
- выплаты пособий лицам, остающимся без работы в связи с реализацией проекта (в том числе при использовании импортного оборудования и материалов вместо аналогичных отечественных);
- выделение из бюджета средств для переселения и трудоустройства граждан в случаях, предусмотренных проектом.
В состав расходов бюджета включаются: - средства, выделяемые для прямого бюджетного финансирования проекта;
- кредиты Центрального банка Российской Федерации, региональных и уполномоченных банков для отдельных участников реализации проекта, выделяемые в качестве заемных средств, подлежащих компенсации за счет бюджета;
- прямые бюджетные ассигнования на надбавки к рыночным ценам на топливо и энергоносители;
- выплаты пособий для лиц, остающихся без работы в связи с осуществлением проекта (в том числе при использовании импортного оборудования и материалов вместо аналогичных отечественных);
- выплаты по государственным ценным бумагам;
- государственные, региональные гарантии инвестиционных рисков иностранным и отечественным участникам;
- средства, выделяемые из бюджета для ликвидации последствий, возможных при осуществлении проекта чрезвычайных ситуаций и компенсации иного возможного ущерба его выполнения.
В состав доходов бюджета включаются: - налог на добавленную стоимость, специальный налог, все иные налоговые поступления (с учетом льгот) и рентные платежи данного года в бюджет с российских и иностранных предприятий и фирм, в частности, относящиеся к реализации проекта;
- увеличение (уменьшение, со знаком «минус») налоговых поступлений от сторонних предприятий, обусловленное влиянием реализации проекта на их финансовое положение;
- поступающие в бюджет таможенные пошлины и акцизы по продуктам (ресурсам), производимым (затрачиваемым) в соответствии с проектом;
- эмиссионный доход от выпуска ценных бумаг под осуществление проекта;
- дивиденды по принадлежащим государству, региону акциям и другим ценным бумагам, выпущенным для финансирования проекта;
- поступления в бюджет подоходного налога с заработной платы российских и иностранных работников, начисленной за выполнение работ, предусмотренных проектом;
- поступление в бюджет платы за пользование землей, водой и другими природными ресурсами;
- плата за недра, лицензии на право ведения геологоразведочных работ и т.п. в части, зависящей от осуществления проекта;
- доходы от лицензирования, конкурсов и тендеров на разведку, строительство и эксплуатацию объектов, предусмотренных проектом;
- повышение льготных кредитов на проект, выделенных за счет средств бюджета, и обслуживание этих кредитов;
- штрафы и санкции, связанные с проектом, за нерациональное использование материальных, топливно-энергетических и природных ресурсов.
К доходам бюджета приравниваются также поступления во внебюджетные фонды - пенсионный фонд, фонд занятости, медицинского и социального страхования в форме обязательных отчислений по заработной плате, начисляемой за выполнение работ, предусмотренных проектом.
По проектам, предусматривающим создание новых рабочих мест в регионах с высоким уровнем безработицы, в притоке бюджетных средств учитывается экономия капиталовложений из федерального бюджета или бюджета субъекта Федерации на выплату соответствующих пособий.
Потоки денежных средств для расчета бюджетной эффективности
К притокам средств для расчета бюджетной эффективности относятся: - притоки от налогов, акцизов, пошлин, сборов и отчислений во внебюджетные фонды, установленных действующим законодательством;
- доходы от лицензирования, конкурсов и тендеров на разведку, строительство и эксплуатацию объектов, предусмотренных проектом;
- платежи в погашение кредитов, выданных из соответствующего бюджета участникам проекта;
- платежи в погашение налоговых кредитов (при «налоговых каникулах»);
- комиссионные платежи Минфину РФ за сопровождение иностранных кредитов (в доходах федерального бюджета);
- дивиденды по принадлежащим региону или государству акциям и другим ценным бумагам, выпущенным в связи с реализацией ИП.
