Державне регулювання інвестиційної діяльності в трансформаційних економіках - Автореферат

Розширення сфер інвестування, ускладнення його структури в умовах трансформації економіки передбачає перехід до якісно нової системи регулювання. Розвязання основних проблем ефективності державного регулювання інвестиційного процесу в сучасній західній економічній думці представлено в теорії реального економічного циклу і теорії суспільних фінансів. Але повне застосування даних теоретичних підходів у трансформаційній економіці не має достатнього ґрунту, оскільки ті явища дисфункцій ринку, які в західній економічній теорії характеризують лише певні риси економічної системи, в перехідній економіці належать до ознак системи взагалі. Сучасна українська та російська економічна теорія нагромадила великий і цінний досвід у питанні вивчення важелів управління інвестиційним процесом, що знайшло відображення в працях вчених: Альохіна Б.І., Анчішкіна А.І., Артюхова В.В., Болотіна Б.М., Бугаяна-Виноградова В.Г., Волошин В.В., Григорєва Л.С., Єльмеєва В.Е., Жданова Г.І., Ільїна Н.І., Кедрова Г.В., Комарова І.К., Красовського В.П., Кузьменка В.П., Кулагіна П.І., Климко Г.Н., Малигіна А.А., Мартинова А.С., Миловидова В.Д., Ніколенка Ю.В., Панченка Е.Т., Перельмана М.Т., Попова В.В., Степаненко В.О., Спицина А.Т., Хачатурова Т.С., Хонка Я.І., Черваньова Д.М., Черевика Є.Т., Черненка М.В., Чернікова Д.А., Чухна А.А., Шевченко В.Ю., Ястремського І.С., Яшина В.М. та ін. До них, зокрема, відносяться: особливості макроекономічних аспектів інвестування, динаміка форм інвестицій у перехідних умовах, становлення фінансових інвестицій, поява і розвиток на цій основі нетрадиційних для вітчизняної практики фондових інструментів, поєднання різних методів державного регулювання інвестиційного процесу, визначення методологічних основ формування механізму регулювання інвестиційної діяльності в умовах трансформаційної економіки.У дисертації зроблено висновок, що на основі теорій, які ґрунтуються на рівновазі попиту і пропозиції, не можна повною мірою окреслити принципи, особливості та механізм регулювання інвестицій у перехідній економіці. У другому розділі дисертації "Економічні закономірності розвитку інвестиційного процесу в трансформаційних економіках" розкриваються макроекономічні основи інвестиційного процесу та визначається динаміка форм інвестування в трансформаційних економіках. Автор зазначає, що в основі розуміння макроекономічних процесів, що визначають становище в інвестиційній сфері і відбуваються в межах національного ринку товарів та послуг, лежить усвідомлення механізму взаємозвязку процесів заощадження та інвестування, а також норми процента, що регулює їх. У ході обґрунтування було виділено такі суперечності інвестиційного процесу як такого та суперечності державного регулювання інвестиційним процесом у трансформаційних економіках: На ринках товарів і послуг заощадження та інвестиції визначаються різними факторами і різними економічними субєктами, що породжує суперечність між рішеннями, які приймаються щодо заощаджень, та рішеннями, які приймаються щодо інвестицій. Переважаюче інвестування з приватних джерел визначається не державною політикою стимулювання приватних інвестицій, а дефіцитом державних коштів і високою часткою "тіньового" інвестування, що статистично підтверджується двома різноспрямованими тенденціями, коли значення норми інвестування за 1992-1995 рр. мало тенденцію до зменшення (з 25,1 до 17,7), а інвестиційний мультиплікатор зріс із 2,72 до 3,62.Перший із них стосується макроекономічного визначення інвестиційної діяльності, її ролі у досягненні макроекономічної стабілізації та забезпеченні економічного зростання. Загальні закономірності функціонування національного ринку товарів і послуг свідчать, що головним джерелом змін валового національного продукту виступають зміни в інвестиційному попиті, що формується за рахунок внутрішніх нагромаджень економічних субєктів, позикових коштів фондових ринків і банків, а також коштів, які надаються державою. Дослідження процесу заощадження в трансформаційних економіках свідчить, по-перше, про переважаючі мотиви переваги ліквідності порівняно із здійсненням нагромаджень. По-друге, проведений статистичний аналіз показує, що в Україні значення частки заощаджень у наявному доході наближені до світових показників, і тому в довгостроковій перспективі вплив на форму, в якій здійснюються заощадження, важливіший за вплив на їхній сукупний рівень. Глибинне дослідження природи наявної нерівноважної економічної ситуації дає змогу зробити висновок, що монетарна політика управління інфляційним процесом не впливає на інвестиційну діяльність і тільки зовнішньо стримує інфляцію, не усуваючи основних причин.

