Понятие дивидендной политики. Теория структуры капитала. Западный и восточный подходы. Влияние дивидендной политики на рыночную стоимость акций. Целевая структура капитала. Влияние структуры капитала на стоимость компании и ее финансовую устойчивость.
Придерживается точки зрения, что прибыль, реинвестированная в компанию, а не выплаченная в виде дивидендов, идет на реализацию проектов, приводящих к росту курсовой стоимости акций. Таким образом, акционер недополучает дивиденды, но получает аналогичный доход от роста стоимости акции. В пользу теории значимости говорят следующие аргументы: - наличие рисков снижения курсовой стоимости акций по причинам, не зависящим от компании (мировой экономический кризис, политическая нестабильность); Такая политика осуществляется быстро растущими компаниями в целях недопущения снижения стоимости компании (у таких компаний рост цены акции настолько быстр, что рыночная цена акции становится такой высокой, что только немногие инвесторы могут позволить себе купить стандартный лот. Так как дробить акции склонны только те фирмы, которые рассчитывают на хорошие показатели роста, объявление о дроблении акций зачастую воспринимается как сигнал, что прибыль и дивиденды, скорее всего, еще более возрастут.Итак, выполняя контрольную работу, мы рассмотрели две темы: 1) понятие и методы формирования дивидендной политики, а также ее влияние на рыночную стоимость компании; Стало ясно, что, несмотря на активное применение рассмотренных теорий в практике западных компаний, в России данные направления финансового управления развиты слабо и используются исключительно в крупных компаниях. Это явление связано с недостаточной развитостью российского фондового рынка, рынка источников финансирования, малой капитализацией компаний.
Вывод
Итак, выполняя контрольную работу, мы рассмотрели две темы: 1) понятие и методы формирования дивидендной политики, а также ее влияние на рыночную стоимость компании;
2) понятие структуры капитала, ее оптимального значение, а также научные теории методов формирования структуры капитала.
Стало ясно, что, несмотря на активное применение рассмотренных теорий в практике западных компаний, в России данные направления финансового управления развиты слабо и используются исключительно в крупных компаниях. Это явление связано с недостаточной развитостью российского фондового рынка, рынка источников финансирования, малой капитализацией компаний. Однако тенденции управленческого влияния через структуру капитала на стоимость используемого финансирования уже намечаются. Теории же дивидендной политики в большей степени используются трейдерами. Освещая вопрос дивидендной политики, мы раскрыли консервативную, умеренно консервативную стратегии, стратегию гарантированного минимума и дополнительных дивидендов, агрессивную стратегию, отличающиеся по размеру выплачиваемых дивидендов и их связью с размером чистой прибыли. Также выяснили, что повышение объема выплачиваемых дивидендов, как правило, приводит к повышению цены акций компании вследствие повышения спроса изза ожидания еще больших доходов. Разворачивая тему структуры капитала, мы описали статические и динамические теории. Первые говорят о большей дешевизне заемного капитала относительно собственного изза возникновения эффекта налогового щита и о существовании некоторой оптимальной структуры, при которой предельные издержки финансирования будут равны предельной полезности вложений. Динамические теории утверждают, что вследствие ассиметричности информации, даже для одной компании не существует оптимальной структуры капитала, она зависит от рыночной ситуации.
Список литературы
1) Kaestner R., Liu F. - Y., 1998, “New Evidence on the Information Content of Dividend Announcement”, The Quarterly Review of Economics and Finance, Vol. 38, № 2, pp. 251 - 274
2) Бадокина Е.А. Дивидендная политика и рыночная стоимость компании // Вестник Научно-исследовательского центра корпоративного права, управления и венчурного инвестирования Сыктывкарского государственного университета, № 1 - 2010г.
4) Беленькая О. Дивидендная политика российских компаний и ее влияние на рыночную стоимость акций РЦБ, № 4 - 2010г.
5) Беспалов М. Теоретические подходы к формированию и оптимизации финансовой структуры капитала компании Финансы, № 12 - 2009г.
6) Жукова Т.В. Дивидендная политика в современном акционерном обществе. Теория и практика российских компаний Акционерное общество: вопросы корпоративного управления, № 7-2009 г.
7) Котов Л.Д. Как выплаты дивидендов влияют на стоимость акций компаний в странах БРИК. Маг. диссертация. Челябинск, ЮУРГУ, 2010.
8) Положение о дивидендной политике ОАО «Волгателеком» [Электронный ресурс] (дата обращения 18.03.2011г.)
9) Тормозова Т.В. Нужны ли дивиденды государству: опыт развитых стран РЦБ, № 11 - 2009г.
10) Подолякин В.И. Основы экономики организации: стоимость и структура капитала: учеб. пособие. Иваново: ИГТА, 2005 - 112с.
Размещено на
Вы можете ЗАГРУЗИТЬ и ПОВЫСИТЬ уникальность своей работы