К оттокам бюджетных средств относятся: - предоставление бюджетных (в частности, государственных) ресурсов на условиях закрепления в собственности соответствующего органа управления (в частности, в федеральной государственной собственности) части акций акционерного общества, создаваемого для осуществления ИП;
- предоставление бюджетных ресурсов в виде инвестиционного кредита;
- предоставление бюджетных средств на безвозмездной основе (субсидирование);
- бюджетные дотации, связанные с проведением определенной ценовой политики и обеспечением соблюдения определенных социальных приоритетов.
Отдельно рекомендуется учитывать: - налоговые льготы, отражающиеся в уменьшении поступлений от налогов и сборов. В этом случае оттоков также не возникает, но уменьшаются притоки;
- государственные гарантии займов и инвестиционных рисков.
Оттоки при этом отсутствуют. Дополнительным притоком служит плата за гарантии.
При оценке эффективности проекта с учетом факторов неопределенности в отток включаются выплаты по гарантиям при наступлении страховых случаев.
Показатели бюджетной эффективности
Показатели бюджетной эффективности дают возможность оценить влияние результатов реализации инвестиционных проектов на доходы и расходы бюджета соответствующего уровня. Наибольшее значение имеет показатель бюджетной эффективности, как бюджетный эффект. Бюджетный эффект определяется как превышение доходов бюджета соответствующего уровня в связи с реализацией конкретного инвестиционного проекта.
Основным показателем бюджетной эффективности является чистый дисконтированный доход бюджета (ЧДДБ). При наличии бюджетных оттоков возможно определение внутренней нормы доходности (ВНД) бюджета. В случае предоставления государственных гарантий для анализа и отбора независимых проектов при заданной суммарной величине гарантий, наряду с ЧДДБ существенную роль может играть также индекс доходности гарантий (ИДГ) - отношение ЧДДБ к величине гарантий (в случае необходимости - дисконтированной).
Еще один показатель бюджетной эффективности - интегральный бюджетный эффект, который определяется как сумма приведенных (дисконтированных) годовых бюджетных эффектов за период реализации инвестиционного проекта или как превышение интегральных доходов бюджета над интегральными бюджетными расходами.
2. Расчет и анализ экономической эффективности вариантов проекта инвестиционный бюджетный проект коммерческий
Сравнение различных инвестиционных проектов осуществляется при помощи расчета следующих показателей: 1) Чистый дисконтированный доход (ЧДД)
2) Индекс доходности (ИД)
3) Внутренняя норма доходности (ВНД)
4) Дисконтированный срок окупаемости Сок
2.1 Исходные данные
Строительная организация «СТРОЙДОМ» направила часть свободных денежных средств в инвестиционную сферу. На рассмотрение было вынесено 3 различных проекта.
1 Проект. Реконструкция здания с последующим размещением в нем делового центра. Стоимость капитальных вложений 11,5 млн. рублей, ежегодный предполагаемый доход 5,8 млн. рублей, ежегодные эксплуатационные расходы 2,63 млн. рублей.
2 Проект. Реконструкция здания под гостиницу. Стоимость капитальных вложений 12 млн. рублей, ежегодный предполагаемый доход 7,45 млн. рублей, ежегодные эксплуатационные расходы 3,54 млн. рублей.
3 Проект. Реконструкция здания под жилой дом. Стоимость капитальных вложений 11 млн. рублей, ежегодный предполагаемый доход 21,3 млн. рублей, ежегодные эксплуатационные расходы 0 рублей.
Таблица 1- Исходные данные
Вариант проекта Кап. вложения, млн. руб. Процент распределения кап. вложений по годам,% Предполагаемые доходы, млн. руб. Предполагаемые расходы, млн. руб. Процентная ставка
1-й 2-й 3-й
1 11,5 35 50 15 5,8 2,63 13%
2 12 13 47 40 7,45 3,54
3 11 30 40 30 21,3 0
2.2 Расчет показателей эффективности проекта по первому варианту проекта
Прежде чем рассчитать показатели эффективности по всем трем проектам найдем величины капитальных вложений по годам строительства в зависимости о процента распределения.
