Еколого-економічні аспекти управління ефективністю інвестиційної діяльності в сучасних умовах - Автореферат

Разом з тим, необхідність реконструкції, технічного, технологічного переозброєння промислових підприємств визначає подальше вдосконалення системи критеріїв показників та методів оцінки еколого-економічної ефективності інвестиційних проектів. У діючій практиці оцінки економічного збитку від забруднення навколишнього середовища та визначення еколого-економічної ефективності природоохоронних заходів, використовуються методики, що були розроблені ще в середині 80-х років. Сучасні методичні рекомендації з оцінки еколого-економічної ефективності інвестиційних проектів, що використовуються в зарубіжній практиці, реально не враховують розмір додаткових витрат на проведення природоохоронних заходів і компенсацію негативних наслідків забруднення навколишнього середовища або враховують в якісному вигляді, не пропонуючи механізму їх кількісної оцінки. Таким чином, актуальність дисертаційного дослідження визначається необхідністю більш повного та об?єктивного обліку екологічних витрат при визначенні еколого-економічної ефективності інвестиційних проектів шляхом коригування грошових потоків, а також необхідністю врахування витрат, що зумовлені понадлімітним забрудненням навколишнього середовища, забезпеченням аварійної та технологічної безпеки виробництва і компенсацією можливих економічних наслідків аварійних ситуацій.

Результати дослідження опубліковані у 8 роботах (3 статті у наукових журналах, 5 статей у збірниках наукових праць, 4 - в збірниках матеріалів і тез конференцій) загальним обсягом 2,7 друк. арк., з яких особисто автору належить 1,55 друк. арк.

Структура і зміст роботи

Дисертація складається з вступу, трьох розділів, висновків, списку використаних джерел з 203 найменувань і додатків.

Матеріали дисертації викладені на 143 сторінках основного тексту, 14 таблицях, 5 ілюстраціях, 3 додатках.

У вступі обгрунтована актуальність дослідження, визначена мета та основні його задачі, охарактеризована наукова новизна та практичне значення одержаних результатів.

Перший розділ “Науково-методичні принципи урахування екологічних факторів при оцінці ефективності інвестиційної діяльності” складається з трьох підрозділів і присвячений аналізу статистичних та наукових даних про існуючі підходи до оцінки інвестиційної привабливості проектів. У роботі проаналізовано тенденції, що переважають у сучасній інвестиційній політиці України, визначено вплив екологічних факторів на еколого-економічну ефективність інвестиційної діяльності, проведено аналіз існуючої системи еколого-економічної експертизи проектів.

У другому розділі “Розробка системи показників еколого-економічної ефективності інвестиційних проектів” проведена класифікація екологічних показників оцінки економічної ефективності інвестицій, що використовуються у вітчизняній та зарубіжній практиці. Запропоновані науково-методичні підходи до визначення економічної ефективності інвестицій з урахуванням впливу екологічного фактору. Виконана класифікація екологічних збитків, що зумовлені імовірними понадлімітними викидами, запропонований механізм їх використання. Проаналізовані та удосконалені методи розрахунку показників еколого-економічної ефективності інвестиційних проектів з урахуванням екологічних збитків понадлімітних викидів.

У третьому розділі “Урахування еколого-економічних факторів при удосконаленні інвестиційної діяльності” наведена практична реалізація розроблених методичних принципів економічної ефективності оцінки інвестиційних проектів з урахуванням екологічних збитків понадлімітних викидів (скидів) у навколишнє природне середовище.

У висновках наведено основні якісні та кількісні значення результатів, отриманих під час дисертаційного дослідження, обгрунтовано їх достовірність, надано рекомендації з їх практичного використання, запропоновано напрямки подальших досліджень в даній галузі.

У додатках міститься вихідна інформація та результати розрахунків.

ОСНОВНИЙ ЗМІСТ

На основі аналітичного огляду вітчизняної та зарубіжної наукової літератури, а також аналізу сучасного стану еколого-економічних проблем, зроблено висновок про необхідність удосконалення системи еколого-економічних показників для інтегральної оцінки ефективності інвестиційних проектів.

У роботі розглянуті тенденції, що переважають в інвестиційній політиці України: відмова від переважно директивного, централізованого планування капітальних вкладень, зміна джерел і обсягів фінансування, концентрація інвестицій на проектах, що рентабельні і швидко реалізуються, створення ринку інвестиційних ресурсів, перехід на договірні ціни на готову продукцію і т.п.

Характерною є суттєва зміна пріоритетів і напрямків інвестиційної політики держави, що спричинило трансформацію структури і цільового призначення капітальних вкладень.