ОСНОВНИЙ ЗМІСТ І ВИСНОВКИ ДИСЕРТАЦІЇ

Висновки, зроблені в результаті дисертаційного дослідження, мають два важливих аспекти. Перший із них стосується макроекономічного визначення інвестиційної діяльності, її ролі у досягненні макроекономічної стабілізації та забезпеченні економічного зростання.

Загальні закономірності функціонування національного ринку товарів і послуг свідчать, що головним джерелом змін валового національного продукту виступають зміни в інвестиційному попиті, що формується за рахунок внутрішніх нагромаджень економічних субєктів, позикових коштів фондових ринків і банків, а також коштів, які надаються державою. Тому, регулюючи інвестиційний попит, держава в першу чергу впливає на ці складові, визначаючи їхню величину, доступність, розподіл. Дослідження процесу заощадження в трансформаційних економіках свідчить, по-перше, про переважаючі мотиви переваги ліквідності порівняно із здійсненням нагромаджень. По-друге, проведений статистичний аналіз показує, що в Україні значення частки заощаджень у наявному доході наближені до світових показників, і тому в довгостроковій перспективі вплив на форму, в якій здійснюються заощадження, важливіший за вплив на їхній сукупний рівень.

Другий аспект повязаний із висновками щодо визначення чинників при виборі інструментів непрямого регулювання інвестиційної діяльності в трансформаційний економіках.

Глибинне дослідження природи наявної нерівноважної економічної ситуації дає змогу зробити висновок, що монетарна політика управління інфляційним процесом не впливає на інвестиційну діяльність і тільки зовнішньо стримує інфляцію, не усуваючи основних причин. У цій ситуації переорієнтація грошових потоків на реальний сектор за допомогою рівня процента - на сьогоднішній день справа малоймовірна. Не простежується залежності і між рівнем процента і обсягами заощаджень, що свідчить про якісні, а не кількісні характеристики формування джерел інвестицій. Аналіз податкової політики показує більшу еластичність цих методів щодо інвестиційної активності, хоча істотним барєром тут залишається існування великих бюджетних дефіцитів. Така особливість економічної ситуації в перехідний період обумовлює необхідність обґрунтування грошово-кредитної і податкової політики через визначення факторів і мотивів, що характеризують поведінку економічного субєкта в трансформаційній економіці.

ОСНОВНІ ОПУБЛІКОВАНІ ПРАЦІ ЗА ТЕМОЮ ДИСЕРТАЦІЇ

1. Воронін І.П. Розвиток форм фінансової інвестиції в період формування ринкової економіки // Вісник Київського університету імені Тараса Шевченка. Економіка. 1997. - №37. - С. 61-70.

2. Воронін І.П., Денисенко Ю.В. Факторні умови здійснення інвестиційної діяльності // Банківська справа. - 1997. - №4. - С. 62-64.

3. Воронін І.П. Проблема невизначеності процентних ставок у часі та можливості розвязання їх у сучасній економічній теорії // Банківська справа. - 1998. - №5. - С. 20-22.