Таблица 2- Распределение капитальных вложений по годам строительства в млн. руб.
Вариант проекта Годы
1-ый 2-ой 3-ий
Деловой центр 11,5*0,35=4,025 11,5*0,50=5,75 11,5*,15=1,725
Гостиница 12*0,13=1,56 12*0,47=5,64 12*0,40=4,8
Жилой дом 11*0,30=3,3 11*0,40=4,4 11*0,30=3,3
Чистый дисконтированный доход (ЧДД)
Чистый дисконтированный доход - это сумма текущих эффектов (доходы минус расходы) за весь расчетный период приведения к начальному шагу или превышение интегральных результатов над интегральными затратами.
Рассчитывается по формуле (1):
где R- результаты достигнутые на каждом шаге расчета
З- затраты на каждом шаге расчета t(T)- шаг расчета r-ставка дисконта (Е)
Таблица 3- Расчет дисконтированного дохода
Шаг расчета Предполагаемый доход, млн. руб. Предполагаемый расход, млн. руб. Капитальное вложение, млн. руб. ЧД, млн. руб. Коэффициент дисконтирования Дисконтированный доход, млн. руб.
0 0 0 4,025 -4,03 1 -4,025
1 0 0 5,75 -5,75 0,8849 -5,0885
2 0 0 1,725 -1,73 0,7832 -1,3509
1 2 3 4 5 6 7
3 5,8 2,63 0 3,17 0,6931 2,1969
4 5,8 2,63 0 3,17 0,6133 1,9442
5 5,8 2,63 0 3,17 0,5428 1,7206
6 5,8 2,63 0 3,17 0,4803 1,5226
7 5,8 2,63 0 3,17 0,4251 1,3474
8 5,8 2,63 0 3,17 0,3762 1,1924
9 5,8 2,63 0 3,17 0,3329 1,0552
ЧДД=0,51504 млн. руб.
Индекс доходности (ИД)
Индекс доходности- отношение чистых дисконтированных денежных притоков (доходов) к величине капиталовложений.
ЧДД , , проект является эффективным и может рассматриваться вопрос о его принятии.
Внутренняя норма доходности (ВНД)
Внутренняя норма доходности- это расчетная ставка процентов, при которой чистый приведенный доход (ЧДД), соответствующий этому проекту равен нулю. Экономический смысл этого показателя выражается в следующем- в качестве альтернативы вложения финансовых средств в данный инвестиционный проект рассматривается размещение тех же средств под некоторый банковский процент. Если реальная ставка ссудного процента меньше ВНД проекта, то инвестирование в этот проект выгодно. Рассчитывается путем использования табличных процессоров.
где значение процента ставки в дисконтном множителе, при котором , значение процента ставки в дисконтном множителе, при котором , .
Найдем путем использования табличного процессора Excel/ Результаты сведем в таблицу.
Таблица 4 - Расчет значения процента ставки в дисконтном множителе
Шаг расчета Предполагаемый доход, млн. руб. Предполагаемый расход, млн. руб. Капитальное вложение, млн. руб. ЧД, млн. руб. Коэффициент дисконтирования Дисконтированный доход, млн. руб.
0 0 0 4,025 -4,03 1 -4,025
1 0 0 5,75 -5,75 0,86957 -5
2 0 0 1,725 -1,73 0,75614 -1,3043
3 5,8 2,63 0 3,17 0,65752 2,08433
4 5,8 2,63 0 3,17 0,57175 1,81246
5 5,8 2,63 0 3,17 0,49718 1,57605
6 5,8 2,63 0 3,17 0,43233 1,37048
7 5,8 2,63 0 3,17 0,37594 1,19172
8 5,8 2,63 0 3,17 0,3269 1,03628
9 5,8 2,63 0 3,17 0,28426 0,90111
ЧДД=-0,3569
Так как , значит проект является выгодным.