З точки зору екологічної безпеки, на сучасному етапі забезпечити її досить складно. Тому виникає необхідність встановлення балансу між потребами суспільства в природних ресурсах і об?єктивною можливістю природи їх задовольнити. Превентивні природоохоронні заходи стають більш суттєвими сьогодні, у період формування ринкових відносин. Раніше діюча витратна, природомістка модель економічного розвитку зумовила спочатку поступове, а потім обвальне нарощування негативних, часом незворотних, змін навколишнього природного середовища.

Поняття “вплив екологічних факторів” розглядається з двох точок зору. У вузькому розумінні, вплив екологічних факторів виявляється в неминучому додатковому інвестуванні заходів, пов?язаних з запобіганням негативного впливу на навколишнє середовище та дотриманням екологічних стандартів. У широкому розумінні, механізм врахування екологічних факторів повинен передбачати оцінку не лише природоохоронних витрат, але й економічних наслідків забруднення навколишнього середовища, які неможливо ліквідувати. Обов?язкове їх відшкодування є основною умовою раціонального природокористування та принципом правової відповідальності.

У дисертації обгрунтовується, що дотримання екологічних стандартів повинно бути обов?язковим для здійснення підприємницької та інвестиційної діяльності, як і розробка нормативної законодавчої бази для введення прогресивних екологічних стандартів, системи екологічного страхування і аудиту. Через труднощі виміру масштабів екологічних змін досить складно запропонувати стандартну схему екологічного аналізу. Проблема полягає у створенні абсолютно досконалої системи еколого-економічного контролю за виробничою та інвестиційною діяльністю.

У роботі критично розглянуті методи оцінки ефективності інвестицій на предмет врахування екологічного фактору . Взагалі, у теорії оцінки ефективності інвестиційних проектів існують чотири кількісні критерії: чиста теперішня вартість, внутрішня норма прибутковості, термін окупності, індекс прибутковості. Завдання полягає у підвищенні надійності та вірогідності результатів оцінки економічних параметрів інвестиційних проектів та їх адаптації до стандартної схеми визначення ефективності інвестицій з урахуванням екологічного фактору.

У загальному вигляді економічна ефективність капітальних вкладень у будь-який сектор народного господарства визначається сукупністю різнонаправлених факторів, що характеризують розмір грошових потоків, пов?язаних з реалізацією проектів: система зовнішньополітичних, економічних, регіональних, галузевих та інших ризиків, технічні та технологічні характеристики проекту, рівень кваліфікації персоналу, наявність ресурсів, оптимальність терміну будівництва та інші.

Крім того, при оцінці ефективності інвестицій необхідно враховувати екологічні витрати, пов?язані з попереднім відновленням компонентів оточуючого середовища, які раніше деградували.

Будь-який з підходів до оцінки економічної ефективності інвестицій, що грунтується на порівнянні витрат на здійснення проекту і результатів від його реалізації, повинен враховувати можливі додаткові екологічні витрати. Такі витрати мають імовірний характер і можуть збільшувати капіталомісткість заходів, що в результаті зменшить привабливість проекту для потенційного інвестора. Якщо вчасно, на стадії передпроектних розрахунків, не врахувати цей факт, то фінансові очікування інвестора не виправдаються: фактична ефективність проекту після його здійснення може бути лише розрахунковою.

На практиці існують різні критерії ефективності інвестицій. З боку інвестора це перш за все - прибутковість, а з боку держави, на території якої буде розташовано виробництво, це соціальні та екологічні критерії.

При використанні цих критеріїв на практиці не повністю враховується вплив екологічного фактору, зокрема, екологічні збитки понадлімітного забруднення навколишнього середовища. Як свідчать статистичні дані, в Україні імовірність таких збитків повсякчасно зростає. Тому при прийнятті рішень про інвестування важливо враховувати витрати на забезпечення протиаварійної та технологічної безпеки виробництва, компенсацію можливих економічних наслідків цих ситуацій.

У дисертації запропоновано при визначенні чистої теперішньої вартості (NPV), внутрішньої норми прибутковості (IRR), терміну окупності (PP), індексу прибутковості (PI) враховувати показники екологічно-економічних витрат, що мають імовірний характер та впливають на розмір грошових потоків: NPV = ГП - ІС - ЕЗПІ, (1) де ГП- сума грошових потоків у сучасній вартості;

ІС - сума інвестиційних ресурсів, спрямованих на реалізацію проекту у сучасній вартості ;

Езпі - сума економічних збитків, завданих понадлімітними викидами (скидами) у сучасній вартості.

За своєю сутністю ці витрати визначаються як еколого-економічні збитки від понадлімітного забруднення навколишнього середовища. Вони мають імовірний характер і складаються з: платежів за сталий понадлімітний викид (скид) забруднюючих речовин в навколишнє середовище;

компенсацій, сплачених державі в результаті аварійних викидів (скидів);

компенсацій, сплачених державі в результаті залпових непередбачених викидів (скидів);

штрафів за порушення чинного природоохоронного законодавства;

внутрішнього економічного збитку, обумовленого понадлімітним забрудненням навколишнього середовища завданого інвестору;

компенсацій юридичним та фізичним особам за завданий збиток у випадку понадлімітного викиду.

З точки зору еколого-економічних ризиків, понадлімітний викид може мати імовірний характер і включає три складові: сталий понадлімітний викид; аварійний викид; залповий непередбачений понадлімітний викид.

На рис.1 наведені складові економічних витрат, зумовлених понадлімітним викидом (скидом) забруднюючих речовин у навколишнє природне середовище, що мають імовірний характер.

Якщо аварійні викиди розглядаються як викиди забруднюючих речовин у навколишнє природне середовище внаслідок промислової аварії, то залпові викиди як кількісно так і якісно передбачені. В роботі розглядаються залпові викиди (скиди), які непередбачені технологічними регламентами виробництв. Тобто імовірність їх виникнення буде різною.

Аварійний, залповий непередбачений викиди та понадлімітний сталий викид можуть зумовлювати порушення діючого природоохоронного законодавства та викликати відповідні санкції.

Розрахунки розмірів відшкодування збитків, завданих державі у результаті понадлімітних викидів забруднюючих речовин у навколишнє середовище, здійснюються згідно з існуючими методиками.

При еколого-економічній оцінці ефективності інвестиційних проектів у роботі запропоновано враховувати показник внутрішнього економічного збитку, в тому числі внаслідок понадлімітного викиду.

Внутрішній економічний збиток виникає внаслідок забруднення території та цехів підприємства власними викидами та скидами. Це повязано з впливом забруднення навколишнього середовища на економічні ресурси підприємства. Дія забруднення навколишнього середовища на основні фонди підприємства виявляється через їх підвищений знос, втрату споживчої вартості, передчасного псування. Це зумовлює економічні наслідки - втрати від недоамортизації основних фондів, додаткові витрати на утриманням основних фондів, втрати ефективного фонду часу внаслідок непередбачених простоїв

Вплив забруднення навколишнього середовища на трудові ресурси підприємства виявляється через підвищення професійної та загальної захворюваності, травматизм. Економічними збитками при цьому вважаються зменшення продуктивності праці, втрати робочого часу, додаткові витрати на усунення та компенсацію соціальних наслідків.

Визначення імовірності виникнення аварійного та залпового викидів (скидів) трактується різними фахівцями неоднаково і має дискусійний характер. У роботі використані дані, засновані на простому розрахунку, що з точки зору теорії імовірності, розглянута сукупність повинна бути однорідною. Підприємства повинні характеризуватися випуском однорідної продукції, використанням однакової сировини, мати типові технологічні процеси та обладнання. Для підприємства імовірність аварійного, непередбаченого залпового чи сталого понадлімітних викидів (скидів) може розраховуватись виходячи з аналізу кількості випадків за певний період часу.

При економічній оцінці інвестиційних проектів у роботі пропонується здійснити коригування грошових потоків з урахуванням еколого-економічного ризику згідно з формулою де ЧПТ - чистий прибуток від реалізації інвестиційного проекту у t-му році, без урахування наслідків понадлімітних викидів (скидів);

амортизаційні відрахування у t-му році;

інвестиції у t -му році;

Т - термін реалізації проекту;

Пт- платежі за понадлімітний викид забруднюючих речовин у t-му році;

КДТ - компенсація збитків, завданих державі, за аварійні (залпові) викиди (скиди);

штрафи через порушення природоохоронного законодавства;

ЗВТ - величина внутрішнього економічного збитку, завданого інвестору в t-му році;

Кт - компенсації юридичним та фізичним особам за завданий економічний збиток у випадку понадлімітних викидів у t-му році;

gt -імовірність сталого понадлімітного викиду в навколишнє середовище у t-му році;

імовірність аварійного викиду забруднюючих речовин у t-му році;

імовірність залпового викиду у t-му році ;

рік, результати та витрати якого зводяться до розрахункового;

облікова ставка.

Аналогічно розраховуються інші показники економічної оцінки інвестиційних проектів: внутрішньої норми прибутковості (IRR), терміну окупності (PP), індексу прибутковості (PI).

Ці критерії еколого-економічної оцінки інвестиційних проектів можна використовувати для об?єктів нового будівництва, у випадках реконструкції, технічного переозброєння діючого виробництва.