Расчет срока окупаемости
Срок окупаемости- это временный интервал (минимальный) от начала осуществления проекта, за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Дисконтированный (сложный) срок окупаемости рассчитывается нарастающим итогом с использованием показателя ЧДД. Решение сведено в таблицу 5.
Вывод: Проект является выгодным. Срок окупаемости проекта составляет 9,4 года.
2.3 Расчет показателей эффективности проекта по второму варианту
Чистый дисконтированный доход (ЧДД)
Таблица 6- Расчет дисконтированного дохода
Шаг расчета Предполагаемый доход, млн. руб. Предполагаемый расход, млн. руб. Капитальное вложение, млн. руб. ЧД, млн. руб. Коэффициент дисконтирования Дисконтированный доход, млн. руб.
0 0 0 1,56 -1,56 1 -1,56
1 0 0 5,64 -5,64 0,8849 -4,9912
2 0 0 4,8 -4,8 0,7832 -3,7591
3 7,45 3,54 0 3,91 0,6931 2,7098
4 7,45 3,54 0 3,91 0,6133 2,3981
5 7,45 3,54 0 3,91 0,5427 2,1222
6 7,45 3,54 0 3,91 0,4803 1,8781
7 7,45 3,54 0 3,91 0,4250 1,6619
8 7,45 3,54 0 3,91 0,3761 1,4708
9 7,45 3,54 0 3,91 0,3328 1,3016
ЧДД= 3,23224 млн. руб.
Индекс доходности (ИД)
ЧДД , , проект является эффективным и может рассматриваться вопрос о его принятии.
Внутренняя норма доходности (ВНД)
Найдем путем использования табличного процессора Excel/ Результаты сведем в таблицу 7.
Таблица 7 - Расчет значения процента ставки в дисконтном множителе
Шаг расчета Предполагаемый доход, млн. руб. Предполагаемый расход, млн. руб. Капитальное вложение, млн. руб. ЧД, млн. руб. Коэффициент дисконтирования Дисконтированный доход, млн. руб.
Вывод: Проект является выгодным. Срок окупаемости проекта составляет 7,6 года.
2.4 Расчет показателей эффективности проекта по третьему варианту
Чистый дисконтированный доход (ЧДД)
Таблица 9- Расчет дисконтированного дохода
Шаг расчета Предполагаемый доход, млн. руб. Предполагаемый расход, млн. руб. Капитальное вложение, млн. руб. ЧД, млн. руб. Коэффициент дисконтирования Дисконтированный доход, млн. руб.
0 0 0 3,3 -3,3 1 -3,3
1 0 0 4,4 -4,4 0,8849 -3,8938
2 0 0 3,3 -3,3 0,7832 -2,5844
3 21,3 0 0 21,3 0,6931 14,7620
ЧДД= 4,98378 млн. руб.
Индекс доходности (ИД)
ЧДД , , проект является эффективным и может рассматриваться вопрос о его принятии.
Внутренняя норма доходности (ВНД)
Найдем путем использования табличного процессора Excel. Результаты сведем в таблицу.
Таблица 10 - Расчет значения процента ставки в дисконтном множителе
Шаг расчета Предполагаемый доход, млн. руб. Предполагаемый расход, млн. руб. Капитальное вложение, млн. руб. ЧД, млн. руб. Коэффициент дисконтирования Дисконтированный доход, млн. руб.
ДДП нарастающим методом -3,3000 -7,1938 -9,7782 4,9838
График окупаемости 3
Вывод: Проект является выгодным. Срок окупаемости проекта составляет 3,2 года.
2.5 Сравнительный анализ вариантов проекта
Для того чтобы проанализировать выгодность всех трех проектов реконструкции, внесем полученные данные в таблицу 12.