У роботі наведений один із прикладів використання розроблених методичних рекомендацій щодо враховування екологічного фактору при економічній оцінці інвестиційних проектів нового будівництва та реконструкції цехів сірчаного виробництва.

Розрахунки дозволили зробити висновок, що врахування імовірності виникнення понадлімітних сталих, залпових та аварійних викидів (скидів) може привести до зменшення чистої теперішньої вартості на 7-9 відсотків, а також терміну окупності інвестицій.

Аналіз чистої теперішньої вартості показує, що його зменшення здійснюється за рахунок: платежів за понадлімітні викиди, компенсацій, сплачених державі внаслідок аварійного (залпового) скиду (викиду), штрафів за порушення діючого законодавства складають до70 відсотків;

внутрішнього економічного збитку -до 30 відсотків;

компенсації юридичним та фізичним особам не враховувались.

Зміна структури еколого-економічних витрат впливає на величину чистого дисконтованого доходу. Тобто ця зміна є припущенням проведення оптимізаційних розрахунків, метою яких є встановлення співвідношення еколого-економічних збитків та інвестиційних ресурсів, що знижують еколого-економічний ризик. Крім того, необхідно мати на увазі, що така структура залежить від діючих юридичних активів, які встановлюють, наприклад, розміри платежів, штрафів та ін. за порушення природоохоронного законодавства.Висновки

• Удосконалена система еколого-економічної оцінки інвестиційних проектів може бути використана як методична основа для прийняття

• інвестиційних рішень.

• Розроблена модель формування системи еколого-економічних показників може бути основою при прийнятті інвестиційних рішень.

• Врахування внутрішнього економічного збитку дозволяє підвищити обгрунтованість прийняття рішень про проведення превентивних заходів, націлених на зменшення екологічного ризику, це дає змогу підвищити інтерес інвестора у вкладанні коштів на природоохоронні цілі.

• Практична реалізація розробленої методики показує, що зміни основних показників економічної оцінки інвестиційних проектів внаслідок урахування понадлімітних викидів та скидів можуть наближатися до 10 відсотків.

• Результати отримані в дисертаційному дослідженні, дозволяють підвищити надійність методів економічної оцінки ефективності інвестиційних проектів з урахуванням екологічного фактору.

• Отримані в роботі результати можуть бути використані: - Міністерством охорони навколишнього середовища;

- при розробці бізнес-планів нового будівництва, реконструкції та технічного переозброєння виробництв, де велика імовірність виникнення аварійних ситуацій, що можуть привести до значних екологічних наслідків;

- при проведені тендерів на будівництво екологічно-небезпечних проектів;

- Міністерством освіти при вивченні дисциплін "Основи екології", "Економіка природокористування", “Інвестиційна діяльність”, “Вступ до проектного аналізу”;

- органами державної екологічної експертизи.

СПИСОК ОПУБЛІКОВАНИХ ПРАЦЬ

Мельник Л.Г., Шапочка Н.К., Нилова Н.М. Экономический механизм управления природопользованием в Украине // Экологическая экономика и управление.- Том 1 - Сумы: ИПП “Мрія - 1” ЛТД, 1997. - С. 15-23.

Нилова Н.М. Особенности управления проектами в переходной экономике // Экологическая экономика и управление.- Том 1 - Сумы: ИПП “Мрія - 1” ЛТД, 1997. - С. 176-179.

Нилова Н.М. Некоторые особенности оценки эколого-экономической эффективности инвестиционных проектов // Экологическая экономика и управление. -Том 2 - Сумы: ИПП “Мрія - 1” ЛТД, 1997.- С. 143-147.

Нилова Н.М. Методические принципы эколого-экономической оценки инвестиционных проектов // Вісник УАБС. - 1996. - №1. - С. 24-29.

Карпищенко А.И., Нилова Н.М. Экологическая экспертиза инвестиционных проектов // Актуальные проблемы приватизации и оценки имущества // Сб. науч. тр. - Сумы: ИИЦ УАБД, 1997. - С. 149-153.

Карпищенко А.И., Нилова Н.М. Особенности организации инвестиционных процессов в Украине в условиях перехода к рынку// Вісник УАБС. - 1997. - №2 - С. 30-34.

Карпищенко А., Нилова Н. Влияние эколого-экономических факторов на инвестиционную привлекательность проектов.// Экономика природопользования.- Киев: Наукова думка, 1998- С. 389-391.

Карпищенко А.И.,Нилова Н.М. Анализ существующей системы эколого-економического контроля хозяйственной и инвестиционной деятельности // Вісник СУМДУ.-1999. -№3 (14)- С. 130-135.