Таблица 12 - Результаты расчетов по трем вариантам проекта
Вариант проекта ЧДД ИД ВНД Дисконтированный срок окупаемости
Деловой центр 0,51504 1,0492 14,18 9,4
Гостиница 3,23220 1,3135 19,37 7,6
Жилой дом 4,98378 1,5097 33,39 3,2
По результатам вычисления четырех основных показателей выгодности инвестиционных проектов, а именно: чистого дисконтированного дохода (ЧДД), индекса доходности (ИД), внутренней нормы доходности (ВНД), срока окупаемости дисконтированного Сок, можно сделать вывод о том, что наиболее выгодным является третий вариант реконструкции (жилой дом), он быстрее всех окупиться (за 4 года) и принесет больше прибыли (4,9838 млн. руб.)), чем другие проекты. Самым невыгодным проектом является первый проект (деловой центр), его доход составит 0,5150 млн. руб., а срок окупаемости более 9 лет.
Вывод
В данной курсовой работе мы ознакомились с понятием эффективность проекта, что эта категория, выражающая соответствие результатов и затрат проекта и интересам его участников.
Эффективность проекта определяется для решения ряда задач: 1) оценки потенциальной целесообразности реализации проекта, т.е. проверки условия, согласно которому совокупные результаты превышают затраты всех видов в приемлемых для инвестора размерах;
2) оценки преимуществ рассматриваемого проекта в сравнении с альтернативными;
3) ранжирования проекта по принятой системе показателей эффективности с целью их последующего включения в инвестиционную программу в условиях ограниченных финансовых и других ресурсов;
Более подробно рассмотрели методы оценки экономической эффективности инновационных проектов.
Наиболее легкими и удобными в расчетах в оценке эффективности инвестиционных проектов являются простые методы. Однако с их помощью нельзя полно и обоснованно оценить предложенный инвестиционный проект. Применение этих методов возможно лишь при поверхностном анализе инвестиционного проекта, что позволяет на первоначальном этапе отсеивать малоэффективные проекты и не осуществлять более полноценного и трудоемкого анализа.
Применение же сложных методов способно дать более обоснованную оценку проекта. Служить дополнительным аргументом при решении воплощать или нет данный проект в жизнь. Однако данные методы опираются на очень большое количество информации, которая не всегда имеется или носит вероятностный характер.
Используя динамический (сложный) метод выполнили расчет и анализ экономической эффективности альтернативных вариантов проекта, по результатам которых видно, что эффективнее инвестировать в реконструкцию здания под жилой дом, т.к. чистый дисконтированный доход данного проекта максимален ЧДД=4,9838 млн. руб., максимальна внутренняя норма доходности ВНД=33,39%, а срок окупаемости минимален из всех трех проектов реконструкции и равен 3,2 годам.
Список литературы
1. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.99., №39-ФЗ (ред. От 12.12.2011).
2. Старик Д.Э. Расчеты эффективности инвестиционных проектов. - М.: Финстатинформ, 2001.-132 с.
3. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. - М.: Финстатинформ, 2000. -144с
4. Бабич А.М., Павлова Л.Н. Государственные и муниципальные финансы. - М.: ЮНИТИ, 2001. -478 с.
5. Беляев Ю.А. Финансы местного самоуправления // Финансы, 2007, №11 -56-59 с.
6. Бюджетная система России. / Под ред. Г.Б. Поляка. - М.: ЮНИТИ, 2003. -639 с
7. Бюджетная система Российской Федерации Учебник / Под ред. М.В. Романовского - М.: Юрайт, 2004 - 621 с.
8. Бюджетная система субъектов Российской Федерации: Учеб. пособие / Наливайский и др. - Ростов н/Д: РГЭА, 2002 - 109 с.
9. Бюджетное устройство в Российской Федерации: Сб. статей / Под ред. О.Б. Сидорович - М.: центр комитет исслед. МНФ, 2003 - 88 с.
Размещено на .ru
Вы можете ЗАГРУЗИТЬ и ПОВЫСИТЬ уникальность своей работы
